我國中小企業(yè)融資舉措研究

摘要：近年來，雖然我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，但他們都面臨著融資難的問題。因此，研究中小企業(yè)融資的策略和模式，總結(jié)中小企業(yè)融資的成功經(jīng)驗(yàn)，探究解決中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策，對(duì)于中小企業(yè)發(fā)展有著非常重要的意義。本文以安徽文王集團(tuán)為研究對(duì)象，總結(jié)了文王集團(tuán)先前融資的成功經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)文王集團(tuán)當(dāng)前面臨的融資問題，探討下適合安徽文王集團(tuán)的融資策略創(chuàng)新。這對(duì)研究中小企業(yè)融資舉措有一定的參考意義和借鑒價(jià)值。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；文王集團(tuán)；融資策略；融資模式；融資創(chuàng)新

一、融資模式選擇與中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

（一）中小企業(yè)發(fā)展過程中融資困難的主要原因

中小企業(yè)在發(fā)展過程中都存在融資困難的問題，主要原因是由企業(yè)自身素質(zhì)的局限性、日益復(fù)雜的競爭和不確定的商業(yè)環(huán)境帶來的：

1．中小企業(yè)自身存在的問題：中小企業(yè)規(guī)模小，資金不足，自我積累能力差，經(jīng)營不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，導(dǎo)致其信用受到嚴(yán)重影響；不重視財(cái)務(wù)制度建設(shè)，有些民營中小企業(yè)甚至缺乏專門的財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)管理制度不健全，報(bào)表隨意性大、真實(shí)性差、透明度不高；經(jīng)營管理水平差，創(chuàng)新能力不足，企業(yè)缺乏發(fā)展的后勁。

2．企業(yè)融資渠道的單一和銀行逐步商業(yè)化過程中偏好的轉(zhuǎn)移造成了二者供求關(guān)系的扭曲，使中小企業(yè)面臨日益規(guī)范和嚴(yán)格的債務(wù)融資環(huán)境，銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款而競相爭取大企業(yè)為客戶對(duì)象，以取得規(guī)模效益。

3．資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，為中小企業(yè)提供了更多收益風(fēng)險(xiǎn)要求不同的融資工具，增加了其融資的選擇余地，然而眾多的中小企業(yè)卻因?yàn)闆]能適應(yīng)自身在企業(yè)改革中角色的轉(zhuǎn)變而錯(cuò)過許多重組優(yōu)化所創(chuàng)造的新的融資機(jī)會(huì)。

4．投資者與企業(yè)的信息部對(duì)稱及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)發(fā)展前景預(yù)期評(píng)價(jià)的差異性的不斷拉大將顯著影響中小企業(yè)的融資選擇。

5．政府對(duì)中小企業(yè)融資的改革扶持還相對(duì)較弱，在發(fā)展資本市場(chǎng)、開展直接融資的改革中也傾向于國有大企業(yè)，而忽略了為數(shù)眾多的中小企業(yè)的需求。

（二）融資對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的重要性

融資是企業(yè)資金籌集的行為與過程。企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策采用一定的方式，從一定得渠道向企業(yè)的投資者和債權(quán)人去籌集資金，以用來保證公司正常生產(chǎn)需要。資金是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最大推動(dòng)力和持續(xù)動(dòng)力，企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來源、及時(shí)籌集到企業(yè)在日常生產(chǎn)和管理活動(dòng)所需要的資金，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展都是至關(guān)重要的[2]。如果企業(yè)是一輛奔跑的汽車，融資就是這輛汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)。因此融資是企業(yè)穩(wěn)定、快速發(fā)展的最關(guān)鍵的因素。

（三）中小企業(yè)選擇合適的融資模式的重要意義

選擇合適的融資模式是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，選擇合適的融資模式和融資組合不僅能直接影響企業(yè)償債的能力、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)融資成本，并且還能達(dá)到企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此，正確分析企業(yè)的融資環(huán)境、融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，選擇適合企業(yè)自身的融資模式，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，這對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的健康發(fā)展是非常重要的[3]。

（四）中小企業(yè)融資與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

“貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀”、“實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略”是目前政府積極推行的政策，而且到底該怎么貫徹落實(shí)好科學(xué)發(fā)展觀，怎么去具體制定和實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，正在受到社會(huì)各界越來越多的關(guān)注，當(dāng)然企業(yè)在這種整體的社會(huì)環(huán)境下正面臨新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇。要想在可持續(xù)發(fā)展的觀念下謀生存、求發(fā)展，企業(yè)就必須同時(shí)協(xié)調(diào)好經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。因此，中小企業(yè)就必須要科學(xué)地制定和調(diào)整好企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的戰(zhàn)略，在融資方面要樹立正確的融資理念、制定科學(xué)的融資戰(zhàn)略、選擇合適的融資模式，著眼于企業(yè)自身的長期可持續(xù)發(fā)展。

