行業股票的選擇

今年1月至5月以來，股市一直在2700點至3000點區間徘徊，投資者可以根據不同的行業選擇不同的行業龍頭股票今

今年1月至5月以來，股市一直在2700點至3000點區間徘徊。對于如此震蕩的股市，投資者該如何選擇股票進行投資呢?專家認為，可以根據不同的行業選擇不同的行業龍頭股票。

四行業股票選擇

目前，股票市場根據行業的不同可以分成：電力、地產、有色、醫藥、金融、環保、化工、食品、石化、水泥、鋼鐵、煤炭、造紙、家電、汽車、農業、紡織等行業股票。

具體而言，電力行業投資者可以關注盈利增長較快企業股票。華泰聯合證券日前一份分析報告認為，電力正處于5年大周期循環轉折點，行業景氣大方向向上。未來2至3年，政府將完成以下三大目標：激發發電積極性，保電力供給；避免少部分盈利較差火電企業破產停機；保障足夠資金，滿足未來電力需求增長所帶來的電力投資需求。

華泰聯合證券判斷，火電行業盈利將出現拐點，以往大幅虧損局面將被終結，未來2至3年內火電行業盈利能力將得到改善和保障。此外，在“十二五”期間，隨著“煤電路港運一體化全產業鏈”成型，電力改革取得階段性成果，在煤炭供給寬松環境下，電力企業盈利能力將得到大幅提高，未來電力行業盈利能力提升延續5年以上。

華泰聯合證券建議，投資者可以選擇以下電力類股：一、具備全國布局能力的火電龍頭。無論短期的調電價，還是中期內生性盈利能力提升，抑或是長期的電力市場改革，全國布局的電力企業將直接受益，包括華能國際、華電國際、國電電力。按行業凈資產收益率為9％測算，華能國際、國電電力的凈資產收益率應該分別在12.5％和10.5％左右，以市凈率分別為2.3倍和2.5倍計算，目前股價應該仍有20％以上的空間。二、“業績彈性大+電力緊缺”的區域火電企業：此輪行業景氣周期源于電力緊缺，具有電力緊缺地區火電將會被優先“照顧”，尤其是經營環境較為惡劣的地區，如江西、山西、河南、河北、山東等地區的火電企業。三、高盈利能力低估值的廣東電企：目前深圳能源、廣州控股、粵電力A估值與國外成熟的龍頭電企接近，但在上網電價調整預期下，廣東電企屬于低估值范疇。尤其是深圳能源，對應股價應該還有23％以上的空間。

有色行業選擇小貴金屬股票。今年一季度，有色金屬行業整體實現利潤1574.63億元，同比增長25.82％。行業內黃金企業綜合毛利率達到21.91％。而黃金行業受高金價影響盈利持續好轉，而以“黃金+x”營運模式為主的辰州礦業和紫金礦業其綜合盈利要高于純粹的黃金企業。證券機構認為，目前市場上，黃金價格大幅下滑概率相對較小，另外在資源儲備及產量穩步上漲的行業背景下，黃金企業盈利仍將繼續好轉。

另外，小金屬毛利率達23.35％，行業景氣度盈利達到最佳。小金屬2010年及2011年一季度均實現較高的盈利，主要得益于行業景氣度上行帶來的價格快速上漲。此外，目前市場上，行業保護政策、供應持續偏緊的整體格局沒有發生變動，以稀土為代表的小金屬價格持續穩步上行，小金屬行業企業盈利仍能實現穩步增長。

證券機構建議投資者可以關注兩條投資主線：一、受益行業政策的小金屬類，如：包鋼稀土、辰州礦業、廈門鎢業、云南鍺業、貴研鉑業、寶鈦股份。二、受益供需關系改善的基本金屬類，重點關注錫業股份、南山鋁業、云鋁股份、銅陵有色。

