企業營運資金管理研究

摘 要:企業要維持正常的運轉就必須要擁有適量的營運資金，企業只有合理地利用營運資金，才能實現企業的目標。如何解決好營運資金管理中存在的問題，是實現企業財務管理目標的一個重要方面。

關鍵詞:營運資金;低效;完善

中圖分類號:C93

文獻標識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)17-0075-02

營運資金是企業資金結構中最具活力的部分，營運資金的運轉效率很大程度上決定了企業的生存與發展。從會計角度講，營運資金是指某時點內企業的流動資產與流動負債的差額，構成要素包括現金、有價證券、應收賬款、存貨等金。這些要素的周轉速度及資金占有余額直接影響著企業經營效益，又制約著企業的生產經營規模。營運資金主要在研究企業的償債能力和財務風險時使用。如果營運資金過量，說明資產利用率不高，如果營運資金過少，說明固定資產投資依賴短期借款等流動性融資的程度較高，經營上會受到影響。因此，營運資金管理是企業財務管理的重要組成部分。

然而，目前很多企業在營運資金管理方面存在很多問題，如資金營運能力較低、資金短缺，這些都嚴重影響到企業的經營效益。因此解決好營運資金管理中存在的問題，有利于企業財務管理目標的實現。

1 企業營運資金管理存在的共性問題

1.1 營運資金短缺

目前，我國企業普遍存在流動資金短缺的情況，很多企業在經營策略上的失誤，造成資本結構不合理，進而造成了企業財務狀況的惡化。例如固定資產比重過大，資產運營效率低;短期借款不斷增加，形成高風險的資本結構。流動資產比重過小，或者變現能力和支付能力差，或者存在過量的不良資產，這些都造成了企業資金短缺。營運資金不足不僅直接影響企業日常經營活動，如果企業要擴充規模，也會因得不到必要的資金支持而擱淺。

1.2 營運資金運營效率低

1.2.1 流動資金周轉速度慢

存貨在流動資金總額中約占一半左右，合理的存貨是滿足企業正常生產經營的保證。但在企業實際經營中，企業出于保證生產或銷售的經營需要，或者是出于價格的考慮，存貨積壓期比較長，存貨資金占用過多，存貨構成不合理，造成資金成本高、周轉緩慢，再者很多企業缺少科學合理的存貨儲備和購買計劃，缺乏對存貨的有效的監督，這些都嚴重影響了企業生產經營資金周轉和生產經營活動。存貨管理中存在控制薄弱，資產損失嚴重的問題。

1.2.2 應收賬款控制不嚴

資金回收困難。許多企業高層管理人員認為銷售才是硬道理，對賒銷策略很不重視。大多數企業沒有符合自己特點的信用政策，企業應收賬款數量普遍較高，拖欠時間較長，相互拖欠情況比較嚴重，而且應收賬款中發生壞賬的可能性較大，而且賬齡結構越來越趨于惡化，經營凈現金流量經常為負，而對于立即付款、延遲付款和超期付款沒有具體的鼓勵和懲罰措施。企業常常會因為應收賬款無法收回而陷入困境，這就需要制定相應的信用政策來擴大銷售規模，及時收回貨款，增加銷售收入。

1.2.3 商業信用使用率低

商業信用是企業在正常的經營活動和商品交易中由于延期付款或預收帳款所形成的企業常見的信貸關系。商業信用的形式主要有:賒購商品、預收貨款和商業匯票。在運營中，應付賬款周轉速度越快，表明企業的償債能力越強，應付賬款周轉速度慢，會降低企業信用等級。如果企業能有效地使用商業信用，會減輕企業的利息負擔，但是我國企業信用體系不健全，大企業信用度相對較高，過多的依賴應付賬款融資，應付賬款的周轉率極低，而小企業由于信用度差，又較難獲得商業信用，因而大多數企業營運資金的運營效率低下。

1.3 營運資金管理弱化

1.3.1 貨幣資金管理不善

貨幣資金是企業流動性最強的資產，貨幣資金過多或不足均不利于企業的發展。我國很多企業沒有制定合理可行的最佳貨幣資金持有量，編制貨幣資金預算，貨幣資金管理有很大的隨意性，管理缺乏效率，對貨幣資金的使用效率及使用的風險考慮不多。貨幣資金循環周期的變化直接影響企業所需營運資金的數額，貨幣資金占用過少，不能保證企業正常的生產運營周轉;占用過大，則產生較大的機會成本，降低資金使用效率。

1.3.2 應收賬款的管理比較薄弱

很多企業存在應收款項回收速度慢，部分款項無法收回的現象。企業現金回流不善，就無法給企業運營帶來資金保證。

1.4 信貸資金比重較大

企業的營運資金要和企業總資產、流動負債、長期負債保持適當的比例關系。企業維持正常的生產經營，除自身應該具備一定量的流動資金外，不足部分還可以通過上市融資、銀行貸款等途徑獲取流動資金。然而，很多企業過分依賴銀行滿足資金需求，融資渠道單一，資金結構的嚴重失衡，就會出現營運資金短缺的現象。為了保持正常經營，企業必須采取多元化融資，綜合考慮資金成本、融資期限、融資結構等問題，保障資金供給。

1.5 營運資金結構不合理

很多企業對營運資金的管理囿于強調企業資金安全性，如何滿足生產經營對資金的需要，降低資金占用等方面，而沒有關注營運資金結構的管理，缺乏一個柔性的流動資金配置結構。資產結構的不同決定了企業盈利性資產和安全性資產的配置，影響到企業對風險和收益的權衡，從而影響企業正常的生產運營，也影響企業的績效。

