如何運用現金流量表分析企業發展狀況

摘要：現金流量表作為財務報告中比較重要的一張表格，對企業經營狀況的分析具有非常重要的作用，本文我們就結合企業所處的四個發展階段分析企業處在不同階段其現金流量的狀況，使得決策相關者更好的利用現金流量表獲得經營和投資所需要的信息。

關鍵詞：現金流量表；結構；階段

現金流量表是以現金及現金等價物為基礎編制的財務報表，重點反映企業在一定會計期間的投資活動、籌資活動和經營活動產生的現金流入和流出的報表。現金是企業的溫度計和晴雨表，但是現今會計制度并沒以現金為核心設計，而是把現金流量表作為輔助表，只有在企業的現金流量不是非常充足、不穩定的時候，企業才重視現金流的分析，實際上從現金流量表進行分析，可以得到與其他報表更加準確的結論。本文我們就結合企業四個發展階段分析現金流量表的特點，給讀者提供借鑒。

一、現金流量表概述

（一）現金流量表的結構

現金流量表總共分成五個大部分，分別是：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量、匯率變動對現金的影響、現金及現金等價物凈增加額。這五個部分構成了企業現金流量總的變化范圍，其中前三項是企業主要的經營活動對企業現金流量的影響，利用現金流量表進行分析企業的發展狀況主要是利用前三項。

（二）現金流量表的優缺點

現行企業會計準則規定按照權責發生制記錄企業發生的經濟事項，這種應計制雖然可以真實的反映企業當期的營業收入，但是對企業的現金存量不能正確的反映，不能準確反映企業資產的流動性及創造現金的能力，為了彌補這種不足，引入了現金流量表，現金流量表實際上按照收付實現制編制的財務報表。

1、現金流量表分析的優點

編制現金流量表的好處就是從現金流的角度揭示和反映企業的資金運動和經營成果，進行現金流量分析可以給企業帶來以下好處：①了解企業的現金收支狀況和壓力；②評價企業的盈利狀況及發展階段，分析企業凈利潤和現金盈虧產生的原因，并采取相應的對策；③評價企業的債務清償能力、股利支付能力和企業投資發展能力；④預測企業的未來現金流量，監控企業的資金鏈，有助于未來投資決策。

2、現金流量表分析的缺點

由于現金流量表是按照收付實現制反映企業的現金收付狀況，因此其本身具有幾個缺點：①現金流量表無法真正的反映企業當期實際盈虧狀況，無法準確的計量企業的負債及所有者權益；②現金流量表不能反映對現金沒影響的企業經濟事項，比如企業的計提折舊；③僅僅利用現金流量表分析企業的償債能力有失全面。由于現金流量表的缺陷性使得企業在實際現金流量表分析的過程中，結合其他報表進行分析，比如資產負債表和利潤表，這樣才能得到全面的結論。

二、企業發展四個階段的現金流特點

通過對企業現金流量表的分析可以得到其它報表得不到的會計信息，彌補了其它報表的不足，比如企業資產的流動性、支付能力等，因為企業的凈資產多，并不代表資產流動性好；企業利潤大，并不代表企業的凈現金流量大，收益質量未必好。針對任意一個企業來說，它的發展一般經歷四個階段：初創期、成長期、成熟期、衰退期。各個階段企業的現金流量的特點是不同的，因此我們可以通過現金流量表分析企業所處的發展階段，企業所處不同階段的現金流量表分析的側重點是不同的，下面我們分析一下四個階段的現金流特點，并結合案例分析企業所處發展階段。

（一）初創期

初創期企業為了形成一定的生產能力，擴大企業的市場，打開企業的銷路，需要從資本市場籌借大量的資金用于設備的構建、廠房的建造、廣告費的支出等大量資金，這些資金僅靠公司內部資金一般是不足夠的，因此這些資金的來源只能靠負債籌資或者權益融資解決。而債權者一般不希望在這個時期介入企業的經營，風險較大，因此企業只能依靠所有者的資金。由于企業剛剛開始經營，市場需求小、企業生產成本大，使得企業經營活動一般會出現負的現金流量，企業只能依靠自己能力不斷的使經營活動現金流量為正，企業要想進入快速發展階段，就只能依靠外部資金，以便產生規模經濟，使得企業快速進入成長期，否則，只有被市場淘汰。

因此初創期一般企業的經營活動現金凈流量為負數，投資活動產生現金流量為負數，籌資活動產生現金流量為正數。在這個時期應當重點分析企業的現金流量表各個項目的構成，分析企業的籌資活動產生的現金流量是否能夠滿足投資活動和經營活動所需要的現金流量。

（二）成長期

企業在度過初創期后，就比較容易籌借到外部資金，進行企業生產規模的擴大，當企業生產規模發展到一定階段后企業就進入成長期。這個時期企業的迅速占領市場，銷售數量不斷的增加，企業進入快速發展的階段，這時企業初創期投入的資金大量的回籠，但與此同時企業還要不停的進行投資，加大企業的市場占有率，擴大企業規模，這個時期銀行也愿意給企業進行貸款。

