增長趨向平穩回落

今年前三季度中國經濟增長仍然引人注目，對前三季度經濟形勢進行深入分析，是對四季度經濟增長趨勢進行初步判斷的重要依據。總體來看，雖然外部環境更趨復雜，但今年四季度中國經濟增長將繼續呈平穩回落之勢。

前三季度增長回落趨穩

全面把握宏觀經濟形勢，可分別從GDP生產和需求兩個角度對前三季度中國經濟增長形勢進行簡要分析。

(一)從生產角度看，前三季度經濟保持較快增長，增速在回落中趨穩。

今年一、二、三季度，中國經濟分別增長11.9%、10.3%和9.6%。一季度延續了2009年逐季上升的走勢，二、三季度增速回落，三季度回落幅度比二季度明顯縮小，具體表現在:

——工業增速在回落中趨穩

規模以上工業增加值增速很大程度上決定了工業增加值增速。今年1月-2月，規模以上工業增加值增長20.7%，延續了2009年上升的勢頭;隨后呈回落的趨勢，3月-6月回落幅度比較明顯，從1月-2月的20.7%，回落到6月的13.7%，7月-9月分別增長13.4%、13.9%和13.3%，近四個月穩定在13%-14%的增長水平。

——建筑業增速在回落中趨穩

建筑業增加值增速很大程度上決定于建筑安裝工程投資增速。今年前8個月，建筑安裝工程投資累計增速逐月回落，1月-2月增長29.1%， 1月-8月增長24.0%; 1月-9月增長24.1%，略有回升;最近5個月累計增速變動幅度很小，穩定在24.0%-24.5%之間。

前三季度，受建筑安裝工程投資增速回落的影響，建筑業增加值增速逐季回落，一季度增長14.7%，二季度增長12.5%，三季度增長12.0%，三季度增速回落幅度比二季度明顯縮小。

——房地產業增速在回落中趨穩

房地產業由房地產開發經營、物業管理、房地產中介服務和居民自有住房服務等組成，商品房銷售是房地產開發經營業的重要活動，也是變化最敏感的部分，它在一定程度上決定著房地產業的發展趨勢。

今年前8個月，商品房銷售面積累計增速逐月回落，1月-2月增長38.2%，上半年回落到15.4%，1月-8月回落到6.7%;1月-9月增長8.2%，略有回升。7月、8月、9月連續三個月商品房銷售面積累計增速保持在一位數，增速趨于穩定。

受商品房銷售面積增速的影響，今年一、二、三季度房地產業增加值分別增長10.1%、2.0%和2.0%，二季度增速明顯回落，三季度增速與二季度持平。

(二)從需求角度同樣也可以看出，前三季度中國經濟保持較快增長，增速在回落中趨于穩定。

全面反映最終需求變化情況的指標是支出法GDP，它由三大需求組成:消費需求、投資需求和凈出口需求。在支出法GDP核算中，消費需求稱為最終消費，投資需求稱為資本形成總額，凈出口需求稱為貨物和服務凈出口。

其中最終消費包括居民消費和政府消費，資本形成總額包括固定資本形成總額和存貨增加，貨物和服務凈出口等于貨物和服務出口減去貨物和服務進口。

——最終消費增速逐季回落

今年前三季度，居民消費增速逐季回落，政府消費增速比較平穩，最終消費增速逐季回落。

居民消費包括農村居民消費和城鎮居民消費。農村住戶調查提供的農村居民人均生活消費現金支出和城鎮住戶調查提供的城鎮居民人均消費性支出決定著季度農村居民消費和城鎮居民消費的增長趨勢。

根據農村住戶調查資料，今年一季度農村居民人均生活消費現金支出(“農村居民人均生活消費現金支出”與“農村居民人均生活消費支出”不同，季度只有農村居民人均生活消費現金支出統計)實際增長9.3%，上半年增長8.5%，前三季度增長7.3%，增速逐季回落。

根據城鎮住戶調查資料，今年一季度城鎮居民人均消費性支出實際增長8.7%，上半年增長7.2%，前三季度增長6.3%，實際增速也是逐季回落的。

政府消費主要利用財政支出中的經常性業務支出計算。財政支出包括投資性支出、轉移性支出和經常性業務支出，政府消費只包括其中的經常性業務支出，不包括投資性支出和轉移性支出。今年一季度、上半年和前三季度財政支出分別增長11.9%、14.2%和20.6%，政府消費分別增長10.6%、10.2%和10.5%。顯然，政府消費增速比較平穩。

