未來樓市走勢如何

中國從世界杯收獲了什么

農行上市的意義

第三方支付如何規范

(一)

7月12日，銀監會、住房城鄉建設部和國資委三個部門集中表態，強調房地產貸款政策不變，房地產調控繼續。三部門的表態對房地產市場釋放出了什么樣的信號?未來樓市的走勢又將如何——

堅持房地產調控不動搖

● 中央層面對房地產調控的決心不會動搖

● 如果調控政策不能持續下去，就會功虧一簣

● 政府在住房保障的投入方面要加大，要大力推出公租房

● 新國十條不僅僅在于調控房價，而是在于梳理整個中國房地產業的結構

《今日觀察》:有關部門在第一時間出來辟謠，非常及時，也值得肯定，三個部委的集體出現也是第一次，這么一個高調的辟謠，最起碼說明中央層面對整個房地產調控的決心、堅持和信心，這個姿態值得贊賞。

其實這三個月以來，到目前為止，樓市的成交量的極度低迷和萎縮是預料之中的。如果調控政策持續下去，那么價格就會下來了。現在任志強在呼吁開發商降價，而且統計數據顯示，15個月以來，房價第一次出現環比下降，這就是調控的初步成果。

現在很多報道都在紛紛表示房市價格飆升得到遏制，房價企穩回落的趨勢十分明顯。包括住建部的辟謠里提到了這樣一句話，就是部分城市房價過快上漲的勢頭得到了遏制。如果這種表述方式成為決策層的一個依據，決策層認為已經得到了遏制，那么政策就可以收回，這樣就必然功虧一簣了。

到目前為止，我們的調控目的究竟何在?事實上大家的解讀是不一樣的。有些人是完全按照字面理解，就是遏制部分房價過快上漲;有些人是認為房價現在不合理，硬是往下定，再加上政策本身執行層面也出現了一些信號不明的情況，比如房產稅的試點到現在為止是一片靜默;再一個，從4月17日出臺政策到現在，絕大部分的城市都沒有出相關細則，再加上前一段時間的歐元危機等等的一些信號，導致我們究竟還有沒有勇氣繼續來調控房地產?

另外，在房價調到位的情況下，這個政策究竟何去何從?這事實上就給謠言提供了一個非常肥沃的土壤。如果信號完全明確，那么根本不需要這么一個博弈，這個博弈膠著的時間越長，事實上對市場的各個方面來講，都不是一個最優的選擇。

調控首先是個體力活，有時候不一定能堅持住，所以需要我們給它加油堅持住，而且它不是一個短跑，它是個長跑，更重要的是它是個技術活，所以4月份出臺的國十條有一些應該細化，包括地方政府的細化政策，這里面還是應該加速，應該把技術更細化。比如在國十條里明確提出要建立考核問責制，如果房價過快增長，保障性住房沒有跟上，那么地方政府要被問責;另外，國十條要求住建部協同各個部委在7月底之前，公布2010年到2012年的住房保障建設規劃，如果規劃出來，那么就可成為問責的一個依據;還有土地供應方式，土地拍賣市場還沒有按照國十條的要求更改為招拍掛的方式，現在這種研討正在進行，但進度我們并不知道。我們希望知道未來中國的房地產市場是一個什么樣的方向，因為只有這樣才能保證我們的博弈能夠向民眾有利的方向去。

房地產調控任務非常艱巨，我們從2005年開始調到現在，房價調控的效果從大家的評判上可以看出，這不是一個輕松的事。這不僅僅是一個體力活，還需要大家斗勇。現在不需要斗智，需要斗勇，勇就是要繼續保增長，還是要調結構?是要一個良好、健康、合理的產業體系，還是要繼續依賴房地產?這個時候是需要我們拿出勇氣來。

這一次房地產調控無論從文件的力度，還是從執行力上來講，總體上比以前要進步很多，效果也要好很多。現在是一個非常關鍵的時刻，我們要打破這個僵局，最關鍵的就是要改變觀念，要有勇氣，要有擔當。

應該說宏觀調控的效果已經顯現，這個僵持要有一個過程，要打破這個僵局，實現向宏觀調控既定目標的調整，非常重要的一個手段就是政府在住房保障的投入方面要加大，要大力推出公租房，按照我們的建議，應該成倍地增加，今年應該追加到一千多億。與此同時，要求地方政府也配套相應的資金，這樣就能夠穩定房地產的總體投資，也能夠穩定未來住房市場的供求平衡。

有些人認為新國十條是一個短期政策，就是把房價調控到位以后，這個政策就退出。事實上，新國十條擔負的責任不僅僅在于調控房價，而是在于梳理整個中國房地產業的結構，讓它健康。比如70%的屬于低價房，保障性住房，這是一個長期努力的目標;再比如說出臺房產稅也是一個長期制度性的建設。

