國際化機遇與路徑選擇

全球經濟將在曲折和不平衡中繼續漸進性復蘇之路，各國利益博弈引發的保護主義和國際金融監管強化的倒逼機制，將給中國銀行業帶來必須正視的時代挑戰。中國大型銀行加快跨國銀行建設，是中國銀行業適應全球經濟金融格局重構與中國發展方式轉變的理性選擇

英國作家狄更斯說：“這是最壞的時代，這是最好的時代。”對于中國金融業特別是中資銀行而言，后危機時代就是一個遍布荊棘而又繁花似錦的年代，挑戰和機遇并存，風險和回報共生。

展望2011年，全球經濟將在曲折和不平衡中繼續漸進性復蘇之路，各國利益博弈引發的保護主義和國際金融監管強化的倒逼機制，將給中國銀行業帶來必須正視的時代挑戰。

但另一方面，經濟金融全球化的大趨勢沒有改變，尤其是在危機后世界經濟金融格局重構的大背景下，中國銀行業在面臨全球金融監管更趨嚴格的同時，國際化發展的大方向不僅沒有改變，還將迎來時代機遇。中國大型銀行加快跨國銀行建設，是中國銀行業適應全球經濟金融格局重構與中國發展方式轉變的理性選擇。

金融國際化趨勢未改

當前，雖然全球經濟復蘇的基礎不牢固、進程不平衡，世界經濟增長格局也正在發生深刻變化，但經濟金融全球化深入發展的大趨勢并未改變，甚至從一定意義上說，這個進程正在加快。

第一，世界經濟復蘇的不確定性和不平衡性以及各經濟體宏觀政策的不同步性，更需要我們強化全球視野。2010年，全球經濟開始緩慢復蘇，但目前總需求依然不足，缺少新的經濟增長點，尤其是歐美等發達經濟體的復蘇之路尚存很大不確定性。主要表現在失業率居高不下、財政和債務風險較大。

新興及發展中經濟體雖然仍是引領全球經濟增長的主要動力，但增速趨緩，并面臨內需仍顯不足、資本大量流入及通脹風險上升等多重壓力。新興經濟體與發達經濟體以及發達經濟體之間的復蘇差異性日益拉大，導致國際金融市場起伏不定，主要貨幣匯率大幅波動，大宗商品價格高位震蕩，保護主義明顯增強。經濟復蘇的脆弱性和不平衡性致使各經濟體間的宏觀政策協調日益困難。

越來越多的經濟體受制于不斷上升的通脹壓力而加入到收緊貨幣政策的行列，但主要發達經濟體卻繼續維持或強化寬松貨幣政策，甚至個別國家開始背離尋找全球解決方案的軌道，轉而采取不協調的行動。

11月3日，美聯儲推出第二輪量化寬松政策，這或許會對美國經濟增長起到一定改善作用，但對世界經濟和他國經濟增長的不利影響已經顯現。這種復蘇進程和宏觀政策的不同步將對全球經濟金融格局重構帶來深遠影響，需要我們不斷力促國際溝通和協調，并以全球視野加強自主調控，以最大限度地減少自身利益損失，并提升自身在新格局中的地位。

第二，全球金融監管改革進一步推進，銀行業面臨更為嚴格的監管要求，全球金融業的利益分配將全面調整。伴隨著經濟復蘇，全球金融業也對金融危機進行了全面深刻反思，加快推進了一系列深層次的改革。

近來，美國通過了大蕭條以來力度最大的多德-弗蘭克金融改革法案，標志著美國金融監管改革立法正式完成；歐盟出臺了泛歐金融監管法案，將從宏觀、微觀層面改變歐洲目前“條塊分割”的監管格局；不久前通過的巴塞爾協議III又對銀行提出了新的更高監管標準。

其中巴塞爾協議III已得到G20首爾峰會的支持，協議仍然堅持了基于風險的資本監管的邏輯思路，但結合金融危機教訓，對巴塞爾協議II做了完善和強化，具體表現為三個方面：

