中國保險企業金融一體化經營模式研究

高 琨

(上海海事大學經管學院，上海200315)

一、金融一體化經營的基本理論

(一)金融一體化經營的概念

金融一體化經營是指各類金融機構之間或其他非金融機構同時經營兩類以上的金融業務，在不同的金融機構之間形成業務交叉和滲透的一種經營模式。金融一體化實質上是一種向消費者或客戶提供多元化金融產品或服務的經營方式，金融機構通過簽署市場銷售協議、戰略聯盟或組建綜合性金融集團(financial Conglomerate)形式，跟隨消費需求的變化，開發“一攬子”的產品銷售方案。在這種經營模式下，金融業最終將融為綜合性、一體化的金融服務公司，向消費者提供全面的金融服務和多元化的金融產品，而不再分設商業銀行、證券公司或保險公司。金融集團是金融企業為了發掘和利用各類金融機構之間協同效應而將優勢結合的一種一體化經營管理模式。與企業集團不同，金融集團一般不提供多樣化的產品或服務。在金融一體化經營模式下的保險公司本質上是一種混合經營的金融企業。根據核心業務的不同以及金融機構之間相互結合的程度和范圍的區別，可以將實行金融一體化經營的保險公司或金融機構分為不同的保險集團。

(二)金融一體化經營模式的特征

1.資產規模大，資金實力雄厚

2006年《銀行家》雜志在對全球上千家大型銀行的資金實力的調查結果顯示，全球金融行業前四名的金融巨頭(花旗集團、匯豐控股、美國銀行、摩根銀行)一級資本均在700億美元以上，緊隨其后的兩大金融集團:三菱UFJ金融集團(由三菱東京金融集團和日聯控股合并后組建)和法國農業信貸銀行一級資本均在600億美元以上。這六大金融巨頭占據了千家銀行一級資本總額的15％、資產總額的13.1％。

2.收入來源廣泛，盈利能力強

在金融一體化的經營模式下，金融機構通過廣大的客戶和服務網絡一般都能為消費者和客戶提供金融一站式服務，收入來源多樣化，總收入水平相對于單一經營模式下的保險企業規模較大，且收入水平穩定，不會出現較大的波動。同時，金融一體化經營模式下的保險公司通過為客戶及消費者提供綜合性或多元化的服務，能夠迅速有效地擴大市場份額。同時利用盈利率在不同金融業務領域上的差異而產生的規模效應和范圍經濟，進而獲得較高的盈利空間。

3.成本優勢明顯

在金融一體化經營模式下，金融企業的競爭優勢主要來源于其成本領先戰略。金融一體化經營能夠為金融機構帶來極大的范圍經濟和規模經濟效應，有利于減少其交易成本和運營成本。同時，不同的金融服務種類可以組合成多種金融產品，統一的管理使得內部協調成本得到最大限度節約，大大節省了保險公司的成本支出。

二、中國保險企業發展現狀

(一)保險市場經營主體增多，競爭日益激烈

中國的保險行業起步較晚，1949年新中國成立后，中國才有了歷史上第一家國有保險公司——中國人民保險公司，并長期處于獨家壟斷的地位。隨著改革開放的深入，1980年起我國的保險市場經營主體逐漸增多，外資企業也紛紛進入中國市場，日漸呈現出多樣化的經營狀態，并逐步形成了多種組織形式和所有制形式并存，中介代理機構逐漸介入，公平競爭、共同發展的保險市場體系。

(二)市場規模逐漸擴大，保費收入快速增長

2002—2007年，我國保費收入年均增長18.2％，是國民經濟發展最快的行業之一。2007年全國保費收入是2002年的2.3倍，超過1980—1999年20年間全國保費收入的總和。截至2008年，全國保費收入同比增長46.6％，保險業總資產達3.2億元，是2002年的5倍，全國共有保險公司120家，比2002年增加73家。

(三)保險商品結構日趨合理，商品種類多樣化

隨著消費者生活水平的提高和消費能力的增長，單一的保險商品已經無法滿足消費者日益增長的消費需要。保險市場逐漸向買方市場轉變，這就要求各保險公司保持持續創新的能力，在傳統險種的基礎上不斷開發新的保險產品，并加速保險險種由單一型向綜合型轉變。

