中國家族企業(yè)真面目

　　家族企業(yè)在中國的歷史源遠(yuǎn)流長。明清時(shí)代涌現(xiàn)出的各地“商幫”，大都建立在家族、宗族的基礎(chǔ)之上。如著名的晉商、徽商、浙商等，其內(nèi)部通常沿襲中國封建社會的宗法制度，以血親、姻親、鄉(xiāng)親等關(guān)系為紐帶維系內(nèi)部結(jié)構(gòu)和管理秩序，可看作現(xiàn)代家族企業(yè)的雛形。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，在近代中國的工業(yè)化革命中，形成第一批現(xiàn)代意義上的家族企業(yè)。這些企業(yè)傳承中國傳統(tǒng)的商業(yè)和文化價(jià)值觀，雖然以親族關(guān)系為紐帶，但在組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理方面逐漸向現(xiàn)代股份制企業(yè)靠攏。近三十年，中國的家族企業(yè)重新站上歷史舞臺，在私營經(jīng)濟(jì)部門中占據(jù)重要位置。以往的研究發(fā)現(xiàn)，中國的私營經(jīng)濟(jì)部門存在大量的家族企業(yè)，這些企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、解決就業(yè)等社會問題方面起到關(guān)鍵作用。
　　傳統(tǒng)中國文化對當(dāng)今家族企業(yè)的影響是我們研究的重點(diǎn)。家族倫理其實(shí)已經(jīng)泛化并嵌入到中國社會當(dāng)中，“家族主義”或“泛家族主義”傾向在中國的各種組織或企業(yè)中都普遍存在。例如家長制、輩分倫理等并非家族企業(yè)所獨(dú)有，在其他的組織機(jī)構(gòu)中也有體現(xiàn)，只是在家族企業(yè)中更容易把家族管理的秩序和規(guī)則泛化到企業(yè)中來。
　　中國傳統(tǒng)的商業(yè)價(jià)值觀可以粗略分成兩個(gè)層次，即家長、家族成員對自己的認(rèn)識，以及對家族內(nèi)部關(guān)系的認(rèn)識。第一個(gè)層次的價(jià)值觀，如克己自律、勤儉持家、強(qiáng)調(diào)親情和信任關(guān)系等，可以看作是傳統(tǒng)價(jià)值體系在個(gè)人身上的體現(xiàn)，這些價(jià)值觀的傳承也往往更加穩(wěn)定。第二個(gè)層次的價(jià)值觀，如強(qiáng)調(diào)對長輩的忠順、家族成員之間的平衡、輕商文化等，可以看成是對調(diào)和家庭內(nèi)部矛盾的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，會隨著社會大環(huán)境變化而變化。在這些傳統(tǒng)的文化價(jià)值觀指導(dǎo)下的企業(yè)行為，往往轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊易迤髽I(yè)在日常經(jīng)營中的招牌管理方式。例如，家族倫理強(qiáng)調(diào)家庭成員從家族群體利益出發(fā)處理問題，雖然沒有完全抹殺個(gè)人的價(jià)值，但個(gè)人價(jià)值必須受約束，要服從家族利益。再比如，家族倫理還將家族價(jià)值和利益人格化到長輩身上，即所謂忠順主義，大家長代表了家族整體的利益，其他成員特別重視其個(gè)人意見。
　　目前對中國家族企業(yè)的研究存在很多局限，真正理解這些企業(yè)的過程才剛剛開始。盡管中國已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，思想越來越開放、社會越來越透明，但是某些根深蒂固的思想仍然會左右中國企業(yè)家的選擇。傳統(tǒng)的中國家族企業(yè)常常嚴(yán)守中國的商業(yè)價(jià)值傳統(tǒng)，不愿對外公布信息，謹(jǐn)遵財(cái)不露白、家丑不外揚(yáng)的原則，造成認(rèn)識這些企業(yè)的信息壁壘。家族企業(yè)在私營經(jīng)濟(jì)部門占據(jù)重要位置，認(rèn)識這些企業(yè)對我們理解經(jīng)濟(jì)發(fā)展、指導(dǎo)企業(yè)管理經(jīng)營等方面均有助益。與其他性質(zhì)的企業(yè)相比，家族企業(yè)往往規(guī)模更小、經(jīng)營理念獨(dú)到，未來中國企業(yè)的希望之星也許就潛藏在這些企業(yè)之中。
　　
　　中國家族企業(yè)的特點(diǎn)
　　
