投資項目績效評價價值取向分析

　　摘要：投資項目績效評價價值取向對投資者進行投資決策起著重要作用，文章從投資理念、評價指標和評價方法等方面分析了傳統績效評價價值取向存在的缺陷，并在考慮生態效率的基礎上，分析了循環經濟下的投資項目績效評價價值取向。
　　關鍵詞：績效評價；價值取向；循環經濟
　　
　　一、循環經濟與投資項目績效評價
　　
　　　循環經濟思想于20世紀60年代在西方國家萌生，并得到世界各國的廣泛推行。我國政府在20世紀90年代引入了循環經濟的思想。循環經濟是物質閉環流動型經濟，它強調在生產、流通、消費的過程中，將清潔生產和廢棄物的綜合利用相結合，最大可能的節約新開采資源，減少廢棄物的產生，并倡導可持續的利用資源環境。循環經濟本質上是一種生態經濟，它要求運用生態學規律而不是機械規律來指導人類社會的經濟活動。循環經濟是以資源的高效利用與循環利用為核心，以“減量化、再利用、再循環”為原則，以低消耗、高效率、低排放為表現形式，以生態學規律指導人類社會的新型經濟發展模式。因此，發展循環經濟是可持續發展戰略的實踐，是走新型工業化道路的必由之路。是建設資源節約型、環境友好型社會的重要途徑。
　　項目績效評價是從項目實施者對項目的要求和目標出發，結合投資人、政府部門和社會公眾等的利益，綜合考慮項目的經濟、社會、環境和技術方面的績效，圍繞項目的核心價值，對項目績效所做的全面和客觀的評價。
　　投資項目績效評價對投資者進行項目決策具有重大意義。首先，項目績效評價以項目目標和各方面指標與項目實際進度之間的對比為基礎，對已實施或已完成的項目管理的執行過程、效益和影響進行系統、客觀的分析、檢查和總結，以確定目標是否達到，檢驗項目結果是否合理有效，從而為未來的投資決策提供經驗和教訓，提高投資決策水平。其次，投資者可以通過項目績效評價改進投資決策與資源配置水平、幫助投資者確定合適的項目規模，優化資金結構、確保項目全面預算和投資決策得到實施，提高資金使用效率。概括地說就是通過績效評價提高投資項目資金配置效益和耗用效益。
　　
　　二、傳統投資項目績效評價的價值取向
　　
　　(一)投資項目績效評價價值取向
　　價值取向是指一定的評估主體以某種價值觀為指導，根據一定的價值標準，對價值目標進行價值選擇和價值決策的理性行為傾向。由此可見，價值取向使主體的行為指向一定的價值目標，即價值取向對主體行為在價值選擇中具有定向功能和選擇功能。
　　投資項目績效評估的價值取向是評價主體對項目投資的行為結果和終極目標的基本價值判斷、價值確認和價值選擇。投資者依據自身的價值取向對項目的目標、方向、手段以及各種結果進行評價、判斷，從而作出取舍。因此。價值取向決定著項目投資的方向和性質。投資項目績效評估的價值取向對項目投資項目取舍具有重要的導向作用。
　　(二)傳統的投資項目績效評價的價值取向及其帶來的問題
　　我國現行投資項目績效評價的價值取向是經濟效益優先，其他理念如社會影響、生態效率等考慮較少。因此，傳統的投資項目績效評價的指標和方法主要體現經濟效益，如強調對成本、投資回收期、投資內部報酬率等財務指標分析，即投資者把經濟利益最大化作為投資項目績效評價的主要或唯一的價值取向。在這種價值取向的影響下，傳統的投資項目績效評價存在以下問題。
　　1.評價理念存在誤區
　　長期以來，我國經濟增長主要采用的還是傳統的粗放型經濟增長模式，它是一種“資源——產品——污染排放”的單向流動的線性經濟。這種線性經濟模式導致投資者在進行項目績效評價時重開發、輕節約，重速度、輕效益，重外延擴張、輕內涵發展。投資者僅以經濟效益為唯一追求目標和價值取向，沒有或很少考慮項目對生態環境的影響。以犧牲資源環境為代價。有的投資者為了降低成本，追求經濟效益最大化。甚至將投資活動過程中引起的資源破壞和環境污染問題轉嫁給國家和社會，以致使很多嚴重破壞環境的項目得以存在，極大地影響了人類福利和生態平衡，極大地損害了環境效益性項目的建設，嚴重阻礙了生態環境的持續性發展。
　　2.評價指標的缺陷
　　傳統績效評價指標以財務指標為主，有些涉及少量的環境指標。傳統財務指標主要是由資金流動速度指標、償債能力指標和盈利能力指標等構成。這些指標使投資者在進行項目績效評價時只注重短期財務目標的追求，追求經濟利益的最大化，所有指標都圍繞著經濟利益這一核心展開，以財務數據說明問題，而不管這種經濟利益的取得對自然界、對人類的可持續生存和發展會產生什么后果。這種以經濟績效為價值取向的指標體系不能有效反映項目對資源、能源的利用和環境保護方面的成效，不利于反映項目的真實盈利和業績，不利于項目投資者貫徹可持續發展戰略。而傳統的環境指標也只是單純的揭示和反映環境領域的部分內容，沒有將環境指標和經濟事項結合起來，這樣容易導致投資者在環境過程中忽視由治理環境問題所帶來的經濟效益。由于兩只指標各自存在一定的缺陷，因此。我們有必要選擇適當的財務績效指標和環境績效指標。并把它們很好地結合起來，以充分反映和恰當評價項目所產生的經濟效益和生態效益。
　　3.評價方法落后
