樂觀數據背后的隱憂

文/譚艷平

短期性的和長期性的因素，國際的和國內的因素，相互交織、相互影響，給物價上漲壓力層層加碼

國家統(tǒng)計局公布的一季度數據再次印證了經濟回升向好的趨勢，11.9%的單季增幅固然有去年同期基數低的原因，但多少讓人覺得有些“熱氣騰騰”。雖然一季度居民消費價格（CPI）同比2.2%的增幅低于市場預期，但是從月度數據來看，CPI呈加速上揚之勢。最新公布的4月份CPI已達2.8%，二季度預計達到3%的概率非常大。形成目前價格上漲趨勢的主要原因有以下五個方面：

其一，貨幣供給量過多。這在宏觀經濟層面表現(xiàn)為貨幣供給超過經濟增長，導致貨幣貶值從而造成通貨膨脹。危機以來，我國實行極為寬松的貨幣政策，利率水平處于歷史低位，為了支持國家的4萬億擴內需計劃，2009年銀行新增信貸規(guī)模達到了驚人的9.7萬億元，超過2007年與2008年兩年之和，M 2（廣義貨幣供應量）增速達到27.6%，遠遠超過GDP增速。2010年計劃新增貸款規(guī)模雖然有所下降，但仍高達7.5萬億元。在實體經濟吸收能力有限的情況下，過量的貨幣投放必然推高房市等資產價格，并進一步傳導至其他產品，形成通脹風險。

其二，美元貶值。為了應對國際金融危機，美國聯(lián)邦基金利率低至0到0.25%。美聯(lián)儲的資產負債表總規(guī)模不到兩年時間里增長了1.36倍。而美元貶值對我國通脹的影響主要通過三個渠道實現(xiàn)：一是美元貶值將導致以美元計價的國際大宗商品價格猛漲，繼而導致我國進口商品價格上漲；二是由于人民幣匯率以盯住美元為主，美元下跌使得央行只能向市場發(fā)行更多的人民幣以維持相對穩(wěn)定的匯率；三是美元的下跌造成人民幣升值預期增強，更多的熱錢會因此而流入我國，造成我國通脹風險增加。

其三，要素成本上漲。最近召開的國務院常務會議強調要深化能源價格改革，加強用能管理，天然氣

價格、階梯式電價和資源稅改革等將提速。此外，今年以來，江蘇、浙江、廣東、福建、上海等省市陸續(xù)上調最低工資標準，調整幅度都在10%以上，一些省份超過20%，將較大地推高勞動力成本，遠期將推動物價攀升。

其四，投資需求相對較熱。當前投資驅動型經濟增長特征依然明顯，雖然受宏觀調控制約，新項目審批較難，但在建項目計劃總投資額依然維持高位，能夠有力支撐投資保持較高增速。同時，地方投資增速繼續(xù)保持高位，表明地方投資熱情仍比較高。

其五，公眾的預期增強。人們對未來物價上漲的預期將增加當期需求，從而推動實際物價水平呈螺旋式攀升，即“預期的自我實現(xiàn)”。當前不斷攀升的房價和金價，正是人們預期未來物價上漲而做出的明確反映。

上述因素既有短期性的也有長期性的，既有國際的也有國內的，相互交織、相互影響、錯綜復雜，給物價上漲壓力層層加碼。

當前，浙江經濟處在復蘇回升的關鍵時期，面對可能出現(xiàn)的宏觀經濟政策趨緊，要盡量減輕由此帶來的影響。具體而言，就是控制地方政府不合理的投資沖動，加強對地方政府投融資的管理，控制地方債務規(guī)模；加大對低收入人群保障力度，適時實施價格補貼聯(lián)動機制，保障低收入群眾生活水平不因物價上漲而下降。

從微觀層面看，物價預期上漲受影響最大的是以粗放型增長模式為主的傳統(tǒng)制造業(yè)。這種“倒逼”之下，浙江傳統(tǒng)制造業(yè)必須加快轉型升級的步伐，著力改變處于低端產業(yè)和低附加值加工環(huán)節(jié)的狀況，加快向研發(fā)設計、品牌營銷等高端經營模式轉變；著力改變主要依靠低成本要素投入的傳統(tǒng)增長方式，強化創(chuàng)新要素的驅動，既要重視技術和管理創(chuàng)新，更要重視創(chuàng)新型人才培養(yǎng)，造就一支富有創(chuàng)新能力的員工隊伍；著力改變中小企業(yè)“低、小、散、弱”的狀況，鼓勵廣大中小企業(yè)走“專、精、特、新”之路，并引導優(yōu)勢企業(yè)重組整合，實現(xiàn)規(guī)模經營以提升競爭力。