二、文王集團(tuán)融資的成功經(jīng)驗(yàn)探討

文王集團(tuán)融資策略成功的最大因素就是其融資形式不僅多種多樣，而且運(yùn)用靈活自如。最值得其它中小企業(yè)學(xué)習(xí)的成功因素就是以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為中心，不斷的調(diào)整自己以適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境變化。下面就把我總結(jié)的文王集團(tuán)融資策略的成功經(jīng)驗(yàn)逐一列出。

（一）模式選擇最優(yōu)化

在選擇融資模式時(shí)始終堅(jiān)持融資成本最小化原則，盡可能選擇對(duì)企業(yè)最有利的、最優(yōu)惠的融資工具，這樣就能在很大程度上提高企業(yè)的融資效率。

（二）重視市場(chǎng)信息時(shí)效性

企業(yè)信息部通過各種途徑及時(shí)了解金融市場(chǎng)的變化情況，分析在目前的金融環(huán)境條件下企業(yè)融資可能遇到的各種困難，據(jù)此來制定各種融資策略以及應(yīng)急機(jī)制，使企業(yè)面對(duì)各種融資困難都能夠從容不迫的應(yīng)對(duì)。

（三）不受單一模式束縛

文王集團(tuán)在遇到某種融資困難時(shí)不拘于單一融資模式的束縛，采用多種融資模式相結(jié)合的策略，通過不同的融資渠道來籌集資金。當(dāng)企業(yè)遇到短期的資金不足時(shí)，就采用各種規(guī)模小、期限短的融資模式，如銀行貸款、杠桿收購等模式。而當(dāng)企業(yè)為了籌集長期的巨額資金時(shí)，就同時(shí)采用發(fā)行企業(yè)債券和融資租賃這兩種融資模式。文王集團(tuán)在這方面的戰(zhàn)略就是“不在同一棵樹上吊死”，面對(duì)問題找出多種解決方案，并對(duì)這些方案進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、多管齊下，以保證資金正常的運(yùn)轉(zhuǎn)和企業(yè)穩(wěn)定的發(fā)展。

（四）積極建設(shè)信用創(chuàng)造與管理體系

文王集團(tuán)通過對(duì)自身信用政策的制定以及設(shè)計(jì)規(guī)劃，分析多種信用信息渠道和可能帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)等方式進(jìn)行信用創(chuàng)造和管理活動(dòng)，從而向外部投資者、供應(yīng)商、相關(guān)利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，通過制定信用決策，制定最優(yōu)的融資策略，提高企業(yè)的價(jià)值。

（五）重視財(cái)務(wù)關(guān)系

文王集團(tuán)非常重視財(cái)務(wù)關(guān)系在融資過程中所發(fā)揮的重要作用。因?yàn)樨?cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在融資活動(dòng)中于銀行等金融機(jī)構(gòu)之間形成的合作與共享關(guān)系，可以集中體現(xiàn)文王集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)資本市場(chǎng)知識(shí)的把握、對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息的了解、對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的準(zhǔn)確把握，其中也包括了財(cái)務(wù)人員在資本市場(chǎng)上的公共關(guān)系。因此文王集團(tuán)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)體系進(jìn)行創(chuàng)新性改革，以建立良好的財(cái)務(wù)關(guān)系增強(qiáng)企業(yè)的融資能力，在一定程度上緩解企業(yè)的融資困境。

三、安徽文王集團(tuán)當(dāng)前面臨的融資問題及融資策略創(chuàng)新研究

（一）文王集團(tuán)當(dāng)前面臨的融資問題

1．如何提高融資能力

怎樣提高企業(yè)的盈利能力，如何改善企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)，這是如何提高文王集團(tuán)整體融資能力的根本問題。因?yàn)榱己玫挠芰唾Y金結(jié)構(gòu)會(huì)改善企業(yè)的信譽(yù)狀況，擴(kuò)大企業(yè)的影響，從而促使企業(yè)外部融資能力得到加強(qiáng)。但是目前文王集團(tuán)的企業(yè)規(guī)模還不是很大，資金也不足很難滿足企業(yè)發(fā)展的需求，由于企業(yè)重組完成時(shí)間較短，導(dǎo)致目前自我積累能力差，經(jīng)營不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，而且企業(yè)內(nèi)部缺乏頂尖的專業(yè)財(cái)務(wù)人員，財(cái)務(wù)管理制度不健全，也使企業(yè)的信用受到一定的影響。這些內(nèi)部因素都會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，也會(huì)降低企業(yè)外部的融資能力。

