投資項(xiàng)目有限理性下的評(píng)價(jià)無(wú)限論

投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)方法起源于以成本效益分析為核心的財(cái)務(wù)分析方法，經(jīng)過(guò)了百余年的發(fā)展，日漸成熟，并在投資項(xiàng)目決策科學(xué)化的實(shí)踐中，發(fā)揮著日益重要的作用。作為一個(gè)實(shí)踐性、應(yīng)用性極強(qiáng)的研究領(lǐng)域，投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法一方面廣泛吸引著項(xiàng)目管理實(shí)際工作者的關(guān)注，一方面也牽引著理論研究者的目光。但客觀地講，理論工作者所做的工作相比實(shí)踐工作者的需求來(lái)說(shuō)，顯得有些滯后，這不是說(shuō)理論成果太少，而是說(shuō)對(duì)應(yīng)用領(lǐng)域的沖擊和啟迪還不多，研究似乎是在一個(gè)小圈子內(nèi)進(jìn)行，建構(gòu)了不少具有理論價(jià)值的復(fù)雜模型，但在實(shí)踐領(lǐng)域顯得曲高和寡。理論創(chuàng)新的方向與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用漸行漸遠(yuǎn)，方法與模型越來(lái)越高深，但真正的需求者也越來(lái)越不明就里，評(píng)價(jià)研究出現(xiàn)了理論與實(shí)踐脫節(jié)的跡象。

令人興奮的是由天津人民出版社出版，我國(guó)著名管理專(zhuān)家、天津大學(xué)管理學(xué)院博士生導(dǎo)師陳通教授等的專(zhuān)著《基于有限理性下的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《評(píng)價(jià)》)為讀者奉獻(xiàn)了一部理論視野開(kāi)闊、兼具實(shí)踐價(jià)值的力作，其新穎的視角和觀點(diǎn)令人耳目一新。作為國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于有限理性的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究”成果的結(jié)晶，此書(shū)從傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)存在的理論缺陷出發(fā)，從評(píng)價(jià)實(shí)踐中多指標(biāo)并存的邏輯困境出發(fā)，對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的理論與實(shí)踐做出了全新的探討，在許多方面富有新意。

研究視角有新突破

《評(píng)價(jià)》一書(shū)首先是一部研究性的專(zhuān)著，對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的分析方式和考察內(nèi)容都有新的突破。正如本書(shū)標(biāo)題所反映的:本書(shū)的理論特點(diǎn)就是把“有限理性”引入到項(xiàng)目評(píng)價(jià)領(lǐng)域，跳出了傳統(tǒng)視角。

從現(xiàn)有的關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的書(shū)籍看，大多數(shù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法仍是以傳統(tǒng)的“完全理性”理論作為基點(diǎn)，這種分析隱含地認(rèn)為，“完全理性”決策者(通常)以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，依靠無(wú)所不知的信息，通過(guò)無(wú)所不能的縝密計(jì)算來(lái)實(shí)現(xiàn)，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中可體現(xiàn)為NPV最大化。當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中存在著各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，NPV最大化往往可欲不可求，需要加上風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行修正。但是在評(píng)價(jià)指標(biāo)的實(shí)踐應(yīng)用中，卻并非NPV指標(biāo)的一統(tǒng)天下，內(nèi)部收益率、投資回收期等指標(biāo)應(yīng)用也是非常廣泛的。這就提出了一個(gè)問(wèn)題，理論上不正確的指標(biāo)為什么得到了普遍應(yīng)用?是實(shí)踐滯后，還是理論基礎(chǔ)存在問(wèn)題?

