2010年下半年通脹壓力分析

摘 要:首先分析了當(dāng)前CPI上漲的主要原因是食品類和居住類價(jià)格上漲，接著具體分析食品和居住價(jià)格上漲的原因。以此為基礎(chǔ)，詳細(xì)分析未來CPI上漲的可控性。研究結(jié)果表明，CPI基本可控，未來不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，但是通貨膨脹壓力會(huì)一直持續(xù)下去。

關(guān)鍵詞:通貨膨脹率;食品供給;翹尾因素

中圖分類號(hào):F2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)17-0203-01

得益于空前力度的經(jīng)濟(jì)刺激政策， 2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出令人驚嘆的“V”型回升。貨幣供給和金融機(jī)構(gòu)信貸超常擴(kuò)張是經(jīng)濟(jì)迅速回升的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。貨幣供給和銀行信貸的天量增長(zhǎng)也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來負(fù)面影響，市場(chǎng)上對(duì)通貨膨脹的預(yù)期不斷加大。隨著2010年1-5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，市場(chǎng)對(duì)于通貨膨脹的討論更為激烈，因此理性分析當(dāng)前通貨膨脹形勢(shì)無論是對(duì)個(gè)人認(rèn)清當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)情況，還是對(duì)于未來貨幣政策的制定和實(shí)施都具有切實(shí)的指導(dǎo)意義。

1 當(dāng)前物價(jià)上漲的主要原因

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)率不斷攀升， 5月份達(dá)到3.1%，首破通貨膨脹警戒線。市場(chǎng)的通脹預(yù)期愈演愈烈，通貨膨脹真的來臨了嗎?事實(shí)上，仔細(xì)分析居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的構(gòu)成部分可知:食品和居住這兩大類的價(jià)格上漲是拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲的最主要?jiǎng)恿ΑＪ称奉惡途幼☆惖耐壬蠞q率均高于CPI的同比上漲率，其中食品類的上漲率往往是CPI上漲率的兩倍之高。又由于在我國(guó)CPI構(gòu)成中，我們賦予食品和居住這兩大類的權(quán)重相對(duì)比較高，綜合這兩方面的因素，可以認(rèn)為當(dāng)前我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲主要是由食品和居住這兩大類拉動(dòng)起來的。由此可知，當(dāng)前CPI的上漲很大程度上是結(jié)構(gòu)性因素造成的，并不是全面的價(jià)格上漲。

1.1 食品價(jià)格上漲因素分析

首先，食品價(jià)格過快上漲與特殊的氣候環(huán)境有很大的關(guān)系，今年入春以來，西南部分地區(qū)長(zhǎng)期干旱、全國(guó)大部分地區(qū)的氣溫普遍比正常年份偏低，不少地區(qū)還出現(xiàn)了“倒春寒”。西南地區(qū)向來是我國(guó)果蔬等農(nóng)產(chǎn)品的主要產(chǎn)區(qū)，長(zhǎng)期的干旱嚴(yán)重影響了農(nóng)產(chǎn)品的生長(zhǎng)，全國(guó)大范圍的低溫天氣也對(duì)農(nóng)作物的生長(zhǎng)造成不利影響。惡劣的氣候還給農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)輸制造障礙，生產(chǎn)渠道和運(yùn)輸渠道的不暢通直接影響農(nóng)產(chǎn)品的供給。其次，今年以來，一些游資先后對(duì)大蒜、綠豆等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行炒作，這類農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格一度超過豬肉價(jià)格，在這類產(chǎn)品價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格開始普遍上漲。

1.2 居住類價(jià)格上漲因素分析

首先、中國(guó)人口數(shù)量的增長(zhǎng)使得中國(guó)不得不進(jìn)行大規(guī)模的住房生產(chǎn)，存在大量的“剛性需求”，不僅包括自住，“投資”也變?yōu)榉康禺a(chǎn)的一項(xiàng)功能。自住需求主要來自“80后”，由于目前政府的保障性住房不到位，導(dǎo)致大量需求轉(zhuǎn)向商品房市場(chǎng)。長(zhǎng)期以來，中國(guó)的投資渠道并不暢通，大家對(duì)資產(chǎn)保值增值的眼光往往放在房產(chǎn)投資上面，房?jī)r(jià)的上漲就難以避免了。其次，成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲這一原理同樣存在于房地產(chǎn)市場(chǎng)。土地、鋼材、水泥等價(jià)格在提高，工人的工資也在提高，最終的產(chǎn)品——房子的價(jià)格自然也會(huì)是上漲的。