一是顯著增加資本質量和數量要求，最低資本要求中的核心一級資本（普通股和留存收益）要求由原來的2％大幅提高到4.5％，另加2.5％的資本保護緩沖和0－2.5％的反周期資本緩沖要求，巴塞爾協議III對核心一級資本的要求可以高達9.5％（對全部資本要求高達13％），對于大型的系統重要性機構而言，其資本要求更高。

二是繼續擴大資本對風險的覆蓋范圍和提高資本對風險的敏感度，降低監管資本套利的可能性。

三是仍然以資本的手段來應對監管資本的缺陷（順經濟周期性）和系統性風險的挑戰，如要求資本保護緩沖和反周期資本緩沖，對系統重要性機構提出超額資本要求等。

這些國際金融監管的重大變革對銀行通過優化資本使用、調整資產結構、形成低資本消耗的可持續發展模式提出了更高要求，必將對全球經濟金融發展產生劃時代的深遠影響，也標志著全球金融業的利益分配開始全面調整。

第三，經濟金融全球化趨勢未改，世界貿易和投資的穩步恢復是全球經濟復蘇的主要動力之一。

過去20年間，全球化和數字技術形成了一張張龐大而復雜的網絡，將全部經濟社會活動編織在一起，大量的貨幣、商品、數據和人員以前所未有的速度跨境流動，這一進程在全球經濟復蘇中也表現得非常明顯。

據世界貿易組織（WTO）統計，2010年上半年世界貨物貿易額同比增長25％，其中，美國、歐盟和日本分別增長25％、13％和41％；中國和印度分別增長41％和32％。該組織預計，盡管受到下半年部分國家經濟刺激政策退出和企業去庫存化基本結束的影響，2010年全年世界貿易量仍將增長13.5％，其中發達經濟體將增長11.5％，其他國家將增長16.5％。

2010年上半年，全球外商直接投資（FDI）也開始緩慢復蘇，據聯合國貿發組織估計，2010年全球FDI流入量將恢復至1.2萬億美元，2011年可能達到1.3萬億－1.5萬億美元，2012年有望恢復至危機爆發前2萬億美元的水平。

第四，后危機時期全球金融業的重構將會不斷推進，國際化仍是主要發展方向。金融危機以來，全球經濟和金融增長的重心逐步從西半球轉向東半球和新興經濟體，世界金融業地理格局正經歷著深刻變化。

目前，亞洲地區已經出現了不少重要的大型國際金融機構，銀行業的利潤水平也處于全球領先地位。

根據2010年英國《銀行家》雜志千家大銀行排行榜，2009年亞洲銀行業在全球銀行業稅前利潤占比達37.08％，高于北美和歐洲銀行業的占比（分別為13.78％和31.19％）。

在金融監管強化的背景下，部分受到危機沖擊的跨國銀行實施了業務收縮戰略，主動或被動地剝離非戰略業務，集中精力于核心業務和核心市場；而許多受危機影響較小、實力較強的跨國銀行則采取了更為進取的戰略，亞洲和拉美的銀行更是依托顯著提升的整體實力和在危機中的良好表現，加快了國際化步伐。

同時，由于采用綜合化經營模式的銀行各項業務具有不同的周期波動特征，資產負債結構更均衡，抗風險能力更強，因此，國際大型銀行在危機逐步企穩后繼續著力發展綜合經營業務，綜合經營指標大幅反彈，部分大型銀行的綜合經營程度甚至已經超過了危機前。

事實表明，金融危機沒有改變國際金融業綜合化發展的方向，打造資產、業務和經營地域多元化的國際化銀行是未來全球金融機構發展的必然趨勢。

金融業新機遇

經過30多年的探索和實踐，中國已經形成了全方位、多層次、寬領域的對外開放格局和具有中國特色的開放型經濟體系。開放型經濟成為我國發揮比較優勢、促進經濟發展和擴大就業的重要途徑，也成為推動我國技術創新、體制改革、社會進步和國際地位提升的必然選擇。