　　如何有效的將家族企業(yè)與其他企業(yè)區(qū)分開來，是定義家族企業(yè)的核心問題。有關(guān)婚姻、家庭的價(jià)值觀往往因文化風(fēng)俗的不同而不同，造成家族企業(yè)邊界模糊、難以界定，需要特別參考文化背景或是地域特色。以往的研究往往通過企業(yè)的管理權(quán)和控股權(quán)是否掌握在某一個(gè)或多個(gè)創(chuàng)始人家族成員手中來定義家族企業(yè)。例如沃頓商學(xué)院兩位教授拉夫·阿密特(Raphael Amit)和貝倫·維朱倫格(Belen Villalonga)將家族企業(yè)定義為創(chuàng)始人或其家族成員仍在管理崗位或持有股份的公司，并將家族成員掌握的股權(quán)比例、表決權(quán)比例分開研究。
　　中國家族企業(yè)在自身發(fā)展歷史、治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化等方面特點(diǎn)鮮明。目前中國股市基本不存在表決權(quán)高于普通股的多權(quán)股票，將股權(quán)比例和表決權(quán)比例分開研究價(jià)值不高。有相當(dāng)數(shù)量的私營企業(yè)，包括家族企業(yè)是在國企改制的過程中產(chǎn)生的，目前的控股股東或家族與創(chuàng)始人已經(jīng)沒有關(guān)系。傳統(tǒng)上中國企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)不分，將管理控制權(quán)視為股權(quán)天然的附屬品，“鐵打的營盤流水的兵”，老板可以換伙計(jì)，但是伙計(jì)不能驅(qū)趕老板?，F(xiàn)實(shí)中，甩手掌柜的大股東并不多，股權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)仍高度統(tǒng)一，這與西方大企業(yè)股權(quán)與管理權(quán)分離的情況不同，不能照搬基于這些企業(yè)給出的家族企業(yè)定義。
　　根據(jù)以上中國企業(yè)的特點(diǎn)，我們著重從股權(quán)入手，以股東中是否存在血親、姻親關(guān)系為主要標(biāo)準(zhǔn)界定中國的家族企業(yè)，不將經(jīng)營權(quán)納入考察范圍。我們將家族企業(yè)定義為“控股股東與其他排名前十位的股東存在血親或者姻親關(guān)系的中國企業(yè)”。根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，2007年后上市公司需對其控股公司/自然人、控股比例、最終控制人進(jìn)行較詳細(xì)的披露，方便我們依據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)厘清上市公司性質(zhì)。
　　經(jīng)過近三十年的發(fā)展，中國家族企業(yè)迅速壯大，成為私營經(jīng)濟(jì)部門的生力軍。以上市公司為例，截至2010年一季度所有1781家A股上市公司中，控股權(quán)掌握在自然人手中的公司達(dá)到690家，占到上市公司總數(shù)的40%。除國有控股和私人控股公司之外，另有35家公司股權(quán)分散，不存在控股股東。在所有690家私人控股公司中，符合家族企業(yè)定義的共200家，占29%；由單個(gè)自然人控股，大股東中不存在血親、姻親關(guān)系的企業(yè)394家，占57%。另有由少于20名自然人聯(lián)合控股，之間不存在家族關(guān)系的合伙企業(yè)77家，其他性質(zhì)的企業(yè)19家(如圖1)。
　　
　　家族企業(yè)基本覆蓋了除行政壟斷行業(yè)外的其他所有行業(yè)；在地域分布上，他們主要集中在廣東、浙江、江蘇、福建、上海等中國近代工商業(yè)的發(fā)祥地或發(fā)達(dá)地區(qū)。家族企業(yè)集中于進(jìn)入門檻較低、行政干預(yù)較少、競爭激烈的行業(yè)。家族企業(yè)在包括化纖/農(nóng)藥/化肥的輕化工行業(yè)、電子元器件、金屬加工、機(jī)械制造等行業(yè)分布的比例較高。這些行業(yè)的準(zhǔn)入限制放開較早，國企退出的步伐較快，而且都有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，周期性較強(qiáng)。中國家族企業(yè)的行業(yè)分布結(jié)構(gòu)與國外的家族企業(yè)，尤其是亞洲其他國家的家族企業(yè)在行業(yè)間分布趨勢類似。例如日本家族企業(yè)多分布在機(jī)械制造、電子化工等行業(yè)，而在金融、礦產(chǎn)、電力等行業(yè)分布最少。這可能是因?yàn)檫@些行業(yè)與公共事業(yè)密切相關(guān)，政府監(jiān)管嚴(yán)厲，而且投資大風(fēng)險(xiǎn)高，限制了家族企業(yè)的發(fā)展。
