人民幣升值對我國對外貿易的影響

摘要:2005年7月21日，我國開始實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。截至2009年9月底人民幣對美元匯率升值幅度己超過17.43%。本文在人民幣持續升值的背景下，以匯率變動對進出口貿易影響的國內外研究成果作為理論基礎，并結合我國人民幣升值背景下對外貿易的歷史變動情況，分析人民幣升值對我國進出口貿易的影響，并提出相應的政策建議。

關鍵詞:人民幣匯率、人民幣升值、對外貿易影響

一、人民幣升值對我國進出口貿易的影響分析

(一)出口彈性:出口數量減少，出口金額不會減少

我國多數產品出口彈性需求小于l，因此出口數量雖然減少，但是出口金額不會減少。

大量新興工業化國家如日本、韓國、中國臺灣在經濟發展的某階段都經歷過貨幣大幅度升值，出口不降反升的情況。中國大陸1994-2003年，人民幣相對于美元、歐元(2001年前為德國馬克)和日元的名義匯率升值幅度分別為5.1%，17.9%和17%，實際匯率升值幅度分別為18.5%，39.4%和62.9%，此間中國對美歐日的年出口增長率分別為17.3%，14.4%和14.1%;1994-1995年國內通貨膨脹率超過20%，1997-1998年亞洲許多國家貨幣貶值，人民幣貶值之聲不絕于耳，但人民幣不貶反升，出口在90年代翻了一番。可以預料人民幣即使升值20%-30%，出口增長率可能有所下降，但不會絕對下降，貿易逆差會擴大，但可控制在300億美元之內。盡管從理論上分析，本幣升值促進進口抑制出口，但是我們要注意到，本幣升值促進進口抑制出口是在滿足“馬歇爾——勒納”條件，另外主要是針對一般貿易而言，而不是指加工貿易。更重要的是未考慮到進出口數量與金額之間的區別。在國際買方市場上，由于供給能力約束一般可以不考慮，因而只有出口商品的需求彈性大于1，那么本幣升值不但不會造成出口額下降，反而會導致出口額上升，貿易順差增加。因此，要考察人民幣升值的貿易部門的影響，首先要計算我國進出口的需求價格彈性。厲以寧1991年計算出我國進出口彈性分別為0.68和0.05;陳華1998年計算出的出口需求價格彈性為-0.5628，進口需求價格彈性不能顯著區別于0;陳彪如等在1992年計算的結果分別是0.3007和0.7241，進出口需求的價格彈性為臨界值;而在更新的研究中范金、王艷和梁俊偉等2004年計算出中國出口價格彈性為-0.8579。

以上學者研究的結果都是進出口需求價格彈性之和的絕對值小于l。這是由于中國大部分出口商是來料、進料加工，人民幣升值意味著原材料和零部件進口成本相應降低，所以進出口受影響程度要比匯率變動幅度小一些，另外，考慮到市場和商品結構，中國相當一部分出口商品需求彈性是小于l的。假設出口需求價格彈性為0.8579的話，人民幣每升值1%，假設出口商品的外幣價格同比例提高，出口數量就會減少0.8579%，但是由于出口價格提高的幅度超過了出口數量減少的幅度，出口金額反而會提高。目前的學術研究，多數認為我國出口商品的需求價格彈性遠小于1，而對進口商品需求價格彈性是否大于l則說法分歧較大，因此從理論上我們只能粗略的得出如下判斷:

人民幣升值能促使以外幣計量的出口金額增加，但以人民幣計量的進口額，會相應的增加還是減少則不能簡單地下定論。考慮到“后配額時代”針對中國的配額問題和越來越多的針對中國的反傾銷調查及“特保措施”，這顯然也是一個有利可圖的價格調整。當然以更少資源換取更多外匯也是很好的得益。

因此，綜合以上分析，可以認為人民幣匯率上升，從長期來看，并不會直接扭轉貿易順差，增加我國的貿易逆差，從總體上對我國的對外貿易的總體規模在短期內不會有很大的影響。

(二)外貿結構使得:進口和出口同時增加

中國外貿結構的特殊性，即加工貿易的發展，使進口和出口同時增加。

對以長三角和珠三角地區的機電產品為代表的加工裝配制造業，是總部設在發達國家的跨國公司精心制定的外購戰略，利用中國作為外包平臺以提高生產效率，并成為新的全球生產模式不可或缺的供應鏈的中國出口的真正動力。目前加工裝配貿易在中國的總出口中占60%，而且這一比例還在迅速上升。

