景氣回暖，投資方向需緊跟市場走勢

景氣回暖中，經濟政策與市場走向更是成為影響投資的關鍵因素。

調整結構是大陸未來經濟增長很重要的一項工作，調整結構肯定是要促進內需，使消費在經濟增長過程中發揮更重要的作用，因此消費行業股票值得關注。

在金融危機一周年之際，全球經濟緩慢回暖，隨之而來的是新一波投資浪潮。在經濟寒冰逐漸融化之時，投資者如何抓住市場走向，窺得新機會?

經濟繼續回暖，利好投資市場

年初，大陸提出了一系列以擴大內需為主、消費與投資拉動相結合的經濟刺激計劃，計劃兩年內新增投入1.8萬億元(人民幣，下同)，帶動社會及地方投資4萬億元。

截止2009年7月底，用于保障性住房、社會事業發展、民生工程的投資占52.4%，用于自主創新、節能減排、技術改造、環境保護的投資大約占24.7%，用于基礎設施建設即鐵路、公路、機場建設等占22.9%。2009年上半年GDP增速達到7.1%，前7個月城鎮新增就業666萬人，城鄉居民收入亦有增加，財政赤字和國債規模分別控制在GDP(國內生產總值)的3%和20%左右;銀行資產質量和抗風險能力提高，2009年6月末，商業銀行不良貸款率為1.8%，比年初下降0.64個百分點，資本充足率為11.1%。

這些資料令國務院總理溫家寶在夏季達沃斯論壇上充滿信心，預計大陸可實現今年的經濟增長目標。

「預計2010年財政刺激不會很快撤火，財政投資依然會保持一定力度，經濟增速可能保持8%?！箛窠洕芯克L樊綱分析認為，大陸的復蘇可以持續下去，原因在于:「盡管2010年政府的財政支持力度可能會減弱，赤字最多比2009年多1%，但1%的增長可以繼續保證支持投資?！闺S著房地產投資恢復到比較高的水平，企業投資的穩步上升以及外貿出口的恢復等，也利好2010年的經濟增長。

全球經濟回暖步伐亦逐漸明顯。瑞銀投資銀行國際高級經濟學家Andrew Cates日前預測，「直至2010年年底，全球經濟都將處于復蘇狀態，而且步伐將會加快。」這基于三方面原因:一是最近全球制造業產出持續出現增長;二是全球的出口態勢在近期不斷走好;三是美國房價正在趨于穩定，而且在不斷走強。他還指出，「近期各經濟體的財政、貨幣政策都繼續保持著寬松狀態，通脹也停留在非常低的水平上，這將對全球經濟復蘇構成有利支撐?！?/p>

面對經濟復蘇的利好消息，投資者首先必須做的是關注經濟政策與市場下一步走勢。

比如在物價方面，過去半年的大陸信貸增長中，上半年中長期貸款3.18萬億元，票據融資1.71萬億元。其中，中長期貸款主要支持十大產業調整振興規劃、能源、基礎設施等項目。國家發展改革委副主任張曉強認為，從實體經濟指針看，充實的信貸供應并未造成供需關系的失衡，沒有造成物價上漲的壓力。

投資應注意經濟下一步走勢

在下一步財政、信貸政策上，大規模的財政、信貸政策，是各國應對國際金融危機普遍采取的措施。另外，世界經濟復蘇必然會增加對一些產品的需求量，反映在國際市場上就是一些重要商品價格可能會有變化。此外，隨著經濟復蘇，各國在刺激經濟的貨幣政策上可能上調利率，也必然會對整個經濟包括物價產生影響。

如何看待市場的下一步走勢?華安財產保險有限公司李安民副總裁提醒說要從資金面、政策面及投資者面等各個方面來觀察市場下一步的走向。

第一，要看海外的市場上全球經濟復蘇的情況。原因是大陸對外貿依賴度大，外部需求復蘇對經濟增長是很重要的影響因素，所以要關注海外市場;第二，看未來政策是否連續性能使經濟持續的增長，這是最根本性的因素;第三，則要看信貸及貨幣方面的政策能否為經濟復蘇提供適度的支持。此外，還看投資者的情緒:機構投資者在想什么。

可關注與經濟成長相關版塊機會

中國銀行常務副銀行長朱民提醒說，目前在實體經濟中呈現通縮態勢，但包括股票、房地產等投資市場卻炙手可熱，投資時多需注意。

那么，投資者能在那些行業找到機會?

李安民認為，投資者需以防御為主，并適當進攻一些行業?！刚{整結構是未來經濟增長很重要的一項工作，調整結構肯定是要促進內需，使消費在經濟增長過程中發揮更重要的作用，因此消費行業股票值得關注?！?/p>

而在未來有著較高增長空間的版塊如醫藥、電子、商業百貨、零售，這些版塊可能有漲跌平穩，「不會漲得很快，但是跌得慢?！挂虼艘仓档藐P注。此外，他亦建議考慮與經濟復蘇有關的行業，如有色金屬、煤炭、地產等。

在大陸的4萬億投資里，環境生態占了不少投資比重，有言論亦認為此次金融危機對新能源不啻為一個新的發展轉折點，因此新能源版塊在近期呼聲甚高，投資者在投入該行業時在看到其未來前景時亦應多做調查，防范投資風險。

觀察到亞洲經濟體的成長情況，在資產配置上Andrew Cates則建議投資者「超配」亞洲股票資產，以及可關注對周期比較敏感的商品品種與美國高收益的信貸產品。此外，政府債券、房地產信托投資基金產品以及與通脹掛鉤的債券、現金資產則建議減持比例。