(四)保險經營方式多樣化

我國于1996年開始實施保險代理制度，近幾年來保險代理公司、保險經紀公司在我國如雨后春筍般發展起來。近三年來，國內的保險代理公司與經紀公司不僅在數量上得到了長足的發展，而且保險經營方式也逐漸多樣化(見表1)。

表1 2010年底我國保險中介機構狀況

三、我國保險企業經營模式中存在的問題

(一)單一的保險經營模式令金融風險進一步加大

保險是一種風險轉移和損失補償性產品，投保標的一旦發生意外或損失，保險公司就需要向投保人支付一定額度的補償，通常這筆補償款要比保費高得多。為滿足其理賠和業務支出需要，保險公司會將部分保費收入按照一定的比例進行投資。目前，保險公司主要的投資方式是將錢存入銀行或購買國債。一旦銀行利率或國債利率下調，保險公司的利息收入無法滿足其理賠和業務支出的需要，保險公司也將出現虧損，加大了保險公司的經營風險。

(二)單一的經營模式導致保險業盈利水平逐步降低

近年來，我國保險業得到飛速發展，保險企業資產總額迅速膨脹，可運用資金規模不斷擴大。但是保險公司單一的資金運用渠道導致資金運用較高收益的壓力也隨之增大。2007年我國保險資金運用年末余額達2.7萬億元，資金收益達2791.7億元，資金運用收益率為12.17％，是2006年的2.92倍。2008年受國際金融危機影響，保費資金運用額3.1萬億元，資金運用收益率急劇下降到1.91％。由于投資渠道的有限性，各保險公司無法通過有效的投資組合來實現巨額保險資金的最大增值，以致嚴重影響了我國保險業的整體償付能力和承保業務拓展能力。

表2 我國保險資金運用結構

資料來源:中國保監會網站

(三)單一的經營模式阻礙我國金融業的整體發展

我國保險業的發展實踐證明，單一的經營模式割裂了資本市場和貨幣市場，明顯不能適應當今世界金融證券化、信息化一體化的發展趨勢。20世紀90年代以后，我國保險公司投資管理渠道混亂的狀況得到了有效控制，但是單一的投資渠道使得保險投資高度依賴于銀行存款。銀行利率的變動直接影響了保險產品的銷售和健康經營，嚴重束縛了我國金融業、保險業和證券業的整體發展。

四、中國保險企業金融一體化經營模式的發展建議

(一)金融一體化經營是適應全球金融一體化的必然選擇

在經濟全球化的推動下，全球金融一體化已經成為必然趨勢。國外成熟金融一體化保險集團已經紛紛進入中國市場，加速了國內保險市場的開放和國際化競爭。在這種日益激烈的競爭環境下，我國保險業必須逐步適應發展潮流，深入分析并研究適合我國發展的金融一體化經營模式。

(二)逐步深入金融一體化進程

金融一體化經營對保險公司的資本實力、經營管理水平和風險管理能力等各方面均有較高的要求。從中國保險市場的發展現狀來看，我國保險業各方面的實力尚不足以應付這種需求。我國保險市場長期處于國有保險企業獨家壟斷的狀態，現有的保險集團基本上都是由政府主導的，當前的保險市場還不足以促成這樣的保險集團。保險企業在從單一經營模式到金融一體化經營模式的轉變過程中，其經營所處的環境也起著至關重要的作用，保險業與其它行業之間的關系也是取得良好經營業績的重要保證。

(三)選擇適合我國國情的金融一體化經營模式

目前我國保險市場尚年輕，發展規模較小，保險公司目前的實力尚不足以抵抗綜合金融風險。中國保險業金融一體化經營需要選擇與當前保險運營水平相適合的模式，在公司運營過程中建立良好的公司治理結構、完善的投資決策機制和風險控制制度。同時，對一體化經營過程中可能產生的利益沖突、風險傳遞和關聯交易能夠進行有效的管理和控制。

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