15年來加工貿易在中國成為推動貿易增長主要動因，目前超過了一般貿易。其“大出大進，兩頭在外”的特點使我國進口呈剛性，進口與出口間存在著一種相互影響的機制，出口增加的同時，進口也在增加，進口對出口的彈性為0.8182，即我國進口一個單位商品時，其中就有82%用于出口來料加工裝配貿易。從1991年到2003年，我國的加工貿易年平均增速達263%，比同期外貿平均增速高達12個百分點。加工貿易的比重也不斷提高，加工貿易出口額從1991年323.9億美元擴大為2003年的2418.5億美元，占全國出口總額的比重為55.2%。13年間我國加工貿易規模擴大了7倍，其中出口規模擴大了7倍多，這表明加工貿易超過了一般貿易，己成為我國主要的貿易方式，是推動我國對外貿易增長的主要動因。同時從1991年到2003年，我國加工貿易進口占總進口基本在40%左右，1997年達到49%，再考慮到外商機械設備進口和一般貿易中原材料和投資品進口，這個比例還有很大的上升余地。中國加工貿易的進口依存度，即加工貿易出口的產品中，進口成本比重非常高。通過對565家加工貿易企業調查顯示，原材料與零部件的國內采購，32%的企業在10%以下，66%的企業低于50%，在75%以上的只有18%，機器設備的國內采購率只有30%，比如深圳的鐘表行業中裝配的高檔表的機芯多數來自發達國家，其中日本的西鐵城機芯的市場占有量是相當的大。再考慮到外商機械設備進口和一般貿易中原材料和投資品進口，這個比例還有很大的上升余地。結合以上數據分析，我們可以大致推斷出，由于加工貿易出口的產品中，進口成本比重非常高，而人民幣升值首先降低進口成本，在一定程度上就可以削減因人民幣升值而產生的對加工貿易出口的不利因素。加工貿易凈出口是中國外貿順差主要來源，2003年加工貿易順差占外貿順差的比重高達309%。加工貿易出口之所以不受匯率變動影響，是因為如全部使用進口設備和原材料，在國內增殖部分只有20%。人民幣升值首先降低進口成本。從貨幣標價角度，既然進口的設備和原材料又重復加工出口，進出口都是由美元標價，那么人民幣變與不變就沒有影響。

值得注意的是，人民幣升值可能改變進出口結構，減少加工貿易而促使一般貿易技術升級，對行業的優化升級起到很好的促進作用。加工貿易程度不高，真正體現技術水平和要素含量的高新技術設備和中間投入品要進口，加工收益80%屬于外國產值的轉移，增加值低于制造業非來料加工部門。人民幣升值可能減小出口對來料加工行業的依賴，增加加工貿易企業的國內采購，延長企業的國內價值鏈。增強上下游企業的關聯。

(三)產業結構的調整和升級

升值將引起出口成本與結構的相應變化，利于企業提高出口產品的競爭力和高科技附加值，同時可能會影響產業結構的調整和升級。

所有出口產品成本都有人民幣和外幣兩部分，加工貿易屬于外幣標價的進口成本100%的特例(不計工資)，而完全采購國內設備和原材料的一般貿易屬于人民幣標價100%的特例。人民幣升值以后，對企業而言，進口時，用人民幣換到了更多的外幣，從而得到了更多原材料，這就意味著生產成本降低，有利于企業利潤的增加;從另一方面說，出口得到的外幣換匯以后得到的人民幣更少了，于是出口上面的損失使得企業的利潤減少了;兩相抵消，對企業利潤總數的影響可能是中性的，從而不會影響到企業的進出口行為。唯一可能出現變動的企業進口的原材料成本減低以后可能出現用物質要素替代勞動力成本，但是這種趨勢在目前不會明顯:因為我國低廉勞動力成本不會改變，所以人民幣小幅升值不會大幅度削弱我國外貿行業的出口競爭力。

當人民幣升值時，進口中間產品的外幣價格下降，使成本構成發生變化，降低成本的對外依存度，降低成本水平。同樣的資金將進口更多的資源，企業進口原材料越多，這個效果越顯著。

