誤讀背后

央企上繳紅利的根本目的是讓全體國(guó)民得到實(shí)惠，真正享受到改革發(fā)展的成果。所以，上繳比例須在國(guó)企投資和公眾利益之間尋求一個(gè)合理平衡。

財(cái)政部最近公布了一組數(shù)據(jù)：2010年1－10月，國(guó)有企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)16263.4億元，比2009年全年利潤(rùn)還要多2871億元。與此同時(shí)，從19到24到30，最近三年，國(guó)務(wù)院國(guó)資委管轄的中央企業(yè)在世界財(cái)富500榜的名單中實(shí)現(xiàn)了完美的三連跳。

不過，高速發(fā)展的國(guó)企，正在迎來新一輪的質(zhì)疑浪潮。“萬億元利潤(rùn)的背后，真正用于社保等民生的開支才10億元”、“在占據(jù)大量社會(huì)資源和經(jīng)濟(jì)資源的前提下，最高10％的上繳比例，表明國(guó)企將巨額利潤(rùn)占為已有、內(nèi)部分紅”、“國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總體上的上繳比例，至少不能低于80％”等聲音鋪天蓋地。甚至還有“央企吃肉、社會(huì)喝湯”、“不給主人‘下蛋’的國(guó)企有何價(jià)值，不如分了”，“要天下第一盈利有什么用”等無端指責(zé)。

多年來，面對(duì)社會(huì)上摻雜著憤怒、嫉妒等不良情緒，不同利益訴求的聲音、指責(zé)甚至謾罵，國(guó)企百口難辯。不過，需要說明的是大部分指責(zé)和質(zhì)疑是不了解情況，也不排除個(gè)別人的別有用心。

對(duì)紅利上繳比例過低的爭(zhēng)議

2007年9月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于試行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的意見》明確，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，應(yīng)堅(jiān)持統(tǒng)籌兼顧，適度集中的原則。

2007年12月，財(cái)政部、國(guó)資委發(fā)布的《中央企業(yè)國(guó)有資本收益收取管理暫行辦法》規(guī)定，央企國(guó)有資本收益將按“適度、從低”原則收取。其中，石油石化、電信、煤炭、電力、煙草五個(gè)行業(yè)的上繳標(biāo)準(zhǔn)為稅后利潤(rùn)的10％，一般競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)征收比例為5％。

消息一經(jīng)公布，最高10％的征收比例仿佛捅了馬蜂窩。代表性的指責(zé)和實(shí)際情況如何呢?

指責(zé)1：央企資金配置效率低下。從中央內(nèi)部滯留大量資金，對(duì)外部融資需求減少，受到銀行與資本所有者的監(jiān)督弱化，過度投資、低效投資就成為必然現(xiàn)象。例如，近年來，實(shí)力雄厚的央企紛紛到房地產(chǎn)業(yè)掘金，被業(yè)界指為推高地價(jià)與房?jī)r(jià)的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

實(shí)際情況：國(guó)務(wù)院國(guó)資委原主任李榮融2009年在接受媒體采訪時(shí)表示，截至2008年底，中央企業(yè)資產(chǎn)已接近18萬億元，其中80％的資產(chǎn)都已上市。由此可見，對(duì)外融資需求并沒有減少。

實(shí)際上，并不是說釋放的現(xiàn)金越多越好。如果一個(gè)企業(yè)手中有凈現(xiàn)值為正值的可投資項(xiàng)目，分紅過多就可能會(huì)降低企業(yè)的價(jià)值。

過度投資、低效投資牽涉到項(xiàng)目管理、資金管理的水平和能力，不能簡(jiǎn)單地和資金多少劃等號(hào)，也不要太過于相信提高紅利上繳比例的能力。地價(jià)和房?jī)r(jià)也絕對(duì)不是國(guó)企所能推動(dòng)的，78家中央企業(yè)退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，房?jī)r(jià)和地價(jià)依然居高不下，就能說明問題。