　　值得注意的是中國家族企業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)的快速擴(kuò)展，實(shí)際上有些家族企業(yè)近三年逐漸放棄了原有主業(yè)，專攻房地產(chǎn)開發(fā)。例如廈門雄震礦業(yè)集團(tuán)(ST雄震)，過去的主業(yè)鉛鋅礦和有色金屬生產(chǎn)貿(mào)易實(shí)際已停止，目前的營收大部分來自IT產(chǎn)品的貿(mào)易服務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。這可能從一個(gè)側(cè)面說明私營資本在主業(yè)不突出或者因市場環(huán)境惡化難以為繼的環(huán)境下，面對房地產(chǎn)業(yè)繁榮的誘惑做出投機(jī)性選擇。實(shí)際上目前有9家主營業(yè)務(wù)非房地產(chǎn)的家族企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)有大筆投資，而其中4家為ST企業(yè)。
　　在地域分布上，家族企業(yè)多集中在商業(yè)傳統(tǒng)濃厚的省份或地區(qū)，如廣東、浙江、江蘇、福建、上海等；尤其是廣東和浙江兩省，數(shù)量幾乎占所有家族企業(yè)總數(shù)一半。這一地域分布特點(diǎn)并非巧合，廣東是中國近代最早對外開放的通商口岸，改革開放以來又常常被當(dāng)作改革試驗(yàn)田，是中國輕工紡織、機(jī)械電子等產(chǎn)業(yè)出口基地。浙江同樣具備濃厚的經(jīng)商傳統(tǒng)，在近現(xiàn)代相繼出現(xiàn)過湖州、龍游、寧波、溫州、義烏等較有影響力的商幫，民間經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)。其余排名靠前的省份如江蘇、福建等，也符合經(jīng)商傳統(tǒng)濃厚，民間資本流通活躍的特點(diǎn)，家族企業(yè)的地緣優(yōu)勢明顯。家族企業(yè)在行業(yè)和地域間分布的特點(diǎn)在一定程度上反映了中國傳統(tǒng)的商業(yè)價(jià)值和改革開放后政府的規(guī)劃政策對民間資本和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)起到重要的促進(jìn)作用。不難發(fā)現(xiàn)，政策準(zhǔn)入限制越少、開放程度越大、民間融資活動(dòng)越活躍的地區(qū)和行業(yè)，家族企業(yè)越多。
　　與其他樣本企業(yè)相比，家族企業(yè)總體呈現(xiàn)規(guī)模小、利潤率高、成長速度快的特點(diǎn)。家族企業(yè)2009年均營業(yè)收入13.51億元，實(shí)現(xiàn)利潤1.14億元，平均利潤率8.04%；剔除因收購、資產(chǎn)重組等原因?qū)е碌牟▌?dòng)，過去兩年家族企業(yè)年?duì)I收增長率平均為26.39%。其他樣本企業(yè)的營收和利潤分別為66.8億元和3.93億元，顯著高于家族企業(yè)，但平均利潤率僅為5.71%，過去三年?duì)I收增長率平均為14.47%，均明顯低于家族企業(yè)。這些結(jié)果與其他有關(guān)中國家族企業(yè)的研究結(jié)果類似，說明與其他企業(yè)相比，家族企業(yè)雖然規(guī)模較小，但盈利能力更強(qiáng)、增長更快。
　　家族企業(yè)行業(yè)分布、發(fā)展歷史、發(fā)展階段與其他企業(yè)，特別是國有控股企業(yè)有顯著差異，因此家族企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況與其他企業(yè)有較大差異是可以理解的。家族企業(yè)組建時(shí)間普遍較短，仍處在高速擴(kuò)張階段，所處行業(yè)周期性較強(qiáng)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況波動(dòng)幅度較大，這些原因都可能造成與其他企業(yè)間在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上的差異。從這個(gè)意義上說，家族企業(yè)在統(tǒng)計(jì)上不具備直接與國有控股企業(yè)進(jìn)行簡單比較的基礎(chǔ)，更不能將兩者的差異簡單歸結(jié)為家族企業(yè)的效率更高或者管理更好。
