進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的思考

摘要:當(dāng)前國(guó)家間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的最高表現(xiàn)形式即是貨幣競(jìng)爭(zhēng)。人民幣國(guó)際化既是中國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷壯大的結(jié)果，也是維護(hù)中國(guó)國(guó)際利益的重要手段，更是穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系的重要力量。本文就我國(guó)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀及障礙進(jìn)行了分析，并提出進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的若干建議。

關(guān)鍵詞:人民幣國(guó)際化;人民幣離岸市場(chǎng);國(guó)際貨幣體系

中圖分類號(hào):F822 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)10-0036-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.10.07

為滿足企業(yè)對(duì)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的實(shí)際需求，進(jìn)一步發(fā)揮人民幣結(jié)算對(duì)貿(mào)易和投資便利化的促進(jìn)作用，2010年6月17日，中國(guó)人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)的有關(guān)通知》(銀發(fā)[2010]186號(hào))(以下簡(jiǎn)稱為《通知》)，決定人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算境內(nèi)試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到全國(guó)29個(gè)省級(jí)行政區(qū)，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國(guó)家和地區(qū)，結(jié)算業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大到服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算。而且對(duì)以人民幣結(jié)算的退(免)稅、海關(guān)進(jìn)出口報(bào)關(guān)、銀行賬戶管理以及清算程序進(jìn)行了簡(jiǎn)化和安排，消除了一些技術(shù)性障礙。當(dāng)下，美國(guó)巨額財(cái)政赤字導(dǎo)致美元貶值預(yù)期進(jìn)一步加深，而歐元區(qū)國(guó)家也深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中，歐元持續(xù)貶值引起歐元前景的擔(dān)憂。國(guó)際兩大儲(chǔ)備貨幣都表現(xiàn)出疲軟狀態(tài)，全球?qū)ζ湫判牟蛔悖沂澜缃?jīng)濟(jì)“二次探底”擔(dān)憂尚未消除。隨著我國(guó)承諾進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)進(jìn)一步加大。筆者認(rèn)為，這次試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大是中央決策層針對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的重要舉措，體現(xiàn)了中央決策層的智慧和決心。

一、人民幣國(guó)際化必然性和迫切性

人民幣國(guó)際化是指人民幣能夠隨著本國(guó)商品貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易在國(guó)外市場(chǎng)擴(kuò)展，在本幣職能基礎(chǔ)上通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和境外貨幣自由兌換等方式流出國(guó)境，在境外逐步擔(dān)當(dāng)流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段和價(jià)值尺度，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。在世界范圍內(nèi)具有可自由兌換性、普遍接受性和相對(duì)穩(wěn)定性[1]。

(一)人民幣國(guó)際化的必然性

強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。人民幣國(guó)際化最終起決定作用的是中國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

一是從經(jīng)濟(jì)總量來(lái)看，人民幣國(guó)際化是中國(guó)強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力體現(xiàn)。改革開放三十年來(lái)，中國(guó)年平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為9.8%，是同時(shí)期世界平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度3倍以上。2010年年中，中國(guó)GDP總量已經(jīng)超過(guò)日本，成為僅次于美國(guó)的全球第二大經(jīng)濟(jì)體。人民幣代表的是正在高速發(fā)展的強(qiáng)大的中國(guó)，中國(guó)2.4萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備為人民幣提供強(qiáng)大的支付能力保證。

二是以產(chǎn)品制造能力供給能力來(lái)看，為人民幣國(guó)際化提供了充足的物質(zhì)基礎(chǔ)。中國(guó)很多工業(yè)品已位居世界第一，例如煤炭、鋼鐵、水泥、平板玻璃、彩色電視機(jī)、家用電冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、微波爐、各類紡織品以及日用輕工業(yè)品。中國(guó)已經(jīng)是名副其實(shí)的“世界工廠”，這為人民幣國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)。