指責(zé)2：收入分配均衡性受挫。央企運(yùn)營(yíng)資源是全民賦予，由此獲得的盈利大部分被企業(yè)化、部門化之后，直接拉大了央企職工與普通員工之間的收入差距。再加上核心骨干的分紅權(quán)激勵(lì)，國(guó)企的紅利說白了還是留在國(guó)企內(nèi)部，嚴(yán)重加劇了社會(huì)資源配置的不公。

實(shí)際情況：收入分配制度改革是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。央企員工的收入并沒有想象的高，只是在某些行業(yè)和領(lǐng)域存在過高的現(xiàn)象。分紅權(quán)激勵(lì)只是針對(duì)核心骨干的激勵(lì)手段，范圍較小，在世界范圍內(nèi)也廣泛存在。收入分配改革不必然等于提高國(guó)企紅利上繳比例。提高國(guó)企紅利上繳比例也不必然等于收入分配改革。兩者一個(gè)是所有者權(quán)益范疇，一個(gè)是人力資源范疇。

指責(zé)3：追隨其他國(guó)家比例。代表觀點(diǎn)為“在其他一些國(guó)家，國(guó)有企業(yè)上繳的紅利一般為盈利的三分之一至三分之二，有的甚至高達(dá)盈利的80％－90％。”

實(shí)際情況：從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，各個(gè)國(guó)家的分紅政策差距較大。新西蘭是根據(jù)國(guó)企的資本結(jié)構(gòu)、投資計(jì)劃和盈利前景來確定具體企業(yè)的紅利上繳規(guī)模。挪威政府對(duì)國(guó)企分紅的立場(chǎng)為，國(guó)家希望每家企業(yè)都制定清晰的分紅策略；實(shí)行積極的所有權(quán)政策，包括對(duì)分紅及盈利提出商業(yè)性要求，使其符合公司長(zhǎng)期價(jià)值最大化和行業(yè)發(fā)展。因此，中國(guó)的國(guó)企分紅政策一定要考慮中國(guó)的國(guó)情和企業(yè)的實(shí)際。

指責(zé)4：絕大部分用于分紅。由于國(guó)企屬于一種公眾信托，因此，剩余現(xiàn)金留存比例應(yīng)該有更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于一家國(guó)家100％控股的國(guó)有企業(yè)來說，合理的分紅政策是將其全部利潤(rùn)絕大部分用于分紅。除非這家公司能表明，在考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下，它仍有可能帶來合理回報(bào)的投資機(jī)會(huì)。

實(shí)際情況：在任何一家公司，所有者和企業(yè)都應(yīng)該討論企業(yè)對(duì)資本和資本結(jié)構(gòu)的特殊需求應(yīng)該盡量高效地為企業(yè)提供資金，使其能夠開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。也必須考慮到企業(yè)未來的資本要求。所有者，國(guó)家占用的資本不應(yīng)該多于其活動(dòng)所需。實(shí)踐證明，企業(yè)在配置資金方面比政府更有效率。

指責(zé)5：在財(cái)政部公布的2010年國(guó)家財(cái)政預(yù)算中，2009年納入中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制范圍內(nèi)的央企，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額9655.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7023.5億元。2010年中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出安排僅為44億元。由此可見，上繳比例僅約6％，甚至比個(gè)人所得稅還低。

實(shí)際情況是：財(cái)政部2007－2009年，共收取中央企業(yè)國(guó)有資本收益1572.2億元，其中2009年988.7億元(包括電信企業(yè)重組專項(xiàng)資本收益600億元)。不得不說，該結(jié)論偷換了概念，用2010年的支出與2009的利潤(rùn)相除，怎么能得出2009年的上繳比例?

