淺談人民幣匯率變動對我國對外貿易的影響

[摘 要] 本文基于Marshall-Lerner條件、價格傳遞效應，闡述人民幣匯率變動對中國對外貿易的影響，并結合“人民幣升值”問題進行簡要現實分析。

[關鍵詞] 人民幣匯率 Marshall-Lerner條件 價格傳遞效應

改革開放以來，人民幣匯率制度經歷了一系列演變和發展，從單一匯率制，到“匯率雙軌制”，再到今天的以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節有管理的浮動匯率制度。近年來，美國等國家一直給予中國人民幣升值的壓力，中國也采取了一系列的應對措施。人民幣匯率之所以受到這么大的關注，是因為它的變動能夠影響我國的對外貿易。這種影響是多方面的，而它究竟是怎樣影響，以及人民幣到底是否應該升值是我們值得關注的問題。

一、基于Marshall-Lerner條件及其擴展的分析

Marshall-Lerner條件是貿易收支平衡彈性分析方法的核心，它基于以下四個假設條件:(1)匯率之外的其他貿易條件不改變;(2)不考慮國際資本的流動;(3)貿易供給彈性無窮大;(4)初始時，國際貿易保持平衡。Marshall-Lerner條件是指在假設條件成立的情況下，貶值改善貿易的條件是進出口彈性之和大于1，而不管是用本幣還是外幣表示。國內很多學者在研究人民幣匯率對中國貿易的影響方面都應用了Marshall-Lerner條件，盧向前指出我國出口彈性為-1.88，進口彈性為1.96，匯率對貿易影響顯著;指出我國進出口商品的需求彈性絕對值之和為2.048629，大于Marshall-Lerner條件的臨界值1，即人民幣實際有效匯率貶值會改善我國的貿易收支，并且匯率對貿易的影響是顯著的。

中國，作為一個人口大國，經濟總量和貿易總量都不容世界忽視，鑒于國內學者研究大多集中在Marshall-Lerner條件，但實證結果無法達成共識，鐘劍、孟浩基于大國經濟模型從進口和出口兩方面借助于供給價格彈性和需求價格彈性對樣本數據進行了實證研究，得出人民幣實際有效匯率與外貿順差不存在長期均衡關系而且兩者之間不存在Granger因果關系。

二、人民幣匯率變動的J曲線效應和價格傳遞效應分析

人民幣匯率變動將對我國的進出口產生重大影響，主要體現為J曲線效應和價格傳遞效應兩個方面。

“J曲線效應”是指由于進出口數量不會發生大的變化，所以在本國貨幣貶值后的短時期內，本國出口的外匯收入減少，進口支出增加，從而出現貿易逆差擴大的現象，一段時間之后，由于出口量的逐漸增加和進口量的逐漸減少，貿易逆差開始扭轉并最終出現順差的現象。雖然在進出口價格彈性的估算中很多國家都會滿足上文提到的Marshall-Lerner條件，但在短期中很可能會出現“J曲線效應”。鐘偉對人民幣J曲線效應進行估計，指出人民幣匯率變動對進口的影響的時滯性不明顯。與我國大部分研究者對人民幣匯率變動滯后效應的估計基本一致。

然而，上文所提到的Marshall-Lerner條件是在假設匯率完全傳遞的基礎上得出來的，它并不能說明匯率貶值能在多大程度上改善貿易收支，事實上，匯率完全傳遞的概率是及其小的，所以要知道人民幣匯率的變動對貿易收支的影響，常常需要考慮人民幣匯率變動對進出口商品價格的影響，即人民幣匯率變動的價格傳遞效應。一般認為匯率貶值改善貿易收支的程度取決于匯率對進出口價格的傳遞程度。假設一種極端情況，當人民幣貶值時，中國國內商品的價格同比例的上升，也就是說匯率變動未能引起進出口商品實際價格的變動，它被國內同比例的通貨膨脹所抵消，那么匯率變動對貿易收支產生的影響是中性的。就一般情況而言，在其他條件一定時，匯率貶值改善貿易收支的程度取決于匯率變動對進出口價格的傳遞程度，并且呈正向關系。

結合中國本身的情況來看，由于中國具有比較優勢的商品對位勞動密集型產品，加上中國勞動力成本相對較低，所以出口商品的價格已經較低，降價空間也很小。人民幣貶值的出口傳遞彈性非常低，因而即使人民幣貶值，出口商品的價格也不能再進一步降低，那么貿易改善的程度會相對較小。另外，人民幣匯率變動對初級產品貿易收支的反應呈現“J”曲線或“W”曲線形態。而由于中國出口商品以制成品為主，所以人民幣匯率變動對中國的進出口總的影響可能并不太大。

三、關于人民幣匯率變動的相關結論和政策建議

1.研究者基于不同的數據估算對于我國是否滿足Marshall-Lerner條件不能得出較為一致的結論，即使Marshall-Lerner條件在我國成立，我們也不能認為人民幣貶值就一定能改善我國貿易收支狀況，因為現實情況并不滿足Marshall-Lerner條件所假設的前提條件。對于可以部分影響進出口價格的中國來說，或許匯率變動能使得對外貿易收支改變，但它卻不是消除外貿差額的決定性因素。

2.由于存在著多方面的時滯的原因，中國會表現出一定的“J曲線效應”的情況，但人民幣匯率變動對進口的影響的時滯性并不明顯。

3.就匯率而言，其他條件不變，匯率變動對貿易收支的影響程度取決于匯率變動對進出口價格的傳遞程度，并且呈正向關系。如果匯率變動對進出口價格的傳遞程度越小，那么想要改善貿易收支就需要人民幣更大的貶值程度。

4.由于中國出口的商品多為勞動密集型商品，中國勞動力價格較低，而且中國出口以制成品為主，人民幣貶值的出口傳遞彈性較低，那么人民幣貶值對貿易改善的程度會相對較小。

5.中國的貿易順差不能簡單地依靠人民幣升值來調整，美國等國提出人民幣應該升值理由并不充分，人民幣的升值并不能有效地幫助美國維持和保護美國國內的就業，而中國的出口商卻會因此而遭受損失。由于人民幣的升值預期可能導致外貿部門的就業減少，所以政府應該采取一定的措施來引導這些勞動力的轉移。

6.中國現行的以市場供求為基礎的參考一籃子貨幣進行調節有管理的浮動匯率制度能較好地維護和穩定人民幣匯率使其在一個合理的水平上波動。

參考文獻:

[1]趙大平:人民幣匯率變動的價格傳遞及其對中國貿易收支影響的理論和實證研究，2006

[2]鐘 劍 孟 浩:大國經濟模型下人民幣匯率變動對中國外貿影響分析.當代財經，2008