企業財務風險控制分析

馮 軍

自2007年美國金融危機以來，世界經濟的不穩定性給世界及我國企業的經營帶來越來越多的風險。早在2004年，中航油、中儲棉等公司相繼發生重大財務危機事件，充分暴露了我國企業風險內控工作的薄弱和企業領導在財務風險管理上的意識淡薄。2006年6月，國資委專門下發了《中央企業全面風險管理指引》，從而對國有企業提出了非常嚴格的內控管理要求。另外，從國際方面講，美國由于安然審計公司等一系列作弊案件，引起了美國監管機構的重視，從而出臺了《薩班斯法案》，此法案對上市公司開展內控及風險管理工作提出了更高、更具體、更嚴格的要求。在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的，企業要想在競爭激烈的市場中生存和發展，就必須面對財務風險，只有對風險善加利用，企業就會向好的方向發展。現代財務的風險觀，要求企業不斷調整自身的經營戰略，在全面認識和把握風險的前提下，預防和避免各種不應有的損失，使企業在競爭中不斷發展與壯大。企業財務風險管理的目標在于了解風險的來源和特征，正確預測、衡量財務風險，進行適當的控制和防范，健全風險管理機制，將損失降至最低程度，為企業創造最大的收益，最終達到為企業降低風險、提高效益的目的。

一、企業財務風險形成的內外因素分析

（一）企業財務風險形成的內在因素

由各生產經營環節內部因素的影響而可能引起財務收益的不確定性，稱為內在財務風險，企業財務風險形成的內在因素主要體現在兩個方面，一是財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足，企業財務決策缺乏科學性，盲目投資，導致企業投資收益率低于企業的籌資成本，使得企業的財務狀況惡化。在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，往往比較注重對資金的管理，缺乏企業財務風險管理知識，風險意識淡薄，從而造成企業資本結構不合理，債務資本占全部資本的比例過高，流動負債水平偏高，權益資本占全部資本的比例過高等現象。很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統地分析和研究，在投資決策過程中存在大量的主觀判斷，加之決策所依據的經濟信息不夠全面、真實，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期收益，投資無法按期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。另外，不少企業試圖通過多元化經營減輕企業的經營風險，但現實中采用多元化經營策略卻使一些行業的龍頭企業發生了財務危機甚至瀕臨破產。

二是財務決策和管理缺乏科學和有效的制度，企業內部經營活動是指資金從籌集、投入、運營、收回到收益的分配的正常生產經營活動過程。企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重。一些企業資產流動性差，缺乏足夠的現金流，企業在債務融資后沒有足夠的現金以償還到期的債務和利息，導致企業財務風險由潛在變成現實，使企業陷入財務危機，最終導致企業經營的失敗。

（二）企業財務風險形成的外在因素

企業產生財務風險的外部原因主要是財務管理的宏觀環境復雜多變，財務管理的宏觀環境包括經濟環境、市場環境、法律環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的。宏觀環境的不利變化必然給企業帶來財務風險。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運成本，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預見和無法改變的，它可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。企業財務管理系統必須適應復雜多變的外部環境，否則就會產生財務風險。我國許多企業的財務管理系統，由于機構設置不盡合理，管理人員素質不高，財務管理規章制度不夠健全，管理基礎工作不夠完善等原因，導致企業財務管理系統應對外部環境變化的適應能力和應變能力較差。

二、企業財務風險的控制

（一）加強企業財務風險防范意識，提高科學化財務決策水平

現代企業必須樹立正確的財務風險觀念，遵守風險收益均衡的原則，不能只顧收益而不考慮發生損失的可能性，在市場經濟的激烈競爭中，樹立風險意識，勇于承擔并善于分散風險是現代企業成功的關鍵。企業各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，將其滲透于財務管理工作的各個環節。財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，具備財務信息的收集、整理和分析能力；要具有對財務風險的敏感的、準確的職業判斷能力，及時、準確地估計和發現潛在的財務風險，并能對具體環境下的風險作出判斷和提出解決方案。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。如在籌資決策中，企業應根據生產經營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，并在此基礎上做出正確的籌資決策，以降低籌資成本，減少財務風險。在投資決策中，企業要堅持以效益為中心的投資原則，統一使用資金，使資金投向配置更合理，既要避免過分分散又要避免過分集中。同時通過投資回收期、投資報酬率、凈現值及內部報酬率等指標對投資項目進行綜合分析評價，從而避免財務決策失誤所帶來的財務風險。

（二）建立有效的財務風險防范機制，應對復雜的財務管理環境

企業應立足于市場，建立有效的風險防范和規避機制。要建立完善的風險防范體系，健全財務風險管理機制，要抓好企業內控制度建設，明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制，建立經營者風險決策的激勵與約束制度，以健全的獎懲體系為前提，鼓勵經營者在公平競爭中進行經營管理活動并享受風險經營的收益，同時，要確保經營者能夠擔負起風險責任，承擔風險損失。其次，企業要建立實時、全面、動態的財務預警系統，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控。財務預警系統貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數學模型等方法，對財務管理實施全過程監控，一旦發現某種異常征兆及時采取應變措施，以避免和減少風險損失。財務管理的宏觀環境雖然客觀存在于企業之外，企業無法對其施加影響或加以控制，但并不意味著企業面對環境變化就無能為力。企業在應對不斷變化的財務管理宏觀環境過程中要做到認真分析，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務管理政策，改變財務管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，以此降低和規避因環境變化給企業帶來的財務風險。另外，面對不斷變化的財務管理環境，財務管理體系應與時俱進，不斷更新、完善。企業應設置合理、高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統高效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。

（三）加強企業內部管理，運用合理技術防范風險

加強企業內部管理，調整資金及資產結構，減少和降低不合理的資金占用，提高資金的使用效率和周轉速度。要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，并隨著企業生產的變化而變化，始終處于一種動態的管理過程中。要加強應收賬款的風險防范與控制，建立一套科學、系統的應收賬款體系，注重評估客戶的財務狀況和資信狀況，謹慎簽訂合同，定期分析賬齡，緊密跟蹤應收賬款的還款情況，合理制定收款政策，控制風險，減少壞賬損失。對于存貨，在保證生產和銷售順利進行的同時使存貨總成本達到最低水平。在實際工作中，可以調查、總結已有的經驗，運用存貨管理中的最佳訂貨批量模型來確定存貨量，以減少損失。同時，要理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一，明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責，使企業內部各種財務關系清晰明了，減少企業因管理不善而造成的財務風險。現代企業可以利用多種方法來防范和規避財務風險，具體包括：（1）分散法。即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，以實現收益共享、風險共擔，避免企業獨家承擔投資而產生的財務風險。在多種經營方式下，某些產品因滯銷而產生的損失，會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經營產生的無法實現預期收益的風險。（2）回避法。即企業在選擇理財方式時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。一般來講，長期投資的風險大于短期投資風險，股權投資風險大于債權投資風險，所以，企業選擇投資方式時，盡可能采用風險低的債權投資和短期投資。（3）轉移法。企業在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎上，可以采取措施轉嫁風險。它包括保險轉移和非保險轉移。保險轉移是指企業通過購買財務保險將財產損失的風險轉移給保險公司承擔；非保險轉移是將某種特定風險轉移給專門機構或部門。如對企業閑置的資產，采用出租或立即售出的處理方式，將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。（4）降低法。即企業面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。如企業可在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重。在生產經營活動中，可以通過提高產品質量、改進產品設計、開發新產品及開拓新市場等手段，降低因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現預期收益的財務風險。另外，也可以按照穩健原則建立風險基金，以此降低風險損失對企業正常生產經營的影響。