適度從低原則和適當(dāng)提高上繳比例

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的成功之處就在于穩(wěn)妥的試點(diǎn)。通過試點(diǎn)摸索出經(jīng)驗(yàn)，上升到理論，找到合適的方式、方法和尺度，再全面推開。”

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心企業(yè)發(fā)展與改革研究部部長(zhǎng)王志鋼接受記者采訪時(shí)曾指出，目前我們處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的后期，還有許多事情需要耐心梳理。對(duì)于國(guó)有企業(yè)就是結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整到完全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制上來。這個(gè)過程中，企業(yè)內(nèi)部的調(diào)整與外部的調(diào)整工作量都很大，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)、要技術(shù)創(chuàng)新、要提升裝備、要增強(qiáng)管理手段等，轉(zhuǎn)型期需要投入的地方很多。因此，我們目前實(shí)施的國(guó)有資本收益“適度、從低”原則，是按照企業(yè)發(fā)展規(guī)律辦事的，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。

世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家張春霖則表示：和中國(guó)大多數(shù)改革措施的推出一樣，“適度從低”的原則體現(xiàn)了中國(guó)特色，是在沒有辦法一對(duì)一談判確定分紅比例，或者說一對(duì)一成本太高的情況下的次優(yōu)選擇。因?yàn)椴煌髽I(yè)千差萬別，只收5％或10％，對(duì)企業(yè)來說傷害不大，再加上國(guó)企董事會(huì)制度沒有建立的客觀情況，剛開始推行較低的分紅率還是可以接受的。不過，下一步要進(jìn)一步提高分紅率。

“毫無疑問，央企和幾年前不一樣，具備多上繳的基礎(chǔ)。”天強(qiáng)管理顧問總經(jīng)理祝波善告訴本刊記者。業(yè)內(nèi)專家則對(duì)記者表示：最近幾年中國(guó)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，特別是中央企業(yè)，雖然取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但企業(yè)間的發(fā)展情況很不一樣，一些企業(yè)已經(jīng)完成了結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型，但另一些企業(yè)在轉(zhuǎn)型增效上還需很大的資本投入，同時(shí)不同行業(yè)的企業(yè)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)收益的承受能力也不同，適度提高的提法能夠兼顧在資本收益制度建立初期企業(yè)的不同情況。

從央企利潤(rùn)來源和構(gòu)成看，央企利潤(rùn)主要集中在石油、煤炭、電信等少數(shù)壟斷行業(yè)，其中石油石化、冶金、通信、煤炭、交通運(yùn)輸和電力系統(tǒng)的12家企業(yè)利潤(rùn)超百億元，占央企總利潤(rùn)的78.8％。由于這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)均需要大投入，且近年部分企業(yè)(如石油石化企業(yè))加大海外并購力度，資金需求量大，一旦過高征收，企業(yè)現(xiàn)金流將成問題。業(yè)內(nèi)學(xué)者研究表明，35％是目前中央國(guó)有企業(yè)上繳紅利比例的臨界點(diǎn)。一旦超過，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展將受到嚴(yán)重沖擊，部分企業(yè)會(huì)面臨現(xiàn)金流中斷而無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

關(guān)于上繳紅利，李榮融曾表示，上繳利潤(rùn)也有一個(gè)能力，就是這個(gè)企業(yè)要有能力多交。作為國(guó)家出資人代表，所要做到的就是讓這個(gè)企業(yè)能持續(xù)不斷地提供紅利。而不是今年上繳100億，明年就關(guān)門走人了，這樣不行。另外，央企的社會(huì)負(fù)擔(dān)仍然很重。另外要使我們的企業(yè)在同樣的競(jìng)爭(zhēng)條件下跟其他所有各國(guó)的企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，要保持他的競(jìng)爭(zhēng)力。所以，這之間的平衡要做好。

“企業(yè)分紅比例一般是根據(jù)宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展水平、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力及企業(yè)具體情況決定的。”王志鋼告訴本刊記者：分紅比例太高，會(huì)損害企業(yè)發(fā)展后勁；分紅比例過低，投資者會(huì)棄企業(yè)而去。高了、低了，都會(huì)降低企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，只有兼顧各方利益，達(dá)到一個(gè)相對(duì)平衡的比例，最有利于各利益相關(guān)者。上繳比例多少合適，要考慮到企業(yè)發(fā)展的階段，行業(yè)發(fā)展的水平，宏觀環(huán)境的情況和社會(huì)投資收益的訴求等多種要素。

