我國中小企業融資約束及相關對策研究

張東明

中小企業作為國民經濟的組成部分，對一國經濟的持續、穩定、協調發展起著重要作用。已成為我國國民經濟的重要組成部分。當前，由美國次級貸引發的全球性經濟危機對我國中小企業的不利影響十分明顯。中小企業的融資瓶頸尤為突出，如何解決中小企業融資難的問題，再一次被社會各界所關注。

一、中小企業融資的現狀分析

（一）中小企業自身積累資金有限

中小企業缺乏原始積累，內部資金不能滿足需求，所以更多依賴外源資金。在利用社會擴股、公司上市、發行債券、籌集外資等融資渠道不暢的情況下，向銀行借貸的間接融資成為中小企業融資的主要渠道。由此可以看出，我國中小企業的貸款結構單一，主要依靠自身內部積累，外源融資比重過低，在外源融資中又主要依靠間接融資，特別是是銀行借貸。

（二）中小企業直接融資遇到障礙

目前，我國在主板市場上市的企業有1000多家，大都是國有企業。中小企業直接融資的狀況并不十分理想。僅有那些產品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產業和基礎產業類少數中小企業可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產置換借“殼”買“殼”上市的機會。

（三）中小企業間接融資難

中小企業的間接融資主要是銀行貸款。由于信息不對稱，商業銀行為降低“道德風險”必須加大審查監督的力度，而中小企業貸款“小、急、頻”的特點使商業銀行的審查監督成本和潛在收益不對稱，降低了它們在中小企業貸款方面的積極性。在銀行貸款額度受限的情況下，僅有的額度在分配過程中也偏向于國有企業，中小企業面臨著融資難題。

（四）中小企業的融資成本過高

由于我國中小企業對資金的渴求強烈，而貸款業務基本上壟斷在幾大商業銀行手中，供不應求的狀況使得銀行可以大幅度提高對中小企業的貸款利率。資金鏈已經越繃越緊的大量中小企業，不僅難以獲得銀行信貸的支持，連民間借貸的路也越走越窄。這些民間貸款的利率，最低也高于銀行利率4倍以上，有的甚至高出10倍。

二、中小企業融資難的原因分析

（一）企業信用等級低，融資意識淡薄

中小企業自身信用等級低，這是其普遍存在的現象。中小企業自身規模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業規劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業一般是由有血緣關系的人共同創立的，大多數實行家族式管理，產權結構不明晰，企業經營效率不高，開拓新的市場難，不能有效地避免市場風險，影響了中小企業的償債能力，造成了其履約能力的下降。同時，中小企業對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。

（二）金融體系不完善，銀企信息不對稱

缺乏市場化的利率調節機制，損害銀行對中小企業的貸款積極性。我國中央銀行目前對利率和收費的規定是固定的，自由浮動的范圍是十分有限，這種機制不利于金融機構向中小企業貸款。限制金融機構對金融服務和產品的收費會挫傷金融機構調查和收集中小企業提供貸款和其他金融服務。信用擔保體系不完善，中小企業尋求擔保困難。

（三）貸款擔保制度不完善

為了貸款安全，商業銀行大幅度減少了信用貸款的數量。絕大多數貸款都需要抵押和擔保。在我國銀行對抵押品的要求要比其他國家更為嚴格，銀行接受抵押品的偏好主要依賴抵押品能否順利出售以及抵押品的價值是否穩定。因此，我國中小企業要通過抵押來獲得銀行的貸款是相當困難的。

（四）政府的支持力度不夠

近年來，我國政府逐漸認識到中小企業的重要性，開始加大對中小企業的扶持力度，但是由于起步較晚和其他諸多因素，我國對中小企業的支持力度還不夠，各項配套措施契合度不高。首先，從間接融資上來說，我國目前還缺乏一些專門為中小企業貸款服務的金融機構以及一些中小企業的信貸支持輔助體系。另外，我國目前尚缺乏適宜中小企業信貸特點的融資擔保體制，這在客觀上限制了中小企業的融資渠道和能力。其次，我國對中小企業開啟的融資渠道嚴重不足。

三、解決中小企業融資難的相關對策

（一）建立、完善中小企業信用和擔保體系

首先，必須依靠政府的力量盡快建立起以中小企業、相關政府機構、擔保機構和金融機構為主體，信用登記、信用采集、信用評估和信用發布為主要內容的中小企業信用制度。尤其是地方政府要在各金融機構配合下，投資建立中小企業信息庫并與各金融機構聯網，實現資源共享。在此基礎上，再建立中小企業貸款信用評級制度，強化企業信用觀念，以信用等級評定是否貸款和擔保，從而為擔保機構的健康發展創造有利條件。