　　
　　傳統(tǒng)價(jià)值觀對家族企業(yè)的影響
　　
　　與國外的家族企業(yè)相比，中國家族企業(yè)有著自身的鮮明特點(diǎn)，例如強(qiáng)烈的家庭本位意識、執(zhí)著于傳統(tǒng)價(jià)值觀等。馬克斯·韋伯(Max Webber)對以家族和宗法制度為基礎(chǔ)的中國傳統(tǒng)價(jià)值觀做過總結(jié)，并認(rèn)為親族價(jià)值觀的束縛導(dǎo)致工業(yè)革命難以在中國順利進(jìn)行，是中國近代落后的原因。這些論點(diǎn)被廣泛引用，并將這種束縛大致歸納為四條，包括裙帶關(guān)系、家族內(nèi)部的忠順主義、大鍋飯和輕商文化。
　　對于這些所謂的中國“家企”價(jià)值觀原罪是否會制約企業(yè)發(fā)展，學(xué)界存在爭議。持負(fù)面觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為裙帶關(guān)系導(dǎo)致任人唯親、腐敗橫行；對長輩的忠順、家族內(nèi)部的大鍋飯會抑制創(chuàng)新、打擊有能力的個(gè)體的積極性；輕商文化會促使有能力的商二代轉(zhuǎn)而致仕、致學(xué)，影響企業(yè)發(fā)展。持正面觀點(diǎn)的學(xué)者則認(rèn)為忠順主義是激勵(lì)和績效的強(qiáng)大源泉；家族內(nèi)部的平均主義實(shí)際上分散了個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，成為創(chuàng)新活動(dòng)的安全網(wǎng)；而輕商主義的正面作用是中國家庭普遍重視教育，這促進(jìn)了繼承人整體素質(zhì)的提高。
　　我們的研究發(fā)現(xiàn)，這些親族價(jià)值觀雖然在某種程度上仍然影響著中國家族企業(yè)的走向，但這些影響隨著當(dāng)今中國社會環(huán)境的劇烈變化逐漸式微。將裙帶關(guān)系與家族企業(yè)簡單的聯(lián)系起來是不公平的。實(shí)際上，排名靠前的股東或其他董事、高管的血親、姻親在上市公司任職的現(xiàn)象并不少見，不單存在于家族企業(yè)中。家族內(nèi)部的平均主義表現(xiàn)得并不明顯，從一個(gè)側(cè)面說明某些與競爭、效率等市場化原則相悖的傳統(tǒng)價(jià)值觀已經(jīng)逐漸被放棄。
　　樣本中由兄弟/兄妹/姐弟/姐妹等同輩家族成員控股的47家企業(yè)中，家族成員持股比例相同或相近的只有17家，剩下的三分之二強(qiáng)的企業(yè)都有明顯的差異。這17家企業(yè)大都是手足共同創(chuàng)業(yè)企業(yè)，例如浪莎股份的翁關(guān)榮/翁榮金/翁榮弟兄弟、七匹狼的周永偉/周少雄/周少明兄弟，大廈股份的王均金/王均瑤/王均豪兄弟等，并不存在因資產(chǎn)繼承產(chǎn)生的平均主義。
　　改革開放以來中國社會對企業(yè)家、商人的評價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)根本改變，輕商文化已經(jīng)沒有相應(yīng)的社會基礎(chǔ)，子承父業(yè)、女承父業(yè)成為家族企業(yè)的常態(tài)。輕商文化是中國傳統(tǒng)價(jià)值觀的重要組成部分，在社會上仍有一定影響，但在改革開放成為穩(wěn)定的國策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)業(yè)投資為社會主流所接受后，輕商文化逐步轉(zhuǎn)變成重商文化、招商文化。浙江龍盛阮偉祥的經(jīng)歷可以看成這一過程的縮影，其父阮水龍?jiān)?0年代創(chuàng)立公社化工廠，即浙江龍盛前身，阮偉祥自復(fù)旦畢業(yè)后留校任教，是商二代致學(xué)的典型。但1994年事情出現(xiàn)變化，阮偉祥回到浙江加入家族創(chuàng)業(yè)行列，利用自身的技術(shù)優(yōu)勢將浙江龍盛做大做強(qiáng)，最終成為家族企業(yè)的接班人。
