我國居民“高儲蓄行為”的動機分析

摘要本文將中國居民按收入的高、低兩種層面建立消費消費模型，從理論上分析中國居民高儲蓄的動機所在，得出結論為:我國的居民儲蓄是“被動儲蓄”。

關鍵詞Diamond-Dybving模型 儲蓄行為 原因分析

中圖分類號:F832文獻標識碼:A

中國人民銀行公布的數據顯示，2009年我國居民戶儲蓄達26.07萬億元，人均存款額近2萬元。居民的儲蓄額幅度如此之大，而最終消費率尤其是居民的最終消費率處于偏低水平，導致拉動經濟增長的第三駕馬車(消費、投資和出口)之一——消費疲軟。本文將從消費角度理論上分析中國居民高儲蓄的動機所在。

先按收入多少把中國居民劃分成二個層次:高收入層和低收入層。兩個階層對消費的態度不同。故，假設居民理性消費，在外部約束條件下追求自身效用的最大化;居民有選擇的余地，即家庭可以選擇信貸消費，或者投資，也可以選擇儲蓄;居民是風險的歸避者，生活變得不穩定時，居民會采取行動增強自己防御風險的能力;居民在個人決策時，不僅要考慮現在而且要考慮未來;居民消費時受到其收入水平的約束。面臨決策時，現在或將來的某一時期可能會受流動性約束;居民預計未來存在一些不確定性因素。

1 低收入人群

1.1 建立消費模型

對低收入人群來說，約束其消費行為的最主要就是收入。考慮只有一個家庭和三個周期的經濟。動態分析t = 0、t =1、t = 2這三個時期的收入，因為他們不知道什么時候失業，如果工作的話，那么就有一個單位的收入。假設他們能夠估算出下一期的就業的概率，在t = 0期知道t = 1期的就業概率0，在t = 1期知道t = 2期的就業概率1。考慮有信貸消費。

所以在t =1期可支配的資金: Y1 = 1 +0+ 1R-c (1)

(R表示在t=1期時提前消費1R，到t=2期就歸還一個單位的資金。R =，c為未來預期消費額 )

Y1≥0 (2)

Y1=1 + 0 + 1R-c≥0，即c≤1 + 0 + 1R(3)

只有在c小于當期收入與信貸資金的和時，才可能提前消費。同時消費受到c的約束，即消費額為Y1。在t=2期可支配的資金為:Y2 =+ 1 (4)

假設家庭在t=1期才知道他們是提前消費(信貸消費)(t =1期)，還是推遲消費(儲蓄)(t = 2期)。若t =1期消費的效用為U(Y1)，其發生的概率是1，若是儲蓄即在t = 2期消費，它在t =1期的貼現效用水平為U(Y2)。(0<1，就是t = 2期消費貼現到t =1期的貼現因子， = 0一定會提前消費。)

那么，其家庭消費期望效用:EU = 1U(Y1)+(1-1)U(Y2) (5)

由于家庭消費受到收入水平的約束，我們要求出收入的約束條件。Y1表示在信貸消費的情況下可支配的資金，Y2表示在儲蓄的情況下可支配的資金。兩個連線就是資金的預算線。其斜率為:

(6)

整理一下，得到可支配資金的約束條件:

Y1+RY2=1+0+1R(7)

用拉格朗日乘數法，建立拉格朗日函數:

L(Y1，Y2，) = 1 U(Y1)+(1-1) U(Y2) + (Y1+RY2-1-0-1R) (8)

(9)

U'(Y*1) = U'(Y*2)(10)

式(8)中U'(Y*1)，U'(Y*2) ，分別表示在t=1期和 t=2期消費的邊際效用，1表示t=1期時對 2期的收入預期概率。

1.2 原因分析

(1)如果存在著信貸消費，那么信貸消費所得到的效用是最大的。也就是說，如果在t=1期消費那么在t=1期所得到的滿足要比在t=2期消費所得到的滿足要大。其邊際效用U'(Y*1) < U'(Y*2)，從而>1。關鍵是在什么時候有 > 1?

如果R，是一定值的話，那么 > ，即1 > 。

也就是說在1 > 的條件下，家庭消費選擇信貸消費獲得最大滿足。

如果 > 1，存在U'(Y*1) < U'(Y*2) ，那么選擇儲蓄。即1>的條件下，家庭消費選擇儲蓄獲得最大滿足。家庭消費是選擇信貸消費還是儲蓄獲得最大滿足，與家庭對就業的預期有關。如果1越大，說明在t=2期越有能力償還信貸，所以就越有可能提前消費。

(2)如果在1，一定的條件下，家庭消費與銀行利率水平有關。 > 1，即 r<-1信貸消費獲得最大滿足。即在r < -1的條件下選擇信貸消費獲(下轉第71頁)(上接第67頁)得最大滿足。在銀行利率水平越低的情況下，消費會增加。

(3)如果在一定的1，R條件下，家庭消費與消費心理有關。

< 時，信貸消費獲得最大滿足。如果 = 0時，就說明在t=2 期消費，相當于現在不消費一樣的效果，那么有能力消費時，會提前消費。即越小有利于信貸消費。

(4)如果 =1時，那么U'(Y*1) = U'(Y*2)邊際效用相等，按照早已行成的消費習慣消費。

2 高收入層

2.1 建立模型

對于最高收入層來說，最重要的問題不是消費行為，而是投資。考慮只有一個家庭和三個周期的經濟。動態分析t = 0、t = 1、t = 2這三個時期的投資，由于信息不對稱，他們不知道自己投資的項目是否能贏利，假設他們能夠估算出下一期的能贏利的概率0，在t = 0期知道t =1期的能贏利概率，在t =1期知道 t = 2期的能贏利概率1。

C1 = 1-I+PRI(11) C2 =+ RI(12)

(C1表示的是t = 1期的可支配的資金，C2表示的是t = 2期的可支配的資金，I投資額，P債券的價格，R投資所得的報酬)得到約束條件:C1+PC2 =1-I+PRI (13)。其家庭投資期望效用:EU = 1U(C1) + (1-1)U(C2) (14)

用拉格朗日乘數法，建立拉格朗日函數:

L(C1，C2，) = 1U(C1)+(1-1)U(C2)+(C1+PC2-1+I-PRI)(15)

(16)

U'(C*1) = U'(C*2)(17)

2.2 原因分析

我們還用上述分析方法來分析。同樣我們能得出:(1)家庭對投資未來贏利的概率越大，投資帶來的滿足就越大，否則就儲蓄。(2)債券的價格越高，投資帶來的效用就越大，當債券的價格下跌的時候，人們都為了規避風險，持觀望態度暫時儲蓄其資金。(3)與投資的心理有關。如果 = 0時，就說明在t = 2 期投資，相當于現在儲蓄資金。

3 結論

綜上所述，我國的居民儲蓄是“被動儲蓄”。對于高收入層而言，由于投資市場的低迷，缺乏投資渠道，使其投資熱情。同時受世界金融危機和國家宏觀調控影響，實體投資受到影響，一時無所作為的最高收入層們被動地選擇了儲蓄;對于低收入層來說，他們有太多的預期消費，要買房需要按揭，孩子讀書需要學費，可能生病需要醫療費等等，他們也只能被動地選擇了儲蓄。

參考文獻

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