針對(duì)此問(wèn)題，有研究者也從“有限理性”理論中尋找資源，但總的說(shuō)，是批判居多，構(gòu)建鮮有。許多學(xué)者對(duì)傳統(tǒng)方法的理論構(gòu)架提出批評(píng)，并從有限理性角度提出一些項(xiàng)目評(píng)價(jià)與決策的有益探索，但要么是方法復(fù)雜并不適用，要么過(guò)分關(guān)注有限理性決策過(guò)程的模型化表達(dá)。

本書(shū)則在采用“有限理性”視角的同時(shí)，注意從其內(nèi)涵中挖掘其在項(xiàng)目中的具體表現(xiàn)，把視角從概念落到了實(shí)處。許多細(xì)節(jié)具有可回味之處，這里試舉一例。作者認(rèn)為，“有限理性對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)和決策的影響應(yīng)該隱含著三層含義:首先，理性有限，表示項(xiàng)目活動(dòng)中，人無(wú)法把握一些不確定因素，會(huì)出現(xiàn)不盡如人意的后果;其次，人們力求理性，表示決策評(píng)價(jià)人會(huì)試圖考察和理解這些不盡如人意的后果，并在評(píng)價(jià)中把未來(lái)項(xiàng)目活動(dòng)中的有限理性后果考量進(jìn)去;再次，力求理性，也不表明能夠全部預(yù)期這些不盡如人意的后果，因此只能做機(jī)制性的對(duì)應(yīng)安排。”這里“有限理性”的第一層含義是讀者熟悉的，但進(jìn)一步的第二層和第三層含義則是頗具深意的，大大擴(kuò)展了“有限理性”的內(nèi)容容量。同時(shí)，其遞進(jìn)的邏輯讓人看到博弈論中“信息”含義的影子，反映了作者的獨(dú)具匠心和審慎的思考。

理論分析有新內(nèi)容

《評(píng)價(jià)》一書(shū)以“有限理性”為特點(diǎn)，在理論分析上多有創(chuàng)見(jiàn)，令人印象深刻的學(xué)術(shù)創(chuàng)新主要包括:

考察了項(xiàng)目活動(dòng)中的認(rèn)知有限理性與利益有限理性，沖破了研究中僅僅關(guān)注認(rèn)知有限理性的傳統(tǒng)，擴(kuò)展了分析范圍。項(xiàng)目活動(dòng)能不能達(dá)到預(yù)期效果，除了人的認(rèn)知能力的局限，不能把各種因素考慮周全之外，同時(shí)也源于項(xiàng)目活動(dòng)是利益的創(chuàng)造、分配、影響的過(guò)程，會(huì)引起參與主體的沖突。項(xiàng)目活動(dòng)總是由相關(guān)參與者共同完成，參與者之間的配合協(xié)調(diào)是項(xiàng)目活動(dòng)順利開(kāi)展的必要條件，但由于各種原因，相關(guān)者的溝通常常不夠順暢，相互的配合與理解會(huì)發(fā)生問(wèn)題，更重要的是相關(guān)參與者各自的利益訴求可能會(huì)發(fā)生沖突。由于項(xiàng)目參與者處在交互關(guān)系中，利益有限理性帶來(lái)了不確定性。

不僅考察了決策活動(dòng)中的有限理性，更把關(guān)注點(diǎn)放在決策活動(dòng)后的有限理性，并把“決策后”有限理性問(wèn)題納入到“決策中”需要考察的范圍。著者認(rèn)為，從有限理性對(duì)決策的影響方式來(lái)看，項(xiàng)目活動(dòng)有限理性可以劃分為:決策中有限理性和決策后的有限理性。決策前后的有限理性之所以不同，不是人的行為模式有什么差異，而是決策的特點(diǎn)決定的。決策中的有限理性，直接影響決策活動(dòng)，并且體現(xiàn)在目標(biāo)、方案、決策行為等方面。但決策后的有限理性卻不同，因?yàn)闆Q策活動(dòng)業(yè)已發(fā)生，后續(xù)出現(xiàn)的情況，對(duì)事前的決策本不構(gòu)成影響，之所以會(huì)影響決策，是因?yàn)榫哂欣硇缘娜酥?，后續(xù)的項(xiàng)目活動(dòng)會(huì)出現(xiàn)各種源于有限理性的問(wèn)題，需要在決策時(shí)將這些因素考量進(jìn)去。因此，決策后有限理性對(duì)決策活動(dòng)的影響，是一種間接的、事后進(jìn)行預(yù)測(cè)并在事前進(jìn)行考量的影響。

