“平深戀”背后的贏家

深發(fā)展和中國平安，一個(gè)說要娶，一個(gè)又辟謠說不嫁。這“緋聞”的背后，到底隱藏著何種玄機(jī)呢?

在“平安繼續(xù)增持深發(fā)展股權(quán)，將深發(fā)展私有化，最終令其退市與平安銀行合并”的傳聞下，市場立即被攪得翻滾，而不出所料的是，兩家公司均出公告澄清相關(guān)傳言。

3月1日晚間，中國平安和深發(fā)展雙雙發(fā)布澄清公告，指中國平安及其控股子公司目前并沒有任何針對深發(fā)展的私有化退市計(jì)劃。3月1日深發(fā)展的臨時(shí)停牌，也正是起因于市場傳聞深發(fā)展退市。

“平深戀”自去年6月便一直得到金融業(yè)內(nèi)各人士關(guān)注:2009年12月25日，平安突然宣布推遲入股深發(fā)展相關(guān)協(xié)議的最后終止日期，將股權(quán)收購的最后終止日由原先的2009年12月31日變更為2010年4月30日。

“平深戀”高潮迭起，最終用什么樣的方式完成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等待市場的驗(yàn)證，這一聯(lián)合的背后誰會(huì)是最大的贏家呢?

2004年10月9日，新橋投資對外宣布以12.15億元收購深發(fā)展17.89%的國有股，每股的收購價(jià)為3.55元，比深發(fā)展當(dāng)時(shí)的每股凈資產(chǎn)2.18元溢價(jià)60%。收購?fù)瓿珊螅聵虺蔀樯畎l(fā)展事實(shí)上的第一大股東和控股股東。華訊資訊分析師李洋認(rèn)為:5年內(nèi)，深發(fā)展進(jìn)行了非常成功的改革及管理提升，銀行總資產(chǎn)5年之間增長了1.6倍至人民幣5200億元，不良貸款率僅為0.61%，撥備覆蓋率130%。

安集團(tuán)董事長馬明哲直言，平安的戰(zhàn)略是要成為國際領(lǐng)先的綜合金融集團(tuán)，“我們希望用5年左右的時(shí)間，在繼續(xù)保持保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，加快非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)各在50%左右。然后再用5年左右的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)支柱平衡發(fā)展?！?/p>

而深發(fā)展收購的成功無疑是擴(kuò)展銀行業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，平安銀行截至去年年底的總資產(chǎn)為1459.23億元，和深發(fā)展合并后資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到6678億元，接近華夏銀行。從網(wǎng)點(diǎn)來看，兩者相加之后將解決平安銀行網(wǎng)點(diǎn)不足這一發(fā)展瓶頸問題。目前，平安銀行除深圳總行外，共有7家分行，分別在上海、福州、廈門、泉州、杭州、深圳、廣州，而深發(fā)展共有分支機(jī)構(gòu)282個(gè)，主要分布集中在珠三角、長三角、環(huán)渤海三大區(qū)域，合并后將基本覆蓋國內(nèi)重點(diǎn)城市。

李洋分析，在業(yè)務(wù)方面，深發(fā)展以及平安銀行的零售業(yè)務(wù)也比較容易融合。第一創(chuàng)業(yè)保險(xiǎn)行業(yè)研究員黃秋菡認(rèn)為，深發(fā)展的零售貸款比重為26%，公司貸款中有40%以上是貿(mào)易融資，而這部分多為中小企業(yè)貸款，由此可見深發(fā)展在零售業(yè)務(wù)方面有一定基礎(chǔ)，也符合平安的零售銀行戰(zhàn)略。一旦收購成功，平安銀行將省卻大量開設(shè)分行的人力物力投入，網(wǎng)點(diǎn)布局能迅速實(shí)現(xiàn)全國化。兩者的聯(lián)合有望出現(xiàn)相乘的效果。

截止2009年三季度，深發(fā)展前十大流通股東里，保險(xiǎn)公司占據(jù)4席，基金公司4席。目前，深發(fā)展從2009年9月的21元均價(jià)已經(jīng)漲到2010年3月2日復(fù)牌時(shí)的最高23.96元，在消息落實(shí)之前，以目前15倍的市盈率，估值具有明顯優(yōu)勢，還有進(jìn)一步炒做空間。

目前，橫亙在此收購案面前的是深發(fā)展和平安如何整合的問題。而這個(gè)問題的解決，在一些業(yè)內(nèi)人士看來無非是把平安銀行并入深發(fā)展，或者是把深發(fā)展并入平安銀行這兩個(gè)選擇。

然而，若讓平安銀行并入深發(fā)展，則中國平安一直追求的統(tǒng)一的“平安”品牌得不到維系;若收購后，把深發(fā)展并入平安銀行，雖然“平安”的品牌得到保持，但是隨之而來面臨的問題則可能是深發(fā)展被私有化，最后退市的可能性也是存在的。

“退市了，那深發(fā)展的股東要怎么辦?把深市第一股，深發(fā)展000001退市，深交所愿意嗎?”深圳股民劉先生在看到傳言后滿是疑惑。作為深圳普通股民，也作為深發(fā)展的小股東，劉先生對深交所有指標(biāo)性意義的“000001”充滿感情，即使是一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的傳聞便令他心中充滿糾結(jié)。

尤其需要注意的是，我國的金融業(yè)與國際一流企業(yè)在管理和創(chuàng)新上的差距，平安能否在兼并深發(fā)展后成功融合其一流的管理經(jīng)驗(yàn)，是其能否成為真正的贏家的關(guān)鍵。另外，經(jīng)過兩個(gè)月的調(diào)整，關(guān)于市場權(quán)重股的消息的報(bào)道忽然增多，這是否意味著市場在長達(dá)3個(gè)半月的調(diào)整之后，權(quán)重股完成了市場風(fēng)格轉(zhuǎn)化出現(xiàn)異動(dòng)呢?