在諸多現(xiàn)實(shí)背景下，小幅上調(diào)分紅率被認(rèn)為是最佳政策選擇。

王志鋼表示，調(diào)整是我們實(shí)現(xiàn)有活力發(fā)展的常態(tài)。國(guó)企的經(jīng)營(yíng)水平，盈利能力也在變化，理論已紅利上繳比例每年都要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，要體現(xiàn)計(jì)劃性和現(xiàn)實(shí)性，不能死抱著—個(gè)數(shù)。因此，調(diào)整國(guó)有資本收益分紅比例，使其更適合環(huán)境變化、社會(huì)發(fā)展、企業(yè)發(fā)展的需要和平衡，是發(fā)展規(guī)律的需要。將來不同的企業(yè)，根據(jù)需要調(diào)高與調(diào)低都可能會(huì)發(fā)生。這個(gè)需要包括將來更多國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化后的中小股東需要。

科學(xué)靈活比例有助解決問題

首先，一刀切不是最優(yōu)選擇。

事實(shí)上，正是按照行業(yè)的一刀切，才使得質(zhì)疑一浪高過一浪。“中國(guó)石油2008年度凈利潤(rùn)1144.31億元，中國(guó)移動(dòng)2008年贏利1127.93億元，為什么他們只繳10％。”這就是質(zhì)疑聲的典型代表。

因?yàn)椋罡?0％的比例，大家對(duì)應(yīng)的是利潤(rùn)豐厚的電信、石油石化等企業(yè)，卻不會(huì)看到火電板塊虧損嚴(yán)重的電力企業(yè)以及其他業(yè)績(jī)不是那么好的企業(yè)。公眾不分青紅皂白把板子打在全部央企甚至是全部國(guó)企身上。

誠然，“一刀切”式的利潤(rùn)征繳的做法，雖然有利于提高征收工作的效率，但彈性不足，未細(xì)化考慮行業(yè)所處階段、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)盈虧程度、各個(gè)企業(yè)的資金運(yùn)用效率等個(gè)性化問題。部分央企向記者表示，過高的紅利比例會(huì)削弱他們的研發(fā)創(chuàng)新能力，甚至有可能影響可持續(xù)發(fā)展。

其次，用好決定權(quán)。

一些專家指出，國(guó)企分紅議案行政色彩過重。因?yàn)橛眯姓氖侄翁岣邍?guó)企的分紅比例不太科學(xué)，還是能把央企的一些經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域交給市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要公平競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)也需要盡可能地通過市場(chǎng)手段來分配。事實(shí)上，也只有從不同國(guó)企的長(zhǎng)期發(fā)展和投資需求的角度分析，分門別類，調(diào)整才能卓有成效。

“將來應(yīng)該由董事會(huì)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展需要和行業(yè)水平，和國(guó)資委協(xié)商后科學(xué)地決定分紅比例。”王志鋼告訴本刊記者，董事會(huì)的成立將解決目前一對(duì)一成本高的尷尬。作為專司企業(yè)發(fā)展的專業(yè)人士集合，董事會(huì)對(duì)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展水平都比較了解，相信能夠找到最適合的紅利征收比例。這種比例足夠恰當(dāng)，既不降低企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，也不存在企業(yè)有很多錢，浪費(fèi)國(guó)有資本的行為。

“紅利政策應(yīng)和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。紅利收取還要成為一項(xiàng)與稅收類似的引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)布局的財(cái)政政策，保證國(guó)有企業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)布局相吻合。”王志鋼表示，國(guó)家鼓勵(lì)類的產(chǎn)業(yè)少分點(diǎn)，限制類的產(chǎn)業(yè)多分點(diǎn)，需要扶植的少分些，獲利豐厚的資源類行業(yè)多分些。對(duì)于目前按照三大類劃分的紅利上繳模式，關(guān)鍵是確定一個(gè)比例范圍，根據(jù)不同的情況確定同一大類內(nèi)不同企業(yè)的上繳比例，體現(xiàn)差異性。

第三，靈活可變的分紅率。

應(yīng)當(dāng)看到，央企上繳紅利的根本目的是讓全體國(guó)民得到實(shí)惠，真正享受到改革發(fā)展的成果。所以，上繳比例須在國(guó)企投資和公眾利益之間尋求一個(gè)合理平衡。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任邵寧表示：“關(guān)鍵看企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。成熟型企業(yè)可以提高比例，爬坡型企業(yè)要加以支持。”

