世界經濟大危機之原因探析

[摘 要]20世紀以來，究竟何種原因使得世界經濟災難頻起，一直是社會各界關注的熱點問題。本文研究認為，在金融寡頭悄然形成的初期，恢復金本位制引發全球通貨緊縮，從而導致第一次世界經濟大蕭條;而美元強權地位的衰落則導致全球物價飛漲進而引發當前世界經濟危機。當然，這種通脹或通縮的模式具有相當的可預測性——每當國際貨幣體系格局發生重大變化時就會重現這種模式。

[關鍵詞]經濟危機 金本位制 美元指數 貨幣政策

當民主的雅典屈服于集權的斯巴達時，蘇格拉底強調國家的權威就決非偶然.。蘇格拉底的學生柏拉圖繼承了導師的權威主義立場，并推廣到了理想國的貨幣體系。柏拉圖的理想是國內使用法定的不可兌換貨幣將黃金和白銀嚴格控制于國際貿易和國際旅行。然而，亞里士多德對國家制造通貨膨脹所引起的收入不公和資源錯誤配置洞若觀火，所以極力主張國內外一律使用像黃金和白銀那樣的可兌換貨幣，這是兩種不同的貨幣哲學。

實際上，在人類經濟發展史中，這兩種貨幣哲學總是貫穿其中，以不同的形式解析著世界經濟的變遷淵源。

一、恢復金本位制導致第一次世界經濟大蕭條

1.金本位制引發通貨緊縮

美國總統胡佛在1929年就任時曾說，“我們今日的國家比歷史上任何地區都更接近于對于貧窮的最后勝利，救濟院正在從這里消失，盡管我們還遠未達到目標，但是我們有機會繼續貫徹執行前8年的政策，那么我們就將在上帝的幫助下很快見到貧窮從這個國家消失的一天!”實際上，此后十年，美國經濟經歷了歷史上最為嚴重的經濟危機。

那大蕭條是由需求轉移引起還是由貨幣供給量下降引起的呢?(之前對于大蕭條最有說服力的解釋是以上二者)顯然，二者都是答案!然而沒有一個理論——貨幣主義也好，凱恩斯主義也好，能夠事先推出貨幣供應量的下降或需求的逆轉。他們失敗的根源在于其所使用的是短期封閉經濟模型。而恢復金本位制是與之對應并也可以推測到其二的理論。

當時的情況是這樣的:20世紀初的國際金本位制運行良好，平穩地促進了國際貿易，國際收支和資本流動。高度的自動調節機制使國際收支在固定的匯率下保持均衡。世界價格水平依照長期趨勢變化，年通脹或通縮率很低，貨幣價值長期穩定，國際貨幣體系也高度統一。

然而，國際貨幣體系不是靜態的，它必須適應世界經濟的權力格局并隨之改變。在權力分散的世界，調節政策是自動的，金本位制運行良好。但是，在第一次世界大戰之前的幾十年間，少數大國的中央銀行逐漸崛起而成為國際貨幣體系的寡頭。金本位制的效率和穩定越來越取決于少數重要央行的自主政策。1913年美國聯邦儲備體系的建立使國際貨幣體系的寡頭趨勢驟然升級。

第一次世界大戰使黃金動蕩不寧。巨額赤字開支迫使歐洲參戰各國脫離金本位制，這是黃金不穩定的直接原因。從歐洲流往美國的黃金被新成立的聯邦儲備體系貨幣化，美元價格加倍，黃金價格減半。戰后美聯儲在1920年~1921年的蕭條期間實施激烈的通縮政策，用美元(和黃金)計算的價格水平向戰前均衡價格回歸了60%(即價格水平依然是戰前均衡水平的40%)。美聯儲將這一價格水平一直保持到了1929年(這其中可能有政治因素的參與)。

正是在這種背景下，以德、英、法為首的其他各國重返金本位制。因為世界價格水平依然高出戰前均衡水平40%。因此黃金儲備和供給的真實價值就相應較小。同時貨幣黃金的分布極不合理，一半在美國。另外匯率和戰爭賠款的不確定性也增加了黃金的需求。面對這種形勢，回歸金本位制引起的黃金需求的上升會不會引發通縮?

還在英國恢復金本位制之前，卡塞爾就明確指出:“金本位制當然無法保證本國一般價格水平比黃金本身的價值還要穩定，我們想要的是一般價格水平的穩定，所以在恢復金本位制的同時，必須努力使黃金價格盡可能穩定……按照目前黃金生產形勢，可以肯定:相當短時期內，需求的增長會使黃金的供求從當前的過度供給轉化為過度稀缺，并由此引起價格的下跌。”

恢復金本位制后，卡塞爾進一步發展了他的思想。他警告各國，必須經濟地使用貨幣化的黃金，以避免蕭條。1928年，卡塞爾寫道:擺在我們面前的重大問題是如何解決不斷加劇的黃金稀缺。需求的增長和供給的下降使黃金的稀缺更加嚴俊。要解釋黃金的稀缺必須系統地限制對黃金的需求，只有成功地達成這一目標，我們才有希望避免一般價格水平的大副下降和世界性的衰退。

卡塞爾的分析是正確的。其實，貨幣史上大量事事實表明:恢復金本位制將使經濟出現通貨緊縮態勢。譬如:18世紀中葉英國在印度實施銀本位制。拿破侖戰爭后英國或其他國家恢復金本位制或銀本位制。19世紀70年代早期，許多國家從銀本位制轉向金本位制。