——資本形成總額增速逐季回落

今年前三季度，固定資本形成總額和存貨增加增速均逐季回落，從而資本形成總額增速逐季回落。

固定資本形成總額與全社會固定資產投資在內涵上存在區別，但是兩者基本上保持相同的變化趨勢。今年一季度，全社會固定資產投資增長25.6%，上半年增長25.0%，前三季度增長24.0%，增速逐季小幅回落。

初步測算，今年一季度存貨增加增長56.7%，上半年增長15.1%，前三季度增長10.2%，增速逐季回落。一季度存貨增加增速較高與去年同期去庫存化導致的存貨增加大幅度下降有關。

——貨物和服務凈出口增速逐季明顯上升

海關統計的貨物貿易差額是貨物和服務凈出口核算的重要依據之一，但兩者在內涵上存在明顯的區別。

一是由于中國服務貿易長期處于逆差狀態，貨物貿易長期處于順差狀態，服務貿易逆差對貨物貿易順差產生一定的抵消作用;二是由于進口價格變動幅度與出口價格變動幅度往往不同，從而剔除價格因素之后，貨物和服務凈出口增速與貨物貿易差額增速差別較大，有時甚至出現完全相反的趨勢。

因為按照慣例，貨物和服務凈出口增長速度指剔出價格因素的實際增長速度，海關統計的貿易差額增長速度指按當期價格計算的名義增長速度。

今年一季度貨物貿易出口增長28.7%，上半年增長35.2%，前三季度增長34.0%;一季度貨物貿易進口增長64.6%，上半年增長52.7%，前三季度增長42.4%，增速逐季減緩;一季度貨物貿易順差下降76.7%，上半年下降42.5%，前三季度下降9.9%，降幅逐季縮小。

由于進出口價格變化差異較大(進口價格漲幅較高，出口價格一季度和上半年小幅下降，前三季度小幅上漲)，一季度貨物和服務凈出口轉為正增長7.8%，上半年增長12.7%，前三季度增長25.7%，增速逐季加快。

綜上所述，從需求角度看，今年前三季度消費需求和投資需求增速均逐季回落;凈出口需求增速逐季上升。匯總三大需求的結果，經濟增長速度逐季回落，三季度回落幅度縮小，與從生產角度核算的經濟增長速度持相同變化趨勢。

四季度將繼續平穩回落

展望今年四季度，經濟學家們的看法較為一致。通過對影響中國經濟增長的若干因素的分析，可以大致判斷四季度中國經濟增長趨勢:將繼續平穩回落，主要理由如下:

去年經濟增速前低后高，影響今年四季度經濟走勢。去年一至四季度經濟增長率分別為6.5%、8.1%、9.6%和11.3%，前低后高、逐季上升的增長態勢十分明顯，經濟增長基數不斷增大，勢必在一定程度上影響今年四季度的經濟走勢。

新開工項目計劃總投資增速平穩回落，預示著四季度固定資產投資增速將平穩回落。

今年1月-2月，城鎮新開工項目計劃總投資增長42.7%，隨后連續三個月累計增速明顯回落，1月-5月增長26.5%，5月至8月，城鎮新開工項目計劃總投資增速穩定在26.3%-26.8%，9月小幅回落至24.5%，處于平穩回落狀態。城鎮新開工項目計劃總投資增速的變動情況預示著今年四季度固定資產投資增速將平穩回落。

商品房銷售面積增速回落，影響房地產開發投資增速回落。商品房銷售面積增速對房地產開發投資增速產生滯后影響。

在有關經濟刺激政策的作用下，去年2月至11月，商品房銷售面積累計增速逐月上升，1月-2月下降0.3%，1月-11月增長53.0%。受商品房銷售面積增速不斷上升的影響，去年初至今年5月，房地產開發投資累計增速基本上呈逐月持續上升的趨勢，去年1月-2月增長1.0%，今年1月-5月增長38.2%。

今年前8個月商品房銷售面積累計增速逐月回落，1月-2月增長38.2%，1月-8月增長6.7%，9月累計增速略有回升。商品房銷售面積累計增速的上述變化將影響到今年四季度房地產開發投資增速回落。

世界經濟復蘇步履蹣跚，外部環境更趨復雜，對中國四季度貿易出口產生影響。世界經濟復蘇緩慢曲折，主要經濟體失業率居高難下，消費不振，貿易保護主義增強，人民幣升值壓力加大，將影響中國四季度的貿易出口。

節能降耗目標任務將對四季度經濟增長產生影響。為了完成“十一五”規劃節能降耗目標任務，全國和各地區都加大節能降耗工作措施力度。由于能耗與經濟增長關系密切，節能降耗工作措施力度的加大，對經濟增長速度不可避免地會產生一定的影響。

作者為國家統計局副局長