我國中小企業知識產權銀行融資的“格雷欣效應”

唐 珺

(廣東金融學院知識產權研究所,廣東廣州 510521)

我國中小企業知識產權銀行融資的“格雷欣效應”

唐 珺

(廣東金融學院知識產權研究所,廣東廣州 510521)

我國中小企業的融資狀況一直都不夠理想,獲得的銀行信貸支持率比較低。而這其中最重要的原因除了中小企業在市場中的綜合信用能力不足外,還在于擔保物的提供,以及其財務制度不透明,而導致的與金融機構之間存在著嚴重的信息不對稱。雖然2009年銀監會明確提出了以知識產權作為擔保來解決中小企業融資瓶頸問題,但對于知識產權擔保的風險掌控卻仍然令商業銀行望而卻步。這些因素會導致融資市場中的“格雷欣效應”(劣幣驅逐良幣)產生。

中小企業;知識產權;銀行融資;格雷欣效應

一、中小企業知識產權銀行融資現狀

近幾年,中小企業在融資方面一直存在著較大的困難,中小企業貸款最大的障礙在于貸款的擔保。為應對2008年全球性金融危機,中央采取了積極的政策為中小企業發展給予了金融支持——在2009年時銀監會提出了允許中小企業以知識產權來做質押,以彌補擔保和抵押品的不足。事實上早在2006年10月31日,交通銀行北京分行就向科瑞生物制藥公司發放了一筆150萬元的貸款。這次企業的抵押物不是房產,不是土地,而是此前各家銀行從未使用過的知識產權——蛋白多糖生物活性物質的發明專利權。交行的這一舉動當時在銀行界引起了巨大反響,這為知識產權融資邁出了具有破題意義的第一步。隨之南京道及天軟件系統有限公司將企業擁有的5項軟件產品著作權進行質押登記作為貸款擔保,獲得了南京銀行200萬元的貸款。2007年年末馮小剛賀歲大片《集結號》,獲得了招商銀行5000萬元的無擔保授信貸款。目前全國已有上海、北京、成都、南京等大中城市先后出現了知識產權質押融資的金融模式。

而隨著國家對于中小企業以知識產權融資的政策和激勵機制的完善,知識產權融資方式似乎已經成為破解中小企業融資難題的一把鑰匙,但事實上,目前凡是以知識產權質押為中小企業融資的銀行,對于融資企業的授信額度都較低,發明專利權的授信額不超過評估值的25%,實用新型專利權不超過15%;商標專用權不超過30%,最高貸款金額原則上不超過1000萬元,期限一般是1年;融資成本過高,貸款利息、評估費1.25%、律師費1.25%、擔保費1.5%,4項加起來約占貸款額的10%。根據有關資料顯示,從1996年到2007年5月,登記的32筆知識產權質押貸款項目總金額51.6億元,涉及專利700余項,數量僅占我國163萬件專利的4‰[1];在2009年上半年,國家知識產權局共受理專利申請42.6萬件,同比增長23.1%;專利授權25.2萬件,同比增長31.3%。但2009年上半年在國家知識產權局登記的專利權質押合同卻只有76例,其中僅有29例已從銀行獲得融資。[2]由數據可以看出,發揮融資作用的專利權比例極其低。而事實上通過銀行審批的企業,普遍都是“知識產權已經產業化,企業具有一定規模并且連續兩年盈利”,處于爬坡期、創業期的中小企業,無法通過這條路徑獲取孵化資金。

二、格雷欣效應對中小企業知識產權銀行融資的影響

格雷欣效應本來是貨幣流通領域中的一個法則。美國經濟學家喬治·阿克洛夫(George Aker-lof)提出了信息不對稱條件下市場的逆向選擇問題:在舊車市場上,既有高質量的舊車,也有低質量的舊車。在舊車市場上交易雙方存在嚴重的信息不對稱,即市場上的買者對每輛車的情況并不了解而每輛舊車的賣者對自己車的情況是了解的,并且無論好車還是壞車,都只能按平均價格出售。因此,在舊車市場上,最先出售的車輛往往是低質量的車輛,因為買主所出價格大大高于賣主愿意出售的價格,而高質量的車輛則會逐漸從車市退出,因為買主所出價格大大低于賣主愿意出售的價格,最終高質量的車退出市場,低質量的車將會充滿市場,舊車市場將變成次品車市場,形成了格雷欣現象的逆向選擇。