目前，中國是世界第二大貿易國和第一大出口國，累計利用外資規模超過1萬億美元，成為全世界吸收外商直接投資最多的國家之一，累計對外直接投資規模接近2500億美元，居發展中國家前列。

后危機時期，中國經濟金融將會以更加成熟穩健的姿態融入世界，這為中國銀行業加快“走出去”步伐創造了時代機遇。十七屆五中全會通過的《十二五規劃建議》首次提出，要逐步發展我國的大型跨國公司和跨國金融機構，戰略取向十分明顯。

首先，中國經濟金融的良好發展勢頭不斷鞏固，未來更有望在結構調整和發展方式轉變的政策引導下實現跨越式發展。

危機后，中國經濟在全球率先回升向好，成為世界經濟復蘇的重要動力，目前繼續朝著宏觀調控的預期方向發展，經濟平穩較快發展的勢頭進一步鞏固，經濟結構的調整和優化也取得初步成效。

中國的金融機構尤其是銀行不僅經受住了全球金融危機的考驗，還在國際排名、國際競爭力等方面脫穎而出，流動性優勢、資本優勢和估值優勢明顯。

2011年將開啟中國的“十二五”規劃，隨著經濟結構戰略性調整政策的不斷落實和深化，中國的經濟結構將進一步優化，經濟增長質量會不斷提高，尤其是在需求結構、收入分配結構、城鄉結構、區域結構及產業結構等方面的調整將實現突破，從而使中國經濟發展方式的轉變取得實質性進展。

依托這種背景，中國金融業尤其是銀行業將迎來金融深度不斷深化、市場和產品日趨多元化、風險掌控能力進一步強化以及盈利結構日益合理化的未來。

其次，中國貿易強國進程加快給中國銀行業國際化發展帶來了廣闊空間。

30多年的改革開放，中國發展與世界發展聯系日趨緊密。外貿為中國經濟發展做出了不可替代的貢獻，全球金融危機更加快了中國外貿結構調整的進程。我的判斷是，未來中國在大型機電產品出口及大型承包項目的強大增長潛力會不斷釋放，新興市場的需求將成為外貿的新增長點。

值得強調的是，擴大內需是中國未來的主要政策方向，但外需對中國經濟轉型和結構提升的重要作用不可低估。總體看，未來中國貨物貿易出口占世界比重仍有提升空間，服務貿易的發展潛力更是巨大；進口則是今后相當長一段時期內保障中國資源能源和關鍵技術設備供應的重要渠道；隨著貿易結構和貿易發展戰略的調整，進出口將對中國加快產業升級和技術更新發揮巨大的催化效應。

可以說，中國貿易大國地位不斷鞏固和貿易強國進程持續加快，為中國銀行業通過深化內外聯動，抓住跨境客戶國際貿易鏈條的兩端，以內促外拓展海外客戶與業務機會，以外帶內提升全球貿易金融服務能力帶來了難得機遇。

其三，中國產業資本全球化步伐提速為中國銀行業國際化提供了良好基礎。

近年來，一批中國自己的跨國公司和國際知名品牌逐步成長起來，特別是2009年以來，中國大力實施“產能輸出和資源進口”戰略，推動產能過剩行業對外投資，支持資源型企業到境外設立戰略資源供應基地，進一步加快了中資企業的國際化步伐。

截至2009年末，中國已設立1.3萬多家對外直接投資企業，涉及能源、鐵路、礦產、裝備制造、工程建設、貿易、通信、家電等眾多領域，分布在全球177個國家和地區，投資覆蓋率超過70％，總資產超過1萬億美元，員工人數將近100萬。

