朝陽50第二期未能超越基準指數

朝陽50指數是朝陽永續公司在人脈圈的基礎上第一次建立的指數。評價以及調整成份股的周期為三個月，2010年9月3日至12月2日為第一期。

朝陽50指數的50個成份股是經過朝陽永續嚴格的診斷流程，通過集合優秀投資者、賣方研究員和市場策略分析師的智慧，重重篩選而成。

第二期的朝陽50指數沒能延續第一期的輝煌，其中朝陽50指數累計漲幅為0.06％，相比滬深300的2.80％落后2.74個百分點。

本期朝陽50跑輸滬深300有很多原因，其中主要有：

1.金融股（銀行、保險）繼續跑輸大盤。在對精英提名的股票進行評審時，我們對其中創業板及中小板的高估值股票抱有很高警惕，盡可能的選入了估值便宜的金融股，但無奈估值低也并非跑贏大盤的充分條件。

4只金融股中，唯有招商銀行取得了正收益（但還是落后同期滬深300），而中國平安在大小非解禁及再融資預期的雙重壓力下跌幅達到了11.9％，遠遠落后于大盤。

2.重配的醫藥股表現較差。大量配置醫藥股為第一期朝陽50指數遠遠跑贏滬深300做出了巨大貢獻。在本期中，我們因為機制設計上的原因（每期必須保留25個老股票）和部分提名人再次提名醫藥股，仍然選進了大量醫藥股。而據統計，入選醫藥股整體跌幅達到了令人吃驚的13.1％，這成為拖累本期朝陽50表現的重要原因。

積弱已久的金融股繼續跑輸指數，上一期領先的醫藥股大幅回落。我們意圖通過金融股的配置來規避高估值風險，配置醫藥股來分享高成長收益。

結果在本期當中，創業板及中小板高估值風險的“地雷”并沒有引爆，反而是醫藥股的高估值回落了。不該求穩之處過于求穩了，不該冒險之處卻冒了險。

3.本期冬季中入選了部分高風險投機股（包括重組股），這是我們評審不嚴格導致的（因為過于信賴提名人）。

本輪中有兩個股票（上海家化和啟明星辰）一直停牌，如果復牌，預期將會提升朝陽50指數業績。

第二期朝陽50的具體表現情況如下：

成份股里，醫藥生物(12只)、信息設備及服務（8只）、機械設備（8只），其中醫藥生物累計下跌了13.1％，對指數構成了沉重的拖累；信息設備及服務平均跌幅為11.1％，也構成了較大的負面影響。

不過機械設備平均漲幅為9.99％，有較大的正向貢獻。

在本期（2010年12月3日－2011年3月2日）內，累積漲幅超過滬深300漲幅(+2.8％)的有11只個股。■