在融資市場上,也會出現“次品車”問題。在我國誠信意識低下的中小企業還大量存在,中小企業沒有真正的理解和認識到誠信經營對企業發展的重要性,導致經常發生經營上的短期行為,嚴重地影響了企業長期發展和自身信譽的提高。目前由于中小企業本身財務透明度及其他外部客觀環境的原因,中小企業信息高度不透明造成銀行在貸前調查、貸中審查以及貸后檢查中都遇到相當大的困難。這從某種程度上也影響了銀行對中小企業的授信規模,知識產權質押貸款也不例外。在融資市場上的逆向選擇是指銀行和中小企業之間存在著信息不對稱,即中小企業比銀行了解更多關于企業自身的信譽、擔保條件、項目的風險與收益等,中小企業往往具有信息優勢。即使銀行花費大量的成本去挖掘這些信息也無法完全掌握借款者的所有信息,因此,銀行在融資市場上也就相對處于不利地位。為了消除這些不利影響,銀行往往只能通過提高貸款利率水平、降低貸款授信額度,以此降低可能面臨的信貸風險。這樣會使得那些經營正常、業績優良的中小企業由于不愿意支付高出市場水平的利率而可能會選擇退出融資市場或是被銀行從信貸名單中排除掉;相反,那些經營業績不好的企業,往往是風險偏好者,愿意支付較高的利率,因而獲得銀行的信貸資金。當銀行發現其發放給這些中小企業的貸款成為壞賬的風險增加時,自然會減少對中小企業的貸款或者設立更為嚴格的借款要求,但這樣又會進一步迫使經營正常的企業的退出,信貸市場逐步被信譽差、經營業績差的企業所占領,這往往會增加銀行的信貸風險。銀行為了減少信息不對稱導致的逆向選擇,會謹慎對待企業的融資需求,減少其信貸資金的投放量,從而使得企業的貸款需求得不到滿足,信貸市場供求不平衡。這種現象增加了中小企業知識產權融資的難度。

三、中小企業知識產權融資本身存在的風險

盡管我國專利的66%是由中小企業發明的, 74%以上的技術創新由中小企業完成,82%以上的新產品由中小企業開發。但中小企業知識產權融資的之路卻進展緩慢,究其原因,主要有以下幾方面。

(一)知識產權的價值評估風險性

銀行從自身利益出發,開展知識產權質押貸款業務之前,就不可避免地要對所質押的知識產權資產進行評估,作為質押標的的知識產權,有著明顯區別于房產、汽車等有形資產的特殊性,國家知識產權局專利管理司司長馬維野曾經指出,知識產權價值認定是擔保方和商業銀行最頭疼的問題之一。盡管在2006年,由知識產權局和財政部聯合發布了《關于加強知識產權資產評估管理工作若干問題的通知》及《專利資產評估管理暫行辦法》,以及由中國資產評估協會制定了在2009年實施的《資產評估準則——無形資產》和《專利評估指導意見》,但對于無形資產評估的復雜性,這些規定缺少具體的評估實施細則和量化標準,在實踐中,主要的評估風險來源于以下幾方面:一是評估人的主觀判斷風險。評估機構的專業能力、視角、方法和經驗會直接影響估值。評估價格與市場環境、市場前景關系密切,特別是對知識產權的市場前景預測專業性十分強,一些知識產權可能只有潛在價值,無當前可實現的市場價值。二是替代技術的風險。在日新月異的市場中,替代技術出現可能會使原有技術價值降低或是變得毫無價值。三是權利人的道德風險。例如有些企業的“馳名商標”的認定,或是申請專利的技術是通過非法手段獲得。四是強制許可的風險。如果政府對于專利、版權等某些知識產權可以采取強制許可的手段,雖然會有一定的特許費補償,但會導致質押的知識產權迅速貶值。以上可能出現的風險都會使得銀行對發放貸款畏而止步。

(二)知識產權資產流轉和變現的困難性

債務人不履行到期債務或發生當事人約定的實現質權的情形時,貸款銀行可以要求出質人提供相應的擔保,出質人在合理期間內不提供的,質權人可以對質押物拍賣或變賣,以所得的價款優先受償。但這種處分不僅依賴于知識產權本身的價值,而且還依賴于知識產權交易市場是否完善。對銀行而言,與傳統的不動產擔保相比,知識產權的流動性較差,因而處置起來相對困難。一是盡管我國知識產權交易的物理平臺已初步搭建,但目前轉讓市場狹窄,市場交易規模較小,發展不夠成熟。特別是對于交易信息不透明,知識產權意識較薄弱,轉讓程序復雜,這些都影響了知識產權的變現能力;二是知識產權的獨特性決定了它的應用需要與一定的生產條件,如生產設備、銷售渠道、服務及其他因素相配合,才能產生穩定的收益。如果出現了拍賣的情形,需要耗費銀行相當多的人力、物力和財力成本,處置成本也相當高;還需要恰巧有需求方,并要與其生產工藝或設施相適應,銀行難以像處理有形資產一樣,迅速通過拍賣、轉讓等方式收回資金。因此,銀行發放知識產權質押貸款的積極性就更低了。

