本土創(chuàng)投狂歡

“深圳去年IPO案例在全球排第一，融資額排第五。照這樣推算，2010年翻番是沒問題的，中國國內(nèi)估計將會有200家以上企業(yè)上市”。

“壓力很大。”一杯普洱，一包黃鶴樓，深圳創(chuàng)新投資集團董事長靳海濤打開了話匣。不久前，靳海濤剛剛獲得“2009中國經(jīng)濟年度人物”，這使許多人對這位光頭的本土創(chuàng)投家留下了深刻印象。

“創(chuàng)投行業(yè)是個低調(diào)的行業(yè)。當時就有金融圈子的朋友跟我開玩笑說，我們?nèi)踢€沒得獎呢，倒是讓你先拿了。”靳海濤說。

十年。1999年，以深創(chuàng)投為代表的一批國資背景的“紅色創(chuàng)投”在各地政府支持下紛紛成立，直到創(chuàng)業(yè)板推出，他們才迎來真正的豐收季。

十年間，深創(chuàng)投共投資251家企業(yè)，其中50家通過全球16個資本市場實現(xiàn)了IPO退出，管理基金總額超過100億元，成為中國最大的本土創(chuàng)投。

資本玩家

“賽格要倒了!快跑!”多年前的一個下午，有人站在深圳市賽格廣場門口大喊。從賽格大廈前面經(jīng)過的機動車車主扔掉車子，對面居民區(qū)的人也紛紛沖下樓，有人正在洗澡，帶著滿身肥皂泡裹條浴巾就沖出門。

深圳人對賽格大廈倒塌的恐懼感來自它355米的高度。實際上，不過是人感官上的一種錯覺。不論當年還是現(xiàn)在，它都是深圳的標志性建筑。

賽格大廈正是1993年靳海濤出任賽格集團常務(wù)副總經(jīng)理后主持修建的。當時的賽格集團由于擴張過快引起資金鏈斷裂，問題重重，卻給了靳海濤顯示資本運作能力的機會。

他在任職期間主持了多個公司的重組、購并、轉(zhuǎn)讓、上市甚至清盤。通過一系列大手筆的資本整合，形成了擁有6家上市公司的“賽格系”。

2004年7月，靳海濤正式邁入自己的創(chuàng)投生涯，出任深創(chuàng)投董事長。當時股票市場還未實現(xiàn)全流通，本土創(chuàng)投退出仍不通暢。所幸，不久之后的2005年，股權(quán)分置改革開始，全流通的時代到來。

“這對于本土創(chuàng)投業(yè)來說是一個里程碑事件，看到了退出的渠道，我感到創(chuàng)投的春天來了。”靳海濤說，“不能再小打小鬧了。”

從2005年起，深創(chuàng)投加快了投資步伐，年投資項目數(shù)猛增：2005年15個，2006年17個，2007年49個，2008年57個，2009年超過40個。

靳海濤也逐漸形成了自己迥異于外資創(chuàng)投的“民族打法”。

在深創(chuàng)投，無論基金來源和合作對象是誰，項目的決策權(quán)都在公司總部，實行垂直管理，這與外資創(chuàng)投的合伙人主導(dǎo)制完全不同。

與此同時，深創(chuàng)投開始積極利用外部資金，尤其是鼓吹政府引導(dǎo)基金的建立。在靳海濤看來，雖然深創(chuàng)投由地方政府發(fā)起成立，但其視野不應(yīng)囿于深圳市，而應(yīng)該投向全國。利用各地政府的引導(dǎo)基金則是擴充基金容量和網(wǎng)絡(luò)的捷徑。目前，深創(chuàng)投已跟各地政府合作了30只政府引導(dǎo)基金。

面向海外市場也是靳海濤制定的戰(zhàn)略方向。“國內(nèi)資本市場環(huán)境不好的時候，我們?yōu)槭裁床荒苤\求海外上市呢?誰說只有外資創(chuàng)投才能做到這點?”靳海濤不信這個邪。