　　與單個(gè)自然人控股的企業(yè)相比，家族企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)格似乎更加保守，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制更嚴(yán)格。將家族企業(yè)與單個(gè)自然人控股企業(yè)相比，比將其與國有控股企業(yè)相比更有意義。和家族企業(yè)一樣，單個(gè)自然人控制企業(yè)也很少涉足國家管控嚴(yán)厲的金融、石油、航空等領(lǐng)域，規(guī)模普遍較小、經(jīng)營靈活、增長較快。這兩組企業(yè)之間唯一的差異就是家族企業(yè)的控股股東與其他大股東之間有血親或者姻親關(guān)系，而單個(gè)自然人控股企業(yè)不存在這樣的關(guān)系。兩組企業(yè)的比較能清楚的顯示股東間的家族網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)的影響。過去的研究往往不對單個(gè)自然人控股企業(yè)和家族企業(yè)做區(qū)分，如Villalonga和Amit的研究，但我們統(tǒng)計(jì)的結(jié)果顯示，這兩組企業(yè)間存在明顯差異。實(shí)際上兩組企業(yè)在規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長速度方面存在明顯差異，簡單將兩組企業(yè)合并會湮沒這些差異，而這些差異可能正是中國“家企”的獨(dú)特之處。
　　與單個(gè)自然人控股企業(yè)相比，家族企業(yè)的規(guī)模和利潤率較低，但增長速度更快。單個(gè)自然人控股企業(yè)2009年均營業(yè)收入17.15億元，實(shí)現(xiàn)利潤1.46億元，利潤率平均為9.01%，顯著高于家族企業(yè)的13.51億元、1.14億元和8.04%。過去三年(2007-2009)家族企業(yè)年?duì)I收平均增長率26.39%顯著高于單個(gè)自然人企業(yè)的16.81%。這些結(jié)果與我們印象中家族企業(yè)與單個(gè)自然人控股企業(yè)相比規(guī)模較大、速度較慢截然相反(如圖2)。
　　
　　希望家族事業(yè)能庇蔭子孫，這一中國傳統(tǒng)宗法社會的核心價(jià)值觀反映在家族企業(yè)的行為上，通常表現(xiàn)為著眼長久、求穩(wěn)求平安的保守財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。保守的財(cái)務(wù)政策具體表現(xiàn)為“居安思危”、“未雨綢繆”，保持企業(yè)的高流動(dòng)性、低負(fù)債運(yùn)營，降低企業(yè)在不景氣時(shí)期陷入危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。家族企業(yè)的流動(dòng)比率為3.366，顯著高于單個(gè)自然人的2.554，說明前者應(yīng)對短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)。家族企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為0.392，顯著低于單個(gè)自然人的0.429，說明前者更傾向于使用自有資本經(jīng)營，這也可能是因?yàn)樗麄兛梢苑奖愕卦诩易鍍?nèi)部融資，而單個(gè)自然人控制的企業(yè)不具備這一條件。值得注意的是，其他上市企業(yè)(主要是國有控股企業(yè))的流動(dòng)比率為1．982，顯著低于家族企業(yè)和單個(gè)自然人企業(yè)，而他們的資產(chǎn)負(fù)債率為0．492，顯著高于后兩組，這一方面說明私人控股企業(yè)比國有控股企業(yè)在財(cái)務(wù)上更保守，或國有企業(yè)的經(jīng)理人在采取較為冒險(xiǎn)的戰(zhàn)略時(shí)自由度更大，另一方面可能表明在獲得貸款方面，銀行可能更偏好向國有控股企業(yè)發(fā)放貸款。
　　家族企業(yè)經(jīng)營保守，不愿意負(fù)債經(jīng)營可能正是其規(guī)模較小、利潤率較低的主因。在資本總額相同、利潤總額相同的情況下，負(fù)債或者說杠桿率越高，企業(yè)的利潤率越高；不愿借債可能是家族企業(yè)利潤率較低的原因。有趣的是，保守的價(jià)值觀和財(cái)務(wù)策略似乎并未影響家族企業(yè)的擴(kuò)張速度，這可能與最近兩年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)。通常說來，高增長企業(yè)需要借債來推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)張，但家族企業(yè)低負(fù)債高增長的發(fā)展模式顯然與之不符。這一方面可能與家族企業(yè)更廣泛的資本來源有關(guān)，另一方面，金融危機(jī)使高負(fù)債企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)倍增，不得不開始痛苦的去杠桿化過程，從而影響到企業(yè)的擴(kuò)張速度。