三是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度看，人民幣國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高度融入世界經(jīng)濟(jì)的必然要求。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過(guò)程中有一個(gè)明顯特征，即是中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交流與合作的發(fā)展速度要快于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。1980年中國(guó)的“依存度”才7.2%，中國(guó)基本上還是個(gè)自給自足的封閉經(jīng)濟(jì)體;至2000年“依存度”達(dá)到23.1%;2010年對(duì)外依存度超過(guò)了60%，中國(guó)已成為一個(gè)典型的外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家[2]。人民幣作為這個(gè)巨大的外向型經(jīng)濟(jì)體的交易媒介，已受到來(lái)自全世界越來(lái)越多的重視和前所未有的追捧。如果說(shuō)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模不足以證明其貨幣國(guó)際化的必然性，那么一國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和卷入程度將充分證明其貨幣國(guó)際化具有直接的客觀基礎(chǔ)。

從以上分析可看出，中國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)生了顯著變化，代表其總體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的貨幣必將成為世界貨幣，這也是主要發(fā)達(dá)國(guó)家所走過(guò)的一條基本經(jīng)驗(yàn)。

(二)人民幣國(guó)際化的迫切性

1.人民幣國(guó)際化是穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系的需要。人民幣國(guó)際化有利于國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定與公正。美國(guó)次貸危機(jī)之所以發(fā)展成為影響全球的金融危機(jī)，以美元為主的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)極大的不利因素。由于不存在世界政府，也就不存在主權(quán)世界貨幣，目前建立在一國(guó)或幾國(guó)“國(guó)內(nèi)貨幣國(guó)際化”基礎(chǔ)上的國(guó)際貨幣本位制度內(nèi)在地規(guī)定了國(guó)際貨幣制度的不穩(wěn)定性和不平等性，讓其它國(guó)家面臨著巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)，這種道德風(fēng)險(xiǎn)在美國(guó)最近通過(guò)發(fā)行美元把自身面臨的危機(jī)困難向全球轉(zhuǎn)嫁時(shí)正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系主要由發(fā)達(dá)國(guó)家掌握了貨幣話語(yǔ)權(quán)，而發(fā)展中國(guó)家處于被支配的地位。目前的國(guó)際貨幣體系存在的這種弊端迫切需要一股新銳的力量加以改善，人民幣國(guó)際化恰好順應(yīng)了這種要求。人民幣國(guó)際化不僅有利于各國(guó)儲(chǔ)備在幣種上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，而且為發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)取更多的國(guó)際權(quán)利，將是維護(hù)對(duì)國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定和公正的巨大力量。

2.人民幣國(guó)際化是增強(qiáng)國(guó)際收支調(diào)節(jié)能力、緩解解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡的迫切要求。目前中國(guó)擁有數(shù)額較大的外匯儲(chǔ)備，實(shí)際是相當(dāng)于對(duì)外國(guó)政府的巨額無(wú)償貸款，同時(shí)還要承擔(dān)通貨膨脹稅和美元濫發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。人民幣國(guó)際化后成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，在外匯儲(chǔ)備方面可以實(shí)現(xiàn)貨幣替代，這為中國(guó)利用資金開辟一條新的渠道，不僅可以大大降低國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)額，而且減少中國(guó)因使用外幣引起的財(cái)富流失。人民幣的國(guó)際化有利于我國(guó)擺脫困擾發(fā)展中國(guó)家的“米德困境”問(wèn)題，即發(fā)展中國(guó)家為了保持外部均衡，必然犧牲內(nèi)部均衡，如國(guó)內(nèi)充分就業(yè)率、通脹率等。

