美國復蘇:靠實業還是靠賴賬?

　　日前，國務院總理溫家寶在達沃斯論壇上指出：美國當前遇到的是國債評級降低、赤字巨大，但科技創新能力強，整體基礎好，如果政策得當，是有條件復蘇的。
　　這是中國的期待。這句話或許包含了兩層含義：
　　其一，美國必須放棄執行了30年的“債務經濟模式”，停止無度借債拉動經濟的增長方式；其二，美國經濟必須由科技端出發，發展高端制造業，從而走向經濟振興。
　　可能嗎？
　　今天的美國盡管是民主黨執政，但真正的掌舵人卻是共和黨。30年的“債務經濟模式”，30年的貧富兩極分化，已經使民主黨賴以生存的中產階級陣營顯得十分虛弱。
　　誰是中產階級的班底？工程師、高級技術工人等，但按美國現有的經濟結構，這樣的人群還有多大？真正能獲得中產階級收入的群體，在美國只屬于金融業。
　　相反，以金融業和能源業為基礎的美國東部利益集團，卻在過去的30年里蓬勃發展，勢力、權力、能力獲得了空前的提升。
　　在此背景之下，美國是否愿意通過高端、新興制造業的發育實現經濟轉型和經濟振興，恐怕關鍵取決于共和黨的意愿。不是嗎？奧巴馬在執政之初就試圖推動美國制造業的發育，但無果而終，今天干脆提都不提了。
　　當美國的財政能力已經到達“極限位”之后，沒有制造業的重新發育，美國恢復經濟的動力在哪兒？貨幣？也許是，至少我們看到美聯儲正在這樣做。
　　9月15日有媒體報道說：美聯儲可能將在9月20日到21日召開的貨幣政策會議上作出決定，改變聯儲銀行資產負債結構，出售短期債券，增持長期債券，以壓低長期利率，刺激經濟復蘇。據說，這項措施將獲得美國財政部的支持。
　　這種操作源于上世紀60年代，美國財政部和美聯儲聯手在1960年至1965年間，通過這樣的操作來壓低美國長期國債利率，引導所有美國長期利率下行，甚至低于短期利率，從而對經濟起到了助推作用。盡管，業內人士對此褒貶不一，有人認為根本沒帶來多少好處。
　　推低長期貸款利率是否可以減輕美國國民住房借貸成本？也許。壓低長期貸款利率是否可以推動企業投資？這可很難說。這取決于企業對經濟前景和贏利前景的判斷。否則，利率再低，企業也不會產生貸款沖動。如果美國的經濟政策不能有效拉動新的制造業投資，單純的貨幣投放無效，就像日本，會落入流動性陷阱。
　　除了恢復制造業就沒有別的刺激辦法？有的，那就是債務違約和債務重組。這也是一種打破原有平衡的刺激方式。其實，只要美元地位改變不了，美國對資源的控制權改變不了，債務違約和債務重組對美國來說，不存在什么實質性的傷害，而且“短、平、快”。
　　兩條路擺在美國人面前：其一是依靠科技實力發展新興制造業，從而強化世界的信心，恢復借貸能力；其二是債務違約和債務重組，通過賴賬的方式甩掉債務包袱，再以除了美國國債沒的可買的方式，恢復借貸能力。
　　前者共和黨不干，后者民主黨不干。最終是什么結果？沒人可以預測。