今天，在深創(chuàng)投的投資名單里，上市企業(yè)的足跡遍及美國、韓國、德國、加拿大、澳大利亞、法國、新加坡以及臺灣和香港地區(qū)。其中韓國、德國、臺灣市場，深創(chuàng)投都是拓路者。

不是“寒冬”，是“倒春寒”

“窗外風急樹搖，圣誕歡歌驟少；歐美頻現(xiàn)危機，夷地盡染蕭條。國人聊以自慰，風景這邊稍好；祈禱告退冬寒，信至必涌春潮。”

2008年平安夜，靳海濤寫了這首打油詩，短信群發(fā)給深創(chuàng)投的員工和圈內(nèi)朋友。他的心情并不輕松。

當時全球都陷入了金融危機恐慌，創(chuàng)投業(yè)也不能幸免。

“形勢很惡劣。首先是財富縮水。深創(chuàng)投在中國境內(nèi)資本市場投資的上市項目，還沒變現(xiàn)的損失了60％，而境外的上市項目縮水達90％，幾乎沒了。”靳海濤說。

受金融危機影響，所有IPO都推遲了。深創(chuàng)投在2008年有一批計劃上市的項目不得不擱置。當時不僅國際主要的資本市場都停發(fā)股票，國內(nèi)市場從9月起暫停IPO。“資本市場到底要停多久，當時誰也說不清楚。”不止是靳海濤，大家心里都沒底。

盡管如此，靳海濤卻更愿將那段時間叫做“倒春寒”而非“寒冬”。因為深創(chuàng)投所面臨的狀況要好得多。在金融危機前，深創(chuàng)投所投的項目中已經(jīng)有一部分上市了，盡管財富縮水，“還不至于賠本”。

當時為數(shù)不少的創(chuàng)投都開始收緊錢袋，深創(chuàng)投卻選擇了進攻。

“成本低了大概40％～60％。你也會更冷靜，對企業(yè)優(yōu)勢和價值的考量會更清楚。”在2008年11月深創(chuàng)投的一次股東大會上，靳海濤提出了這一判斷，并要求股東增資。

金融危機期間，深創(chuàng)投開始將投資位置前移向早期的企業(yè)，因為成熟期項目是等著上市的，而IPO重啟時間還是未知，反而初創(chuàng)期項目還需要一段時間來培育，比較適合當時的情況。之前深創(chuàng)投的初創(chuàng)期項目所占比例不到20％，但在2009年上半年這個比例接近40％。

“2009年投資額相比2008年雖然下降了，尤其是上半年的數(shù)字，但我們在中國創(chuàng)投市場的份額卻從2007年開始逐年上升，以2009年為例，我們投資的數(shù)量和投資總額占了10％。”靳海濤度過了寒冬。

破冰

2009年上半年，金融危機的陰影還未消散，而靳海濤已經(jīng)帶領(lǐng)深創(chuàng)投開始了“破冰之旅”。

2009年3月是金融危機最嚴重的時期，深創(chuàng)投將自己投資的中國綠色農(nóng)業(yè)從OTCBB成功推上了紐約泛歐交易所，拿下了金融危機期間美國資本市場第一單。

2009年10月1日，網(wǎng)訊技術(shù)在法蘭克福交易所掛牌，這是自雷曼兄弟破產(chǎn)以來第一家在德意志交易所、同時也是第一家在歐洲資本市場主板上市的公司。

“網(wǎng)訊技術(shù)7月開始籌備，之前我們覺得上市沒有可能，后來我們判斷全球的經(jīng)濟形勢正在好轉(zhuǎn)，中國又是一枝獨秀，重拾了信心。”靳海濤說。

德交所執(zhí)行董事弗蘭克－格斯滕史萊格表示：“網(wǎng)訊的成功上市，表明了中國經(jīng)濟和中國企業(yè)引領(lǐng)世界經(jīng)濟走出危機的影響力。”