3.人民幣國(guó)際化是減少匯率風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)中國(guó)國(guó)際貿(mào)易和投資發(fā)展的需要。目前我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外金融活動(dòng)步入空前的發(fā)展時(shí)期，匯率變動(dòng)始終是困擾和制約開放經(jīng)濟(jì)的重要因素之一。對(duì)外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)，貨幣敞口風(fēng)險(xiǎn)較大，匯價(jià)波動(dòng)會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。人民幣國(guó)際化后，對(duì)外貿(mào)易和投資可以使用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之減小，這可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資的發(fā)展。人民幣國(guó)際化的程度越高，在外貿(mào)乃至在其他經(jīng)濟(jì)往來(lái)中所占的比重越是顯著，我國(guó)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也就越小。一旦人民幣完全實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，我國(guó)的對(duì)外開放和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展時(shí)期。

4.人民幣國(guó)際化是我國(guó)深化金融體制改革的要求。人民幣的國(guó)際化同我國(guó)金融體制改革是互為因果的關(guān)系，由于貨幣國(guó)際化過(guò)程中所具有的自我實(shí)現(xiàn)和自我強(qiáng)化的動(dòng)態(tài)特性，人民幣的國(guó)際化必然要求我國(guó)金融管理體制進(jìn)行一系列改革;反過(guò)來(lái)，金融體制的改革又將進(jìn)一步促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

二、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀及制約因素分析

(一)人民幣已開始周邊化，但影響范圍相對(duì)有限

人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的流通始于20世紀(jì)90年代，但其國(guó)際信譽(yù)的迅速提升則是在1997—1998年亞洲金融危機(jī)之后。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和人民幣匯率的穩(wěn)定促成人民幣在周邊地區(qū)的迅速流通，目前，人民幣在越南、泰國(guó)、緬甸、朝鮮、蒙古、俄羅斯、巴基斯坦、尼泊爾等國(guó)家被作為支付貨幣和結(jié)算貨幣被普遍接受，臺(tái)灣、孟加拉國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、菲律賓、新加坡、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務(wù)[3]。但總體來(lái)看，人民幣流通主要集中在周邊地區(qū)，流通總量規(guī)模不大，而且周邊國(guó)家基本上都是小國(guó)，經(jīng)濟(jì)總量小，發(fā)展水平低，人民幣在國(guó)際上的影響力相對(duì)較小。

(二)現(xiàn)金與資本項(xiàng)目管理尚未完全開放，阻礙了人民幣進(jìn)一步國(guó)際化

近年來(lái)我國(guó)資本項(xiàng)目開放已經(jīng)做出了許多有益嘗試，尤其在促進(jìn)對(duì)外開放和跨境貿(mào)易結(jié)算等方面的開放力度不小。在國(guó)際貨幣基金組織劃分的43個(gè)資本交易項(xiàng)目中，我國(guó)已有12個(gè)項(xiàng)目完全可兌換，有16個(gè)項(xiàng)目部分開放。不過(guò)，最核心的借用外債、跨境證券投資、中資機(jī)構(gòu)對(duì)外貸款和直接投資等項(xiàng)目，仍然實(shí)行資本賬戶管制[4]。從回流渠道看，資本項(xiàng)目開放主要存在于直接投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。而對(duì)非居民的證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等主要投資渠道管制嚴(yán)格，限制了非居民將境外人民幣調(diào)入境內(nèi)投資的意愿。例如，非居民只能選擇通過(guò)QFII這一方式購(gòu)買貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的投資工具，而QFII由于審批嚴(yán)格、額度管理等諸多限制，投資的規(guī)模和投資的速度均受到影響。不動(dòng)產(chǎn)的交易僅滿足特定條件的非居民可以購(gòu)買符合實(shí)際需要的自用、自住商品房，不得購(gòu)買非自用、非自住商品房[5]。

(三)人民幣定價(jià)的金融市場(chǎng)和產(chǎn)品交易市場(chǎng)小，不能滿足人民幣國(guó)際化的需要

我國(guó)目前還沒有成熟的人民幣離岸金融市場(chǎng)。香港作為人民幣在海外最主要的流通地，雖然近年來(lái)在建設(shè)人民幣離岸中心方面已取得重大進(jìn)展，但總體上看其人民幣離岸市場(chǎng)功能不健全，主要投資產(chǎn)品為人民幣國(guó)債(僅60億元人民幣)和內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣金融債券，數(shù)量非常有限，不能為人民幣境外持有者或投資人提供很好的流動(dòng)性。而人民幣各項(xiàng)融資業(yè)務(wù)還存在管制，無(wú)法開辦。