分析各種類(lèi)型項(xiàng)目的管理實(shí)施形式，將其看作是對(duì)項(xiàng)目活動(dòng)有限理性的治理形式，并使之融入到項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究中。在項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)階段，不同的利益主體有各自的利益訴求，而且可以在各自“控制”的領(lǐng)域，采取某些自利行動(dòng)。但這些個(gè)體理性的活動(dòng)很可能會(huì)造成項(xiàng)目整體效益的損害，如何弱化不同利益主體的沖突，倡導(dǎo)協(xié)作、促進(jìn)協(xié)同是項(xiàng)目管理的重要工作。在項(xiàng)目實(shí)踐中，人們?cè)O(shè)計(jì)了多種項(xiàng)目組織形式，如:建設(shè)自營(yíng)、平行承包、項(xiàng)目總包、BOT等模式，以往多被看作具有分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、融資等功能，該書(shū)從治理角度出發(fā)，認(rèn)為這是協(xié)調(diào)利益關(guān)系、保證項(xiàng)目集體理性的治理形式。

考察了七種類(lèi)型項(xiàng)目的有限理性表現(xiàn)形式，為各種項(xiàng)目應(yīng)用不同的評(píng)價(jià)方法包奠定了基礎(chǔ)。該書(shū)認(rèn)為:不同項(xiàng)目中，有限理性的程度有所不同，表現(xiàn)方式也有很大差異，對(duì)于某些項(xiàng)目而言，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性因素較多，人的認(rèn)知能力不足以應(yīng)對(duì)，項(xiàng)目所受影響主要表現(xiàn)為認(rèn)知方面的有限理性影響;而對(duì)另外一些項(xiàng)目而言，項(xiàng)目的利益糾葛問(wèn)題突出，很難實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目整體效益的最優(yōu)化，表現(xiàn)為利益有限理性的影響。當(dāng)然，還有很多項(xiàng)目，兩種影響兼而有之。因此，有限理性下的項(xiàng)目評(píng)價(jià)需要區(qū)別不同情況，給出針對(duì)不同影響方式的有限理性評(píng)價(jià)方法包。

實(shí)踐指向有新路徑

項(xiàng)目評(píng)價(jià)是一個(gè)有著廣泛應(yīng)用領(lǐng)域、實(shí)踐性指向性很強(qiáng)的領(lǐng)域。但對(duì)此領(lǐng)域的研究者來(lái)說(shuō)，這卻成為此類(lèi)題材的困難之處:若做應(yīng)用研究，由于此領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，實(shí)用性方法長(zhǎng)期受到關(guān)注，并很早成熟，研究者很難取得新的突破;若做理論研究，研究重點(diǎn)可能會(huì)偏重于決策方法的模型化，而決策評(píng)價(jià)是指向未來(lái)的預(yù)測(cè)性工作，其準(zhǔn)確性往往并不取決于方法的精致性，因?yàn)閿?shù)據(jù)的精度、重要因素的忽略遠(yuǎn)不如方法的偏差。因此，模型精致化指向的理論研究會(huì)造成理論與評(píng)價(jià)實(shí)踐的嚴(yán)重脫節(jié)，只能成為專(zhuān)家的游戲，在小范圍內(nèi)孤芳自賞。而《評(píng)價(jià)》一書(shū)雖是一部理論性著作，卻并不像許多同類(lèi)書(shū)籍那樣，把重點(diǎn)放在模型等技巧性工作上，而是指向項(xiàng)目評(píng)價(jià)實(shí)踐，把項(xiàng)目評(píng)價(jià)有限理性的討論主要放在因素梳理、影響方式分析上，具有重要的啟發(fā)價(jià)值。