2 完善企業營運資金管理的策略

由以上對企業營運資金的管理存在的問題分析，我們可以看出，要加強對營運資金的管理，必須解決好流動資產和流動負債兩個方面的問題，第一，資金運用的管理，主要包括現金管理、應收賬款管理和存貨管理。第二，資金籌措的管理，包括銀行借款的管理和商業信用的管理。可見營運資金管理的核心內容就是對資金運用和資金籌措的管理，就是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度，降低資金占用成本，利用商業信用，解決資金短期周轉困難，同時在適當的時候向銀行借款，利用財務杠桿，提高權益資本報酬率。

2.1 完善金融市場，拓寬企業融資渠道

企業要想獲得充裕的營運資金，要著力拓寬融資的渠道，這就需要政府支持，給企業創造一個良好的社會經濟環境。政府應從加快金融體制改革著手，促進金融市場的發展，著力發展票據市場和多層次資本市場，創新投資工具，創造一個運轉良好的資本市場。企業從資本市場獲取資金，即可以解決周期較長的項目投資或固定資產投資的資金需求，也可以解決短期資金短缺的需要。

2.2 加強現金管理

企業保持足夠的現金持有量，對降低或避免經營風險和財務風險都十分重要。但如果現金持有量過多，又會使企業面臨較大的機會損失，降低資產獲利能力。因此確定最佳現金持有量控制標準，有利于企業正常的經營活動。

另一方面，企業還要加強現金預算控制，強化現金成本管理。現金預算通過對未來一段時間內現金流入和現金流出的規劃，可以使企業把握未來現金流量的情況，以便及時合理調度資金。持有現金的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本，制定預算時，要考慮這三者的影響。

企業還要加強對現金缺口的控制。現金缺口是指從購買物資及服務而支付現金到因銷售商品和提供服務而收回現金之間的時間間隔。企業可以充分利用商業信用，解決現金缺口問題。

2.3 加強應收賬款全面的控制與管理

應收賬款是企業流動性資產的重要組成部分，賬款按時收回，使其所產生的現金流入企業，滿足企業現金的需要;如果應收賬款不能按時收回，可能會造成企業財務狀況出現危機。因而，企業必須加強應收賬款的管理。

要加強對應收賬款形成的全過程管理，企業必須綜合考慮企業自身的財務狀況，為客戶提供商業信用。企業要建立信用管理制度，重視信用期限、現金折扣等方面的定量計算。企業內部信用管理體系主要包括:客戶資信管理制度，應收賬款管理制度，內部授信制度等等。企業在制定信用政策時要注意還要注意制定適當的信用標準，設定合理的信用額度，加強應收賬款的監控，加強補救措施等等方面的措施。完善企業信用管理體系的同時，還要強化對企業信用政策的制定與執行過程的控制。

2.4 健全存貨的控制與管理

合理的存貨是滿足企業正常生產經營的必要條件，存貨管理對于提高資金流動性和資產使用效率非常重要。存貨管理的重點應放在保持合理的庫存量和再訂貨點的確定。企業的存貨品種多、數量大，每種存貨的數量及其所占用的資金也不相同，因此要對存貨進行科學分類，采用不同的方法進行控制。企業要降低存貨資金的占有量，需要通過科學的測算方法來選擇能夠使得存貨成本最低的進貨批量，以此來對存貨的購進、儲存進行控制。再者還要及時清理倉儲，對積壓存貨進行質量分析和特別定價，及時處理積壓的存貨，這樣即盤活了企業的資金，又減少儲存費用，節約資金占用，從而提高企業獲利水平。

2.5 優化企業資金結構

(1)企業要控制固定資產投資規模。由于固定資產占用資金量比較大，資金的收回又需要很長的周期，所以要避免出現企業過度追求投資規模，擴大生產能力，而影響營運資金的不足，企業在擴大固定資產投資時要考慮留存適量的流動資金。另外，從企業資金運作角度考慮，不宜將流動負債用于長期投資和固定資產投資。

(2)要科學安排自有資金與負債、長期負債與流動負債的結構，充分靈活地利用各種流動負債來滿足營運資金的需求。

(3)在流動資產中，各構成項目變現能力也不相同，保持流動資產與流動負債之間的適當比例，能保證企業有足夠的償債能力，能夠保證營運資金的良性循環。企業應該按照債務償還金額和生產經營所需資金來安排流動資產存量，實現流動性與效益性最佳配置，一般來說流動資產與流動負債的比例保持在2:1比較合適。假如遇到償債能力不足時，可采取減少存貨、清收應收賬款等措施調整流動資產的內部結構，來保證債務的清償。

2.6 充分運用商業信用籌資

商業信用籌資是利用商業信用進行的融資行為。商業信用籌資的方法主要有兩種:一是賣方向買方提供賒銷而形成的信用，從買方的角度看，是一種利用應付賬款的籌資渠道;一是賣方給予現金折扣獲取買方提前付款而形成的信用，從賣方的角度看，是一種減少應收賬款的籌資渠道。商業信用容易獲得，而且企業有較大的機動權，一般不用提供擔保。但是商業信用籌資容易受外部環境影響，籌資期限短，還款壓力大，籌資風險難以控制，因此在采用商業信用融資時，需要注意防控這些不利因素。

總之，企業在運營過程中，要處理好流動資產與流動負債的關系，加強對企業資金運用和資金籌措的管理，保障企業資金的合理運轉，使企業的資金運用達到最佳狀態，獲得最佳經濟效益。

參考文獻

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