消逝的“競爭力”

　　齊光祿江淹，文通詩體總雜，善于摹擬，筋力于王微，成就于謝朓。初，淹罷宣城郡，遂宿冶亭。夢一美丈夫，自稱郭璞，謂淹曰：“我有筆在卿處多年矣，可以見還。”淹探懷中，得五色筆授之。而后為詩，不復成語，故世傳江淹才盡。
　　——鐘嶸《詩品》
　　
　　“Great Quality for You——為您創造優質”，這是去年4月登陸創業板的寧波GQY（300076.SZ）名字的由來。
　　蘊意如此美好，但其在資本市場上的表現卻與此相距甚遠。
　　截至9月11日，寧波GQY收盤價為16.09元/股，除去除權因素，與其上市首日開盤價75.00元/股相比，已跌去57%。
　　股價下跌的背后，是其業績的無力表現，在去年年報凈利潤小幅下降0.17%后，今年一季報凈利潤大幅下降91.41%，至今年中報仍舊沒能好轉，凈利潤下降57.06%。
　　其業績與股價的雙重無力表現也讓機構投資者紛紛選擇了用腳投票。
　　據Wind資訊統計，在2010年中報披露時，共有42只基金進駐寧波GQY，占其流通股的17.65%，而到了2011年一季報披露時，只剩下包括宏源證券在內的三家機構投資者，占其流通股2.03%，至今年中報機構投資者只剩下寧波九盛擔保有限公司一家，只占流通股的1.52%。
　　在官方解釋中，公司主營的大屏幕顯示系統銷售下降，以及激烈的市場競爭帶來的市場環境變化是主要原因。
　　寧波GQY證券事務代表賀琳在接受《中國經濟周刊》記者采訪時感慨：“市場競爭太激烈了。”
　　她告訴記者，在激烈的市場競爭下，如果在報告期內幾個項目沒有拿下來，就會對報表上的利潤產生較大的影響。不過在全年看來，她對公司的年報業績充滿信心。
　　對于同行業的威創股份（002308.SH）半年報的優異成績，賀琳向記者坦承，“我們有需要向他們學習的地方。”
　　自稱掌握大屏幕拼接中一體化雙擎成像核心技術、并在標榜高成長性的創業板上市的寧波GQY，為何甫一上市就出現了“競爭不適癥”？
　　
　　曾經的“中國第一屏”
　　
　　根據寧波GQY上市時的招股說明書，排在寧波GQY核心競爭優勢前三位的是技術優勢、品牌優勢和營銷優勢。
　　在寧波GQY的官方網站上，其最引人注目的頭銜是“寧波第一家創業板上市公司、國家級高新技術產業、福布斯最具潛力中小企業”。
　　“1992年，GQY首創中國第一屏，亮相央視春晚；2008年，GQY為奧運承建世界第一屏，并囊括奧運交通、安保、消防、中央四大指揮中心大屏幕項目”，上述內容在企業介紹中多次出現，似乎成為了企業的“金字招牌”。
　　“榮譽也許在上市發行時，對吸引投資者有作用，但公司真正的含金量還是要看其主營產品以及其在主營產品領域的核心競爭力。”一位行業分析師對記者如此表示。
　　在寧波GQY的簡介中，較多出現的是1993 年至2000 年中央電視臺春節聯歡晚會連續8年使用公司的大屏幕產品。
　　但在10年前，央視“棄用”了其產品，據了解，目前央視所使用的是比利時巴克公司所提供的中國最大室內LED屏。
　　賀琳向《中國經濟周刊》解釋稱，并不是因為產品出現了問題，而是客戶的需求發生變化。她表示，2000年之后，客戶對大屏幕有更細分的需求，像春晚需要色彩非常絢麗，有很強的視覺沖擊性，而寧波GQY更注重圖像的拼接和真實的傳送，與春晚、央視的需求不是很吻合。
　　她說：“我們現在的重點客戶是在公安、消防、安全監控這一塊兒。”
　　可客戶的轉變并不足以使寧波GQY業績陷入困境。事實上，真正出現問題的正是其當初招股書中的競爭優勢——核心技術優勢和營銷優勢——不能為其帶來豐厚的利潤。
　　在核心技術上，寧波GQY特別強調了其在大屏幕拼接顯示系統研發生產中的一體化雙擎技術和色彩平衡調節技術，以及基于64 位操作系統的超大規模拼接圖像處理器技術。
　　國都證券一位行業分析師稱，這些技術在大屏幕生產環節中處于末端環節，上游的產業鏈包括顯示芯片制造技術，包括CRT（陰極射線管）、LCD（液晶顯示器）及DLP（數字光處理）等高尖端產品影響著產品的成本與利潤。
　　賀琳告訴記者，雖然上述環節被國外廠商壟斷，但采購之后，企業之間的差異化競爭就體現在后續的組合、放大等一系列技術。這就涉及寧波GQY的核心技術：一體化雙擎成像技術。“從不同生產商出來的效果是不一樣的，大家的差異在這里。”她說。
　　那么另一個核心競爭優勢——營銷優勢，其在業界表現如何呢？
　　與寧波GQY主營產品有很大相似性的威創股份在今年半年報交出了凈利潤同比增長30.22%的成績，威創股份將很大一部分功勞歸納為“營銷平臺及渠道建設的不斷深化與優化，讓國內營銷網絡和區域化服務體系得到進一步鞏固，市場滲透和服務能力優勢凸顯；海外市場加大了重點區域的拓展力度，業務穩步增長。”
　　賀琳告訴《中國經濟周刊》，“威創在短短幾年內迅速崛起，很快超越了我們這個當年的龍頭老大，它的營銷這一塊兒是非常強的，比如代理商機制，都需要我們去向它學習。”
　　
　　未來能否GQY？
　　
　　面對業績的下滑，公司在營銷戰略上作出了調整。
　　賀琳表示，現階段公司投入大量人員對一些政府項目布點，對重點區域、重點行業進行監控，做準備工作，等待著時機到來。
　　然而公司在產品產能上的變化和調整似乎并不明顯，其募集資金主要投向的項目進展也較為緩慢。
　　其中，生產大屏幕拼接顯示系統和生產一萬套數字實驗室系統項目，原計劃在2012年9月達可使用狀態，但現在的進度分別僅為43.54%和2.68%。
　　值得一提的是，在去年11月11日，寧波證監局對寧波GQY進行募集資金專項檢查時，發現募集資金的使用出現問題，并出具了《關于對寧波GQY視訊股份有限公司采取責令改正措施的決定》，直指寧波GQY在使用募集資金未披露及違規將募集資金進行置換等問題。
　　此外，記者注意到，在今年的半年報中，寧波GQY享受的政府補貼出現了較大減少，減少幅度為90.50%。
　　賀琳對記者解釋稱，“不是高新技術認定出現了問題，有些確實是在今年的時候到期了，而公司的重新申報工作也在做，可能很快就會下來，連續獲得高新技術產業的稱號是沒有問題的。”
　　“之前的政府補貼項目很多，如取得了某一個借助政府扶持的項目，而在過去的一年，寧波GQY申報的項目有限。”賀琳說。
　　對于公司未來的預期，“我們這個行業有一定的季節性，一般前半年都較平淡的，有時幾個項目如果在報告期內沒有拿下來的話，對報告的影響會比較大。但就全年來看，我想整個合并報表的業績應該還是好的。”賀琳表示。