更讓靳海濤覺得意義重大的，是深創(chuàng)投創(chuàng)造了“陸資人臺第一單”。2009年11月17日，深創(chuàng)投投資的企業(yè)天鵬盛電子股份有限公司在臺灣證券柜臺買賣中心(OTC)舉辦登陸興柜掛牌典禮。

大陸臺企大致分為兩類，一類是有實力的大企業(yè)在大陸的分支，另一類則是到大陸創(chuàng)業(yè)的“無根臺商”，非常需要大陸資本的幫助。“這類臺企的法律架構(gòu)不能在大陸上市，而在香港市場這些做OEM的制造業(yè)企業(yè)不受重視，歐美更不行。當時天鵬盛提出回臺灣上市。”靳海濤說。

2009年3月起，靳海濤開始頻頻造訪臺灣資本市場，臺灣交易所、柜臺買賣中心、創(chuàng)投企業(yè)、金控公司、券商和基金，無一遺漏。“好在深創(chuàng)投一直走的是國際化路線，而且臺灣的資本市場對深創(chuàng)投非常熟悉。”靳海濤不無自豪，“天鵬盛在臺灣掛牌后，我已經(jīng)可以出售我的股份了，這就說明陸資入臺了。”

創(chuàng)業(yè)板大贏家

深創(chuàng)投總部投資大廈，位于橫貫深圳市中心的深南大道上，這里是深圳的金融中心。在投資大廈對面有一處正在修建的大樓，那就是深交所的新址。這條創(chuàng)投企業(yè)的退出“渠道”對于深創(chuàng)投來說近在咫尺。

“中國的本土創(chuàng)投其實是被創(chuàng)業(yè)板忽悠起來的，因為傳說1999年要開創(chuàng)業(yè)板，所以深圳才成立了一批創(chuàng)投公司，結(jié)果卻一等十年。”靳海濤說。

2009年7月26日是創(chuàng)業(yè)板IPO申報開閘的日子，在第一周，深創(chuàng)投投資的企業(yè)就有8家報送了材料，占近10％。此外，深創(chuàng)投還有十幾家報送中小板的企業(yè)。

“到目前為止，我們報送創(chuàng)業(yè)板的項目接近20個。目前已經(jīng)上市和招股的創(chuàng)業(yè)板項目5個，已經(jīng)在招股的有3個。另外，我們還有一批企業(yè)即將上會。”

2009年12月25日，靳海濤將這一天稱為“深創(chuàng)投的盛宴”。那一天，深創(chuàng)投有一家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板掛牌，3家順利過會(2家創(chuàng)業(yè)板，1家中小板)，同一天就有4家企業(yè)沖上資本市場。

想起一年前平安夜所作的那首寒意凜凜的小詩，靳海濤感慨萬千。“前后不過一年，竟然發(fā)生了這么大的變化!”

深創(chuàng)投成為創(chuàng)業(yè)板的大贏家。但在靳海濤看來，2010年的形勢會比2009年更好。

“就資本市場來看，深滬的資本市場IPO將創(chuàng)紀錄。2009年滬深共99例IPO，而且是集中在半年間，其中上海9家，深圳中小板54家，創(chuàng)業(yè)板36家。深圳去年IPO案例在全球排第一，融資額排第五。照這樣推算，2010年翻番是沒問題的，中國國內(nèi)估計將會有200家以上企業(yè)上市。”

對創(chuàng)投業(yè)來講，這意味著退出機會多，投資熱隋自然高企。

“創(chuàng)業(yè)板的開通加快發(fā)行刺激了創(chuàng)業(yè)企業(yè)和資本運作的激情。以前不想不敢上市的企業(yè)有了上市沖動，他們看到競爭對手都上市了，無形中有了互相拉動的效應(yīng)，而且誰動作慢就倒霉。這個時候他們需要創(chuàng)投介入。”

“屬于本土創(chuàng)投的時代來臨了。”靳海濤斷言。