1.3 翹尾因素

翹尾因素是CPI快速上漲的另一個(gè)重要原因。翹尾因素，指上年商品價(jià)格上漲對(duì)下一年價(jià)格指數(shù)的影響。如果一年中價(jià)格總水平一直上漲，并且前半年物價(jià)水平低，后半年物價(jià)水平高，即使下一年物價(jià)維持上年末的水平，全年價(jià)格水平還是上升的。因?yàn)樽鳛榛诘纳夏甑那鞍肽旮髟聝r(jià)格水平低于后半年各月價(jià)格水平。 2009年物價(jià)走勢(shì)是前低后高，直到10月份，CPI的同比增長(zhǎng)率才由負(fù)轉(zhuǎn)正，正翹尾因素非常明顯。

2 未來物價(jià)上漲的可能性分析

鑒于上文分析，食品和居住類價(jià)格上漲是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上漲的最主要?jiǎng)恿ΑＤ敲矗绻称奉惡途幼☆悆r(jià)格不上漲，就意味著CPI基本可控了。

2.1 食品價(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格上漲勢(shì)頭恐難維系

隨著天氣的好轉(zhuǎn)，蔬菜和水果的供應(yīng)旺季隨之到來，果蔬的價(jià)格會(huì)有所下降。自發(fā)改委公布打擊農(nóng)產(chǎn)品 “惡意囤積，哄抬價(jià)格”等價(jià)格政策后，大蒜、綠豆等商品價(jià)格應(yīng)聲下跌，這些都使得食品對(duì)CPI上行的推動(dòng)壓力得到減輕。再者，政府不斷出臺(tái)房地產(chǎn)政策，打壓房?jī)r(jià)過快上漲。從最初的二套房首付比例不得低于50%，到“新國(guó)十條”，再到最近的二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。政府頻繁重拳出擊，劍指樓市，在高壓的房地產(chǎn)政策下，房地產(chǎn)交易量開始下降。緊接著就是價(jià)格的下跌，高房?jī)r(jià)在新政策的作用下恐怕難以繼續(xù)維系。

2.2 翹尾因素影響減小

2009年物價(jià)低點(diǎn)出現(xiàn)在6月份左右，相對(duì)應(yīng)的，今年翹尾的高點(diǎn)就有可能出現(xiàn)在6月份左右。所以，對(duì)三季度而言，翹尾因素的影響會(huì)相對(duì)減弱。綜合以上各方面所述，影響物價(jià)上漲的一些主要因素已經(jīng)有所緩解或已出現(xiàn)緩解的跡象。

綜上所述，我國(guó)目前尚未出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象，物價(jià)上漲只是一種結(jié)構(gòu)性上漲，不是全面的上漲，未來物價(jià)上漲的可持續(xù)性不強(qiáng)。全年的通脹形勢(shì)基本可控。但是，未來的通脹壓力仍然很大。這種壓力一方面是市場(chǎng)通脹預(yù)期的加大，今年以來市場(chǎng)普遍擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱。另一方面，生產(chǎn)資料和燃料動(dòng)力價(jià)格的上漲會(huì)加大生產(chǎn)成本的壓力。水、電、燃?xì)獾葍r(jià)格可能會(huì)成為未來價(jià)格上漲的支撐點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)

[1]陳彥斌.中國(guó)當(dāng)前通貨膨脹形成原因經(jīng)驗(yàn)研究[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2008，(2).

[2]張成思.中國(guó)通脹慣性特征與貨幣政策啟示[J].經(jīng)濟(jì)研究，2008，(2) .