　　
　　家庭企業(yè)的職業(yè)化和代際傳承
　　
　　很多研究常常將家族企業(yè)與創(chuàng)始人控制企業(yè)混同起來，并在此基礎(chǔ)上討論家族企業(yè)的職業(yè)化、代際傳承等問題。由創(chuàng)始人的角度出發(fā)，其往往希望繼任者不僅繼承實(shí)物資產(chǎn)，而且要延續(xù)其個(gè)人的理想、價(jià)值觀，容易造成家族不同代際之間摩擦。創(chuàng)始人的控制欲常常排擠職業(yè)經(jīng)理人對決策過程的參與，對后者的授權(quán)不夠，削弱后者的行動(dòng)力和成就感，造成企業(yè)內(nèi)部摩擦。這些研究往往將矛盾的焦點(diǎn)集中在創(chuàng)始人身上，將家族企業(yè)與單個(gè)自然人控股企業(yè)混為一談，忽略了兩者之間的差異。以創(chuàng)始人為中心的研究往往突出其權(quán)威地位帶給企業(yè)的影響，忽略家族關(guān)系和價(jià)值觀對企業(yè)行為的影響，實(shí)際上研究的是創(chuàng)業(yè)家行為而非家族企業(yè)。此類研究通常認(rèn)為以創(chuàng)始人為核心的管理體制將決策權(quán)集中在個(gè)人手中，形成穩(wěn)定而強(qiáng)大的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)威，高效貫徹創(chuàng)始人的戰(zhàn)略決定。這使得企業(yè)容易出現(xiàn)兩極，若創(chuàng)始人的策略正確，企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，若創(chuàng)始人方向錯(cuò)誤，企業(yè)會迅速走向失敗。
　　實(shí)際上在中國當(dāng)前社會環(huán)境下，家族企業(yè)與單個(gè)自然人企業(yè)之間的差異明顯，家族內(nèi)部存在各種制衡關(guān)系，企業(yè)行為與單純的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同。家族企業(yè)對某個(gè)人的歸屬感較弱，家長或家族領(lǐng)導(dǎo)者需平衡內(nèi)部的利益關(guān)系，受到的制衡因素較多，企業(yè)的行為(如財(cái)務(wù)戰(zhàn)略)也更加保守。
　　在處理與職業(yè)經(jīng)理人的關(guān)系問題上，家族企業(yè)內(nèi)部容易出現(xiàn)“生人勿近”的家族圈子，圈子內(nèi)外壁壘分明，成為與職業(yè)經(jīng)理人之間的溝通鴻溝。家族成員之間倚賴親緣建立信任關(guān)系，而非依靠共同目標(biāo)或物質(zhì)激勵(lì)提升凝聚力，親緣信任難以跨出家族關(guān)系構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)，容易造成與職業(yè)經(jīng)理人的隔膜。比創(chuàng)始人單獨(dú)控制更復(fù)雜的是，家族內(nèi)部的矛盾常常會轉(zhuǎn)移到圈子外面，職業(yè)經(jīng)理人有可能遭池魚之殃，影響個(gè)人職業(yè)生涯發(fā)展，打消其工作積極性。
　　相當(dāng)一部分社會學(xué)研究認(rèn)為中國社會存在的缺乏制度化信任、制度化信息的特點(diǎn)，這固化了家族圈子結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定了繼承預(yù)期。中國社會交往中的“制度化信任”長期缺位，造成對血親、姻親、密友等“強(qiáng)聯(lián)系”的過渡依賴。弗朗西斯·福山教授(Francis Fukuyama)提到，中國社會長期以來缺乏信任制度，導(dǎo)致社會交往中的整體信任度較低，個(gè)人與個(gè)人之間一對一的信任關(guān)系是交易履行的重要保障機(jī)制。但建立強(qiáng)聯(lián)系所需時(shí)間和成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于建立其他聯(lián)系，使得家族成員對外來管理人員的初始信任感較低，經(jīng)理人需要更多時(shí)間和精力管理與家族成員關(guān)系。