國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣則認(rèn)為，從理論上講，在滿足央企可持續(xù)發(fā)展需要的基礎(chǔ)上，在保證央企職工收入達(dá)到或稍高于社會(huì)平均水平的前提下，央企的利潤(rùn)應(yīng)該大部分上繳。當(dāng)然，考慮到可操作性，可能得定個(gè)比例。

財(cái)政部科研所國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜給出了一個(gè)范圍，“國(guó)有企業(yè)紅利上繳的比例應(yīng)保持在30％以下，這樣才不會(huì)影響國(guó)企正常的資金周轉(zhuǎn)”。

世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的張春霖建議，政府對(duì)中央企業(yè)的平均分紅率進(jìn)行監(jiān)測(cè)和調(diào)控并增加一套國(guó)企分紅率決定機(jī)制，提高國(guó)有企業(yè)分紅比例的靈活性。他提出分紅比例的雙層結(jié)構(gòu)，即每家國(guó)企的分紅由固定部分和可變部分構(gòu)成，前者由國(guó)家調(diào)控，后者由董事會(huì)提出分紅率建議，國(guó)資委與國(guó)企董事會(huì)協(xié)商決定，并納入考核范圍。

第四，收取比例要有度，體現(xiàn)藝術(shù)性。

國(guó)企紅利上調(diào)征繳比例要兼顧企業(yè)、行業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期等因素，可根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況上下靈活調(diào)整征繳比例。近三十年的改革經(jīng)驗(yàn)顯示，在配置資本時(shí)，企業(yè)比政府有更高效率。如果上繳比率過高，很可能帶來效率的低下。結(jié)果，一方面國(guó)有企業(yè)上繳了很多利潤(rùn)，另一方面又不得不花費(fèi)很大的代價(jià)在資本市場(chǎng)上融資。

王志鋼告訴記者：上繳紅利是責(zé)任，上繳多少和企業(yè)的能力及所處環(huán)境密切相關(guān)。收取紅利的目的，要有利于企業(yè)的發(fā)展，而不是把國(guó)企當(dāng)大戶、殺富濟(jì)貧，使企業(yè)失去可持續(xù)發(fā)展能力，甚至把企業(yè)搞死。不要只考慮紅利，剩下的錢也是股東的錢。確定合適的比例，保證企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展時(shí)資金既不過多也不緊張，這樣才有助于企業(yè)提高管理水平、精打細(xì)算、節(jié)約資金成本。

第五，服務(wù)于股東價(jià)值最大化。

從公司金融的角度看，分紅是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)政策的組成部分，它和其他財(cái)務(wù)政策一樣，都應(yīng)該服務(wù)于股東價(jià)值最大化這個(gè)最終目標(biāo)。企業(yè)分紅多少的根本依據(jù)是資金的使用效率，當(dāng)資金在企業(yè)的使用效率很高時(shí)，少分紅能促進(jìn)股東價(jià)值最大化。而當(dāng)資金在企業(yè)中已沒有更高效率的使用途徑時(shí)，剩余資金將分配給股東，因?yàn)榇藭r(shí)資金在股東手中更有效率。基于這樣的邏輯，不難理解微軟公司1986年上市直到2003年才分紅，而巴菲特的投資公司更是從不分紅。

盡管如今的國(guó)有企業(yè)特別是央企給人的感覺是“財(cái)大氣粗”，但國(guó)企本身的發(fā)展基礎(chǔ)并不牢固。據(jù)記者了解，收取的紅利很大部分還用于以前改革的國(guó)有職工安置。這意味著，國(guó)有企業(yè)不僅還需進(jìn)一步支付改革成本，而且暫時(shí)的繁榮下潛在的企業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型問題并沒有得到完全解決。一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善會(huì)重新增加社會(huì)負(fù)擔(dān)。所以，對(duì)央企“紅利”的收取切忌一下子“抽血”太猛，眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，在更高層次上為國(guó)企在全球化市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下留足成長(zhǎng)資本。

