國內關于智力資本研究動態綜述

智力資本是一個企業在面對含有大量不確定性因素的競爭環境時，決定企業成敗的核心競爭力。因此，近年來，大量的學者從不同的側重點對智力資本進行了研究。

一、智力資本的概念及構成

中國研究者從不同的角度考察智力資本的概念，主要有以下三種觀點:

（一）無形資產觀

智力資本是“使公司得以運行的所有無形資產的總稱”，具體包括市場資產、知識產權資產、人才資產、基礎結構資產四大類。中國不少研究者認為，在知識經濟時代，應在原有的無形資產內容中注入智力資源、市場資產、組織管理資產等新的內容，并主張重建無形資產會計體系，或者將原有的無形資產會計發展成為知識會計，核心競爭力會計等。

(二)知識資源觀

智力資本是企業提高生產效率、獲取超額利潤所必須的技能、訣竅、經驗和創新能力以及各種生產要素的有效結合方式等知識資源;智力資本的本質是企業組織的綜合智能(組織智力)系統，是能為企業組織創造價值的技能、知識、經驗、慣例及其有機整合;智力資本是一種建立在知識基礎上的，以創造性智慧為突出特征的，能夠使組織獲得持久競爭優勢的，存在于員工身上或組織中的技能、知識、能力、工作訣竅、經驗、創造力、非編碼信息等智力資源的總稱。從本質上講智力資本是組織所擁有的知識資源，且這種資源動態的發展和更新，從而保證組織在知識經濟時代的市場競爭中處于領先地位。

(三)創新能力觀

智力資本是指那些具有較高智商和專業知識并具有創新能力的智力人才型的價值表現，智力作為資本具有創造新價值的功能;智力資本是以知識為基礎的，以智能和開拓創新為特征的，給單位帶來競爭優勢和巨大財富的資本。

二、智力資本的價值評估方法及優缺點

（一）市場價值與賬面價值差額法

從上世紀90年代開始，資產市價與賬面價值的差距不斷加大，促使市場與賬面價值法的產生，這種方法開創了對智力資本進行評估的先河。市面價值減去賬面價值的差額既為公司的智力資本。這種評估法簡單易行，但缺點也較多：首先各項資產常出現市價低于賬面價值，這會造成智力資本為負的可能；其次沒有考慮不同企業折舊因素，造成了一定意義上不可比性；而且企業資產賬面價值對會計政策的依賴性極強，有人為主觀經驗判斷因素，也造成了數據的不真實性。

（二）Tobin’s Q值

Tobin’s Q值是由諾貝爾經濟學獎得主James Tobin(1981)發展的，這項比值是資產的市場價值與重置成本之比。例如當Q值小于1時，則代表著該資產的價值小于重置成本，那么理性的企業便不會多投資該資產。因此使用Tobin’s Q的用意，主要就是要說明智力資本能為企業帶來利潤的能力。由于資產重置成本與會計政策沒有明顯的相關性，利于企業之間智力資本價值的比較，并且與賬面價值相比，可以將不同的折舊政策抵銷掉，但重置成本的確定在實際應有中也具有操作性難的一面。與市價/賬面價值比相同的是，兩者都是在比較同類型的公司的智力資本。

（三）“導航儀”的智力資本評估模型

瑞典的Skandia公司（1994）發表了世界上第一份公開的智力資本年度報告，對智力資本的組成部分進行了圖解，并推出“導航儀”的智力資本評估模型。這種方法對智力資本進行嚴格的種類劃分和指標選取，計量智力資本各個小項的價值，這樣哪些方面存在缺陷就一目了然了。將龐雜的指標化為兩類指標：貨幣金額和百分率，將貨幣指標與事先設定的權重相結合，得出智力資本的貨幣價值C，再將百分率指標結合起來得到智力資本的效率系數I，智力資本=C×I。但是這種方法也存在許多問題。

三、關于智力資本價值相關性的研究

由于我國智力資本引入較晚，國內學者在此領域的實證研究還為數不多，且大都集中在對國外已有的研究領域進行本土化的驗證。研究結果不盡一致。小部分學者證明了智力資本能提升企業價值。如陳勁等(2004)將智力資本分為人力資本、結構資本、創新資本和客戶資本，設計出相應評價智力資本定性指標體系，以浙江省高科技企業為樣本進行問卷調查。研究發現，以該評價體系得出的企業智力資本各因素評分值與企業業績有顯著相關關系，從而證明了該指標體系的有效性與合理性。研究還采用路徑分析方法發現智力資本各因素之間存在強相關，并提出企業必須從整體的角度來管理和提升智力資本的各個因素。屈志鳳、肖志雄(2007)以市場數據證實了我國上市公司智力資本的披露與股價是正相關的，對智力資本的衡量采用分類打分的方法。

研究結果表明:(1)財務資本對于企業績效具有重要意義，相對于人力資本更處于核心地位;(2)人力資本不能直接對企業績效發揮作用，需要通過關系資本和結構資本作為中介;(3)智力資本對于企業績效的可持續增長具有重要意義，企業要獲得長期戰略績效，需要更關注于智力資本的積累與培育。

四、總結與展望

（1)關于基本概念的研究雖然眾說紛紜各持一家之言，但總體上智力資本的通用概念即“各種無形資源之和”已經被大家所接受，并以此為基礎展開了進一步的研究。在其構成上既包括人力資本、結構資本和客戶和社會資本的提法也被廣大學者認可并構建了一系列的指標體系。

（2)在智力資本3個組成部分的關系上雖然相關的研究較多，但是還比較淺，僅僅局限于關系的定性認識上，如何利用這種相關的關系，尋找三者最佳的契合點，使得它們之間的協同更加完善以追求整體效益的最優仍然需要深入地研究。

（3)在智力資本的價值評估方面，大部分是從財務角度進行測量和評估，Svieby指出非財務評估在許多智力資本評估實例中被證明是更為有效和實用的。但是這方面的指標主觀性比較大，難以量化，如何在兩者之間找到契合點是一個很大的挑戰。