(二)

四年一屆的世界杯，一場球迷的全球狂歡，一次企業界的饕餮盛宴。我們將用經濟的眼光來解讀世界杯，看看在熱鬧的足球背后，誰賺了錢?賺了誰的錢?誰又是賺錢的贏家?足球是怎樣變成了當今最熱也是最賺錢的運動?除了賽場踢球之外，中國在哪些方面參與了世界杯——

世界杯里的經濟賬

● 世界杯為南非帶來的影響力和收益無法用金錢來衡量

● 世界杯不光是一場盛大的Party，也是一個巨大的商業行為

● 展示中國制造形象是中國參與世界杯的最主要收獲

● 在整個世界杯的經濟循環當中，對中國來說最誘人的就是舉辦一屆世界杯

《今日觀察》:國際貨幣基金組織有一個推測，2010年南非的經濟增長速度會超過3%，這3%里至少有0.5%是由于足球的拉動，怎么拉動的?它里面核心的是旅游產業，旅游產業會拉動一系列的，包括運輸、零售、酒店等等很多的行業，這個拉動對GDP的貢獻會是0.5%。從就業的角度來說，南非這一次為籌備世界杯創造的就業人數接近20萬，這是一個非常巨大的推動。

這次是非洲的第一次世界杯，南非到底能從中賺多少錢?這個賬很難算。因為南非為籌備世界杯，要修很多場館，要改善基礎設施建設，安保費用也很高，種種費用加起來肯定超過40億美元，這是非常龐大的一個數字。如果站在南非的角度來看，世界杯帶來的影響力和收益以后一定會化成未來的對南非經濟的非常大的推動，這是沒辦法用金錢來估量的。

世界杯比奧運會更商業化，它從開始的時候就非常商業化。如果把整個世界杯比作一場盛大的商業演出，那么主角就是國際足聯和32支國家隊，他們構成了商圈的核心。在整個的比賽過程當中，國際足聯可以掙到80億美元，這80億美元里面有商業贊助、電視轉播權等，32支球隊來分這個錢，冠軍可以分到3000萬美元，小組沒有出線的球隊也可以分到800萬美元。

除了這個核心的商圈以外，外圍就是主辦國，此外還有第三個商圈，就是贊助商和轉播權的購買商，他們又構成一個大的商圈，在最外面的是廣大球迷，全世界的球迷構成了圍繞世界杯期間的消費和服務，這樣就構成了一個商業鏈。世界杯不光是這個夏天里巨大的一個Party，同時也是一個巨大的商業行為。

盡管中國的球隊沒有進入到世界杯，但是中國制造進入了世界杯，而且進入的程度非常高。比如嗚嗚祖拉，還有普天同慶球，這兩個明星恰恰是中國企業制造的。浙江義烏從去年開始，生意就火起來了，各種的國旗、球迷的假發等等各種裝飾品特別火爆。據浙江義烏海關統計，今年前幾個月，每個月體育用品的出口增長率都是在100%以上，平均達到了110%。這是非常巨大的一個量。比如阿根廷的公司一次就訂了37萬套假發套，而且這是一次訂單，之后還源源不斷。所以世界杯對中國的很多生產體育用品的企業是一個巨大的利好。展示整個中國制造的形象，是我們這次參與世界杯最主要的一個收獲。

中國企業進入世界杯贊助商的行列是個重大突破。我們在賽場上看到中國英利，這是一家位于保定的生產太陽能產品的企業，它的主要市場在歐洲，而且它在上一屆世界杯的時候，就進入到世界杯里進行了一些服務。有一家中國的、從事低碳經濟的這樣一家企業進入了世界杯贊助商行列，有一定的象征意義。

從經濟學角度看足球，很有意思。足球到底算一個什么產業?是娛樂產業，還是一個真正的競技產業，還是一種精神的活動?它和電影、演唱會的區別在哪里?足球和NBA，和F1，甚至和好萊塢大片，有一個共同的要點和一個共同的精神在里面，就是它提供的是讓觀眾、讓球迷有一個情緒宣泄的場所，在其中是一種精神的享受，是一種體驗。

國際足聯能夠把足球這個體育產業搞大，這里面有兩個最要命的支柱。一個支柱就是最精彩的賽事，就是賽事水平必須非常的高，然后很公正，就能吸引越來越多的球迷去欣賞，去體驗;第二個支柱就是要有大牌球星，因為大部分球迷都是追星的。追星是一種偶像崇拜，一種英雄崇拜，有了大量的觀眾以后，其他的所謂的廣告收入，轉播權的收入，授權，商品的收入，還有等等其他的一切的收入就像海棉吸水一樣自然地吸引過來了。

