淺析中小企業籌資風險

摘要：中小企業在國民經濟的發展中的作用越來越重要，籌資風險又是影響中小企業快速發展的重要因素，因此本文重點分析了現階段中小企籌資風險的現狀及其成因，最后又從企業自身、金融機構和政府提出相應的措施來降低解籌資風險。

關鍵詞：中小企業 籌資風險 防范

隨著國民經濟的快速發展，中小企業在社會經濟發展過程中發揮著越來越重要的作用，尤其在擴大就業，推動經濟快速增長方面更是發揮這不可替代的重大作用。同時，中小企業在發展過程中面臨著很多風險，尤其是中小企業所面臨的籌資風險更是不容小覷，成為人們越來越關注的問題，中小企業的籌資資風險是指為中小企業提供籌資服務的機構，能否按時收回為其提供的資金、利息或酬金以及其自身相關權益受到損失的可能性。同我國的大企業相比，中小企業籌資能力有著明顯的劣勢，籌資成本高，面臨的籌資風險更加復雜。

一、中小企業籌資風險現狀分析

（一）中小企業籌資風險現狀

我國的中小企業生產規模比較小，市場需求小，產品的結構單一，和大企業相比，它們的綜合勢力較弱，抵抗風險的能力也比較差，在獲取技術、信息、人才和資金方面遭遇的困難也會更大，在市場的競爭中處于不利地位。另外，由于中小企業規模小，在經營管理上的模式也會比較落后，缺乏相應的規劃，在籌資決策方面缺乏統一的合理規劃。

一般來說，企業籌資可分為外源籌資和內源籌資。由于中小企業自身的限制，外部融資比較困難，大部分都依靠內源籌資，內源融資具有非常大的優勢，有高收益、低成本的特點。但規模較大的中型企業在運用內部籌資方面狀況不太理想，主要是由于這些企業在分配中出現留利不足的不足等問題。

外源籌資一般分為民間借貸模式，銀行借貸和直接籌資方式。采用民間借貸模式可以幫助解決我國中小企業資金缺失的問題，民間借貸模式又可分為間接融資和直接融資。“浙閩民間借貸模式”主要是以間接籌資為主，主要運用于私營經濟。“北方民間借貸模式”采用直接籌資，多數為民營企業直接向社會非公開籌資。但是民間借貸模式也有自身的局限性。我國法律對民間借貸的規定的不足導致產生大量糾紛，有的民間借貸，沒有簽訂任何合同，另外一些雖然簽訂了書面合同，但對合同的細節方面規定不完善，最終因合同無效反被利用。“溫州民間借貸風波”的發生就是由于民間資本無法正常合理化流動，民間金融組織在無序的狀態下經營，民間資本市場被一些投機食利者所利用，投資一旦失敗，就會產生一系列的連鎖反應，從而引起較大的金融風險和社會問題。

第二種方式是銀行借貸。隨著當今世界經濟的發展，很多企業都是利用銀行進行企業的籌資來彌補企業資金的缺口。我國加入WTO以來，我國的中小企業發展迅速，其資金缺失也逐漸凸顯出來。中小企業一般是與基層銀行進行合作，基層銀行因為規模權力的限制，只能提供流動資金，且資金的數額一般不能超過五十萬，這樣的現狀加大了中小企業的融資的困難。另一方面，中小企業的擔保體系缺失，主要表現為抵押難。因為中小企業可抵押的資產有限，抵押手續也比較繁瑣，銀行對提供擔保條件要求高，使得中小企業望而卻步。通常，銀行只愿意向規模較大、信用等級高的企業提供借貸服務，而對于剛剛起步的中小企業由于實力單薄，還款能力差，基本采取了放棄的態度，這樣的現狀正好顛倒了實際的需求狀況。雖然我國也采取了了一系列的貨幣政策和財政政策，但是市場經濟中的經濟實體受益程度睿就不均衡，政府采取措施投入的資金大部分為大型的企業提供了便捷，對中小企業的解決資金問題意義不大。

第三種外源籌資的方式直接籌資。發行股票是一種重要的直接籌資方式，當企業發展到一定規模時，企業可以申請上市，發行股票籌集資金。但我國的資本市場不夠成熟，目前處于起步階段，對企業上市的條件比較苛刻，尤其是《公司法》中對企業上市股本的要求比較高，高股本的門檻使得很多的中小企業達不到要求不能順利上市。另一方面，中小企業規模小，發行股票更容易導致企業的股權分散，更加不利于企業的經營管理和重大決策。債券籌資也屬于直接籌資方式。在我國，政府債券風險小，收益穩定，大部分投資者都將目標鎖定在政府債券上，還有一部分的投資者為了獲得更高的的收益，會愿意投資在大型企業發行的公司的債券上，大型企業抵抗風險能力也比中小企業強。我國的一些產業政策對中小企業的債券籌資方式具有阻礙的作用。

以上幾種是目前我國中小企業主要籌資渠道，各種籌資渠道都有自身的優點和缺點，總體來說，我國中小企業籌資的現狀不容樂觀，籌資難，籌資渠道窄，這樣的現狀是不利于中小企業的健康快速的發展。

（二）中小企業籌資風險成因分析

中小企業籌資風險大的根本原因有內部因素，也有外部因素。

第一，內部因素。企業存在籌資風險的內因主要是企業資本結構不合理、投資決策失誤以及財務風險的預測不夠完善。資本結構是指企業的債務與股權的比例關系，如果企業的這種比例數值大，說明企業的負債大，會影響企業的償債能力和再融資能力，而中小企業本身的底子薄，負債越多，需要定期償付的利息多，加重了企業的負擔，進而會加大企業的經營風險。

