留創企業融資問題及對策研究

　　摘要：文章采用規范研究的方法，首先介紹了目前留學生創業企業的主要融資渠道及其存在的問題；其次從留創企業自身特點與外部環境兩方面剖析了留創企業融資難問題的成因；最后對解決留創企業融資難問題提出了策略建議。
　　關鍵詞：留創企業；融資；融資渠道
　　
　　目前，由留學歸國人員創辦的企業已經成為一種新興的經濟實體，據初步統計。至2006年12月，北京市以留學人員名義在國內注冊創辦的企業有1641家，累計實現收入為110億元，累計實現利潤約5.95億元，累計上繳稅費4.53億元。留創企業的快速發展，推動了國內在新經濟、新技術等很多領域的發展，但是長期以來，由于融資渠道不暢通，沒有適時、適量的資金供給。融資問題一直困擾著留創企業，解決融資問題已經成為其經營活動的重要組成部分。
　　
　　一、留創企業的融資渠道及存在的問題
　　
　　目前，留學生創業企業的融資渠道主要有以下幾種：
　　(一)個人與親屬直接投資
　　初創階段，啟動資金一般來源于留學生本人或其親屬，投資金額一般為幾十萬元，資金規模小，僅能用于注冊企業及維持企業的短期運營。
　　(二)政府的專項資金投入
　　從北京市了解的情況。目前，留創企業可以申請的政府專項資金主要包括以下幾種：
　　1.留學人員創業企業資助資金：由中關村管委會設立的專項資金，對具有良好發展前景的留學人員創辦的企業，給予最高額度為10萬元人民幣的小額創業資金支持。
　　2.留學人員科技活動擇優資助經費：由人事部統一管理的經費，主要資助留學人員從事國家重點攻關項目、重大技術改造等項目，額度最高為20萬元。
　　3.科技部中小企業創新基金：主要支持科技型中小企業進行風險較大、技術尖端的技術創新。資金支持方式：(1)政府直接注入資本金。(2)政府無償撥款。(3)貸款貼息。
　　4.北京市科技型中小企業技術創新資金：是科技部創新基金的地方支持資金，主要支持技術處于國內領先水平的項目，支持方式有無償資助、貸款貼息兩種。
　　5.海淀區重大產業專項資金：海淀區對符合產業發展趨勢、市場前景廣闊。對提升行業技術水平產生重大影響的項目給予資金支持，最高支持金額300萬元。
　　從目前的情況看，為了吸引留學人員回國發展，各級政府出臺了很多政策措施，但是這些政策措施的制定。往往以學歷或科研成果作為標準，較少考慮科研成果轉化和市場需要。全國還沒有真正建立一個國家級的留學人員回國創業計劃，各部門的零星創新基金及當地政府部分配套資金缺乏統籌規劃。在實施的過程中。各地有限的資金往往平均分配給企業；而且由于缺乏科學的評估體制，資金甚至被分配給不適合的創業計劃。這在很大程度上也影響了國家政策的支持力度。
　　(三)銀行貸款
　　目前北京市的留創企業可通過中關村的綠色通道獲得銀行貸款。中關村綠色通道是由中關村科技擔保公司對符合條件的留創企業進行擔保，在其合作的銀行取得貸款，由中關村管委會給予50％的貸款貼息。補貼全額保費，評審費由企業負擔，留創企業通過綠色通道取得的貸款一般不超過100萬元。
　　目前中國的金融機構大多為國有銀行，銀行發放貸款的門檻很高，對規模小、無擔保、處于初創的留學生創辦的企業，由于缺乏個人信用記錄和企業經營經驗，在向銀行貸款時會遇到重重阻力。
　　(四)民間資本
　　留創企業融資渠道的方式之一是與民營企業合作，共同開發項目，由民營企業提供資金。留創企業提供技術。
　　民間融資具有融資速度快、資金調動方便、門檻低等特點，但是由于國家宏觀調控及相關政策制度的滯后、法律法規不完善等原因，民間融資還存在著金融欺詐行為，具有較大的融資風險。另一方面，民間資本一般是在留創企業技術成熟，企業步入穩定期后才進入，而且合作的條件較為苛刻，因為資本的趨利性，民間資本不可能扶持留創企業長期發展。
　　(五)風險投資
　　留創企業還可以通過與風險投資機構對接，獲得風險投資，以滿足資金的需求。
　　目前我國的風險投資還處于起步階段，尚未形成成熟的投資機制。這種不成熟性表現在：(1)資金來源渠道有限，風險投資規模不足。(2)缺乏健全的風險投資機制。利用風險投資來促進高科技的發展，需要一整套完整、健全的機制來保證，而我國保證風險投資活動順暢運行的人才、政策、金融、市場等條件都還有待于進一步成熟與完善。(3)我國風險投資的產業領域還相對局限，風險投資關注的多是低風險的傳統項目。
　　二、留創企業存在的融資問題的成因
　　
　　(一)從留創企業自身特點分析
　　第一，多數留創企業規模小，企業經營的變數大、風險高，難以吸引投資者的注意。
　　第二，留創企業的資產少，負債能力低，資金需求一次性量小、頻率高，不僅加大了融資的復雜性，也增加了融資的成本和代價。