足球是一個相對來講，變化最多、也最復雜的一種集體運動，而這項運動在一定意義上又像一場真人秀，它的情節永遠都在變化，沒有哪兩場比賽是完全相似的，尤其在世界杯這個最高舞臺上，這就決定了足球有極大的傳播效應，那么它也就有其他體育運動無法比擬的經濟魅力。

在整個世界杯的經濟循環當中，作為中國來說，最誘人的就是能夠舉辦一屆世界杯。但是現在大家都把中國的足球水平和舉辦世界杯這兩件事聯系起來，覺得必須要等中國的足球水平提高到一定程度的時候，我們才可以申請世界杯。其實不然。南非世界杯的成功舉辦就是一個很好的案例。

(三)

中國農業銀行在A股和H股上市，是近來股市最受關注的消息。農業銀行究竟價值幾許?工、農、中、建這四大國有銀行全部完成上市，對中國的銀行業來說，是否意味著一場新的變革即將起跑——

農行上市，銀行業改革新階段

● 融資數百億元，農行迎來發展新機遇

● 農業銀行上市的最大變化就是面臨著金融環境的變化

● 上市給國有銀行帶來企業制度的變化，管理的格局也將會更加現代化

● 內部治理的改善和經營管理水平的改善是四大銀行未來發展的方向

《今日觀察》:據說農行去路演的時候，去中東見一些投資者，幻燈片還沒有放完，人家就說我們買。現在我們看到一些數據，卡特爾投資局投資了28億美元，科威特的主權基金投資了10億美元，包括渣打銀行，淡馬錫，還有澳大利亞的一些超級富豪都在爭相購買農行的股票。

從這種情況能夠看出來，第一，現在大家手里其實是有錢的，流動性很充足;第二，之前三個國有銀行上市，效果都還不錯，有了前車之例，所以他們現在對農行還是比較有信心的。

如果單單從短期的市場來看，因為在過去一段時間，股市本身也正在一個調整過程當中，農行本身又是一個非常大型的IPO事件，這種短期供給對市場的信心的影響和大家的擔心都是存在的，但作為銀行業來講，在中國目前所有產業里面，它畢竟是一個收益非常好的行業。在上市公司里，13家上市銀行去年都有一個較好的盈利水平，意味著銀行業是一個非常好的投資對象。從這個角度來講，中長期，銀行股或者像農業銀行這樣的大型商業銀行是具有投資價值的。

總體上來講，農業銀行上市的最大變化就是面臨著金融環境的變化。以往它是一個非上市的銀行，或者是非公開上市的銀行，它的經營管理比較少受到來自于外部的監督和壓力，現在作為一個公開在內地、香港同時上市的銀行，它未來將面臨越來越多的機構投資者，包括證券監管部門，來自市場的監督和約束等，這些能夠有利于形成一個市場監督或者約束機制，有助于推動銀行經營管理水平的提高和內部治理結構的改善。

上市對于中國原來的國有銀行來講，確實是一件非常重要的事情。首先是企業制度的變化，另外管理的格局會更加現代化。在幾個大的國有銀行改制的過程中，都引入了國際上一流的金融機構作為戰略投資者，同時也引進了這些大的金融機構的一些好的管理經驗。另外，從資產、風險的防控能力、抵御能力等等方面也發生了很大的變化。這些銀行在變革的過程中，剝離了原來積累起來的一些不良的資產，同時通過股份制改造，公開發行股票，募集到了充足的資本金，這樣它的資本充足率有了很大的提升。

雖然我們還沒有看到農行上市后的變化，但是工行、建行、中行這些銀行上市后的變化，可以給我們提供一些參考。比如，以前我們去銀行網點更多地是辦儲蓄存款這樣一些簡單的業務，現在我們不僅通過網點，還通過網上銀行更多地跟銀行打交道。有調研數據顯示，2005年，工行、建行、中行的人均業務辦理數量是1.7個，2009年上升到3.2個。從中可以看到通過銀行業務品種的提升，特別是對于中間業務的收入結構的改善帶來的變化。再比如，這幾家上市銀行越來越注重對服務品質的提升，有些銀行把客戶美譽度納入到銀行的管理評估體系。調查數據顯示，2005年老百姓對于銀行的美譽度最高不超過20%，但在2009年最高能夠達到30%，這可以看到銀行口碑的變化。這一系列的舉措，一方面能夠增加銀行的盈利能力，另一方面也提供給金融消費對象更多的價值，實現雙贏。

中國銀行業全面競爭的加劇已經很明顯，農行上市的成功給它補充了資本金之后，在未來的一段時間里，農行會有一個非常快的發展，原來已經很激烈的市場競爭還會進一步加劇。從未來來看，在上市之后怎么樣去理順自己的治理結構，包括提升自己的經營管理水平，將是未來四大銀行的主要發展方向。體制問題不代表所有的問題，在我們解決體制問題，創造了好的環境之后，內部治理的改善和經營管理水平的改善，應該是四大行未來發展的一個方向。