企業進行籌資的主要目的也是為了企業進行各種投資，中小企業企業預測能力不夠，可能所選擇的投資項目風險比較大，如果資金預期報酬率小于企業的籌資成本，就會影響企業正常的經營，引起大的風險。財務風險的預測體系對企業的發展也是很重要的，能夠在企業財務危機的潛在階段及時發現危機并且及時的制定相應的措施來防范危機。中小企業目前經營管理結構不夠完善，往往會忽略企業的財務風險預測體系的構建，導致管理者不能及時有效的預測企業所面臨的財務風險，可能會做出不合理的財務決策，導致企業陷入財務危機。

第二，外部因素。金融機構沒有具體的大范圍優惠政策來支持中小企業的籌資。資本市場的門檻過高不利于中小企業的進入。為中小企業提供融資服務的二板市場構建不夠完善，而國內的主板市場顯然不利于中小企業的籌資。雖讓國家也為中小企業提供了國際開拓基金，但基金的數量少，范圍窄，根本無法滿足中小企業的發展需求。一些金融機構也是很不情愿向中小企業提供貸款業務，普便認為中小企業實力弱，信用等級低，貸款數額大，金融機構面臨的的收款風險大，收款成本高，這樣的觀念是大部分的商業銀行不愿向中小企業提供放貸業務，進一步加大了籌資的風險。另一方面，政府的政策制定也沒有從真正意義上緩解中小企業的籌資風險。在國際市場上，很多國家為了本國中小企業健康快速的發展制定了很多有利的政策扶持其發展，并提供相應的放貸機構、擔保機構、服務機構專門針對中小企業的籌資問題。而社會的中介機構的介入對中小企業的發展也是十分有利的，中介機構可以根據中小企業的需要向其提供技術、資金、人才等服務。在我國，由于資本市場的發展不太成熟，沒有及時制定有效的政策來鼓勵中小企業的發展。我國的社會中介機構也是因為處于剛剛起步階段，服務不夠完善，提供服務的收費高，很難滿足大部分企業的籌資需求。

二、我國中小企業籌資風險的防范舉措

為了解決我國中小企業籌資風險大的問題，可以從改善中小企業自身因素著外部因素兩個方面著手。

（一）改善中小企業自身方面

首先，要改善中小企業自身的經營管理，樹立較強的風險意識。籌資風險是企業財務風險的一個重要方面，中小企業要建立完善的籌資風險管理系統，從識別風險、控制風險和應對風險三個層次一一分析，形成一套健全的預算體系來應對財務風險，是中小企業資金流通的重要保證，從而有利于中小企業正常有序的發展

其次，建立合理的企業資本結構。資本結構是企業籌資要考慮的一項重要因素，合理的資本結構不僅是衡量企業財務風險的重要指標，也是企業保持正常發展的重大因素之一。企業的資本結構的合理，可以增強企業的償債能力，有利于企業快速籌集資金。另外，合理的資本結構可以有效的降低籌資成本，因為通過債務融資產生的利息費用可以在稅前扣除，可以降低企業的財務費用。因此，企業的財務決策者要進行全面的分析，確立適合企業發展的資本結構。

最后，中小企業應當拓寬籌資渠道，選擇合理的籌資方式。現階段中小企業的主要的籌資渠道都有自身的優點和缺點，企業要依據自身的情況，選擇合適的籌資渠道。另外，除了傳統的通過內源籌資和依靠銀行等金融峰結構的外源籌資方式外，中小企業也可以拓寬籌資渠道，利用社會的資源來滿足自身的發展需求。中小企業可以通過與產品上游或下游中小企業進行合并成為實力雄厚的大型企業，也可以并入大型企業成為其子公司，依靠大企業的完善的管理制度和較強的信用等級更容易籌集到資金。更利于其發展其規模的擴大。

（二）改善外部因素

第一，銀行等金融機構應當對中小企業加強金融支持。金融機構應當摒除陳舊的觀念，不要對中小企業有歧視的觀念，并不是所有的中小的中小企業信用等級低，償債能力差。金融機構應該轉變經營理念，結合金融機構越來越商業化的模式，對所有的企業要平等對待。只要企業的償債能力和信用等級達到要求，就可以為其提供資金支持。另外，中小企業在國民經濟快速發展中的作用越來越重要，銀行要適當加大中小企業籌集資金的利率浮動幅度，在一定的限度內可以修改相應的信用條件，便于越來越多的中小企業可以解決籌資問題，從而減低其籌資風險。

第二，政府部門應制定相應的措施來緩解中小企業的籌資風險。國家要制定完善的法律法規制度保證中小企業在籌集資金是不受歧視，從而為中小企業的籌資創造一個健康的環境。對于在籌集資金過程中出現的不法行為，例如騙取資金，提供虛假數據等，政府也應當加大嚴懲力度，可以進一步提高企業的信用等級，降低籌資風險。另外，政府機構也可以加大扶持能夠為中小企業提供資金，技術支持的社會中介機構，不僅有利于充分的利用社會資源，也可以緩解中小企業的籌資風險。

總之，籌資風險是中小企業在發展過程中亟待解決的問題，針對籌資風險的成因，從不同的角度提出相應的措施，通過各個部門共同努力來解決中小企業的籌資問題，進而保證中小企業的發展達到新的境界，為我國經濟發展貢獻更大的力量。

參考文獻

[1]薛杰遠.關于中小企業籌資風險防范方面的幾點分析[J].財經界，2010，(11).

[2]李霞：《籌資風險防范分析》，《現代商貿工業》2009年第12期。

（作者單位：中國電信股份有限公司寧海分公司）