(四)缺少覆蓋全球的人民幣流通網(wǎng)絡(luò)

目前，商業(yè)銀行海外機(jī)構(gòu)擴(kuò)張總體上跟隨對(duì)外貿(mào)易、僑匯業(yè)務(wù)，分支機(jī)構(gòu)在美國(guó)、歐洲以及經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的亞洲國(guó)家和地區(qū)比較集中。以海外分支機(jī)構(gòu)最多的中國(guó)銀行為例，截止2009年末，中國(guó)銀行已在全球31個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了900多家海外分行、子公司和代表處，國(guó)均30多家。除了工商銀行在近幾年海外機(jī)構(gòu)擴(kuò)張比較快以外，其它中資銀行在國(guó)際上的分支機(jī)構(gòu)非常少。總之，中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)國(guó)別覆蓋面不足，而且結(jié)構(gòu)矛盾突出，表現(xiàn)在人民幣流動(dòng)范圍廣的周邊國(guó)家分支機(jī)構(gòu)幾近空白，而在人民幣流通少、面臨其它國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)達(dá)國(guó)家中資金融機(jī)構(gòu)反而相對(duì)較多。

三、推進(jìn)人民幣國(guó)際化的建議

(一)積極主動(dòng)地建立和參與區(qū)域經(jīng)濟(jì)貨幣合作，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造良好的周邊及國(guó)際環(huán)境

一是采取簽署國(guó)家間或地區(qū)間的雙邊和多邊協(xié)議的形式積極與周邊國(guó)家(地區(qū))或接壤省際間創(chuàng)建自由貿(mào)易區(qū)和經(jīng)濟(jì)圈，在自由貿(mào)易區(qū)(或經(jīng)濟(jì)圈)成員中的貿(mào)易投資往來(lái)中鼓勵(lì)人民幣的自由兌換，鼓勵(lì)用人民幣作為國(guó)際結(jié)算和投融資的支付手段，鼓勵(lì)自由貿(mào)易區(qū)(或經(jīng)濟(jì)圈)內(nèi)成員將人民幣作為外匯儲(chǔ)備貨幣。二是建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟，這可以部分借鑒歐洲貨幣聯(lián)盟的經(jīng)驗(yàn)。在亞洲貨幣區(qū)的形成中，我國(guó)應(yīng)積極主導(dǎo)創(chuàng)建亞洲貨幣體系、亞洲貨幣基金、亞洲貨幣單位和亞洲匯率機(jī)制，逐步提升人民幣的影響力并使之成為區(qū)域內(nèi)的主導(dǎo)貨幣，并漸進(jìn)地提升人民幣在亞洲貨幣單位中的權(quán)重，待條件成熟時(shí)，使人民幣分步驟地完全替代貨幣區(qū)內(nèi)其他國(guó)家(地區(qū))的貨幣，真正實(shí)現(xiàn)人民幣亞洲化[6]。

(二)積極完善和構(gòu)建人民幣離岸市場(chǎng)

人民幣離岸市場(chǎng)因?yàn)榻灰纂p方均為非居民，是解決境外人民幣持有者提供流動(dòng)性和投資的主要場(chǎng)所，是人民幣在境外的二級(jí)市場(chǎng)。沒有高層次的人民幣離岸市場(chǎng)就無(wú)法提高境外投資者持有人民幣的意愿，必將影響人民幣國(guó)際化進(jìn)程。這次試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大為香港人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)契機(jī)，其下一階段主要目標(biāo)任務(wù)應(yīng)允許國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在香港經(jīng)營(yíng)人民幣的海外拆借業(yè)務(wù)，逐步形成一個(gè)海外市場(chǎng)人民幣利率的基準(zhǔn)利率。同時(shí)，探索離岸持有的人民幣儲(chǔ)蓄導(dǎo)入在岸資本市場(chǎng)，為投資者開辟了一條穿越中國(guó)嚴(yán)格資本管制的新途徑。待香港的離岸金融市場(chǎng)完善后可借鑒其經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合上海國(guó)際金融中心建設(shè)，逐步放開上海的人民幣國(guó)際化交易。

