宏觀經(jīng)濟走勢及天津發(fā)展特點分析

摘要:2003年以來，世界經(jīng)濟一直保持強勁的增長勢頭;自2007年下半年開始，世界經(jīng)濟增長步伐出現(xiàn)放緩趨勢;2008年以來，在次貸危機進一步擴散、國際油價高漲、糧食和原材料價格不斷上漲、全球通貨膨脹壓力增大等因素的綜合作用下，世界經(jīng)濟增長勢頭進一步減緩。在此背景下，我們必須深刻把握當前宏觀經(jīng)濟走勢，正確認清我們所面臨的優(yōu)劣態(tài)勢，制定適合中國經(jīng)濟發(fā)展的政策措施。各地區(qū)應根據(jù)整體的經(jīng)濟特點，并結合本地區(qū)發(fā)展的特點，合理進行宏觀調控，保持本地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康的發(fā)展。

關鍵詞:流動性復蘇;TIR指數(shù);三駕馬車

中圖分類號:F29文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)06-0124-02

引言

2008年中國經(jīng)濟經(jīng)歷了轉折，雖然全年指標表現(xiàn)出“增長較快，物價回穩(wěn)，結構優(yōu)化”的總體特點，但下半年各項指標的快速下滑，已將整體走勢拉入了一個下行周期。一時間，關于“V”、“U”型反彈的爭論不斷，對后市的判斷也分歧眾多。在此背景下，我們試圖通過分地區(qū)季度數(shù)據(jù)的比較，尋找代表城市及地區(qū)在整體趨勢下的不同特征，為判斷區(qū)域走勢，把握經(jīng)濟節(jié)奏，進行投資決策提供參考。

以經(jīng)濟規(guī)模及相關數(shù)據(jù)為線索，下文將分三個層面進行分析:首先，對全國經(jīng)濟運行情況及總體趨勢進行描述;其次，對京、津、滬三個直轄市的經(jīng)濟運行情況進行比較;最后，對浦東、深圳和濱海新區(qū)三個區(qū)域經(jīng)濟增長極進行比較。

一、全國宏觀經(jīng)濟運行情況分析

經(jīng)歷了上半年的攀升和下半年的下降，我們認為從全年運行情況定義經(jīng)濟的“平穩(wěn)增長”意義不大，因此重點關注:(1)下半年各項指標的迅速下滑及經(jīng)濟面臨的風險;(2)反彈信號的捕捉。

(一)下半年的迅速下滑

1.GDP增速迅速下滑。2008全年國內生產(chǎn)總值300 670億元，比上年增長9.0 %，這是自2002年以來首次增長率低于10%，也是三十年來第四次步入下行周期。

按可比價格計算，GDP第一季度增幅為10.6%，第二季度增幅為10.1%，第三季度增幅為9.0%，第四季度增幅為6.8%。從以往特點看，下行波幅逐漸平緩，周期逐漸延長，近兩次下行周期均歷時五年以上。

2.CPI與PPI預示通縮風險。價格漲幅前高后低，下半年逐步回穩(wěn)。全年居民消費價格上漲5.9%，漲幅比上年提高1.1個百分點。工業(yè)品出廠價格比上年上漲6.9%，比上年提高3.8個百分點。值得關注的是，12月的CPI指數(shù)同比增長1.2%，創(chuàng)29個月來新低，PPI指數(shù)已同比回落1.1%，六年來首次出現(xiàn)負增長。

3.三駕馬車面臨減速。全年全社會固定資產(chǎn)投資172 291億元，比上年增長25.5%，增速比上年加快0.7個百分點。全年社會消費品零售總額108 488億元，比上年增長21.6%，增速比上年加快4.8個百分點。全年出口14 285億美元，比上年增長17.2%，增速比上年回落8.5個百分點。作為拉動經(jīng)濟增速見效最快的基礎建設投資已大幅增加。但如果消費不能得到有效刺激，兩年后中國GDP的結構將更加向投資傾斜，投資占GDP比重很可能超過50%，跨入世界最高的行列。

(二)反彈信號的捕捉

在整體下滑的大趨勢下，一些指標出現(xiàn)了觸底反彈的跡象，具體為:

1.工業(yè)增加值觸底反彈，企業(yè)活力有望復蘇。12月份工業(yè)增長速度5.7%(市場一度認為增速將放緩至4.0%)，比11月份5.3%的速度有所回升，在一定程度上受益于中央投資。