2．任何融資行為都可能帶來風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)的任何融資行為都有可能帶來風(fēng)險(xiǎn)。而這種風(fēng)險(xiǎn)主要是由于多種不確定因素的影響使其在融資過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。由于文王集團(tuán)的管理觀念還相對(duì)落后，內(nèi)部管理基礎(chǔ)工作缺乏和管理環(huán)節(jié)薄弱，管理人員素質(zhì)普遍不高，對(duì)市場(chǎng)的潛在需求研究還不十分到位，產(chǎn)品研制的技術(shù)力量有限，對(duì)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)預(yù)見的及時(shí)性也不穩(wěn)定。這種風(fēng)險(xiǎn)的存在使企業(yè)會(huì)受到市場(chǎng)的沖擊，進(jìn)而很難滿足市場(chǎng)融資的條件。

3．與金融單位之間的信息不對(duì)稱

金企間的信息不對(duì)稱性是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在溝通中必然出現(xiàn)的問題，同樣這種問題也出現(xiàn)在文王集團(tuán)身上，而且還制約著企業(yè)融資能力的提升。所謂信息不對(duì)稱就是指交易雙方的一方擁有相關(guān)的信息而另一方?jīng)]有，或一方比另一方擁有更多的相關(guān)信息，從而對(duì)信息劣勢(shì)者的決策造成不利影響。由于信息不對(duì)稱，就可能產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)的融資更加困難。

4．如何提高與金融機(jī)構(gòu)的交涉能力

文王集團(tuán)本身應(yīng)想辦法如何提高與金融機(jī)構(gòu)的交涉能力。因?yàn)槠髽I(yè)從外部融資的很大比重來自于金融機(jī)構(gòu)的貸款，因此提高企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的交涉能力十分重要，這在很大程度上影響和決定企業(yè)獲取貸款的能力。要充分了解金融機(jī)構(gòu)的要求，與其保持良好的公共關(guān)系，取得信任，及時(shí)還款，建立良好的信譽(yù)。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的有關(guān)活動(dòng)要給予密切的配合。

（二）融資策略創(chuàng)新研究

融資策略創(chuàng)新是解決企業(yè)融資難問題和促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效途徑，而且還是使其他途徑發(fā)揮有效作用的基礎(chǔ)。文王集團(tuán)為了適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境變化而在融資環(huán)節(jié)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改造，以此來獲得促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的融資能力。針對(duì)上文文王集團(tuán)目前面臨的融資問題，需要進(jìn)行融資策略創(chuàng)新來解決問題。

1．加大改革力度，優(yōu)化融資內(nèi)部環(huán)境

優(yōu)化文王集團(tuán)融資的內(nèi)部環(huán)境主要應(yīng)從以下幾方面著手：一是要根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，改革產(chǎn)權(quán)制度、明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系，進(jìn)一步完善企業(yè)自身的治理結(jié)構(gòu)，引進(jìn)一些先進(jìn)的管理制度的要素；二是要找準(zhǔn)文王集團(tuán)產(chǎn)品的市場(chǎng)定位，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新力，以此來提高企業(yè)的市場(chǎng)競爭力；三是要認(rèn)清市場(chǎng)的競爭局面，認(rèn)真分析自身的競爭力，用外部和內(nèi)部的雙重壓力來約束企業(yè)行為；四是要建立規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)財(cái)務(wù)支出信息的透明度，減少員工和銀企對(duì)企業(yè)的信用危機(jī)；五是要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)管理層和普通員工的綜合素質(zhì)的培養(yǎng)，完善企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)制度和吸收外來優(yōu)秀人才的制度，全面提升企業(yè)的經(jīng)營管理水平和員工的工作技術(shù)能力，只有建立起一支擁有高水平的經(jīng)營管理者和技術(shù)力量雄厚的人才隊(duì)伍，才能滿足企業(yè)在運(yùn)營過程中多元化的需求，確保企業(yè)健康快速的發(fā)展。