地產行業關注具有土地儲備和后續項目房企股票。雖然國家在一季度，出臺了一系列調控房價的政策，但是一季度仍有10家公司公布了一季報預增公告，而且對股價形成一定的推動作用。如深長城A，一季報預計凈利潤1.5億元至1.55億元，同比增長306.15％至319.69％，其股價也出現放量突破的格局。另外，深物業A一季度預增約990％，股價也表現出較強的活躍性。從這些地產股一季度預增的原因來看，無非就是房地產銷售同比大幅增長等。

地產股的銷售業績直接影響到未來的業績增長，對于地產股，投資者可重點關注土地儲備以及項目開發等情況，關注深長城、深物業等上升走勢基本確立的個股。

另外，房產股還可關注具有資金或土地優勢的一線、二線龍頭企業。根據對行業歷來的判斷，未來行業景氣將更多地為強勢大中型企業所享有，行業集中度將提高，因此選擇房產股一定要選擇一二線行業龍頭公司，其龍頭地位表現在項目儲備規模及其增長潛力、資金和品牌、開發地域和產品的多元化。其中投資者可以選擇：以萬科A、保利地產、泛海建設、中寶股份、天鴻寶業、金地集團為主的開發商屬于一線房產股龍頭。以深振業、深南光、中華企業、名流置業、北京城建、冠城大通為代表的開發商屬于二線房產股龍頭。

醫藥行業選擇能回避政策性風險的公司股票。國泰君安證券認為，到2011年中期，隨著藥品降價細則的靴子逐個落地，“十二五”規劃等實質性利好政策的出臺，醫藥公司盈利增長的確定性逐步提高，估值修復將得以確認，醫藥行業股票或將再次迎來整體性機會。在政府的大力投入下，2011年作為醫改政策紅利年的最后1年，行業的整體增速仍然值得樂觀。預計今年行業增速將繼續保持在22％至25％。

當下投資者應選擇能回避政策性風險的公司，可以遵循3條邏輯選股：一、擁有單獨定價優勢：獨家中藥、創新化藥。如云南白藥、益佰制藥、康緣藥業、恒瑞醫藥、海正藥業；二、受益于相關政策的細分行業：醫藥商業、醫療器械。如上海醫藥、華東醫藥、魚躍醫療、尚榮醫療；三、擁有資源類品種的公司：品牌資源、中藥材、原料藥。如東阿阿膠、康美藥業、海翔藥業。

選擇行業股票的技巧

投資者如何在眾多行業中選擇股票，專家認為，第一，要注意所選股票公司所處在行業的發展水平和發展周期。任何公司的發展水平和發展的速度與其所處行業密切相關。一般來說，投資者投資的目的是期望以最小的投資風險獲得最大的投資回報，因此在投資決策中，應選擇增長型的行業和在行業生命周期中處于成長期和穩定期的行業，而應避免選擇初創期和衰退期的行業。因為，初創期和衰退期的行業的發展前景難以預料，投資風險太大。

第二，分析某行業是否屬于增長型行業，可用該行業歷年的統計資料與國民經濟綜合指標相對比來判斷。如：取得該行業歷年銷售額或營業收入的可靠數據并計算出年變動率，與國民生產總值增長率、國內生產總值增長率進行比較，確定該行業是否屬于周期性行業。觀察同一時期該行業的銷售額是否與國民生產總值或國內生產總值呈同向變化，如果國民經濟繁榮時期該行業的銷售額逐年同步增長，或國民經濟衰退時期該行業的銷售額也逐年同步下降，則該行業屬于周期性行業。此外，還可以比較該行業銷售額的年增長率與國民生產總值或國內生產總值年增長率。若該行業大多數年份的增長率均大于國民經濟綜合指標的增長率，則屬于增長型行業。

通過上面進行的行業分析，投資者可以選擇處于成長期和穩定期、競爭實力較強、有較大發展潛力的增長型行業作為投資對象。同時，即期的價格收益比在某種程度上也可以作為投資時考慮的因素。例如，某行業顯示出的未來增長潛力很大，但是該行業上市公司股票的價格相對較高，則不能充分表明這些股票是可以購買的。而一些有著適度收入的行業的公司股票，如果其價格較低，并且估計其未來收入的變動很小，則這些股票是值得購買的。