2010年信貸形勢分析

摘要:2010年是中國經濟最為復雜的一年，作為經濟政策的重要組成部分，信貸政策也出現了許多新的變化。全年的信貸形勢從總體上看比較樂觀，一是信貸規模總量較大，二是利率維持較低水平，對于經濟發展將起到積極的促進作用。從信貸投向上看，隨著國家經濟增長方式的轉變，信貸支持領域發生了較大變化，信貸結構調整力度逐步加大，信貸投向有保有壓和各季度之間均衡放貸將成為貫穿全年的一條主線;特別值得重視的是信貸風險防范被提到一個從未有過的高度，政府融資平臺的債務風險引起了國家高層領導和金融管理部門的高度關注，政府融資面臨嚴峻挑戰。

關鍵詞:信貸;規模;結構

中圖分類號:F830.5文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)15-0067-02

2009年中央實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，作為一系列經濟刺激計劃的主要資金來源，政府主導下的國內銀行信貸出現井噴，全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬元，資本形成對GDP增長的貢獻超過90%，對中國經濟的復蘇起到了決定性的作用。進入2010年，在結構改革的大潮下，信貸形勢將出現一些較為明顯的變化，及時準確掌握這些變化，有利于我們增強相關工作的預見性，適時調整工作計劃和方式，取得更多實效。

一、信貸規模

1月20日銀監會主席劉明康出席亞洲金融論壇，明確2010年新增信貸將控制在7.5萬億元左右。這一規模比去年下降了2.09萬億，但比較前幾年3萬～4萬億元的規模仍然是一個相當高的數字。制定這一規模的原因和依據是基于對中國經濟形勢的宏觀判斷:一是總體上已呈現“V”字型反轉;二是大量的信貸資金發放可能引發通貨膨脹。

7.5萬億元信貸資金在投放方向上總體安排是“有保有壓”:對國家4萬億經濟刺激計劃確定的中央投資項目繼續支持;對產能過剩行業(鋼鐵、有色、建材、汽車、船舶)嚴格調控;對地方和企業自主投資新上項目嚴格控制，對房地產行業信貸嚴格控制。

7.5萬億元信貸資金在投放時間上的新的要求是“均衡放貸”:往年銀行依季節放貸比例一般是5 ∶3 ∶1 ∶1，今年則預計控制為4∶3∶2∶1。

二、利率變化

2010年是否提高銀行貸款利率是一個爭論激烈的話題，呈現出兩種截然相反的觀點:一種觀點認為，中國經濟通脹現象已經出現，央行1月18日將存款資金積累金率上調0.5個百分點，如不加息，會出現負利率，因此今年上半年會有兩次加息。另一種觀點則認為，加息會增加民間投資成本，打壓投資熱情，使得實體經濟不能被有效帶動;加息還可能導致熱錢涌入，加大流動性管理難度，因此，今年加息的可能性沒有。

2月9日央行行長周小川在澳州央行討論會后表示，中國銀行業放貸步伐穩定，目前盡管通脹情況有所顯現，但仍然處于低位，中國央行將密切關注通脹的情況。從根本上講，銀行貸款利率是否會調整提高，主要是看通貨膨脹是否明顯嚴重，從年初情況看通脹情況初步顯現(2月份CPI升高至2.7%、當CPI連續三至六個月上漲超過4%，說明通脹明顯)，通脹預期則較為強烈，初步判斷，今年上半年加息可能性較小。

三、信貸結構調整

2010年1月19日，溫家寶總理在國務院第四次全體會議上指出，“保持貨幣信貸合理充裕，著力優化信貸結構，把握好信貸投放節奏，防范金融風險，提高金融支持經濟發展的可持續性。”溫總理的講話正式拉開了中國銀行業信貸結構調整的序幕。央行在本年工作會議上提出，今年要引導金融機構根據實體經濟的信貸需求，切實把握好信貸節奏，盡量使信貸保持均衡，防止季度之間，月底之間異常波動。銀監會在今年1月16日第一次經濟金融形勢通報會上要求 “商業銀行要合理控制信貸增量，把握好信貸投放節奏，努力實現均衡投放。”之后監管部門相繼出臺了多項監管新規定，以避免貸款投放大起大落。在此形勢下，商業銀行無一例外地“將信貸投向政策與產業政策相結合，信貸結構優化與經濟增長模式相結合”作為戰略規劃，依據十大產業振興規劃進行資產組合管理，調整了行業發展戰略，采取有保有壓策略，注重信貸項目的商業可持續性。

建設銀行:將鞏固傳統優勢業務與加快發展創新業務有機結合，大力加強對中小企業、三農、節能減排、醫療衛生和文化產業等方面的金融支持力度。

工商銀行:以“六個重點”和“三個嚴格控制”，作為結構調整主線。重點支持:一是在建續建以及已簽約重大項目建設;二是戰略性新興產業、現代服務業、節能減排、循環經濟、低碳經濟等到綠化產業;三是中小企業發展的貿易融資需求;四是居民合理消費需求;五是以國家區域發展規劃為指引，支持戰略區域發展，提高中西部、東北和重點縣域信貸比重;六是綜合利用境外項目人民幣貸款內保外貸，結構性融資，買方信貸等產品，重點支持國內企業“走出去”，支持大型企業境外并購，海外能源基地和承包工程建設。三個嚴格控制:一是對國家重點項目以外的新上項目行業貸款;二是“兩高一資”(高能耗、高污染、資源型)行業貸款;三是產能過剩行業貸款。