(三)多管齊下，擴(kuò)大海外人民幣資產(chǎn)存量

一是進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)主要貿(mào)易國(guó)家的貨幣互換，增加海外人民幣“種子基金”。二是擴(kuò)大人民幣資產(chǎn)的對(duì)外直接投資。我國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，而且大都是以美元形式進(jìn)行，在推進(jìn)人民幣區(qū)域化的過(guò)程中，對(duì)周邊國(guó)家的直接投資可以考慮使用人民幣進(jìn)行[7]。三是發(fā)展以人民幣計(jì)價(jià)國(guó)際債券市場(chǎng)。通過(guò)發(fā)行以本幣計(jì)價(jià)的國(guó)際債券可以為本國(guó)企業(yè)創(chuàng)造一種低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際融資方式。不僅可以擴(kuò)大人民幣的跨國(guó)境流通范圍，而且可獲得豐厚的國(guó)際鑄幣稅收入。

(四)要加快全球化銀行體系建設(shè)步伐

具有發(fā)達(dá)的、遍布世界各國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)不僅是保證人民幣在海外存放、流通和轉(zhuǎn)換的經(jīng)營(yíng)主體，而且對(duì)促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易和境外投資具有十分積極作用。應(yīng)積極推動(dòng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，尤其是股份制商業(yè)銀行實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，鼓勵(lì)在國(guó)外開設(shè)分支機(jī)構(gòu)。近期內(nèi)，我國(guó)銀行要特別重視在東盟國(guó)家和地區(qū)分支機(jī)構(gòu)的建設(shè)，為各國(guó)政府、企業(yè)和居民所持有的人民幣提供一個(gè)存放、流通的渠道。

(五)積極穩(wěn)妥推進(jìn)資本項(xiàng)目開放

人民幣國(guó)際化的一個(gè)客觀事實(shí)是在資本項(xiàng)目管制較為嚴(yán)格的條件下進(jìn)行，推進(jìn)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略智慧體現(xiàn)在如何處理人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目開放的關(guān)系上。資本項(xiàng)目開放漸進(jìn)分階段進(jìn)行的既定政策，決定了人民幣國(guó)際化也應(yīng)該分步驟穩(wěn)步推進(jìn)。筆者認(rèn)為，人民幣資本項(xiàng)目開放總體上要“出得去，進(jìn)得來(lái)”。一是進(jìn)行人民幣國(guó)際貸款試點(diǎn)，開放境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)和跨國(guó)公司之間的存貸款管制，逐步放松對(duì)非居民人民幣貸款的管制;二是逐步向非居民開放國(guó)內(nèi)資本金融市場(chǎng)，拓寬人民幣投資途徑。近期央行允許境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)以及滬市國(guó)際版成為有益的嘗試。資本項(xiàng)目開放可能加利率和匯率波動(dòng)，因此，在穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化同時(shí)，需要在境內(nèi)和境外市場(chǎng)設(shè)立可靠的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，以保證人民幣國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)。

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Further promote the internationalization of RMB

DAI Hong-guang

(The Peoples Bank of China Haikou Central Sub-Branch， Haikou 570105，China)

Abstract: Currency competition is the highest form of economic competition among countries. RMB internationalization is the result of growing economic strength of China， also is the important means to safeguard the interests of China， more is an important force to stabilize international monetary system. This thesis analyzes the barriers confronted with the internationalization of RMB， and puts forward the Recommendation promoting the internationalization of RMB.

Key words: RMB internationalization; RMB Offshore financial market; international monetary system