2010年上半年，中國境內投資者共對全球111個國家和地區進行了直接投資，實現非金融類對外直接投資178億美元，同比增長44％。十七屆五中全會強調，要實施互利共贏的開放戰略，進一步提高對外開放水平，加快實施“走出去”戰略。

我判斷，到“十二五”期末，“走出去”對我國國民經濟的貢獻率會有明顯提高：對外投資合作的規模和層次將實現飛躍發展，一批大型跨國公司和金融機構將初具規模；在吸收外商直接投資維持穩步增長的同時，對外直接投資也會連年快速增長，有望在2013年增量突破千億美元、存量達到5000億美元，逐步走上資本流入和資本流出趨于平衡的良性發展道路；對外開放的深度將明顯擴展，其中的關鍵點是構建中國自己的全球供應鏈體系、培育自己的跨國公司和跨國金融機構，使商品、人民幣、銀行和服務協同走出去，形成一個全方位的系統；基于此，銀行服務需求也相應從存款、貸款、結算等傳統服務向多元化、綜合化發展，衍生出巨大的公司金融、投行服務和金融中介需求。

可以預見，快速增長的跨境業務資源和金融服務需求，為具備條件的中國銀行機構跟隨客戶同步“走出去”，增強各產品線和境內外機構的全球綜合服務能力，全面參與到境外需求主體的結算、清算、信貸融資、投資并購、資本運作、資產保值、現金管理和日常經營中去，積極支持其在全球發展奠定了堅實基礎。

此外，在歷史上，西方企業走向世界的時候，有西方的投資銀行為其提供信息服務。中國的銀行亦要發揮其網絡廣泛、信息靈通的特點，成為中國企業“走出去”的橋梁和耳目。

其四，人民幣國際化給中資銀行以海外人民幣業務為突破，加快國際化創造了良好條件。

2010年6月，我國跨境人民幣結算的境內試點地區擴大至20個省市，境外試點區域放開至全球，業務范圍也擴展至跨境貨物貿易、服務貿易和其他經常項目人民幣結算。此后，國家又允許境外銀行人民幣投資境內債券市場，打通了人民幣回流的新渠道。

這一系列政策的密集出臺為中國銀行業依托人民幣業務優勢擴大和完善境外機構布局，提高國際化發展能力和水平提供了條件。

大型中資銀行具備在人民幣代理清算、人民幣跨境金融市場、人民幣海外融資等領域確立全球領先地位的先天優勢，其境外機構可以借助跨境人民幣業務，把本地營銷服務優勢與母行人民幣業務優勢有機結合，培育外資銀行所不具備的核心競爭力。依托不斷推進的人民幣國際化進程，中國銀行業有望實現國際化經營的跨越式發展。可以說，中國銀行機構海外業務發展、本外幣聯動發展的春天已經到來。

綜上，穩步加快國際化步伐以謀求更大發展，是中國銀行業把握全球經濟金融格局變化和中國發展方式轉變這個時代機遇的理性選擇。

國際化戰略選擇

當前，有條件的中資銀行需與中國企業的貿易和投資全球化進程和多元化需求配合，扎實做好每一步工作，制定適合自身的國際化、綜合化發展戰略和實施策略，使2011年成為中國銀行機構“走出去”和綜合化經營進一步加快的新起點。

一是打造跟隨“走出去”企業的全球化、全能化服務鏈。

有條件的中資銀行應積極探索通過金融資本全球化服務中國產業資本全球化的有效途徑，使自己的機構網絡、產品線、科技平臺、人才隊伍以及管理水平盡快達到為走出去客戶提供優質全球服務的要求，全方位滿足中資企業的海外投資興業需求。