(三)知識產權貸款的法律風險

與發達國家相比,我國知識產權質押融資業務起步較晚,法律法規和配套措施很不完善。知識產權貸款的法律風險主要在于:知識產權的專業性較強,無論是在有效性審查、辦理質押登記、風險資產變現等環節均有可能出現法律問題或糾紛。從法律角度來說,知識產權融資不論其運作模式搭建得如何巧妙繁復,其本質仍然是有擔保的債權。我國知識產權保護制度目前尚不健全,商標專用權和專利本身存在較大的權利不穩定性,權利人的權屬與權益的不確定性可能導致權屬爭議。若企業沒有對新技術采取及時有效的保護措施,一旦發生技術流失,就不能獲取有效的法律保障。還有就是我國金融訴訟實踐長期存在審判難、執行難的問題,銀行在不動產抵押糾紛中,往往都是“贏了官司輸了錢”,更何況“看不到摸不著”的知識產權。由于知識產權融資擔保物的權益關系更加復雜,更難確定,由于執行時間拖延而降低知識產權價值的可能性更大。

(四)知識產權貸款缺乏實際操作的具體機制

根據目前情況,通過知識產權貸款成功的中小企業很多都是科技型、創新型中小企業,這些中小企業的資產規模、知名度都比較高,而知名度一般的企業通過知識產權獲得貸款的現象并不多見,這和在知識產權融資中缺乏可供實際操作的具體的機制不無關系。根據資料顯示,很多貸款銀行在審查知識產權質押貸款申請時,很大一部分工作是針對企業的經營團隊,包括經營者的綜合素質、企業核心管理層人員的素質以及技術研發團隊的工作能力等,甚至要求企業主要經營者提供家庭收入、家庭負債、主要財產等詳細情況,而這些都是一種非體制性、非制度性的操作方式,因此也缺乏穩定性。[3]

除此,我國的知識產權登記制度存在缺陷,只對專利、商標的登記管理做了規定,而品牌、特許經營權、著作權中的財產權等其他知識產權的質押沒有相應的職能部門來管理。

四、解決方法

從上述分析可以看出,知識產權貸款風險和本身已存在于融資市場的格雷欣效應,兩者是緊密相連的,并形成了一個惡形循環,嚴重阻礙了中小企業知識產權貸款的發展。解決逆向選擇帶來市場失效的根本方法就是緩解信息不對稱,加強中小企業的誠信意識。如何加強融資市場信號的傳遞,使得銀行有確定的選擇,必須從以下幾方面著手。

(一)加快征信立法,建立中小企業信用評級和信用登記制度

信用作為一種制度因素,是企業乃至社會的無形資本。應在金融系統建立起中小企業的一整套信用等級評估制度和指標,建立公正、中立的信用中介系統。中國人民銀行建立的企業信用基礎信息數據庫可以結合企業在工商、稅務、海關等相關部門的數據,使其更加系統化,包括對中小企業進行分類,擇優建立信用等級檔案等,推定其信譽度,作為放貸的依據。而且此信譽度可對外公布,使企業信譽受到社會的監督。并且做到以下兩個“加強”:一是加強征信宣傳,增強社會信用評級意識。使企業意識到信用評級結果是獲得信貸資金和進行交易活動的重要監管、考察指標后,就會提高中小企業信用評級的積極性,促進信用評級和構建誠信社會的發展,并且讓評級結果好的企業最終能得到銀行信貸金額和利率方面的扶持。二是加強對信用評級行業的整體監管,規范信息披露制度,嚴格披露程序,提高信息披露標準,保證初始評級信息與后續跟蹤的評級調整結論能及時、準確地得到披露,促進信用評級業的健康發展。

(二)規范中小企業知識產權貸款手續,堅持知識產權誠信出質原則

以物權法、擔保法為依據,制定知識產權貸款的實施細則,明確知識產權質押必須具備的條件和范圍,以及出質方和第三人的權利義務,質權人權利實現的保障措施等。中小企業應當做到表面披露真實和知識產權貸款合同履行真實。表面披露真實,是指申請貸款時中小企業應真實披露專有技術領域、適用范圍、性能、經濟效益、有無技術轉讓合同、有無法律糾紛等不泄露核心秘密,但盡可能充分反映技術情況的信息。知識產權貸款合同履行真實,是指中小企業嚴格遵守合同約定,如在貸款期內不得向第三方轉讓、披露、許可使用以避免技術貶值,維護技術價值等。

