我國進入金融資本與文化產業的互利時代

以《指導意見》為契機，我國開始進入了文化產業與金融資本互利的時代，深入認識和理解《指導意見》的精神實質，更好地貫徹落實《指導意見》的內容，實現金融資本與文化產業的互惠共贏，這一思路在《指導意見》中得到鮮明體現。

我國文化產業的發展需要金融資本的支持，同樣，我國金融資本市場化的健康發展也需要文化產業的救助。

文化產業是知識經濟的發展與升級。在國際上，以微軟和谷歌為代表的科技主義的奇跡日益發展乏力，而以蘋果公司為標志的科技美學與內容服務逐漸顯示出神奇的經濟魔力。三網融合的大趨勢使得內容原創顯得彌足珍貴。文化產業的繁榮和發展是世界性的趨勢，也是我國經濟發展方式轉型的重要支持力量。

繼國務院在國際金融危機期間及時頒布《文化產業振興規劃》之后，文化、金融相關的九大國家主管部門聯合出臺了《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》(下文簡稱《指導意見》)，這是我國文化產業發展與繁榮的利好，同時也是我國金融資本市場走向健康與成熟的利好。

隨著我國市場經濟發展的深化，隨著傳統經濟增長模式越來越受到質疑，轉變經濟發展方式成為國家戰略，我國文化產業巨大的發展成就以及它不可限量的前景潛力，將給金融資本帶來超額收益和嶄新希望。

從好萊塢電影產業發展的歷史經驗來看，電影藝術家需要借助資本的力量來實現其藝術理想和商業價值，同時，金融資本也需要憑借藝術創意來實現超額利益回報。比如好萊塢早期的杰出導演格里菲斯，因為獲得金融資本家哈里·艾特肯(芝加哥聯邦人壽保險公司的創立者)11萬美元的資金支持，完成了史詩性的巨制《國家的誕生》，同時也創造了早期好萊塢電影的商業奇跡，僅1916年紐約市場的票房收入就達到120萬美元，而該片的總收入更是高達5000萬美元之多。格里菲斯因此聲名鵲起，金融資本家因此在短期內大獲收益。在如今，像《阿凡達》這樣的大投資電影的巨大成功所帶來的，一方面是電影產業越來越需要金融資本的支持，另一方面是金融資本對于電影市場信心倍增，不斷探索新的電影金融模式，比如類似“電影期貨”這樣的新興金融衍生品也在蓄勢待發。

在我國，文化產業蓬勃發展，無論是電影、電視劇，還是動漫、游戲，文化產業的每一個成功案例幾乎都有金融資本的身影，越是發展勢頭好的文化產業領域越是渴望資本，各路金融資本也在金融危機的陰影中對于文化產業躍躍欲試。《指導意見》的出臺，不僅是救我國文化產業發展之急，也是應我國金融資本發展之需。

根據投資中國的分析報告，2008-2009年我國風險投資和私募資金對TMT(Technology，Media，Telecom)的投資數量達到總量的41％。TMT又稱為數字新媒體，并非傳統的單一性產業，它是基于互聯網、電信網絡、移動網絡等網絡技術發展起來融合文化內容實現增值的各類產品性、服務性的產業群。隨著三網融合的進程，作為TMT產業的一個支柱，傳媒娛樂業尤其成為投資機構的重點關注領域。根據投資中國的統計，近三年(2007-2009)來，資本市場對于我國傳媒娛樂行業的投資總額達到8.2億美元，占披露投資總量的10.85％，排名IT和互聯網之后第三名。

以《指導意見》為契機，我國開始進入了文化產業與金融資本互利的時代。深入認識和理解《指導意見》的精神實質，更好地貫徹落實《指導意見》的內容，實現金融資本與文化產業的互惠共贏，這一思路在《指導意見》中得到鮮明體現。

金融資本創新舉措支持文化產業發展繁榮

隨著我國市場經濟的不斷發展以及文化體制改革的日益深化，文化產業逐漸成為新的經濟增長點，也成為提升國家軟實力和維護國家文化安全的重要力量。我國文化產業由自我累積性的發展進入到資源聚合性的快速發展軌道，急需金融資本的支持。

由于我國文化領域長期實行事業化管理，文化產業的市場化程度很弱。即使是在文化體制改革大力推進的今天，我國文化產業市場化的體制機制也很不完善，其相關的資產屬性、經營自主性、法規制度等尚有很大的不確定性。鑒于特殊的國情和特定的產業屬性，金融資本進入我國文化產業領域的時候，可以借鑒的經驗比較缺乏，因此需要進行積極的創新和不斷的嘗試。鼓勵和敦促金融行業通過創新來有針對性地扶持文化產業發展，這正是《指導意見》的核心關鍵。

《指導意見》共有七個部分，系統性地提出了金融創新支持文化產業的總體原則和一些具體意見，每一部分都有值得說的亮點。比如產業鏈融資，對中國的文化產業來說，能否以產業鏈的方式推動資源的整合，進而做大做強很關鍵。再比如聯保聯貸，對于文化企業尤其是中小企業非常關鍵。因為文化企業大多是中小企業，即使經過評估也很難達到信貸的基本要求，所以聯保聯貸這種機制非常重要。此外，比如文化消費信貸產品、資產證券化等提法都是比較新的，具有開創性。

保險市場進入文化產業領域可以說是這個文件中最受關注的一個金融創新了。《指導意見》提出了保險產品和服務方式創新的思路和意見，把探索開展知識產權侵權險、文化產品完工險、損失險等提上了議事日程。