尤其要依托商業銀行客戶基礎，發揮境外子公司優勢，為中資企業進入新興市場或獲取戰略資源提供以跨境并購、境外上市、銀團融資為核心的海外投行服務。

同時，在嚴控風險基礎上拓寬投行業務品種和范圍，逐步為境外企業提供多元化投行服務，增強在國內國際兩個資本市場的運作能力，不斷提升自身的綜合化經營水平。

二是實施與中國經濟全球化進程匹配的國際化戰略。

國際上一般將銀行劃分為三種：第一種是國內銀行，即以國內業務為主的銀行；第二種是國際銀行，被稱為International bank；第三種是全球銀行，被稱為Global bank。一般認為，海外利潤占比15％以上，可稱為國際銀行；達到30％以上，可稱為全球銀行。

在中國本土市場迅猛發展的背景下，要達到這個目標對絕大多數中資銀行來說，是非常艱巨的任務，因此中國銀行業的國際化進程也是一個基于中資企業貿易、投資全球化的漸進過程。

從中國企業“走出去”的地區分布看，亞洲、拉美、非洲等新興市場是對外投資的主要區域。2009年末，在中國對外直接投資存量中亞洲地區占了75.5％，拉丁美洲占了12.5％，非洲占了3.8％。

而中國銀行業的境外機構布局與中國外貿和投資格局尚不完全匹配，境外機構數量、人力資源配置仍相對較少；區域分布不均，機構和資產集中于港澳地區；大部分境外機構物理網點不足、電子渠道服務能力需要進一步提高。

現階段中國銀行業機構國際化的主要任務是：服務于中國企業走出去的格局，著眼全球、突出重點，在新興經濟體和發達經濟體之間合理配置資源、擺布業務，加快成為“走出去”中資企業身邊的銀行和亞洲地區有影響力的國際銀行。

三是形成具有中國銀行業特點的國際化科學發展道路。

中國銀行業必須認真吸取一些國際大銀行開展跨國經營的經驗和教訓，堅持走有中國特色、符合自身實際的國際化發展道路。在目標市場選擇上，重點拓展亞太地區高成長性市場，持續強化在新興市場的市場地位和競爭實力，積極關注歐美等成熟市場的拓展機遇。

在網絡拓展策略上，宜戰略并購與自主申設并舉。結合各地市場環境和監管準入難度，綜合利用申設、并購等方式設立分行、子銀行、控股機構和代表機構；按照風險可控制、成本可接受和機構可整合的思路選擇戰略并購對象，推進以絕對控股或相對控股為目的的戰略導向型并購。

在機構建設定位上，致力于本地化經營和取得當地主流或重要銀行地位。借助并購手段加快本地化經營步伐，穩步開展中小型銀行的收購與整合，謹慎對待大型銀行并購機會。一行一策支持境外機構背靠母行、立足當地，逐步成為當地有影響力的主流銀行，或在當地一些主要業務中取得主流或重要地位。

在科技平臺搭建上，堅持機構建設與系統建設同步。研究建立覆蓋全部境外機構的科技平臺，并逐步實現與境內系統的互聯互通，在全球機構間共享客戶、產品和數據資源，提升境外機構的產品供給、業務拓展和風險控制能力。

四是形成與中國銀行業國際化、綜合化發展格局相匹配的管理能力。

必須清醒認識到更深入地參與國際競爭和介入高端復雜金融領域給經營管理帶來的挑戰，建立健全靈活、全面、高效的風險管理體系。

指導境外機構和子公司在統一風險管理框架下結合實際做好日常風險管理，實現對各項業務的全額風險計量和全程風險監控，提升并表風險管理水平，避免不同業務單元、不同市場、不同國別之間的風險傳遞。

本著理性出海的原則，認真研究跨國經營中的國別和地區差異，特別是自然地理、政局、黨派、文化、風俗、宗教、勞資關系方面的差異性，從戰略、制度、產品、服務、品牌、員工、企業形象等文化載體入手，建設協調統一、因地制宜、中國特色與國別差異兼顧的國際化銀行文化，增強全球雇員隊伍的凝聚力，提高海外市場和客戶對本行的認同度。□