我國中小外貿(mào)企業(yè)融資策略

□文/張振華

一、中小外貿(mào)企業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展和提供就業(yè)發(fā)揮著巨大作用

中小企業(yè)在吸收勞動力就業(yè)、促進經(jīng)濟發(fā)展和增加地方財政收入、技術創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和社會穩(wěn)定等方面都發(fā)揮著重要的作用。每投入一個單位，中小企業(yè)創(chuàng)造的GDP是大型企業(yè)的4～6倍，就業(yè)崗位是大型企業(yè)的8～10倍。目前，中小企業(yè)創(chuàng)造超過90%的就業(yè)機會。

二、中小外貿(mào)企業(yè)融資困難

本來中小企業(yè)貸款就難，手續(xù)繁瑣、找擔保等都是令企業(yè)頭疼的事情，如今在銀行信貸緊縮情況下，如果想貸到款，幾率很小。又由于央行不斷上調(diào)存款準備金率，導致貨幣和信貸政策日益趨緊。面對銀行“惜貸、收貸”和對中小企業(yè)貸款“嫌貧愛富”的雙重壓力，中小企業(yè)面臨前所未有的融資難。北京大學和阿里巴巴集團近期發(fā)布的《小企業(yè)經(jīng)營與融資困境調(diào)研報告》顯示，半數(shù)的小企業(yè)是依靠民間借貸，能從銀行貸到款的只有15%，而金額在100萬元以下的貸款基本為盲區(qū)。眾多中小企業(yè)因融資難而倒閉。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，溫州有20%的中小企業(yè)處于歇產(chǎn)或半歇產(chǎn)狀況。浙江省新增中小企業(yè)5萬多家，關閉的也有1萬多家。廣東中小企業(yè)中50%處于虧損或利潤率在2%以內(nèi)，僅有22.2%的企業(yè)表示利潤率在5%以上。

三、中小外貿(mào)企業(yè)融資難原因分析

1、以銀行為主體的間接融資結構失衡。四大國有銀行往往傾向于向國有企業(yè)放貸，并且大部分貸款借給了大企業(yè)。例如，2010年上半年，工商銀行對43萬戶工商企業(yè)發(fā)放的流動資金貸款情況表明：貸款大量投向了大型和重點中型企業(yè)，而中小企業(yè)的貸款額明顯偏少，僅占1/10的大中型企業(yè)，卻得到了一半以上的貸款。在貸款的投向上，不同所有制企業(yè)受到的對待是不平等的，國有銀行的貸款多流向國有企業(yè)。其他政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、其他非銀行金融機構的做法與四大國有商業(yè)銀行的做法大同小異。

2、以資本市場為主體的直接融資渠道狹窄。雖然我國已在深圳設立中小企業(yè)板，但是在《證券法》的實行核準發(fā)行制下，主板市場和中小企業(yè)版的上市公司均為大型企業(yè)，整個資本市場距離完善、多結構的要求相差甚遠。畢竟中小企業(yè)板只是創(chuàng)業(yè)板的雛形，中小企業(yè)上市發(fā)行股票是非常艱難的。而且針對中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)的“二板市場”缺失，其他途徑的融資尚在初始發(fā)展階段，使中小企業(yè)直接融資渠道不暢。

3、擔保機構設置和運行存在缺陷。中小企業(yè)要獲得貸款必須有可靠的擔保單位和抵押物，而大部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模小，有限的資金主要用于維持正常運轉，廠房、設備投入并不多，不能提供有效的抵押式擔保。另外，很多銀行在不動產(chǎn)抵押各個環(huán)節(jié)收費要求很高，并且標準不一致，增加企業(yè)額外負擔。從擔保貸款來看，由于中小企業(yè)自身資信較差，效益好的單位不愿意為其擔保，而一般企業(yè)擔保銀行又不認可，從而導致銀行對中小企業(yè)貸款抵押率較低，使得中小企業(yè)通過抵押實際得到的貸款數(shù)額相對較小。

4、企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)少。目前，抵押貸款的抵押率，土地、房地產(chǎn)一般為70%，機器設備為50%，動產(chǎn)為25%～30%，專用設備為10%。由于大多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少，流動資產(chǎn)變化快，無形資產(chǎn)難以量化決定了企業(yè)可以用來抵押的資產(chǎn)少。中小企業(yè)大多沒有建立起自己的品牌或商譽，而這些是企業(yè)主要的無形資產(chǎn)。造成了無論是通過以銀行為主要形式的間按融資或是以發(fā)行債券或股票為主要形式的直按融資都難以進行。

5、經(jīng)營風險高，失信行為嚴重。企業(yè)的經(jīng)營風險可以轉化為財務風險，所以經(jīng)營風險的大小影響企業(yè)的融資，安全性、流動性、盈利性是商業(yè)銀行放貸的基本原則，面對可能會轉化為財務風險的企業(yè)經(jīng)營風險，為了避免風險、遵循安全性原則，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，拒絕中小企業(yè)貸款要求的情況經(jīng)常發(fā)生。