2．從企業(yè)管理入手，加強(qiáng)企業(yè)投資融資項(xiàng)目的審核與管理

（1）加強(qiáng)規(guī)范企業(yè)管理工作，對(duì)組織結(jié)構(gòu)的每個(gè)層級(jí)都要明確各自的職責(zé)，還要建立處理經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的分工和審核制度，特別是要嚴(yán)格規(guī)范財(cái)務(wù)的工作體系。

（2）對(duì)企業(yè)的每一次資金運(yùn)作都要有科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行栽u(píng)價(jià)，不能夠盲目的進(jìn)行融資，要從企業(yè)的實(shí)際需求出發(fā)，特別是當(dāng)企業(yè)面對(duì)比如出現(xiàn)嚴(yán)重資金短缺等困難局面時(shí)更應(yīng)該謹(jǐn)慎面對(duì)，要特別關(guān)注融資成本、融資順序和融資方式，建立科學(xué)合理的融資體系。

（3）加強(qiáng)對(duì)融資項(xiàng)目運(yùn)作的監(jiān)督與控制，加強(qiáng)對(duì)融資活動(dòng)的后續(xù)跟蹤管理。

（4）建立一套完整的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制。在整個(gè)融資活動(dòng)過程中要加強(qiáng)對(duì)信息的采集、整理、分析和加工，相應(yīng)的企業(yè)就必須建立一套完善的管理機(jī)制，但是考慮到對(duì)像文王集團(tuán)這樣的中小企業(yè)大多都不具備建立專門的職能部門來運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，因此就需要加強(qiáng)對(duì)管理者和員工的培訓(xùn)與教育，使每位企業(yè)成員都有能力為組織承擔(dān)收集和傳遞信息的責(zé)任，這樣不僅可以減少經(jīng)費(fèi)，也可以充分挖掘職工的潛能，最后可以讓那些工作比較突出的員工來兼任預(yù)警機(jī)構(gòu)員，即減少了經(jīng)費(fèi)又彌補(bǔ)了人員不足的劣勢(shì)，減少了企業(yè)在融資過程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的幾率。

3．利用企業(yè)集群關(guān)聯(lián)策略減少不對(duì)稱影響

文王集團(tuán)可以和本地或者和周邊縣市的同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)以及該產(chǎn)業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和支持產(chǎn)業(yè)的眾多中小企業(yè)建立企業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)資源信息共享。而且企業(yè)集群比一般分散的企業(yè)具有眾多優(yōu)勢(shì)，例如：交易成本優(yōu)勢(shì)、外部經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)等。中小企業(yè)集群后，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確，經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定，而且由于地理接近性，銀行對(duì)本地企業(yè)狀況比較了解，所以對(duì)企業(yè)要求借貸的迫切程度熟悉，從而減少了逆向選擇并克服道德風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的融資能力。

4．加強(qiáng)金企溝通，優(yōu)化金融服務(wù)

文王集團(tuán)的管理層應(yīng)該清楚的明白，要想真正的提高企業(yè)的盈利能力和融資能力，單單只是從企業(yè)的內(nèi)部著手是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)槠髽I(yè)的外部金融環(huán)境才是影響企業(yè)最重要的因素。加強(qiáng)與政府的聯(lián)系，努力讓政府通過扶持與引導(dǎo)，健全法律與信用擔(dān)保機(jī)制，給企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的社會(huì)環(huán)境。加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通，經(jīng)常提供有利于改善金融環(huán)境的可行性建議，迫使金融機(jī)構(gòu)感覺到要進(jìn)行必要的金融創(chuàng)新，著力于建立多層次、多渠道的中小企業(yè)融資體系。許多研究表明，中小融資機(jī)構(gòu)在向小企業(yè)貸款方面有成本和信息上的優(yōu)勢(shì)，引入更多的中小金融機(jī)構(gòu)，將使企業(yè)本身得到的貸款總額增加。而且企業(yè)還可以利用金融機(jī)構(gòu)點(diǎn)多面廣、信息靈通的優(yōu)勢(shì)，在咨詢?cè)u(píng)估和財(cái)務(wù)管理等方面為企業(yè)自身提供服務(wù)。從長期來看，放松對(duì)銀行的準(zhǔn)入限制，發(fā)展地方中小金融機(jī)構(gòu)，完善城市和農(nóng)村信用合作社，建立一個(gè)以中小金融機(jī)構(gòu)為主的融資體系，是解決像文王集團(tuán)這類的中小企業(yè)融資難問題的途徑之一。

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