私募證券基金(9月)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

目前，晨星中國(guó)私募基金數(shù)據(jù)庫(kù)涵蓋了624只仍在運(yùn)營(yíng)的非結(jié)構(gòu)化證券投資信托產(chǎn)品(陽(yáng)光私募)。信托證券賬戶停開的政策以及第二季度的低迷市場(chǎng)對(duì)私募的成立幾乎沒有造成影響，私募基金的發(fā)展勢(shì)頭極為迅猛。

由于部分信托產(chǎn)品并沒有按照銀監(jiān)會(huì)相關(guān)指引的要求公布凈值數(shù)據(jù)，所以我們的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中依舊剔除了這些歷史凈值數(shù)據(jù)大量缺失的私募基金產(chǎn)品。晨星數(shù)據(jù)顯示，這部分私募產(chǎn)品主要在廈門信托、山東信托以及中融信托三個(gè)信托平臺(tái)上運(yùn)行。

私募基金9月表現(xiàn)評(píng)價(jià)

從整體表現(xiàn)來(lái)看，在當(dāng)月納入統(tǒng)計(jì)的532只私募基金中，最近一個(gè)月的平均回報(bào)率為1.31%(上月為4.09%)，戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù)的私募產(chǎn)品有329只，占比61.8%;戰(zhàn)勝晨星股票型基金指數(shù)的產(chǎn)品有138只，占比從8月的29.8%降至25.9%。如果說由于倉(cāng)位限制的關(guān)系，私募基金在股市大漲時(shí)落后于公募基金是一種常態(tài)的話，那么在9月這樣的震蕩市中，私募依舊惜敗于公募基金就讓投資者多少有些不滿了。

晨星數(shù)據(jù)顯示，66%的私募產(chǎn)品在9月取得了正收益，這一數(shù)據(jù)和8月相比有較大回落;從絕對(duì)收益圖中，我們可以看出大多數(shù)私募基金的收益在0至5%之間。不過由于有近180只私募基金錄得負(fù)收益，所以9月的整體中位數(shù)僅為0.80%。

私募基金今年以來(lái)表現(xiàn)評(píng)價(jià)

今年以來(lái)，不少被低估的大盤藍(lán)籌股由于沒有上漲的催化劑，估值一直維持在歷史低位;而由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系，中小板的股票雖估值相對(duì)較高，具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)，但仍受到市場(chǎng)的持續(xù)熱捧。從晨星了解的情況來(lái)看，這也使得不少傾向于價(jià)值投資的私募基金經(jīng)理在標(biāo)的選擇上更加趨于謹(jǐn)慎，沒有在第三季度做出積極的布局。隨著市場(chǎng)的整體回暖，第四季度的布局和投資策略將成為今年整體表現(xiàn)的關(guān)鍵。

此外，晨星數(shù)據(jù)顯示，在具有9個(gè)月以上歷史的366只私募基金中，有348只私募產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，占比95%;另有271只優(yōu)于同期的晨星股票型基金指數(shù)，占比74.0%。

私募基金最近一年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

晨星數(shù)據(jù)顯示，具有一年以上歷史數(shù)據(jù)的私募基金已有331只，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)私募基金的平均回報(bào)率為13.63%，其中有294只戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，占比已經(jīng)接近了九成;另有188只私募產(chǎn)品優(yōu)于同期的晨星股票型基金指數(shù)，占比接近六成。

從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，最近一年錄得正收益的私募產(chǎn)品有265只，占比約80%，其收益的中位數(shù)不變，仍為12%左右。

私募基金最近兩年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

從2008年9月至今年9月，MCRI指數(shù)漲幅接近六成，同期的滬深300指數(shù)上漲了30%，而晨星股票型基金指數(shù)上漲了47%。可以看到在單邊牛市中，MCRI指數(shù)和晨星股票型基金指數(shù)均和大盤表現(xiàn)相當(dāng)，但在進(jìn)入2010年，各相關(guān)指數(shù)的表現(xiàn)開始出現(xiàn)分化。晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，具有兩年以上歷史的基金已有168只，其中有113只私募產(chǎn)品戰(zhàn)勝了同期的滬深300指數(shù)，占比67%;另有87只戰(zhàn)勝了同期的晨星股票型基金指數(shù)，占比五成，略有下降。

從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，最近兩年共有159只基金取得正收益，占比94.6%，絕對(duì)收益的中位數(shù)為22.62%，遠(yuǎn)高于同期的滬深300指數(shù)年化收益。

我們這里給出私募基金按照上述索提諾比率排序后的詳細(xì)收益情況和基金的基本信息(見表)，以供投資者參考。這其中，我們剔除了成立以來(lái)收益率為負(fù)的部分私募產(chǎn)品;同時(shí)，對(duì)于采取復(fù)制策略的系列私募產(chǎn)品，我們只選取排名最靠前的一只入榜。

私募基金最近三年表現(xiàn)評(píng)價(jià)

目前，具備三年歷史的私募產(chǎn)品有54只。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，所有私募產(chǎn)品均戰(zhàn)勝同期的滬深300指數(shù)，另有近八成的私募產(chǎn)品戰(zhàn)勝同期的晨星股票型基金指數(shù)。不過從絕對(duì)收益來(lái)看，僅有28只產(chǎn)品錄得正收益，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要原因是絕大多數(shù)產(chǎn)品在2008年的大熊市中受到了不同程度的損失。

這其中，成立于2007年9月的朱雀1期和朱雀2期均剛滿3年就位列第4和第5位，長(zhǎng)期表現(xiàn)頗佳。其投顧公司上海朱雀投資是國(guó)內(nèi)極少數(shù)采取合伙制的私募投顧，目前投研人員約有11個(gè)人，管理的資產(chǎn)達(dá)幾十億人民幣，也是國(guó)內(nèi)大型陽(yáng)光私募投顧之一。

今年以來(lái)朱雀的業(yè)績(jī)比較一般。對(duì)此，基金經(jīng)理李華輪表示朱雀的投研力量主要還是以選股為主，擇時(shí)其次，因此倉(cāng)位一直比較重。不過從長(zhǎng)期來(lái)看，朱雀1期的凈值增長(zhǎng)明顯，僅在2008年市場(chǎng)大跌近七成時(shí)出現(xiàn)了少量的凈值損失，體現(xiàn)了公司良好的長(zhǎng)期擇股能力以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。■