6、銀根收縮加大融資難度。一是通過提高金融機構存款準備金率收縮銀根。2010年1月份以來連續(xù)12次提高金融機構存款準備金率，2011年以來已達6次，存款準備金率現(xiàn)已達到21.5%（大型金融機構），這是近年來的最高點；二是通過提高利率收縮銀根。2010年10月以來央行連續(xù)5次提高銀行存貸款基準利率，僅2011年以來已達3次，到2011年7月達到6.81%。

四、銀根收縮背景下中小企業(yè)融資策略

1、完善我國中小企業(yè)金融扶持體系。中小銀行多為地方性組織，對當?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營水平、發(fā)展前景和資信狀況更為了解，能夠較多地獲取有關中小企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，從而有選擇地為中小企業(yè)融資。加上中小銀行更接近中小企業(yè)，在提供金融服務時更為迅速，效率更高，更適應中小企業(yè)發(fā)展的需要。所以，政府要建立面向中小企業(yè)的專門銀行，包括中央政府和地方政府出資設立的政策性中小企業(yè)銀行、民間資本投資組成的民營地方性中小企業(yè)銀行，以及由中小企業(yè)共同投資組建的互助性中小企業(yè)銀行。其中，對于政策性中小企業(yè)銀行，應以支持企業(yè)科技創(chuàng)新，鼓勵企業(yè)技術改造與固定資產(chǎn)更新為主要內(nèi)容。并根據(jù)國家的產(chǎn)業(yè)政策，對特殊性行業(yè)的中小企業(yè)，如高風險企業(yè)以及在中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困境時進行資金支持，則應堅持市場化運作按照風險與收益原則自主決定是否發(fā)放貸款。由中小企業(yè)共同投資組建的互助性中小銀行，應該以為會員企業(yè)提供短期資金支持為主要經(jīng)營內(nèi)容。

2、積極發(fā)展貿(mào)易融資。貿(mào)易融資會結合企業(yè)自身的真實貿(mào)易背景和上下游客戶的資信實力，更注重對貿(mào)易背景真實性、貿(mào)易的連續(xù)性、企業(yè)及交易對手的信用記錄、客戶違約成本、金融工具的組合應用等情況的審查。貿(mào)易收入是以企業(yè)的銷售收入或者該筆貿(mào)易成功后所帶來的收益作為直接還款來源，這在一定程度上增加了貸款的靈活度。貿(mào)易融資作為一種有效的金融服務方式，有利于開拓中小企業(yè)的融資市場。有些企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)不足，這項業(yè)務可以解決這個矛盾。因為在貿(mào)易融資的條件下，只要企業(yè)的交易是真實合法的，企業(yè)就可以通過這項單筆業(yè)務來獲得貸款，而如此不斷滾動循環(huán)，企業(yè)資本的周期縮短，流動加快，資本運作可以創(chuàng)造更大的收益。不斷滾動的資金也在一定程度上解決了中小外貿(mào)企業(yè)融資難的問題。

3、完善中小外貿(mào)企業(yè)公司治理結構。公司制企業(yè)治理結構要求所有者不得直接參與企業(yè)經(jīng)營，這樣即使發(fā)生股權轉讓也不會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生影響；同時，股權流動性增強，流動性的提高意味著風險降低，即降低了企業(yè)融資的成本。要不斷完善財務制度，提供真實、合法的財務報告;增強信用意識主動還款，使中小企業(yè)管理規(guī)范、運作高效，使金融機構有充分理由相信其發(fā)展前途，有能夠償債的信用基礎，從而愿意為其融資。

4、完善相關法律法規(guī)，保護中小外貿(mào)企業(yè)發(fā)展。要進一步完善相關法律規(guī)定，為中小企業(yè)融資提供法律規(guī)范。如明確企業(yè)之間資金拆借的法律依據(jù)，完善股權融資法律制度，完善債權法律制度等。

5、積極發(fā)展企業(yè)債權市場以及長期票據(jù)市場。票據(jù)貼現(xiàn)是一種短期的融資，票據(jù)貼現(xiàn)不需要擔保，也不受企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的限制，不受資本金的約束。針對中小企業(yè)融資金額小、融資期限短、融資頻率高的特點而設立。在一些發(fā)達地區(qū)，已經(jīng)對中小企業(yè)開展了承兌匯票、信用證、保函等結算業(yè)務。事實證明，取得的效果良好。

6、完善中小外貿(mào)企業(yè)信用擔保體系。在企業(yè)中積極傳播“信用文化”和打好信用思想基礎，培養(yǎng)企業(yè)主和經(jīng)營者的信用品質(zhì)；重點提高評級專業(yè)技術和培養(yǎng)信用評級人才；建設健康、完善的財務會計制度，提高財務管理水平，遵守合同條款，盡量按時還本付息，建立良好的銀企關系，為企業(yè)融資打好基礎。

[1]畢佳.政府對中小企業(yè)金融扶持政策研究[D].上海交通大學，2010.

[2]杜興濤.中小企業(yè)融資難的法律障礙分析和對策[J].中國經(jīng)貿(mào)導刊，2011.9.

[3]王寧.我國中小企業(yè)融資難的原因分析及對策[J].中國市場，2011.27.