社會資本正大舉進軍文化產業領域，除了政策引導、文化產業的未來潛力等因素之外，資本實際進入文化產業所考慮的最現實問題就是如何最大程度降低投資風險。如果能夠建立起比較完善的保險市場，金融資本進入文化產業就會有更大的信心。保險是其他資本愿意進入文化產業的重要中間環節。

從文化產業自身健康發展來看，文化產業自身一大特點就是初始成本非常高，因此它的預算風險及其制作風險、完成風險等一系列問題都會比較突出。以制作一部電影為例，比如預算1億元，這個初始投入已經非常高了，但后續拍攝制作過程中，很有可能1億元根本完成不了，需要1.3億元，而超出部分的錢很難再籌集到。這樣就導致作品完成不了，已投入的1億元得不到任何回報，其實只需再續一點錢，這1億元就盤活了，如果有保險市場，就會大大降低預算風險。

除預算風險外，文化產品在制作完成過程中還存在很多不確定性，比如主要創作人員能否堅持完成拍攝、政策因素、突發事件等問題。如果有比較完善的保險市場，就可以將這些不確定性最大程度地避免。

而保險業進入文化產業領域本身就有很大的風險，我國文化產業的市場不確定性還很大，文化產業的投融資也不夠規范，加之我國保險市場在文化產業領域的經驗也很少，擔保及保險行業在這方面的謹慎自然是不可避免的。

要想使好的政策落實，要想讓保險市場在推動我國文化產業發展繁榮中發揮好中介杠桿的作用，就需要在落實上下功夫，需要在借鑒國際成熟經驗的基礎上，在文化產業金融方面進行體制機制的創新。比如如何利用政府政策的信用以及公共資金的示范，讓保險市場等金融擔保中介樹立信心，通過不斷的嘗試建立起符合我國文化產業發展實際的擔保與保險體系。

北京依托每年5億元的文化創意產業專項資金，2009年出臺了《北京市文化創意產業擔保資金管理辦法(試行)》，開始對擔保、再擔保公司的風險進行一定的補償，如果這種補貼激勵措施能再進一步擴大到文化產業的其他保險市場領域的話，相信會給我國文化產業金融市場的創新與完善起到更大更重要的示范和推動作用。

以改革創新促文化產業與金融資本市場互利發展

《指導意見》是在國際金融危機余波未了的情況下出臺的，這既是我國文化產業尋求大發展大繁榮的主動探索，也是我國金融領域尋求新的發展空間和有潛力的增長點的積極響應。

當前社會各界對于支持文化產業發展的系列政策措施的討論，往往集中在弱小的文化產業如何得到金融資本的扶持和幫助以做大做強的問題上，金融資本在其中似乎只是一個外在的必要力量。而“金融支持文化產業”不僅僅是一個單向度的施惠，同時也應該是一個互惠互利的過程，一方面，金融行業要進行積極的創新和探索，加強和改進對文化產業發展的金融服務，另一方面，文化行業也需要不斷深化體制改革和信用體系建設，激發金融資本更大的投資積極性和盈利信心。也只有如此，“金融支持”才能夠真正實行并產生更大的價值。

文化產業是我國金融資本尋求利益增長和健康發展的新興領域，金融資本已經逐漸表現出了濃厚的興趣，但行動還較為謹慎，除了金融資本對于文化產業的運作還不夠熟悉以外，更重要的原因是文化產業相關領域與金融市場的對接機制還很不完善。這其實也是《指導意見》貫徹落實的關鍵問題。目前的討論主要集中在諸如文化產業的資產評估、文化產業資產交易平臺建設等一些技術性的問題上。這些問題當然很關鍵，對于它們的探討分析也已經很多，本文在此不做進一步闡述。金融支持文化產業的實施，更為深層次的問題其實是在文化領域，金融資本方面的市場化規范已經比較成熟了，而文化領域的市場化問題很復雜，必須理順文化產業發展的一些關鍵性環節，金融資本與文化產業的對接才會順利，才會真正實現多贏互利的格局。

鑒于此，為了更好地貫徹落實《指導意見》，本文認為文化領域還需要在如下四個方面進行必要的改革創新：

1、解放思想，創新文化發展思路，積極吸引非公資本進入文化產業。這一點，其實是溫家寶總理在《求是》雜志上發表的文章中提到的。把這個思路落實到《指導意見》上，應當首先解決民營資本進入文化產業領域在某些環節上所面臨的壁壘問題。這對于《指導意見》能否落到實處具有基礎性的作用。多年的發展實踐證明，越是市場化、越是社會力量介入之后，做出的文化內容才越有吸引力、才能真正讓民眾接受。另一方面，商業化以后，政府的管理反而更容易了。

2、加大文化產業核心產權的法律保護力度，保障創新性的投資利益。一個例子可以說明問題，從去年到今年。網絡視頻正版內容價格飛漲的一個很重要的原因是把BT這種下載模式禁止了，因此內容資源的價值就體現出來了，投資者的利益有保障了，投資的積極性也顯著提升。

3、積極發揮財政資金的引導作用，創造文化產業投融資的利好環境。《指導意見》里重申了建立國家文化產業投資基金，這是非常重要的。產業基金有一個特點就是要體現國家的產業政策、國家的經濟發展思路。另一方面，產業基金還要對戰略性新興產業起到一個維護產業發展生態的作用，尤其是要加大對于中小企業的投入。

4、轉變公共文化的財政投入方式，彌補市場失靈，建構我國文化產業發展的公共基礎。公共文化的財政投入應當結合文化產業發展的特點，轉變管理模式，與產業投資形成互動和合力，實現真正的基金化，面向全社會，為產業發展做一個基礎鋪墊。良好的文化產業發展基礎是金融資本與文化產業實現互惠發展的基礎性條件。