　　中國社會屬于“低文本文化”，人際關(guān)系更多依賴非正式的規(guī)矩和習(xí)慣，造成家族企業(yè)的文化壁壘，不利于外來專業(yè)人才的融入和參與。高文本化社會中信息通常是書面的、正規(guī)的、制度化的，個(gè)人行為受到明示的各種契約規(guī)范。文本化程度較低的社會，在共同文化背景之上形成的“心照不宣”才是規(guī)范行為、互相理解的基礎(chǔ)。文本化程度高的規(guī)則容易被理解，傳播的成本低，在組織內(nèi)容易達(dá)致共識，而低文本文化形成理解障礙，信息都集中在核心小圈子，造成組織內(nèi)信息分布的不均勻。具體到家族企業(yè)，家族內(nèi)部的“心照不宣”往往延伸為企業(yè)的“心照不宣”，但這種非規(guī)范化的信息讓沒有共同背景的外來經(jīng)理人難以理解，造成困擾。
　　低制度性信任、大部分不規(guī)范的信息集中在家族內(nèi)部導(dǎo)致社會交往中的圈子結(jié)構(gòu)很容易。僵化為家族企業(yè)內(nèi)部的固定的管理結(jié)構(gòu)，最終導(dǎo)致家族成員與職業(yè)經(jīng)理人的疏離。低制度化信任、低文本化信息造成家族成員在人際交往中習(xí)慣性的按照“由親至疏”排位，進(jìn)而采取內(nèi)外有別的方式處理各種關(guān)系。低基礎(chǔ)信任、高信息集中和信息不規(guī)范導(dǎo)致企業(yè)控制者異常依賴圈內(nèi)人士，即其他家族成員來維持企業(yè)的發(fā)展，采用交易成本低的圈內(nèi)人擔(dān)任重要職位。在這樣的大環(huán)境下，家族下一代的繼承預(yù)期穩(wěn)定，而職業(yè)經(jīng)理人相對較難進(jìn)入企業(yè)的核心圈子。家族核心網(wǎng)路與外部人際網(wǎng)路壁壘分明，組織內(nèi)存在難以逾越的文化和權(quán)力障礙，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)圍繞家族血緣關(guān)系固化。家族中的下一代成為當(dāng)然的繼承者，企業(yè)的未來發(fā)展往往取決于家族內(nèi)部的不公開議程(如圖3)。
　　
　　由家族關(guān)系固化形成的企業(yè)治理框架并不是一個(gè)長期穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)；而且隨著企業(yè)逐步成熟、規(guī)模越來越大，這樣的框架可能會越來越不穩(wěn)定。以家族為中心的治理框架可能對企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)、激發(fā)職業(yè)經(jīng)理人積極性產(chǎn)生反效果，而管理制度化、職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的必要條件。家族權(quán)威可能借助對企業(yè)的控股權(quán)反映在日常經(jīng)營管理當(dāng)中，家長式的權(quán)威領(lǐng)導(dǎo)保證家族成員的個(gè)人利益服從整體利益，公司決策靈活迅速，執(zhí)行力也較強(qiáng)。這在一定程度上降低了管理的生產(chǎn)協(xié)調(diào)和監(jiān)控成本，幫助企業(yè)在發(fā)展初期快速應(yīng)對復(fù)雜多變的商業(yè)環(huán)境。但長期積累的家族權(quán)威可能凌駕于企業(yè)管理制度之上，導(dǎo)致對個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的過分依賴，不利于民主化和科學(xué)化管理，也降低了職業(yè)經(jīng)理人的積極性。在缺乏制度化管理、職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍不穩(wěn)定的情況下，家族領(lǐng)導(dǎo)人的更迭可能導(dǎo)致企業(yè)凝聚力快速下降，未來發(fā)展不確定性大增。隨著中國最早成立的一批家族企業(yè)步入中年，中國家族企業(yè)迎來第一波傳承大考。大多數(shù)中國家族企業(yè)成長于不完善的市場環(huán)境中，企業(yè)的成功很大程度上依賴創(chuàng)業(yè)者個(gè)人魅力、親族網(wǎng)絡(luò)、及其他的社會關(guān)系交織而成的社會資源網(wǎng)絡(luò)。大家長或某個(gè)家族成員的個(gè)人信用是維持這一社會資源網(wǎng)路的關(guān)鍵，但有可能因?yàn)榇H傳承家族成員更替而中斷。這導(dǎo)致家族企業(yè)的長期發(fā)展取決于繼任者的素質(zhì)，但中國家庭規(guī)模逐漸變小，可供選擇的繼任者數(shù)量減少，在企業(yè)傳承問題上的回旋余地越來越