　　傳統的績效評價方法主要包括杜邦財務分析法、沃爾評分法、綜合指數評價法等。杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析公司或項目的財務狀況。沃爾評分法通過選擇7項財務比率對企業投資者的信用水平進行評分，所以也稱為財務比率綜合評分法。綜合指數評價法是針對在實際中，由于所選指標對項目的重要程度可能不同，因此應賦予不同的權重而提出來的。這些評價方法都側重財務評價，只能反映項目的財務狀況，考慮生態環境等因素對項目投資的影響較少，不能全面動態的反映項目投資的實施過程，缺乏系統性和全面性，無法適應當前經濟發展的需求。
　　
　　三、基于循環經濟理念的投資項目績效評價價值取向
　　
　　循環經濟的產生改變了項目投資者的價值取向，由傳統的只注重經濟效益的價值取向轉變為經濟和生態和諧發展的價值取向。
　　(一)基于循環經濟下的投資項目績效評價價值取向
　　基于循環經濟的投資項目績效評價價值取向，是在循環經濟的理念指導下，以經濟效益和生態效益的雙贏為總目標，運用科學、合理的評價指標和評價方法，對投資項目實施階段的成本控制、環保意識和社會形象、業務流程、技術創新等進行定量和定性的分析，對投資項目實施循環經濟的過程和成果作出客觀評價。從而達到引導資金流向經濟效益和生態效益雙贏的投資項目。促進社會向經濟繁榮、生態良好、社會和諧的方向發展。
　　(二)循環經濟價值取向對投資項目績效評價的影響
　　循環經濟價值取向從投資理念、評價指標及評價方法等方面對投資項目績效評價產生重大影響。
　　1.投資理念的轉變
　　近些年來，隨著循環經濟理念的引入和我國經濟增長方式的逐步轉變，政府和其他投資者在進行項目績效評價時，不僅追求經濟效益，也越來越重視資源、環境和生態問題。“先污染，后治理”的危害已經深入人心。在選擇投資項目時，只有遵循循環經濟的理念。注重推進循環經濟技術體系的創新，在節約能耗和物耗、提高材料使用壽命、開發資源再生技術、增強不同產業和不同企業間生態鏈的合理性與穩定性等多方面加大科技投入，實現了在整個項目投資過程中系統的節約資源和廢物的循環利用。不僅降低了生產成本，也可以可持續提升企業核心競爭力。減少對生態環境的污染，維護整個生態系統的可持續發展，實現資源利用的最大化和廢棄物排放的最小化，從而達到節約資源、改善生態環境的目的。實現經濟效益和生態效益雙贏。進而推動社會和諧發展。
　　2.生態效率指標完善了投資項目績效評價指標
　　生態效率指標是財務績效指標和環境績效指標實現結合的一種方法。環境績效指標與財務績效指標結合后的生態效率指標可以預測環境問題及其對未來財務績效可能產生的影響，可以幫助投資者做出更好的投資決策。循環經濟的本質就是提高生態效率，為社會提供更多的價值，提高資源和能源的利用率，在經濟發展目標和生態環境目標之間建立一種最佳的協調機制。將生態效率指標融入投資者的項目績效評價體系使投資者與其競爭對手相比，使用了較少的資源，產出較小的對土壤、水和空氣的污染，因而降低了成本，帶來了營運利潤的增加，更低的資源消耗量也降低了原材料和能源庫存，減少了營運資金占用。進而，在許多情況下由于投資企業項目的環保效應，能吸引更多的消費者。
　　投資者在現實中更傾向于采取具有生態效益的投資策略，這種投資策略能在增加至少不減少股東價值的同時，減少對環境的破壞，促進可持續發展。投資者和股東們可以通過衡量包括生態效率指標在內的投資項目績效評價體系來評價不同的投資決策可能帶來的效益，從而選擇最有利于可持續發展的決策。
　　3.綜合的評價方法的產生
　　基于循環經濟的投資項目績效評價是以經濟效益和生態效益的雙贏作為評價的總目標，多重目標決定了項目績效評價是一個多層次、多因素和多目標的綜合評價。傳統的以財務指標為核心的評價方法也逐漸出現了其難以適用性。所以眾多專家和學者紛紛探討將現代數學、統計學和運籌學的方法應用于評價系統，通過一定的技術和手段，提高評價系統的合理性，將財務指標和生態指標有效的綜合在一個系統內進行評價，模糊不同性質指標之間的界限。從新的視角對項目績效進行評價，提出了主成分分析法、多元回歸法、多層次灰色評價法、神經網絡法、層次分析法和模糊綜合評價法等綜合評價方法。
　　
　　四、小　結
　　
　　基于循環經濟下的投資項目績效評價以“3R”原則為標準，可以有效指導項目投資者實施循環經濟，實現項目的實施與環境的和諧統一。同時，將循環經濟理念融入投資績效評價系統，還可以實現對項目可持續發展能力的有效評價。督促項目實施者建立有效的發展機制。鼓勵投資者節約資源，保護環境，提高資源的利用效率和廢物的回收利用效率，向成本要效益，實現經濟效益和生態效益的雙贏。綜上所述。將循環經濟的思想和理念融入我國投資項目績效評價價值取向具有深遠意義。因此，在環境和資源成為制約經濟發展的重要因素的今天，將循環經濟融入投資項目的管理控制和績效評價是必然選擇。
　　
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