《評(píng)價(jià)》探討了有限理性在項(xiàng)目活動(dòng)中的階段性表現(xiàn)，區(qū)別了決策活動(dòng)與決策后活動(dòng)的有限理性影響，并總結(jié)了兩種有限理性形式的特點(diǎn)，包括認(rèn)知有限理性與學(xué)習(xí)的累積效應(yīng)，利益有限理性與利益相關(guān)者博弈等，都是實(shí)踐中的真問(wèn)題。《評(píng)價(jià)》從項(xiàng)目實(shí)踐出發(fā)，梳理了受到有限理性影響的七種項(xiàng)目類(lèi)型，包括:公共項(xiàng)目、大型項(xiàng)目、跨企業(yè)項(xiàng)目、長(zhǎng)周期項(xiàng)目、戰(zhàn)略型項(xiàng)目、守成型項(xiàng)目、高科技項(xiàng)目等，對(duì)其有限理性的形式和對(duì)項(xiàng)目的影響方式做了細(xì)致的分析和評(píng)述，提醒項(xiàng)目評(píng)價(jià)者在對(duì)項(xiàng)目做技術(shù)性評(píng)價(jià)之外，要根據(jù)項(xiàng)目類(lèi)型對(duì)有限理性的影響給予恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。其鮮明的實(shí)踐指向相信會(huì)給讀者留下深刻的印象。

揚(yáng)帆更需遠(yuǎn)航

《評(píng)價(jià)》的一大特色是強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目評(píng)價(jià)不僅要進(jìn)行“技術(shù)經(jīng)濟(jì)”的評(píng)價(jià)，也應(yīng)該進(jìn)行“組織經(jīng)濟(jì)”的評(píng)價(jià)，一個(gè)項(xiàng)目是否能夠達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，不僅取決于方案的技術(shù)可行性，而且取決于項(xiàng)目被“誰(shuí)”實(shí)施以及“如何”實(shí)施的組織性保障;也就是說(shuō)同樣一套項(xiàng)目方案的實(shí)施效果如何與項(xiàng)目活動(dòng)的治理方式密切相關(guān)，事前的評(píng)價(jià)顯然也應(yīng)把此問(wèn)題納入考察范圍之內(nèi)。這種觀點(diǎn)無(wú)疑是正確的，而且也特別具有啟發(fā)性。但是否就能由此說(shuō)明傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)存在缺陷呢?實(shí)際并不盡然。傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法不把項(xiàng)目的組織管理影響考察在內(nèi)，更多的是出于流程分工的原因，不是不考察，而是放在其他環(huán)節(jié)來(lái)考察，畢竟某一環(huán)節(jié)如果涉及過(guò)多的內(nèi)容，可能失去清晰性和簡(jiǎn)潔性。另外，《評(píng)價(jià)》一書(shū)在評(píng)價(jià)方法部分也有一些值得更深入研究的地方。當(dāng)然，作者在書(shū)中也強(qiáng)調(diào)其重點(diǎn)并不在于創(chuàng)立新的評(píng)價(jià)方法，只是給出一些參考性的方法，以示參照。

總之，由天津人民出版社出版的《基于有限理性下的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)研究》，作為項(xiàng)目評(píng)價(jià)園地里的一株新葩，視角獨(dú)特、構(gòu)思別致、脈絡(luò)清晰、觀點(diǎn)鮮明、文筆流暢、分析深入，是一項(xiàng)理論水平較高的學(xué)術(shù)研究成果，它不僅對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的理論創(chuàng)新具有重要的理論意義，而且對(duì)評(píng)價(jià)實(shí)踐具有重要的啟迪和參考價(jià)值。(作者為國(guó)家行政學(xué)院教授、博導(dǎo))