金融危機背景下的金融創新反思

摘要:由美國房地產次貸危機這一導火索所引爆的一場金融海嘯，伴隨著世界工商鏈條的成熟運作而瞬間席卷全球經濟。而在世界眾多經濟學家、一線企業家和財經官員所形成的綜合研究視野中，金融創新無疑成為破解金融危機的一把鑰匙。本文以當前震驚世界的金融海嘯所造成了一系列經濟亞健康環境為背景，立足我國宏觀經濟形勢，探討我國金融體制等創新作為的是非問題。

關鍵詞:金融危機 金融創新

一、金融創新無罪——反思的前提

創新是發展的基礎性動力，任何形式的創新，都能夠歸入發展的系統動力之中，成為經濟社會前進的基礎性推動主體。因此，如果說金融創新是引發金融危機的罪魁禍首，那是不合理的，也是不可取的。因此，作為發展中國家，我們不能把金融危機歸咎于金融創新，更不能把金融危機當成抑制金融創新的借口。金融創新仍然是發展我國金融業、創新經濟發展模式的重要手段。

二、金融創新與金融危機的關系——反思的內核

金融創新指的是能夠引起金融領域結構性變化的新的金融工具、新的服務方式、新的市場概念以及新的金融體制。作為金融創新成果的物質表現形式，衍生金融工具的產生與發展實際上是實體經濟內在需求的硬件載體和客觀表現。如果脫離一個國家或地區的經濟發展水平和宏觀經濟環境等條件，金融工具的發展和金融創新將失去形成和立足的基礎，從而引發金融市場的動蕩。以全球視野而言，金融創新至今已半個世紀之久，創新產品名目繁多，從宏觀走勢上看，金融創新仍然動力強勁。從早期僅為規避各種淺層次金融風險而由商業銀行發行的CDs，成長為為了恒溫利率與匯率之間的頻繁波動風險而產生的各種期貨、金融期權交易以及各種貨幣掉換，再發展為如今的招致美國此次次貸危機的次級貸款證券，形成了金融創新的此消彼長的浪潮。

很多學者認為金融創新是一把“雙刃劍”，其內在含義是，不加節制的金融創新，會在金融體制內每一個環節增加泡沫的可能性，并激發了減少消費信心和信托責任的種種風險，從而增加金融風險。金融創新本身是應該鼓勵和提倡的。但是，它也產生了巨大的金融風險，特別是金融衍生產品交易，具有復雜性、集中性、突發性，一旦形成風險，由于杠桿作用迅速呈幾何級數放大，除造成銀行的巨額損失外，同時會引起連鎖反應，在很短時間內就波及其他企業和行業，最終造成整個社會的恐慌和動蕩。因此，最恰當的處理二者關系的態度，是用金融創新所帶來的合理機制和有序化環境來防范和化解金融創新帶來的風險。而防范相比化解更為重要，要在風險醞釀成危機之前就將它遏制于初始狀態中。由此，我們不能把金融危機當成抑制金融創新的借口。金融工具的創新只是導致金融危機的一個原因，但不能全部由金融創新來承擔。

三、金融危機要靠金融創新解決——反思的結果

對金融創新的反思，需要避免一個錯誤的比較視野。金融危機是美國次貸危機引發的，而對這一危機的反思最終要落實到對我國金融體制改革和制度創新的指導上。首先，要承認中國和美國并不在一個起跑線上。美國是世界上唯一的超級大國，具有最先進的經濟體制和最成熟的市場機制，而中國是實際上最大的發展中國家，經濟發展程度相距甚遠。盡管中國目前經濟增長速度世界第一，但經濟增長模式仍以出口為主，而美國大量資金都集中于高技術產業。其次，要明確中國與美國在金融體制創新上的程度明顯不同。美國的金融市場經過上百年的發展，其運作和監管體制一直被視為全球的典范。而中國的金融市場則是處于剛起步階段。但從總體上看，中國的金融市場還處于一個初級發展階段，還須進一步完善金融體系，加快推進金融改革和金融創新。簡單地說，美國能夠出現金融危機，根本在于創新過度，而中國尚處于創新不足的程度。迄今為止的中國的金融發展過程中，數量的猛增是一個很突出的特征。盡管在某些量化指標上已經接近西方發達國家水平，但在同一數量級或規模水平上用效率的尺度來衡量，中國金融體系的效率還處于較低水平上，也就是內涵創新嚴重不足。

推動金融創新并有序發展，是遏制金融危機的最佳途徑。回顧金融業的歷史，可以看出，金融創新的每一步都是在克服風險。如原始社會時期的以貨易貨，風險是顯而易見的，因此產生了貨幣。如果僅僅是貨幣在運行，也是有風險的，于是有了金融，貨幣就讓步，金融在運行過程中也存在著風險，于是出現各種類型的金融衍生品。因此，針對我國的金融發展現狀，首先要創新觀念，提高認識，解放思想，拓寬金融創新理念。其次是三個市場的創新和完善，即證券市場、保險市場和信貸市場。這三個市場是金融產業的主戰場，成熟的市場環境是金融創新的保證。最后，要大力發揮政府相關部門的金融監管作用和預警作用。在推進金融建設過程中，政府部門要不斷加強金融監管，進一步發揮金融創新對金融發展的促進作用，規避金融創新對金融安全的沖擊。

參考文獻:

【1】蘇春燕，金融危機不能成為抑制金融創新的借口[J].經濟師，2009(2)

【2】楊星，金融創新[M].廣東經濟出版社，2000

【3】王益 孫波 李萬壽，資本形成機制與金融創新[M].經濟科學出版社，2003