(三)完善知識產權評估中介組織,推行知識產權保薦人制度

知識產權價值的評估是知識產權融資的關鍵環節,而知識產權價值評估制度的完善更直接關系到知識產權融資制度的發展。本身無形資產評估就是一項法律性強,專業要求高的行業,而我國對于知識產權的評估目前尚處于初級階段,因此完善知識產權評估中介組織是當務之急。

第一,作為知識產權授權的主管部門除了應嚴格、合理地確定評估人員,還要加強對資產評估機構管理和評估人員的培訓,尤其是在提供專利、商標、版權、專有技術及特許權等知識產權的評估服務項目上,應采取評估專業人員與相關行業的專家相結合、評估價格與知識產權質量相結合、文獻檢索與研究分析相結合的評估辦法,增強知識產權的準確性和公允性,方能保障雙方當事人的合法權益。

第二,借鑒股票上市的保薦人制度,建立起知識產權保薦人制度。現行保薦人制度最大的特點就是在于保薦人對于上市公司披露信息的準確性、完整性、及時性承擔責任。如何建立起知識產權保薦人制度,讓保薦人對其所評估的知識產權,對因過錯產生的風險來承擔相應的責任,從而強化保薦人責任,提高知識產權評估的信用和融資市場的信心。

(四)建立多元化的風險補償機制

知識產權貸款的風險在所難免,解決風險資產處置問題,是商業銀行健康開展知識產權貸款業務的關鍵。多元化的風險補償機制=政府的風險補償+“聯保小組貸款”模式+民間信用擔保協會。

第一,設立以政府投資為主的風險金,通過市場化運作,為擁有自主知識產權,并且為發展前景良好的科技型中小企業提供貸款貼息。

第二,“聯保小組貸款”模式。這是指貸款需求主體在自愿基礎上組合成聯保小組,由聯保小組向其成員提供擔保而獲得的貸款。作為聯保小組成員應該建立在有深刻了解的基礎,只有這樣才愿意為對方提供有限信用互保,建立在這種信用基礎上的銀行放款,風險可大大降低。實踐證明聯保機制在克服信息發現不足、避免逆向選擇、降低道德風險、提高還款概率上具有內在優勢。這種模式可以鼓勵商業銀行增加對中小企業知識產權的信貸支持。

第三,民間信用擔保協會,是指借助民間擔保組織的力量,引入更多的民間資金來為中小企業知識產權貸款進行擔保。具體操作包括如下:民間信用擔保協會與某個商業銀行達成協議,可以讓信用擔保協會的成員(中小企業)自愿向該行存入一定數額的擔保保證金存款,銀行可通過擔保協會存入的保證金,大大減小了自身承擔的風險;信用擔保協會擔保的貸款所收利息按比例給擔保協會提取手續費,作為銀行給協會的獎勵。

(五)加強對知識產權交易平臺的建設

知識產權交易是知識產權變現的途徑,其直接關系到融資機構債權的實現。完善知識產權交易平臺能夠給知識產權留有公開的市場流轉空間,可以拍賣,可以競價,可以轉讓,最終能夠實現變現。建議建立我國統一的知識產權交易市場,制定知識產權交易規則;主要內容包括四點:一是在源頭上參與對可供質押的知識產權進行價值評估的價格發現過程,對相關知識產權進行備案并探討潛在的市場流轉空間;二是在質押的知識產權需要實際的市場退出操作時,利用公開交易平臺實施流轉;三是流轉的具體操作方式可以包括競價、拍賣等途徑。培育質押物的流轉市場體系,可以為知識產權質押融資提供源頭定價及退出操作等市場支撐;四是建立一個知識產權擔保品交易的網站,為咨詢者和企業提供相應服務,使提供擔保的知識產權能夠受到更多的關注。

除了以上幾點的建議外,作為商業銀行本身,也要認真研究知識產權相關法律和擔保法律制度,增強法律事務部門的專業能力。在貸前審查、貸中以及貸后管理階段,法律事務部門要全程跟蹤,動態關注所質押的知識產權權利狀態,避免由于權屬不明、權利變更等引發法律風險。

[1]仇書勇,龔明華,陳璐.知識產權質押的風險及其防范[J].新金融,2009(9).

[2]王磊磊,馬麗.北京、深圳知識產權質押融資現狀比較[EB/OL]. www.peop le.com.cn.2009-10-09.

[3]賀濤.中小企業知識產權融資面臨難題[J].法人,2008(2).

責任編輯 胡號寰E-mail:huhaohuan2@126.com

F273.4

A

1673-1395(2010)06-0062-04

2010-07-05

唐珺(1976—),女,湖北武漢人,高級知識產權管理師,博士,主要從事知識產權、企業管理研究。