2.恢復或死守金本位制加劇了世界經濟的衰退

大蕭條剛剛開始，金匯兌本位制就已經處于崩潰的邊緣。1931年春天，中歐最大的銀行破產，金匯兌本位制跌入危機第一個階段。維也納信用銀行的破產迅速波及德國和英國，德國不得不采取緊縮的貨幣政策，英國，奧地利，加拿大，法國，匈牙利等國拋棄了金本位制。與此同時，美國卻死死抱住金本位制不放，為此，其付出了昂貴的代價。在鄭重其事地將貨幣政策目標明智地確定為價格穩定而非維持金本位制之后，美國卻在20世紀30年代早期改變了政策目標，從價格穩定變為維持金本位制!美國不是選擇向國際貨幣體系注入流動性，反而選擇堅守金本位制!1931年10月，英國才剛剛脫離金本位制，美聯儲就分兩次將再貼現率從1.5%提高到了3.5%將經濟深深拖入了通縮和蕭條之中。

財政政策的沖擊也將貨幣的緊縮轉為大蕭條。關稅法案的出爐及所引發的外國貿易報復。1929年~1931年進口下降了30%而出口卻下降了40%之多!而后1932年又推出的增稅法案更是直接導致了大蕭條的加劇。

另一方面，那些脫離了金本位制的國家通過減少其通貨含金量，使通貨相對于其他國家貶值，使之迅速從大蕭條中復蘇。這可以用蒙代爾—弗萊明模型加以說明:

即貨幣供給上升。這使得實際貨幣余額增加。這使得LM向右移動，因此貨幣供給的增加提高了收入并使匯率下降，顯然，貨幣政策在開放經濟一樣影響收入，但貨幣傳遞機是制迥然不同的。在一個小國開放經中一旦貨幣供給增加則給國內利率以下降的壓力，資本外流，外匯市場本幣供給上升本幣貶值。匯率下降使國內產品相對于國外更為便宜，從而刺激了凈出口，CA上升，從而使貿易環境改善，并且使產出增加，從而使經濟迅速復蘇。

20世紀30年代的通貨緊縮恰好是一戰期間價格上升的影子，1920年~1921年間的經濟蕭條也沒能逆轉戰爭觸發的價格上升的趨勢。當各國脫離金本位制時，黃金價值上升，價格水平下降。30年代黃金的升值恰是一戰期間黃金貶值的影子。20世紀30年代的通貨緊縮不是獨特的“大危機”，而是以前反復出現的通脹或通縮模式的繼續。這種通脹或通縮模式具有相當的可預測性——每當各國放棄或回歸某種貨幣本位時就會重現這種模式。20世紀30年代的通貨緊縮在18世紀80年代，19世紀20年代，19世紀70年代都發生過，由此我們得出以下結論:假若20世紀30年代后期，黃金價格被提高，或者主要中央銀行追求價格穩定而不是死守金本位制，世界就不會有大蕭條，不會有第二次世界大戰!

二、美元的衰落導致了世界經濟第二次大蕭條

1.美元霸權地位的削弱引發全球通膨

2007年3月以來，以美國幾大房地產貸款銀行的破產為導火索，全球經濟經歷了據說是上個世紀30年代以來最大的一次危機。這場危機表面是由于次貸危機所引發，但其根本原因還是由于國際貨幣體系格局的變動。

1999年1月，歐元誕生，國際貨幣體系版圖重塑。顯然，歐洲是在強調儲備的多元性，這使得各國各大中央銀行紛紛增加歐元的儲備，而減少對美元的需求，從而使得美元的需求相對減少。另外，日元、英鎊、德國馬克等貨幣的崛起，也相對削弱了美元的霸權地位。本世紀以來，美元在長期中對其他主要貨幣貶值，這從圖2美元指數中也可以證實。與此對應的是，隨著美元的貶值，以美元計價的原油、黃金、銅、糧食等商品價格大幅上漲，引發全球性的通貨膨脹惶恐。

2.次貸危機，引發多米諾骨牌連環效應

紙幣的持續貶值，會造成產出的增加和利率的上升。這些也可以從圖3 “IS-LM”模型中獲得解釋。由于匯率影響商品市場需求，因而IS曲線的位置決定于匯率E的取值，匯率上升使IS曲線右移。這使得產出增加以及利率上升。從另一角度說，當價格水平上升時人們需要更多的貨幣從事交易，假定價格水平為1時，社會需要1000億元從事交易，那么當價格水平上升為1.2時，為了維持同樣規模的交易量，則社會需要1200億元的貨幣從事交易。從通常意義上看，價格水平越高，商品和勞務越貴，所需交易的現金就越多，支付的金額就越大。也同樣可以推得利率上升的結論。另一方面:產出增加也會使人們的總需求增加，并且還可以通過貿易乘數的作用使國內的物價節節攀升，這從另一方面又加劇了利率的上升。

2001以后，隨著以房地產價格為代表的美國物價的大幅攀升，美國國內通貨膨脹加劇，所以美聯儲就不得不為了治理通脹而加息。這使得銀根再次收緊。而這樣的情況會破壞美國經濟以桿桿消費帶動消費再帶動經濟增長的模式的運作，一些貸款者會因為還不起貸款而“斷供”，從而引起了次貸危機的爆發。

世界經濟總是處于循環往復的周期運動之中，20世紀30年代和當前的世界經濟危機可能只是以前反復出現的通脹或通縮模式的繼續。這種通脹或通縮模式具有相當的可預測性——每當國際貨幣體系格局發生重大變化時就會重現這種模式。因此，國際貨幣體系的相對穩定對于世界經濟的穩健發展是至關重要的。

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