基金贖回潮暗流涌動

截至2011年4月25日，61家基金公司的722只基金已完成2011年一季報披露。數(shù)據(jù)顯示，一季度各類型基金（含QDII）共虧損358.83億元。基金業(yè)敗走麥城，也讓基民失去耐心，贖回浪潮迅速襲來。與此同時，對于二季度市場的預(yù)判，基金公司也變得頗為謹(jǐn)慎，包括廣發(fā)、大成、博時在內(nèi)的三大基金公司紛紛作出較為一致的減倉動作。

虧損359億

據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國基金業(yè)一季度合計虧損額達(dá)358.53億元，主動管理的股票型基金成為虧損重災(zāi)區(qū)。其中，普通股票型基金虧損237億元，偏股型基金虧損185億元，平衡混合型基金虧損19億元，封閉式基金虧損17億元，合計虧損額達(dá)到458億元。

從單只基金來看，一季度共有三只基金虧損額超過10億，分別為匯添富均衡增長基金虧損14.44億元、嘉實策略增長基金虧損11.3億元、廣發(fā)策略優(yōu)選基金虧損10.39億元。此外嘉實主題精選基金、華商盛世成長基金、華商策略精選基金、融通新藍(lán)籌基金的虧損額都在8億元以上。

與主動管理的偏股型基金巨額虧損形成鮮明對比的是，被動管理的指數(shù)型基金表現(xiàn)一枝獨秀。80只指數(shù)基金總計實現(xiàn)凈利潤72億元，貨幣市場基金則凈賺11億元。此外值得關(guān)注的是，由于海外股市走強，QDII基金一季度也有8.11億元的盈利。華夏系基金一季度普遍表現(xiàn)出色。華夏全球精選基金一季度盈利6.9億元，為表現(xiàn)最牛的QDII基金，王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤基金和華夏策略基金凈利潤分別達(dá)到3.34億元和1.4億元，均排名前列。

從基金公司來看，一季度共有14家基金公司旗下基金累積收益為正，其中表現(xiàn)最好的是鵬華基金公司，共計盈利5.46億元，博時基金公司緊隨其后，盈利4.79億元。嘉實基金、匯添富基金和華商基金位列虧損前三位，虧損額分別為39.74億元、28.58億元和26.58億元。

贖回潮來襲

雖然今年一季度藍(lán)籌股有所表現(xiàn)，偏股型老基金的贖回仍然明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度除銀河基金是凈申購之外，其他10家基金公司偏股型老基金的凈贖回量達(dá)到了157億份，寶盈、東吳兩家的申購和贖回持平。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度偏股型基金的凈贖回量比較大，博時、上投摩根、中郵創(chuàng)業(yè)、萬家、中海等基金公司旗下偏股型老基金的凈贖回量超過10億份。其中，上投摩根凈贖回10億份、中郵創(chuàng)業(yè)凈贖回13.9億份、萬家凈贖回38.3億份。

從單只主動偏股型基金的凈贖回量看，一季度銀華成長先鋒凈贖回7.09億份，銀華內(nèi)需精選凈贖回3.04億份，中郵核心成長凈贖回8億份，中郵核心優(yōu)選凈贖回3.4億份，中海能源策略凈贖回8.67億份，中海優(yōu)質(zhì)成長凈贖回11.6億份。此外，貨幣市場基金一季度的贖回量更大，銀華貨幣基金凈贖回72億份，萬家貨幣凈贖回13.16億份。

目前A股市場處于震蕩市，基金業(yè)績分化明顯，一些沒有賺錢的投資者可能對基金失去耐心，但也不排除有投資者贖回老基金用于申購了新基金。

三大基金一致減倉

在政策持續(xù)緊縮、通脹高企以及經(jīng)濟(jì)增速下滑的預(yù)期之下，廣發(fā)、大成、博時三大基金公司一季報出現(xiàn)了一致減倉的動作。

顯然，基金減倉的動作透露出其對二季度市場預(yù)判的謹(jǐn)慎態(tài)度。其背后的邏輯在于，盡管長期通脹可控，但在國內(nèi)外多種復(fù)雜因素影響下，未來通脹水平偏高有可能成為常態(tài)，期望貨幣信貸緊縮政策在二季度實質(zhì)性放松不太現(xiàn)實；此外，還面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)減速、企業(yè)盈利受壓、股市資金面偏緊、中小板和創(chuàng)業(yè)板擠泡沫過程遠(yuǎn)未完成、大多數(shù)低估值品種的估值修復(fù)已進(jìn)入中后期等諸多不利因素，因此，二季度難以產(chǎn)生趨勢性多頭行情。

上述三大基金公司中，廣發(fā)、大成整體倉位有所下移，博時基金減倉則更加堅決。據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，與去年四季度相比，廣發(fā)基金旗下9只主動投資的股票方向基金中，6只倉位有所下降，其中，廣發(fā)聚富減倉最多近12個百分點。

對于二季度投資布局，三大基金公司的策略較為一致：在關(guān)注低估值板塊的同時，消費股的投資機(jī)會也在臨近。“估值收斂是A股的必經(jīng)之路。”廣發(fā)小盤成長表示，將依舊采用低估值策略來應(yīng)對市場波動。未來一段時間內(nèi)，在看好低估值的煤炭、地產(chǎn)、銀行等板塊的同時，關(guān)注部分先進(jìn)制造業(yè)和消費品子行業(yè)。