　　第三，留創企業的管理者缺乏管理企業的知識與經驗，很多留創企業因為沒有一個高效的管理團隊而無法吸引風險投資。
　　第四，留創企業與投資者、銀行等金融機構的信息溝通不暢。一方面很多回國創業的留學生多為技術出身，在融資方面缺乏經驗；另一方面投資者、銀行等金融機構也很難深入了解留創企業。
　　(二)從外部環境因素分析
　　第一，從法規建設上來看，我國對包括留創企業在內的中小企業融資的法規建設還很不完善，不能完全做到有法可依。
　　第二，從金融政策上來看，還未形成完整的扶持留創企業發展的政策體系，致使留創企業的融資和貸款仍然受到束縛和影響。
　　第三，從金融機構的設置來看，缺乏專門為留創企業這樣的中小企業服務的政策性銀行。
　　第四，從銀行的經營理念來看，其穩健性原則與利潤最大化原則和留創企業的融資特點存在著矛盾。
　　
　　三、解決留創企業融資難問題的策略建議
　　
　　(一)留創企業應提高企業自身素質
　　留創企業應充分認識到：企業融資難的原因有企業自身的因素。因此，企業應塑造良好的自身形象、樹立企業誠信，搭建一流的、有效的管理團隊，研發設計技術領先、合乎未來市場發展要求的產品，制定合理、可行的商務計劃，加強財務管理、提高資金利用率等。只有這樣，企業才能贏得持續的外源資金，從而真正走出融資困境。
　　(二)搭建服務平臺，使技術與資金對接
　　從目前國內的情況看，資本與技術的對接存在很大的困難。原因之一是留創企業大部分是種子企業，其未來的發展具有很大的不確定性，投資風險很大，很多投資者為規避風險，寧可將資金閑置；另一方面，投資者與留創企業之間往往存在信息不對稱的問題。因此在資本與技術的對接方面急需搭建一個溝通交流的平臺。發展專業化的留創園是解決這一問題的途徑之一。一方面，作為幫助留學人員開創和發展企業的專業化管理與服務組織，留創園對于入園的留創企業會有較為深入的了解。另一方面，專業化的留創園在園區內形成產業集群效應，利用產業互補效應促進彼此間的技術創新和市場拓展。吸引風險資本的注入。
　　(三)完善留創企業融資的法律金融環境
　　由于多數留創企業規模較小，基礎薄弱，籌資渠道狹窄，在其發展初期，政府必須予以政策性扶持，為留創企業構建一個良好的融資環境和金融服務框架。(1)政府應盡快制定和頒布實施支持包含留創企業在內的中小企業融資的法規和條例，為留創企業融資提供良好的法律保障。(2)建立健全中小企業融資的信用評價體系和信用擔保體系。一方面建立中小企業信用等級制度，客觀評價中小企業的信貸風險，合理確定其信用等級，以信用等級作為判斷貸款信用可信度的標準，并將企業的信用信息提供給銀行等機構。另一方面構建多層次的信用擔保體系，建立健全針對中小企業的信用擔保機構。完善擔保機構的運行機制，突出解決包含留創企業在內的中小企業擔保難問題。(3)通過出臺一系列政策，引導金融機構為包含留創企業在內的中小企業提供融資服務。
　　(四)建立以政府為主導的創業投資機制
　　創業投資機制是一種以成長導向型和風險承受型企業為服務對象，能夠把資本與科技進行有效鏈接的金融制度安排。它首先要解決的是普通資金如何向創業資本轉化的問題。由于資金永遠遵循向高效獲利方向流動的規律。因此不能指望這一轉化能自發實現，政府應在創業投資機制中起主導作用，建立能夠對資金流動產生足夠激勵的誘導機制。
　　在建立以政府為主導的創業投資機制中，政府可以選擇三種途徑：一是政府出臺一系列優惠政策，主要是以稅收優惠的政策抵補企業的風險成本與投資損失，間接增加其收益，以吸引資本向創業投資領域發展；二是政府建立新興的資本市場，如創業板市場，為創業資本的退出與贏利的實現提供便利，以穩定的退出預期吸引資本向創業投資行業大量流入；三是由政府直接投資，將各個部門的閑散資金整臺在一起，建立以政府投資為主的留學人員創業基金，完善風險投資機制，提供信譽保障，有效吸引民間資本參加，完全進行市場化的運作。
　　(五)大力發展資本市場，積極拓寬融資渠道
　　在明確政府定位的基礎上，進一步突破資本形式和融資渠道的單一性，全面調動國內外資本市場、國內產權市場和其它要素市場，建立多層次、多渠道的資本市場，通過積極發展證券市場及為高新技術企業融資服務的創業板，辦好作為股份代辦轉讓系統的三板市場，建立創業投資和風險投資基金，發展地方性產權交易市場，為不同類型和不同階段的留創企業開辟直接融資渠道。
　　
　　參考文獻：
　　[1]趙峰，北京市留學人員創業國十年發展概述//2008中國留學人員創業年鑒[z]中國財政經濟出版社，2008
　　[2]李普亮，朱永德，發達國家和地區中小企業金融支持的經驗借鑒[J]世界農業，2004(11)
　　[3]王松奇，創業投資與自主創新體系建設，銀行家，2005(