恩施民族地區中小企業融資問題研究

劉 瓊 周運蘭

我國中小企業融資的渠道可以分為三類：銀行信貸、資本市場融資和民間借貸。林毅夫、李永軍（2000）認為我國現有的以四大國有商業銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制，天生就不適合、也不可能為中小企業提供金融服務。時至今日，中小企業難以從商業銀行獲得資金的局面依然沒有被打破。另外，中小企業可以通過中小企業板或者創業板資本市場進行上市融資。2009年10月30日，創業板的公開發行，使得中國證券史翻開了新的一頁，進一步拓寬了中小企業的融資渠道。然而，資本市場的“高門檻”仍然是中小企業難以逾越的融資“鴻溝”。在這種情況下，現在的民營企業只能更多依賴低信息批露機制要求的資本市場，這與目前民間融資是中小民營企業重要資金來源的現象相符合。

一、我國民族地區中小企業融資現狀

民族地區是我國經濟相對落后的地區，雖然國家制定與實施了很多對其有利的經濟政策，使得民族地區尤其是西部民族地區的資本市場有了一定的發展規模，但與全國尤其是發達地區相比較，民族地區資本市場的總體發展水平仍舊處于落后狀態，嚴重制約著我國民族地區的發展，進而影響整個國家的經濟體制改革和市場經濟建設的進程。

民族地區因地域、經濟、制度等方面原因，資本市場相對落后，融資問題也一直是制約其發展的一重要因素。從融資方式來看，民族地區中小企業對銀行信貸、資本市場融資和民間借貸這三種融資方式都有所利用，然而比重不相一致，同時利用效率普遍不高。

二、恩施土家族苗族自治州中小企業融資現狀

盡管恩施地區在經濟發展中，享受到了國家很多的優惠政策，被列入了西部大開發計劃中，同時隨著現在高速的全線通車、鐵路的即將運營，恩施地區的經濟開始有所發展，同時省政府與地方政府積極招商引資，恩施地區中小企業融資現狀得到初步改善，但與我國民族地區的整體水平相比，卻存在天壤之別。

1.恩施地區中小企業利用國家財政、銀行貸款等融資方式的現狀

恩施地區的主要資金來源有國家財政各項撥款、銀行貸款、利用外資以及自身積累渠道和途徑，但隨著改革的不斷深化，通過以上方式獲取資金難度將越來越大，絕對量雖會逐步有所增加，可要滿足加快發展和大規模建設對資金的需求，仍有很大距離。

從國家財政撥款來說，國家財政的作用力正在發生變化，隨著經濟改革的深化，國家財政支出在社會投資中的比例存在下降趨勢。從銀行來說，正如林毅夫、李永軍（2000）所說，我國現有的以四大國有商業銀行為主體的、高度集中和壟斷的金融體制，原本就不適合、也不可能為中小企業提供金融服務，同時各個銀行在給予貸款的條件上對企業進行了多重限制，使得企業能從銀行取得的資金非常有限。從外資角度來說，雖然政府積極招商引資，但很多投資者都處于觀望態度，同時由于恩施地區經濟處于初步發展狀態，投資回收期相對較長，收益率相對較低，這本身就形成了外資進駐的阻礙。而恩施地區現有企業除幾家國有企業外，大多數屬于個人自主經營的小型私營企業，其自身積累資金相當有限，不能滿足企業發展所需的資金要求。

2.恩施地區中小企業利用資本市場融資的現狀

從資本市場來說，恩施地區目前還沒有一家上市公司。改革開放30年以來，恩施地區推進民營化企業改制，符合經濟體制改革的方向，但是，由于在實行現代企業制度方面步伐緩慢，因此恩施企業雖有資源優勢，卻缺乏進入資本市場的條件，失去了參與資本市場直接融資的很多機遇。在恩施地區的發展歷史上，恩施企業錯失兩次上市機遇。1992年，鄧小平南巡講話后，恩施州第一次在湖北省爭取到兩個企業的上市指標：八峰藥化和另一家企業，但是負責恩施州企業上市的州政府經濟體制改革委員會有關人員多次聯系后，兩家企業均婉言謝絕了。而同樣機遇下的武漢商場等企業都得到了湖北省的上市指標，實行了整體上市，現在武商集團已經成了全國零售商業的排頭兵。

時隔3年后，作為少數民族地區企業，八峰藥化從國家“民委口”主動申請上市，但在民委批復通過之際，國家卻取消了分指標上市的辦法。隨后，八峰藥化與湖北漢川鋼絲繩有限公司共同參股組建了一家上市公司——福星科技，八峰藥化分得上市資金4600萬元，建起了當時的氨基酸口服液大樓和現代化的流水生產線。嘗到上市甜頭的八峰藥化，開始走自己單獨的上市之路。但在得到證監會批復時，卻遇到中國股市低迷，國家暫停審批新股首發。2002年，恩施第2家企業長友公司申請上市，遇到與八峰藥化同樣的遭遇，沒有成功。2004年，八峰藥化和長友公司作為湖北省后備上市企業，仍然繼續努力，爭取自己的成功上市。

一直到現在，改革開放的進程已經整整30年，但恩施還沒有一家成功上市的企業。由此，不難看出，恩施地區目前對于股票市場融資的利用率為零。

三、恩施民族地區中小企業融資存在的問題

首先，民族地區企業還沒能很好地利用當地銀行龐大的資金儲蓄，在獲取資金的渠道上，缺乏與其合作使得雙方共贏的意識。其次，恩施地區企業的經營者思想不夠解放，在融資方式選擇上，還持保守態度，沒能很好地利用對其有利的融資方式。面對八峰藥化的上市失敗，其實說到底，還是恩施企業家的思想不夠解放，沒有認識到上市對一家公司發展的巨大推動力。最后，恩施地區證券交易所和證券中介機構數量少、缺乏實力，為企業提供直接融資服務的金融性公司少、規模小，一般只經營單一的委托代理交易業務。

四、解決思路

結合恩施地區的融資現狀與我國民族地區中小企業的融資現狀的比較，提出以下幾點建議：

首先，利用國家對少數民族地區的優惠政策，協同政府，積極做好招商引資工作，盡力爭取外來資金，幫助解決企業發展的融資問題。其次，通過商會與當地銀行接觸和溝通，在不影響銀行貸款基本條件的前提下，通過與銀行合作，爭取更多的融資機會。再次，恩施地區資本市場發展的當務之急是解放思想，集中力量增加上市公司數量，增加股票、債券種類，擴大發行規模。考慮將八峰藥化、長友公司等有一定競爭實力的公司，整合資源，創造條件，瞄準中小企業板，擇機上市，打破恩施地區上市公司為零的狀況。最后，在打破零上市的基礎上，創造條件來加強證券交易所和證券中介機構的建設，完善服務體系。發展資本市場，擁有交易場所和證券經營機構是必不可少的條件，因為證券交易所是資本市場的重要組成部分，而證券商既是證券市場上交易雙方的中介，又是主要參與者。增加證券經營機構數量，不僅能穩住本地資金，而且能吸引更多的資金流入，從而壯大資本市場規模。

總之，隨著近年來國家政策對民族地區的傾斜，恩施民族地區的中小企業正面臨著機遇與挑戰，如何抓緊機遇，快速發展是恩施民族地區以及湖北省的一個經濟發展的重要課題。恩施民族地區的中小企業要正視自身在融資方面所存在的問題，認清與我國民族地區中小企業融資總體狀況上的差距，找準解決的方法，力爭有效利用各種可能的融資渠道，在機遇中求發展。