2.流動性的復蘇。12月份，廣義貨幣M2終于在年內連續(xù)六個月回落之后出現(xiàn)大幅反彈，17.82%的增幅比上年末高1.08個百分點，比上月末高3.02個百分點。M1也終止連續(xù)七個月的下降步伐，同比增長9.06%，雖比上年末低11.99個百分點，但比上月末大漲了2.26個百分點。

3.12月，新增貸款創(chuàng)11月新高。12月份人民幣貸款增加7 718億元，同比多增7 233億元，增幅1490%。考慮到央行未來將繼續(xù)展開刺激性貨幣政策，預計信貸增長應該能夠維持加速趨勢。我們認為未來信貸很可能繼續(xù)維持高速增長的趨勢，盡管月度之間可能會出現(xiàn)一定的波動，而這將使得實體經(jīng)濟和資本市場流動性更加充裕。

二、京、津、滬經(jīng)濟運行情況對比

1.GDP。雖然總量較低，僅占全國的2%，相當于北京的60%，上海的50%，天津的GDP同比增幅卻高于全國同期平均水平3～7個百分點，表現(xiàn)出旺盛的經(jīng)濟活力。與京、滬兩市相比，經(jīng)濟增長速度也處于絕對優(yōu)勢，北京受奧運影響，波動劇烈;上海則全年低于全國平均水平。

從第三季度以來全國范圍內的經(jīng)濟減速看，天津表現(xiàn)出優(yōu)于京、滬兩市的增長剛性，但第四季度未出現(xiàn)反彈跡象。相反，北京、上海的GDP增速繼第三季度大幅下降后，第四季度則出現(xiàn)小幅反彈。

2.工業(yè)。2008年開始，天津的工業(yè)增加值同比快速增長，漲速超過全國平均5個百分點。由于GDP來源于三產(chǎn)的增加值總和，因此，天津的工業(yè)發(fā)展為GDP保持高速增長提供了充足的動力。而且，從2008年第三季度的表現(xiàn)看，天津工業(yè)的增速并沒有受到實質性影響，表現(xiàn)出一定剛性。經(jīng)濟下滑，和北京第二季度的奧運限產(chǎn)，使下降趨勢得以放大

3.“三架馬車”(消費、出口與投資)。從經(jīng)濟增長的動力來源看，投資的剛性增長、消費穩(wěn)步提升和出口相對弱勢是目前天津經(jīng)濟表現(xiàn)出的最大特點。消費方面:2007年京、津、滬三地發(fā)展比較接近，2008年天津脫穎而出，且在前三季度保持增長優(yōu)勢。天津的出口明顯低于全國平均的增長水平，與上海的差距更為明顯。2008年下半年的出口遭遇重創(chuàng)，年末回落至5%以下，后期走勢值得重點關注。天津的固定資產(chǎn)投資在2008年各季度的同比增長幅度基本保持在20%以上，并沒有受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的明顯影響，第四季度提高至28%。而上海、北京則分別在第二、三季度出現(xiàn)了同比下降，第四季度有所回升。

4.就業(yè)與收入。天津就業(yè)增長率低于全國平均水平，與京、滬地區(qū)差距更為明顯。表明天津在提供就業(yè)崗位和人才引進方面尚未突破瓶頸。隨著一系列重大項目的投產(chǎn)運營，就業(yè)狀況會逐年改觀。但產(chǎn)業(yè)結構能否向第三產(chǎn)業(yè)為主導傾斜，才是突破就業(yè)瓶頸的關鍵。

三、濱海、浦東、深圳經(jīng)濟運行情況比較

(一)地區(qū)生產(chǎn)總值

2008年以來，三地的生產(chǎn)總值逐季增加。深圳各個季度的生產(chǎn)總值均在1 500億元以上，而浦東、濱海兩區(qū)的生產(chǎn)總值也接近1 000億元。從同比增幅來看，深圳和浦東的波動性不大，均維持在10%左右，而濱海在2008年第二季度的增幅達到了30%，其他第三個季度有所下降，但也達到了10%的增幅水平。

(二)產(chǎn)業(yè)結構與發(fā)展趨勢比較

1.產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)狀。2008年三地三次產(chǎn)業(yè)比例為:濱海新區(qū)0.09∶73.67∶26.24;浦東新區(qū)0.37∶46.85∶52.78;深圳0.09∶48.47∶51.45。可見，與深圳、浦東第三產(chǎn)業(yè)略占主導不同，第二產(chǎn)業(yè)在濱海新區(qū)經(jīng)濟發(fā)展中起決定性作用。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律分析，第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重與經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關，按世界銀行公布的經(jīng)驗公式計算: 其中，指第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值所占比重;GDPPER指人均GDP。