農業銀行:在進一步加大對三農支持力度的同時，調整了受宏觀調控影響較大的公路、紡織、有色金屬等行業的信貸政策，使部分企業“進得來”、“貸得到”、“能控險”。

中國銀業:制造業、電力、燃氣和水的貸款余額將下降，境內與基礎設施建設相關的水利等公共設施及交通運輸倉儲、郵政行業貸款比例將上升。

綜合國內銀行業在今年的政策業務方面有以下幾個方面的變化:

1.基建領域貸款比重應該略有下降，消費貸款和私營部門、民間貸款占比應該上升。

2.鑒于2009年，長期貸款項目多，比重大，影響了資產負債結構的均衡，使流動性受到威脅的狀況，今年將注重防范流動性風險，在貸款期限上要增加短期貸款的比例。

3.信貸產業結構，將重點支持國家重點工程，民生改善工程，三農領域、節能減排、科技創新等項目及優質中小企業。

四、銀行業監管

進入2010年，監管部門加大了對銀行業的監管力度，主要表現在制度安排、政策調整、信貸風險預警提示和信貸檢查四個方面:

1.制度安排:2月20日，銀監會正式發布《流動資金貸款暫行辦法》、《個人貸款管理暫行辦法》，加上此前已經實施的《固定資產貸款管理暫行辦法》和《項目融資業務指引》共同成為中國銀行業貸款風險監管的長期制度安排。

2.貨幣政策調整:一是央行于1月六次持續發行票據，實行正回購交易，公開市場業務操作力度明顯加大;二是上調法定存款準備金率0.5個百分點，進一步回收流動性(2009年底，人民幣各項存款余額為59.77萬億元，此舉回籠資金約3000億元);三是貨幣市場利率上漲，1月央行多次上調央票利率，3月期央票發行利率上漲了8.04個基點，91天期央票正回購利率上升了3個基點，一年期央票發行利率上調了8個基點。

3.風險預警提示:在2010年中國銀監會工作會議上，劉明康主席特別指出，在2010年將高度關注房地產市場變化，嚴格執行有關信貸政策，防范銀行信貸風險。在2010年大型銀行監管工作會議上，劉明康主席又一次提出要特別重視信用風險、市場風險和操作風險。

4.信貸檢查:年初銀監會組織了對銀行業《固貸辦法》執行情況檢查中，重點包括五個方面:固定貸款項目申請的合規性;貸前調查是否盡職、貸款審批程序是否合規;貸款是否遵循“協議承諾”要求;貸款發放是否遵循“實貸實付”原則;貸款支付是否遵循“向受益人支付”的原則，是否按規定采取受托支付方式。近期財政部、央行、銀監會等部委開始聯合起來，計劃對地方融資平臺進行全面排查。

監管層的制度安排，強化了信貸業務操作的規范性，政策調整則加大了貨幣資金回籠力度，風險預警將促使銀行信貸更加審慎，信貸檢查將對資金投放起到限制作用。

五、政府融資平臺

1月19日，溫家寶總理在國務院第四次全體會議上強調“更好地發揮財政政策在擴大內需中的作用，盡快制定規范地方融資平臺的措施，防范潛在財政風險。”央行2010年工作會議指出“要合理評估和有效防范地方融資平臺信用風險，加強借款用途管理。”周小川行長指出，地方融資平臺主要以政府所擁有的土地作質押進行融資，靠綜合收費能力而非項目自身的收費能力償還債務，因此可能造成地方融資平臺還款能力欠缺，銀行業產生不良資產等問題。

銀監會劉明康主席1月20日在出現亞洲金融論壇時，要求銀行對可能出現的信貸風險保持高度警惕，分析固定資產貸款的相關風險，尤其是地方融資平臺和房地產貸款，之后銀監會要求商業銀行將現有的平臺公司貸款“項目包”逐筆打開，進行嚴密梳理，對貸款實施分類處理。對無資本金，僅靠財政擔保的項目停止新授信，對項目資本金的落實情況、土地等擔保品的有效性進行檢查，對還款來源進行保全保證，同時嚴厲追究失責行為。摸清地方融資平臺的風險情況。今年元旦后不久，財政部等部門向各省級地方政府下發了“政府負債調查表”，近日又發出通知，要求規范地方政府及其平臺公司舉債和擔保承諾行為，地方政府和人大所開具的擔保函無效，發改委新設了隱性門檻，對城投債開始數量限制。

在此背景形勢下，國內商業銀行紛紛把政府融資平臺作為風險防范的重點對象。

分析平臺風險大的原因主要是平臺公司治理結構不完善，缺少實際的主營業務和固定資產，依賴財政進行擔保，地方政府是實質上的負債人，如地方政府舉債過度或財力下滑影響償還能力，貸款將成為不良資產。

換一個角度從地方融資平臺發揮的作用來分析，從短期內看，2010年中國經濟前行的邏輯是經濟增長還需投資主角，地方政府配套資金對經濟增長至關重要，而地方政府配套資金仍需政府融資平臺發揮作用。從長期看，中國正處于工業化、城鎮化加快發展時期，基本建設所需資金數額龐大，各級政府在推動城市建設改善公共服務方面的作用依然顯著。在這種情況下，如果關停平臺融資渠道，地方政府無疑將陷入巨大困境。

綜合以上分析，2010年對于政府融資平臺，中央及監管層的主要做法應該是“規范”，而銀行業主要做法應該是“防范”，融資平臺應對危機與挑戰的主要做法應該是依據國家經濟政策和信貸政策結合當地投資計劃，做好項目研究開發工作;同時高度重視信貸檢查，規范業務操作和資金使用;從根本上講要樹立經營理念，增加投資項目收益，切實“做強”、“做實”，只有積極扭轉“有投資、無收益”的被動局面，才有可能走的更好。[責任編輯 吳迪]