體制內(nèi)循環(huán)引爭(zhēng)議

先來看一組數(shù)據(jù)。中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出2008－2009年達(dá)1553.3億元，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，主要用于國(guó)有經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、中央企業(yè)災(zāi)后恢復(fù)生產(chǎn)重建、中央企業(yè)重大技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排、境外礦產(chǎn)資源權(quán)益投資以及改革重組補(bǔ)助支出等。與此對(duì)應(yīng)，2007年和2008年兩年間，國(guó)企紅利調(diào)入公共財(cái)政預(yù)算，用于社會(huì)保障等民生的支出，只有10億元。

該組數(shù)據(jù)引發(fā)的影響可謂盛況空前。“國(guó)企紅利體制內(nèi)循環(huán)，極少流入外人田”，“公眾幾乎不能從分紅中直接受益”，“國(guó)有企業(yè)不能僅僅讓部分群體受益”，“留存的巨額利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為高額工資、獎(jiǎng)金和福利”，“社保基金缺口巨大，10億元杯水車薪”，“國(guó)有企業(yè)什么時(shí)候才是真正的全民所有”，“民生領(lǐng)域只能在必要時(shí)，被動(dòng)地、象征性地分到微不足道的一小部分。這種失衡的分配格局，與公眾此前對(duì)于國(guó)企分紅的期待大相徑庭”和“人民投資，為何人民不能受益”等質(zhì)疑呼嘯而至，一浪高過一浪。

在回答質(zhì)疑之前，我們先來看一下，國(guó)家出臺(tái)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的目的。《關(guān)于試行國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的意見》規(guī)定，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的支出主要包括：1、資本性支出。根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)有企業(yè)發(fā)展要求，以及國(guó)家戰(zhàn)略、安全等需要，安排的資本性支出。2、費(fèi)用性支出。用于彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)改革成本等方面的費(fèi)用性支出。3、其他支出。具體支出范圍依據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及不同時(shí)期國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展的任務(wù)，統(tǒng)籌安排確定。必要時(shí)，可部分用于社會(huì)保障等項(xiàng)支出。

業(yè)內(nèi)專家表示，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算旨在實(shí)現(xiàn)兩大目標(biāo)。由于國(guó)企發(fā)展和改革所需資金缺口較大，中短期內(nèi)，絕大部分紅利仍將用于國(guó)企發(fā)展和改革重組。長(zhǎng)期來看，補(bǔ)充公共財(cái)政是國(guó)企紅利的另一個(gè)潛在目標(biāo)。

“需要說明的是，改制成本必須優(yōu)先支付，因?yàn)檫@是用于‘止血’的錢，如果不及時(shí)止血，后果會(huì)更嚴(yán)重。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)張文魁向記者表示。

王志鋼告訴記者：現(xiàn)在的社保只能解決一部分國(guó)有企業(yè)改革遺留的問題，還有許多遺留問題社保解決不了。隨著時(shí)間的推移，遺留問題處置成本會(huì)加大，這是自然規(guī)律。同時(shí)，還會(huì)冒出一些我們過去沒有認(rèn)識(shí)到的遺留問題。任重道遠(yuǎn)，國(guó)有企業(yè)改革遺留問題的最終處置完畢還需要很長(zhǎng)時(shí)間。

“好鋼要用在刀刃上，用在最需要的地方上去。”王志鋼表示。國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)量大面廣、比較分散，整合和資本運(yùn)作都需要錢，央企的改革重組已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，還要加大央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整工作力度。此外，中央企業(yè)還要彌補(bǔ)改革成本，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)集團(tuán)。這些因素都決定了國(guó)企利潤(rùn)的使用方向。

國(guó)企分紅還應(yīng)當(dāng)主要用于國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新支出，這是由國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主導(dǎo)作用所決定的。加大國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資，推動(dòng)其技術(shù)進(jìn)步，最終將帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這些企業(yè)的發(fā)展，也就意味著其盈利能力的增強(qiáng)，利潤(rùn)的增加，國(guó)家就會(huì)有更多的紅利收入，這是一個(gè)良性循環(huán)。另外，將國(guó)有企業(yè)作為創(chuàng)新主體，也可以起到一定的激勵(lì)作用。