2008年深圳、浦東和濱海的人均GDP(人口以2008年底常駐人口計:321.58萬、880萬、202萬，匯率按1美元兌7人民幣)分別為:12 672美元、13 998美元和21 841美元(注:此數(shù)據(jù)以常駐人口為基數(shù)計算得出，由于濱海新區(qū)常駐人口統(tǒng)計值偏低，因此該數(shù)據(jù)畸高)。按照該經(jīng)驗公式，三地的三產(chǎn)比重分別為:64.35%、64.97%和67.76。

2.二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。以下工業(yè)作為第二產(chǎn)業(yè)代表分析，三地的工業(yè)生產(chǎn)總值穩(wěn)定增長，其中，深圳工業(yè)生產(chǎn)總值最高增量為2008年第四季度的4 500萬元，其他兩地的增量基本維持在1 500萬元～2 000萬元之間，三地的同比增幅波動性不大，基本維持在8%～14%之間。

以季度增量和同比增幅觀察三地二、三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，可見，濱海新區(qū)增幅最高，且呈現(xiàn)第三產(chǎn)業(yè)增速高于第二產(chǎn)業(yè)的特點。2008年下半年，三地的工業(yè)總產(chǎn)值增幅大幅回落，第三產(chǎn)業(yè)則表現(xiàn)出一定剛性。

(三)投資、消費、出口

1.投資。固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)穩(wěn)步增加的特點，深圳一季度增量為350萬元而四季度增量為500萬元以上，增幅為5%左右;濱海新區(qū)第一季度增量為200萬元到第四季度增量超過600萬元，增幅達到了20%左右;浦東固定資產(chǎn)投資變動趨勢比較穩(wěn)定增量維持在200萬元左右，增幅也基本維持在20%。

2.消費。三地的消費變化趨勢不明顯，基本維持在一定的水平。由于受到了經(jīng)濟危機、通貨膨脹等一系列因素的影響，人們消費需求沒有持續(xù)增加。通過社會零售總額來看，2008年各季沒有顯著的變化。

3.出口。從三架馬車的表現(xiàn)看，濱海新區(qū)的投資保持強勢增長，經(jīng)歷了第二季度的回落，第三、四季度回升到25%的全年平均增幅水平。三地的消費增長平穩(wěn)，濱海居前，浦東最低，兩地相差13個百分點。出口是濱海新區(qū)發(fā)展的短板，不論是絕對量還是相對增幅，均明顯落后于深圳和浦東。2008年第四季度，同比下跌7%，后期走勢值得關注。

(四)引資

實際利用外資額，表明外商投資熱點的地區(qū)間轉移。2008年全年看，濱海新區(qū)保持了對外商投資較高的吸引力，總量及增速均明顯高于深圳和浦東。從第四季度的增幅回升看，這種優(yōu)勢有望繼續(xù)保持。

綜合以上各項指標，濱海新區(qū)的表現(xiàn)優(yōu)于深圳和浦東，尤其是在增長速度上體現(xiàn)了強大的經(jīng)濟活力。在投資剛性增長的帶動下，濱海新區(qū)形成了以第二產(chǎn)業(yè)為支柱的發(fā)展模式，并通過50%的GDP份額將新區(qū)的優(yōu)勢傳導給天津。出口、就業(yè)及產(chǎn)業(yè)結構，是目前天津和濱海發(fā)展的短板，但在投資的巨大拉動作用下，短期內不會對地區(qū)整體經(jīng)濟造成制約。

結論

我們判斷:短期內，在世界經(jīng)濟面臨衰退、宏觀經(jīng)濟走勢尚未明朗的背景下，天津會利用政策優(yōu)勢繼續(xù)加大對濱海新區(qū)的投資力度，尤其是基礎設施的投資，以延續(xù)此前的經(jīng)濟增長模式和增長速度，預計此舉也將收到良好的效果。長期來看，第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結構的調整、外來的人口遷入、人口的高素質的機械增長，將是濱海新區(qū)真正意義成為中國經(jīng)濟增長第三極的關鍵，成為區(qū)域發(fā)展新模式成功探索者的關鍵。

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