因此一般企業在這個時期經營活動現金流量為正數，投資活動產生的現金流量為負數、籌資活動產生的現金凈流量為正數。然而由于企業也許會為擴大自己的市場占有率，加大市場投資，銷售成本增加，使得經營活動產生現金流量也可能為負數，因此在這個階段企業的經營活動產生的凈現金流量呈現多元化發展的趨勢。在這個階段應該重點分析企業經營活動及投資活動現金的充足性，及企業現金流的質量及發展趨勢。

（三）成熟期

企業經過一段時間成長期的發展之后，企業的銷售逐漸呈現出比較穩定的狀態，生產規模不再擴大，市場占有率比較穩定。企業在這個階段投資不斷回收，企業完全可以依靠內部籌資滿足對資金的需求，經營現金流入增加，使得企業有一定的利潤回報，開始償還借款。然而在這個階段企業的增長率發展緩慢，基本趨于不變狀態，市場占有率接近飽和。隨著市場上產品的更新換代，企業要不就通過開發新型產品繼續擴大市場規模，要不企業的市場占有率逐漸萎縮，最終進入衰退期。

因此企業在該階段一般經營活動產生現金凈流量為正，投資活動產生現金凈流量為正，籌資活動產生現金凈流量為負。企業在這個階段應當重點分析企業現金的盈利能力及投資回收率，分析企業現金流動的有效性，分析企業利潤與凈現金流量數值大小，掌握企業現金流的質量。

（四）衰退期

企業成熟期過后，由于沒有新型產品的出爐，市場逐漸萎縮，企業的銷售量下降，企業經營開始由創造現金凈流量轉變為對資金的需要，與此同時，企業為了償還負債，不得不收回投資。

因此企業在衰退期一般經營活動產生現金凈流量為負數，投資活動產生現金凈流量為正數，籌資活動產生現金凈流量為負數。在這個時期應當重點分析企業的現金償債能力，分析企業的自由現金流量。

（五）結合案例分析企業發展階段

下面是A企業的部分現金流量表，我們利用現金流量表的構成特點分析該企業可能處在的發展階段：

通過上表可以發現，該公司的投資活動產生的凈現金流量為-45，289，948.56，籌資活動產生的凈現金流43，888，085.20，而企業經營活動產生的凈現金流量為-7，588，131.95，因此企業可能出于初創期，或者出于成長期。

再者，通過上述表格可以看出：投資活動凈現金流量÷籌資活動凈現金流量﹦45，289，948.56÷43，888，085.20=1.03。因此企業的投資活動所需要的資金來源大部分是由籌資活動所提供的，而在初創期企業一般不容易進行外部籌資，大部分所需資金都是靠自有資金，因此只有在成長期企業才能籌資到大量的資金用于企業投資。

另外在企業的投資流出中，企業投入固定資產等的投資比例是60.9%（固定資產等投資的現金流出÷投資總現金流出=32，169，266.64÷52，811，866.64=60.9%），企業用于固定資產的投資占總投資的一半以上，說明企業正在不斷的擴大生產經營規模，企業只有在成長期才能不斷的擴大生產經營規模，形成規模經濟。

再分析企業的籌資活動產生的現金流量，通過現金流量表可以看出企業的借貸資金占籌集資金的比例為61.2%（借款÷籌資總現金流入=35，900，000.00÷58，280，000.00=61.2%），企業大部分資金都是通過借款得來的，而在企業初創期銀行不愿給企業借款，只有當企業發展一定階段時，銀行感覺企業有成長前景的時候才愿意借給企業資金。因此只有在企業成長期時企業才能大部分靠借款籌集到所需要的資金。

企業在成長期的經營活動呈現多元化的發展，因為企業在成長期為提高市場占有率，增加銷售成本，另外企業還沒有形成規模經濟，使得企業的生產成本也比較高，可以看到企業的銷售商品現金流入完全不足以彌補經營活動產生的現金流出，（22，569，840.97÷42，253，057.74=53.4%），因此在該階段企業也許是由于增加廣告費用等手段擴大銷售，使得經營活動產生的現金流出較高；也許是因為企業為了增加市場占有率，采用促銷的手段，使得消費者可以延期付款，企業的現金流入比較少，企業收益質量不高。

總之經過對該企業經營活動、籌資活動和投資活動產生現金流量及其相互比例的分析，可以得出該企業處于成長期階段，主要利用借款籌資，不斷的擴大生產經營規模。

三、總結

企業不同的發展階段各自現金流量表呈現不同的特點，因此財務報告利用者應該充分利用企業的現金流量表得到自己想要的財務信息，更加宏觀的把握企業的發展階段。通過對現金流量表的分析可以彌補其他財務報表的不足，通過企業當期動態性的發展了解企業的經營、投資和籌資狀況。

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