祝波善向記者表示，未來五到十年，是國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時(shí)期。國(guó)企發(fā)展要服務(wù)于國(guó)家的大局。國(guó)企分紅應(yīng)對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局和結(jié)構(gòu)起到調(diào)整作用。比如發(fā)展大飛機(jī)、核電技術(shù)等重大新興戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)。世界銀行專家張春霖則認(rèn)為，國(guó)企投資不應(yīng)該完全以回報(bào)率為導(dǎo)向，并不是什么能賺錢就應(yīng)該投資于什么。國(guó)企投資必須符合國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整的總體思路和方向。

此外，國(guó)企分紅還要彌補(bǔ)突發(fā)性自然災(zāi)害中的資產(chǎn)損失，如在2008年汶川大地震中，國(guó)企已經(jīng)發(fā)揮了這樣的作用。

惠及百姓更長(zhǎng)遠(yuǎn)

毫無疑問，用于國(guó)企體制內(nèi)流轉(zhuǎn)的資金多了，用于社會(huì)保障資金的數(shù)額就相對(duì)少了。國(guó)務(wù)院國(guó)資委原主任李榮融曾表示，今后國(guó)資委將堅(jiān)決支持把部分國(guó)企的收益轉(zhuǎn)為社保基金。據(jù)悉，今后國(guó)企紅利將逐步加大向公共預(yù)算調(diào)入資金，用于社保支出。但不設(shè)具體調(diào)入比例，而是根據(jù)每年社會(huì)經(jīng)濟(jì)需求定奪。

王志鋼告訴記者，國(guó)有經(jīng)濟(jì)和社保基金關(guān)系應(yīng)該比較密切。因?yàn)樯绫１环Q為社會(huì)的安全網(wǎng)，對(duì)社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步起到保障和支撐作用。社保目前比較弱，國(guó)企要盡些力、多做貢獻(xiàn)。不過，要遵循一個(gè)前提：把國(guó)有企業(yè)搞好。

不得不說，關(guān)于社保基金的充實(shí)問題，質(zhì)疑者只注意到國(guó)企紅利的10億元支出，因?yàn)檫@樣或那樣的原因沒有看到或者忽略了國(guó)有股轉(zhuǎn)持社保基金這一重大事實(shí)。

事實(shí)上，為充實(shí)社會(huì)保障基金，財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)以及社保基金會(huì)于2009年6月19日聯(lián)合印發(fā)了《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》(以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》)，將上市公司部分國(guó)有股份劃轉(zhuǎn)社保基金。《實(shí)施辦法》規(guī)定：凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司。除有規(guī)定外，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10％，將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有。

日前，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍指出：自國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策實(shí)施以來，境內(nèi)國(guó)有股轉(zhuǎn)持股份合計(jì)130.54億股，發(fā)行市值848億元，預(yù)計(jì)以后每年一般可籌集資金300多億元，國(guó)有股轉(zhuǎn)持政策已從制度上為社保基金開辟了一條穩(wěn)定的籌資渠道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自全國(guó)社會(huì)保障基金成立以來，境內(nèi)外國(guó)有股減持和轉(zhuǎn)持資金共計(jì)1915億元，國(guó)有股轉(zhuǎn)持和減持資產(chǎn)已成為基金的主要來源之一。戴相龍預(yù)測(cè)，到“十二五”末，社保基金規(guī)模將超過1.5萬億元。

誠然，在現(xiàn)階段，向每個(gè)居民分紅未必是中國(guó)國(guó)企分紅的最佳選擇，因?yàn)槌松绫；鹬猓覀冞€有大量的公共設(shè)施和公共服務(wù)無法滿足實(shí)際需求，國(guó)企分紅還應(yīng)該用于這些方面。亞洲開發(fā)銀行在今年10月發(fā)布的《2010亞洲發(fā)展展望更新》中建議中國(guó)通過再分配將國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)更多地用于社會(huì)開支。根據(jù)亞行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前，中國(guó)教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等公共方面的開支僅相當(dāng)于GDP的6％，而發(fā)達(dá)國(guó)家該比重高達(dá)28％。