其次，地方政府要以財政出資形式，設立中小企業擔保資金，組織信用擔保機構。信用擔保基金最好是由政府、銀行和地方中小企業共同提供，能夠發揮擔保的信息和成本優勢，同時，中小企業的參與使其與擔保機構形成利益共享、風險共擔的合作者，使其有動機共同去監督貸款企業。政府要在整個信用擔保體系中發揮引導作用，吸引社會資金投資參與擔保市場，形成政府主導、社會參與、多方募捐的良性格局。

（二）建立專門的中小金融機構

要在轉變國有商業銀行經營觀念和經營方式、強化其為中小企業服務功能的同時，建立和發展專門為中小企業服務的銀行，專門落實對中小企業的各種服務。專門化的中小銀行與中小企業實力相當，并有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業的融資活動，通過相互間的互動和長期合作，提高融資質量，促使中小銀行與中小企業獲得良好發展，緩解企業融資難的問題。

（三）發揮政府作用，加大政府的扶持力度

首先，政府應高度重視中小企業，設立專門管理中小企業的機構。其次，政府應該從多方面制定優惠政策，特別是稅收優惠政策。我國政府可以借鑒國外做法，對中小企業采取稅收優惠政策，如降低稅率、提高稅收起征點、稅收減免、加速固定資產折舊等，以補充其發展資金。這樣做短期內會帶來政府財政收入的減少，但可能會幫助一批有前途的中小企業迅速成長起來，給政府帶來長遠利益。第三，構筑中小企業社會化服務體系，加強對中小企業的服務和支持。加快構建多主體、多層次、全方位的社會化服務體系，切實幫助中小企業找準產品、找準市場，提高中小企業對市場的應變能力，建立健全服務網絡，完善中小企業服務中心，為中小企業提供公益性、扶持性的綜合服務。

（四）加快證券市場建設，拓寬直接融資渠道，盡快推出創業板市場

目前，大多數中小企業都需要通過股份制改造，組建成各種股份制公司，并在此基礎上進行規范化管理，改進和完善其法人治理結構。因此，政府需要降低企業上市的門檻，并積極推動中小企業的股份制改造，既轉變機制，又發揮融資功能。這將使政府對中小企業的金融支持逐步由間接融資轉向直接融資。

2004年5月17日，中國證監會在深交所設立中小企業板塊。中小企業板塊是創業板的雛形，但其與真正意義上的創業板還有很大區別，不能夠真正地增加中小企業的融資渠道。因此，努力營造上市環境，選擇有條件的中小型科技企業進入創業板證券市場進行融資。

（五）完善中小企業融資法律體系

以構筑全方位體系為原則，盡快制定《中小企業法》、《中小企業擔保法》、《中小企業融資法》、《產業投資基金法》、《民間融資法》等法律，使中小企業的各種融資渠道有法可依。

（六）推進中小企業改革，加強企業自身建設

中小企業要提高自身素質，為企業融資打下堅實基礎，就必須做到：

1.加強內部管理，提高管理水平。中小企業應遵循市場經濟的客觀要求，強化內部管理，建立符合現代市場經濟要求的企業組織形式。對國有中小企業實行積極退出戰略，走改制重組道路；對私營企業要引導資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現代企業制度和管理制度的要素。在企業所有者、經營者、生產者之間建立互相制衡，互相約束的機制，激勵員工的積極性。

2.加強財務制度的建設，增加財務信息透明度。中小企業應規范財務管理方面的工作，按國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，定期公布經過會計師事務所審計的財務報表，增加企業財務透明度。加強與銀行及其他金融機構的聯系，對企業的發展方向和經營情況進行充分的溝通，使銀行及其他金融機構對企業的經營環境與發展前景有足夠的信心。

3.加強中小企業的信用觀念。中小企業應注意維護自身的形象，加強信用觀念。首先，企業要有信用意識，企業必須及時償還到期款項，力爭做到無不良的信用記錄，這既有賴于資金合理籌措和經營業績的提升，同時也依賴于高層管理者的信用意識。其次，要有質量意識，包括產品質量的提高和完善的售后服務體系的建立。最后，要有競爭意識，通過競爭使中小企業優勝劣汰，在競爭中不斷提高自身的核心競爭力，在競爭中不斷提升經營理念，擴大其營銷網絡，從而樹立起良好的企業形象。

（七）提高銀行對中小企業融資的重視度

銀行要從自身出發，從思想上轉變觀念，積極探索與中小企業建立互利合作、良性循環的新型銀企關系。一是有利于發展優質客戶。中小企業發展壯大后就會成為大型企業，早日建立起銀企關系有助于發展長期客戶。二是有利于銀企間的密切合作。銀行作為中介以大企業為依托為中小企業拓展業務提供服務，同時這也是對大客戶服務的延伸。所以，銀行應該從制度上調動一線人員對中小企業貸款的積極性，在考核上進行分類指導，加強對中小企業信貸的風險研究工作，建立風險溢價機制，逐步建立和完善針對中小企業的信貸審查審批程序，切實保障銀行的債權和可持續發展。