人民幣升值，使得進口原材料，零部件和成品的價格全部降低。企業可以集中進口先進的技術設備和原材料，把自己的組裝企業變成加工企業，以獲得更多的增值收人。此時企業成本中，外匯的比例還會降低，因為國內增值部分是人民幣。但總進口可能增加，因為隨技術進步生產規模的不斷擴大。一般貿易有相反的變化趨勢。假設出口成本中進口品不到50%，那么人民幣升值會鼓勵企業直接擴大設備和原材料進口，代替國內采購以降低成本，必然提高成本中外匯的比例。總體來說，人民幣升值會擴大設備和原材料的進口，擴大貿易逆差，但長期來看只要進口的技術含量高于原有水平(新投資一般具備更高的技術含量)，就會提高出口能力，這樣的逆差是暫時的，并不可怕。反而有利于產業結構的完善和產業后續發展的能力。人民幣升值后，短期內貿易順差不會大幅下滑，但是隨著我國經濟的發展和整體科技水平的提高，成為我國新的出口增長點的高新技術等新興產業的出口比例將逐步提高，而此類產品的國際競爭非常激烈，人民幣升值可以刺激這些新興產業的國際競爭力。

人民幣升值使得成本中人民幣比例自動提高，也會促進來料加工貿易向進口替代的加工工業升級，有一個含義就是國內工資會提高。但是工資水平的提高不可能是憑空的，與擴大投資和進口相似，一定是與技術水平的提高相適應的，技術工人的工資會有大幅度提高，企業會加強工人的技術培訓等等，這樣就會為發展中國家帶來新的發展后勁，即使有產生逆差但也因產業結構的升級而給整個經濟注入新的活力。

(四)有利于資源技術能源進口

資源技術能源大量進口時期對貨幣升值對我國對外貿易的影響和現實更具積極意義。

我國正進人重化工時期，典型特點是對資源能源的大量消耗。在經濟安全戰略下考慮匯率問題，應該是在大量進口技術和資源時期果斷升值，降低進口價格，控制奢侈品進口，集中外匯進口能源資源和高新技術。因此，顯然人民幣的升值有助于我們增強我國參與全球資源能源的競爭能力，有助于增加我國在國際市場上的發言權和價格決定權，有利于我國能源戰略的實現。同時將地球上的稀缺的能源資源更多的進口儲備起來，因為這些能源在以后的經濟增長過程中只有逐步升值的可能而沒有下降的可能，因為目前這些傳統能源資源是具有很大的不可再生性的。而且可以減少國內能源儲備的開采開發，留待以后更長遠的合理利用。

二、政策建議

(一)完善和促進人民幣改革機制

1、完善央行干預機制

外匯的市場化改革要求逐漸減小中央銀行干預外匯市場的頻率。現在的情況是中央銀行入市干預的交易日數超過總交易日數的70%，對銀行間市場的頭寸基金全部收購或供應，可以說主導了市場匯率的形成。擴大匯率波動區間后，中央銀行應減少市場干預頻率。中國人民銀行也將根據市場發育狀況和經濟金融形勢，適時調整匯率浮動區間。除非當市場匯率由于各種因素的影響，形成趨勢性的、較長期內的低估或者高估，并可能對經濟運行產生不利影響時，中央銀行才入市干預。

2、建立國際貨幣合作制度

目前國際熱錢炒作以及國際游資流動對一國貨幣的沖擊很大，特別是具有很強投機的短期游資對各國匯率制度的選擇影響越來越大。一個國家想單獨依靠自身的力量來保護該國匯率制度不受沖擊和匯率穩定，幾乎是不可能的。加強國際貨幣合作對于匯率穩定、避免匯率制度崩潰意義重大。如我國可以支持建立亞洲貨幣基金組織的做法，促使某亞洲國家的貨幣進一步國際化，部分取代美元成為區域清算貨幣，使該國與美國承擔與其經濟地位相適應的穩定亞洲金融市場的責任。亞洲貨幣基金的成立將會加強亞洲各國的貨幣合作，當一國出現問題時，會迅速有效地施以援助，避免貨幣危機和金融危機多米諾骨牌效應的發生。

(二)從外向型戰略向內需型需求轉變，以達到外擴與內需并存

由于國內內需不足，比如人民消費水平低，國內人民總體生活質量不高都是一個內需不足的體現，對外貿易曾經是我國經濟發展的主要大動力;入世以后，發展對外貿易依然是我國發展經濟的必然選擇。我國外貿依存度由1978年的8.9%上升到2004年的70%，中國外貿依存度變化幅度在40個百分點左右。如果計算到2004年，則變化幅度上升至61個百分點。表明我國經濟是一個大進大出的經濟，因此在人民幣進一步升值的不穩定預期下，進出口的任何變動對我國經濟影響都是相當大的。但是，作為世界上人口最多的發展中國家，單純的依靠出口導向的發展戰略是非常危險的，過度的依賴國際市場，很容易受到國外市場的沖擊，進而影響經濟的持續發展。因此，我國必須在積極發展對外開放的同時，努力推進對內開放，積極轉變發展戰略，由外向型向內需型轉變，沖銷人民幣升值后可能下降的外需。