上市后，總的來說，銀行的綜合化經營會是未來的一個大趨勢，這對銀行的綜合管理能力和完善目前的監管機制提出了非常大的挑戰。但對銀行來說，如何去實現產品創新和服務創新，在保證盈利性和安全性兼具的情況下實現更好的增長會是未來的一個大的目標。

(四)

隨著電子商務的飛速發展，各種民間的第三方支付業務也在網絡和現實中遍地開花。它們在給人們提供了方便的同時，也存在著風險大、機構良莠不齊等問題。日前，央行發布了《非金融機構支付服務管理辦法》，對第三方支付業務加強規范和管理。《辦法》會給目前的第三方支付帶來怎樣的新格局?非金融機構支付服務將迎來怎樣的新變化——

第三方支付:走入“陽光地帶”

● 第三方支付讓中國的電子商務有了長足的發展

● 將第三方支付業務納入法律體系是必然趨勢

● 管理辦法的出臺有利于行業的健康發展

● 對全球來講，對第三方支付進行監管是一個新課題

《今日觀察》:如果在網上，甲和乙之間要完成一筆交易，但甲和乙遠隔千里，互不信任，在這樣的情況下，就需要中間有一個第三者來做擔保，這時，丙就作為中間人站出來了。有了第三方支付讓中國的電子商務有了大的發展。

其實，電子商務在1999年就興起過一段時間，但是一直得不到發展。2003年7月份，淘寶網開通，交易一直都不太好，到了8月份支付寶開通以后，第一筆交易是日本的中國學者要賣一臺二手相機給陜西的一位用戶，之間通過支付寶完成了交易，這是一個標志性的事件。在這之后，在淘寶網、拍拍網等等網站上進行一種所謂的C to C交易的，就是個人對個人交易的，大都是使用這種第三方的交易。

如果說全球經濟增長最快的是中國的話，那么在中國增長最快的業務應該是第三方支付業務。從1999年開始到現在，據統計數據顯示，2001年是1.6億，2004年是23億，2007年是1000億，2008年暴增至2000多億，2009年是5500多億，連續五年翻番，到今年突破一萬億元肯定不成問題。

現在從事此項業務的機構有300多家。這些機構究竟是干什么的，法律地位究竟怎么樣?沒人說得清楚。它是一個金融機構，還是一個科技公司?也沒有法律來界定它，這就導致第三方支付業務在飛速發展的同時也出現了一些問題。在這種情況下，對第三方支付業務本身進行規范，把它納入一個法律體系，不讓它處在一個灰白地帶，是一個必然的趨勢。

《辦法》的出臺更多地是起到規范作用，把原來一個模糊不清的地帶界定清楚了，這對行業的健康發展很有好處。首先是確保網上交易安全的機構本身的安全;其次是確保客戶的資金安全，防止出現套現、洗錢、釣魚等行為;再者是對行業本身進行規范，剔除行業中的害群之馬。

《辦法》的出臺比較及時，雖然有很多細則，有很多細節的方面，還有待去商榷，有待去完善，但是總體來講，它的初衷就是確保出現“網上無賊”的理想環境。

目前，全球對個第三方支付基本上有兩種主要模式，一個是美國模式，一個是歐盟模式。美國對金融創新一直持比較寬容的態度，所以電子商務一旦出現以后，它的總體思路就是放任，也沒有專門制定一些對第三方支付進行規范的法律，就是從原有的法律里找依據去監管，而且主要是監管其行為，對這個機構本身的屬性沒有去做界定，這樣看起來好像很放松，事實上監管很嚴，因為美國原有的金融監管的法律是很嚴格的。第三方支付在歐盟一出現以后，歐盟就如臨大敵，立即把第三方支付作為一個金融機構來對待，給其發金融機構的牌照，還可以發行虛擬的貨幣。

我們的模式屬于第三種模式，一方面發給第三方支付機構牌照，另一方面又不認為它是一個金融機構，而且對它是整體的監管，是對機構本身的監管，而對一些具體的交易行為并沒有規范，所以我們的監管模式還可以繼續探索。從全球來講，目前對第三方支付進行監管仍然是一個新的課題。

第三方支付確實是網絡時代的一個新產物，而且是市場經濟在完全自發的狀態自然生長出來的一個事物，所以在它身上一定會帶有這樣或者那樣的一些毛病，但我們不能因噎廢食。中國未來的發展離不開電子商務的發展，中國融入世界也離不開電子商務。像支付寶這樣的第三方交易機構，我們一方面要管，但是管死不等于安全，只有讓它大量地去發展，這樣才能真正起到安全作用。

(注:以上內容由中央電視臺《今日觀察》欄目提供)