世界銀行高級(jí)專家張春霖認(rèn)為，錢并非進(jìn)了民眾錢包才是“惠及百姓”。從國(guó)企分紅而獲得的財(cái)政收入，即使用于“根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)有企業(yè)發(fā)展要求，以及國(guó)家戰(zhàn)略、安全等需要”安排的資本性支出，或者是“用于彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)改革成本等方面”的費(fèi)用性支出，也不能說就沒有“惠及百姓”，沒有把利潤(rùn)“還給人民”。

國(guó)企紅利如何最大限度地服務(wù)于人民利益也是個(gè)大問題。上繳的紅利是應(yīng)該用于對(duì)某些國(guó)有企業(yè)增加投資，還是應(yīng)該用于給人民增加免費(fèi)醫(yī)療服務(wù)?哪種開支方案能最大限度地服務(wù)于人民的利益?解決這個(gè)問題，關(guān)鍵在于“保持與政府公共預(yù)算(指一般預(yù)算)的相互銜接”。只有相互銜接，才可能按統(tǒng)一的優(yōu)先順序安排使用全部公共財(cái)政資源，使得公共資源的使用盡可能符合人民利益的需要。

注重爭(zhēng)議背后的問題

國(guó)有資產(chǎn)，是全民所有的公共資產(chǎn)。國(guó)有企業(yè)更需要社會(huì)的理解與支持。王志鋼告訴本刊記者，對(duì)于國(guó)企紅利，社會(huì)上出現(xiàn)不同聲音很正常，因?yàn)椴煌藦牟煌嵌瓤磫栴}。不過，要客觀看待國(guó)有經(jīng)濟(jì)。

“現(xiàn)在社會(huì)上有許多人對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)有許多不正確的理解。必要的時(shí)候，要就紅利征收和使用的確定方式向社會(huì)公示，獲得公眾的理解與認(rèn)可，使不太明白的人有正確的認(rèn)識(shí)，不至于被誤導(dǎo)。要進(jìn)行正確的輿論導(dǎo)向引導(dǎo)，自覺接受社會(huì)的監(jiān)督，而不是使用簡(jiǎn)單粗暴的方式對(duì)待輿論。問題講清楚了，我相信，社會(huì)上很多人就會(huì)明白事情的本來面目。”王志鋼說。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員劉小玄則提醒，我們現(xiàn)在只關(guān)心國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，以及應(yīng)該怎么分紅，怎樣去使用國(guó)企分紅的資金。其實(shí)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算同樣面臨收入不足的風(fēng)險(xiǎn)：如果國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)下滑，大量的國(guó)企虧損了怎么辦?國(guó)企出現(xiàn)了政策性虧損怎么通過預(yù)算來補(bǔ)貼?經(jīng)營(yíng)性的虧損補(bǔ)不補(bǔ)貼，怎么去補(bǔ)貼?由誰來補(bǔ)貼?這些問題都應(yīng)在國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算中有所體現(xiàn)。

因此，在理論上說，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度應(yīng)該兼顧兩個(gè)方面，即包括國(guó)有企業(yè)盈利情況下的利潤(rùn)上繳和虧損企業(yè)的補(bǔ)貼或者是國(guó)家作為股東增資擴(kuò)股的行為。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算作為一個(gè)制度穩(wěn)定下來，應(yīng)該能夠應(yīng)對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中遇到的各種情況，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中遇到的問題也都應(yīng)該在這個(gè)預(yù)算中予以體現(xiàn)，而不僅僅是上繳利潤(rùn)一件事情。

祝波善則坦言：國(guó)企改革這么多年，到現(xiàn)在還在爭(zhēng)論國(guó)企分紅這個(gè)問題，說明國(guó)資改革還處在初級(jí)階段，還沒真正把國(guó)企當(dāng)成真正的企業(yè)，國(guó)資管理體制還不完善。他向記者表示：“以后，要防止上繳比例高了，征收范圍擴(kuò)大后，出現(xiàn)新的問題。這筆錢怎么用，要有法律保障。”