(三)加強對中國產品出口的政策扶持如調降綜合出口退稅率，完善出口退稅政策，為出口企業提高應對升值的助力

對政府來說，應該在WTO協議允許的范圍內輔之以相關經濟政策，如稅收、財政、信貸、利率等各種經濟杠桿，優化出口商品結構，調節各項對外貿易。比如在出口退稅政策上就應本著“適度、穩妥、可行”的原則調整和完善出口退稅政策，在調降綜合出口退稅率的基礎上區別不同產品的調整退稅率，加大力度實行差別稅率。對那些高能耗，高污染，資源型，低附加值，技術密集度低的產品及出口利潤小的一些行業，應盡快降低或取消出口退稅，甚至對資源和能源類產品征收出口關稅，以限制“兩高一資”——高污染，高能耗，資源型產品的出口。同時對高新技術產業以提高出口退稅率予以扶持，對出口很困難的農產品也可以提高退稅率，以增加農民的收入。這樣，一方面有利于抵消人民幣匯率升值造成的負面影響，緩解人民幣升值壓力，另一方面又減輕了財政負擔，還有利于調整和優化外貿結構，促進出口結構逐步優化。

(四)積極改善我國的貿易條件

由于人民幣升值后我國貿易條件是否改善還存在不確定性，因此應采取配套措施改善我國對外貿易條件:

第一，出口商可以提高出口彈性小于1的商品價格，這樣人民幣升值后雖然出口數量減少，但是出口金額還是增加的。保持收入水平不變，可以改善我國的貿易條件。

第二，出口商可以降低成本以提高利潤空間，這樣人民幣升值后造成的利潤損失水平相當有限。企業還有很大一部分的利潤空間，這樣也不會惡化我國的貿易條件。

第三，可以進口一些國際競爭激烈的商品，這樣當國外出口商想提高產品價格時很可能會用其他國家出口商品替代，從而抑制該進口產品在我國價格的提高從而改善我國貿易條件和貿易狀況。

(五)積極建立暢通的雙邊對話協商機制和開拓拉美、非洲、東歐等發展中國家市場，建立國際對話以增進理解及降低我國進出口貿易的國別依賴，減輕貿易摩擦

(六)中國出口企業應當提高匯率風險防范意識

中國的外貿出口企業應當利用金融衍生工具規避匯率風險，提高匯率風險防范意識，積極與專業銀行合作，有效規避匯率風險，這也是緩解人民幣升值對中國出口貿易負面影響的一個現實途徑。此外，中國需要加快匯率利率機制改革，為中國進出口貿易的健康發展打造公平、有效的宏觀平臺。

參考文獻

[1]尹伯成.西方經濟學簡明教程[M].上海:上海人民出版社，2006年.

[2]馬慧敏.人民幣匯率升值是中國外貿行業發展的新機遇[J].集團經濟研究，2007(8).

[3]崔思思.論人民幣升值對中國經濟的影響[J].理論界，2006(2).

[4]黃其暢.淺談當前人民幣升值壓力及我國的匯率政策[J].金融經濟，2006，(2).

[5]陳新平.人民幣升值壓力下的財政稅收對策研究[J].經濟與管理研究，2006(1).

[6]曾錚，張亞斌.人民幣實際匯率升值與中國出口商品結構的調整[J].世界經濟，2007(5).

[7]高懷世，郭錦墉.人民幣的升值走勢:原因與對策[J].國際金融，2007(6).

[8]Sung Yeung Kwack，Choong Y.Ahn，Young S.Lee，Doo Y.Yang.Consistent estimates of world trade elasticities and an application to the effects of Chinese Yuan(RMB)appreciation[J].Journal of Asian economics，2007(18).

[9]Murray Sherwin(2000)，“Foreign reserves:some observations in an Asian context-current issue in reserves management for Asian central banks”，http://www.rbnz.gon.nz.

[10]Barry Eichengreen，Donald J.Maehieson(2000)，“The Currency Composition of Foreign Exchange Reserves:Retrospect and Prospect.”，IMF Working Paper.

[11]Menzie Chinn，Jeffrey Frankel(2005)，“Will the Euro Eventually Surpass the Dollar as leading International Reserve Currency?”

(作者單位:中國人民銀行益陽市中心支行)