金融支持與區域經濟增長:基于西部地區省際面板數據的經驗分析

摘要：基于2000-2009年我國西部地區省際面板數據，使用TSLS工具變量法，運用面板數據單位根檢驗，協整檢驗和誤差修正模型，對西部大開發戰略實施十年以來西部地區金融發展與經濟增長的長期關系和短期關系進行了實證研究。實證結果表明，西部各省份經濟增長的金融貢獻度存在差距；西部地區金融發展、控制變量與區域經濟增長具有長期穩定的均衡關系，而金融支持的短期效應并不明顯。為此，在推進新一輪西部大開發的過程中，須進一步深化金融體制改革，加快轉變經濟增長方式，提高區域經濟增長質量。

關鍵詞：金融發展；經濟增長；西部大開發；TSLS；面板數據

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A

The Financial Support and Regional Economic Growth：Based on the Panel Data of

Provinces in the Western Region

CHEN Ling1，XU Yun-song2

(1.Academy of Finance and Economics，Central University of Finance and Economics， Beijing 100081，

China; 2.School of Finance， Central University of Finance and Economics， Beijing 100081， China)

Abstract：Based on the Panel Data of 12 provinces in the Western China from 2000 to 2009， we use TSLS instrumental variable method， Unit Root Test of panel data， Co-integration test and Error Correction Model to quantitatively analyze the long-term and short-term relationship between financial development and economic growth in the period of implementing western development strategy. The empirical results show that there exists a financial contribution gap of economic growth among the western provinces. At the same time， there exists a long-term equilibrium relationship among the indicators of financial development， control variables and regional economic growth. However， the short-term effect of financial support is not statistically significant. Therefore， in the new round process of development in the western region of China this article puts forward some relevant policy recommendations， such as further deepening the reform of financial system， stimulating the transformation of economic growth and improving the quality of regional growth.

Key words: financial development; economic growth; western development program; TSLS; Panel data

一、引言及背景

為縮小我國東西部地區不平衡的發展差距，促進區域經濟的協調發展，1999年中共十五屆四中全會明確提出國家要實施西部大開發戰略。我國西部地區包括內蒙古、西藏、陜西、甘肅、寧夏、青海、新疆、重慶、四川、貴州、云南、和廣西12個省、市、自治區，人口3.67億，地理面積685萬平方公里，占全國的71.4%，資源豐富、地廣人稀、交通不便、自然條件惡劣是長期以來西部地區的真實寫照。自西部大開發戰略啟動和實施以來，國家不斷加大對西部地區各項事業的支持力度，累計安排102個新開工建設的重點項目工程，投資規模達2.2萬億元；固定資產投資年均增速24.79%，高于東部的年均增速；各類財政轉移支付近3.3萬億元，比西部大開發之前大幅增加；金融扶持、稅收優惠、國債投資、傾斜性的預算內建設資金等一系列政策的實施，都有力地推動了西部地區的經濟發展。2000-2009年，西部地區國內生產總值年均增速達15.63%，GDP總量從2000年的17 088.57億元增長到2009年的66 867.9億元，人均GDP從5 067.42元增長到19 244.25元；農村居民家庭人均年純收入年均增速8.97%，高于同期東部地區0.07個百分點。

在西部大開發進程中區域經濟增長的金融支持作用突出，央行積極靈活運用貨幣政策工具和窗口指導，通過提高貨幣政策傳導效率和擴大西部地區再貸款限額，引導各金融機構對西部地區的信貸支持。2000-2009年，西部地區貸款余額從17 521.19億元增長到70 768.4億元，年均增幅達15.5%，2004-2008年貸款年平均增速14.35%，高于全國平均水平，2007年開始西部貸款增速超過東部。同時，西部地區金融機構商業化改革繼續深化，風險防范能力逐步提升，金融服務水平有所改善，不良貸款率穩步下降，金融生態建設取得初步成效。西部地區資本市場對經濟發展的支持力度過低，直接融資發展緩慢。截止2009年末，西部地區國內上市公司占全國的17.7%，當年A股籌資額和國內債券籌資額分別占比為12.3%和6.5%；同時，保險的籌資和保障民生的功能未能得到充分發揮，到2009年底，西部地區總部設在轄內的保險公司數僅占全國的7.0%，保費收入占比18.1%。滯后的證券市場和保險市場對西部大開發區域經濟增長的作用還不明顯，通過以國有銀行為主的金融機構進行間接融資仍然是西部地區長期以來經濟發展的主要資金來源渠道。

金融作為現代經濟的核心，對社會經濟的影響無處不在，西部地區經濟的快速發展離不開金融的發展和深化。為系統考察我國第一輪西部大開發戰略實施以來西部地區金融發展與經濟增長的關系，在計量實證中僅使用時間序列分析不足以滿足統計上的大樣本需求，本文將采用Panel-data并深入到西部省級層面，來解決樣本量的缺少問題。運用TSLS工具變量法，測度西部12省、市、自治區區域經濟增長的金融貢獻度；并結合面板數據的單位根檢驗、協整關系檢驗、誤差修正模型檢驗，從總體上全面研究西部地區金融發展與區域經濟增長的相關性，評價西部大開發的金融支持力度與成效，揭示金融發展、控制變量與經濟增長變量之間的長短期均衡關系，為新一輪西部大開發加大金融信貸支持，提高金融機構效率，完善金融體系，促進區域經濟發展和經濟增長方式轉變提供實證依據和政策建議。

二、模型設計、變量的解釋與相關數據來源

（一）計量模型與數據說明

綜合國內外已有的研究成果，結合西部地區的具體實情，本文參考King和Levine（1993）、Duenwald和Aziz（2002）、Dimitris K.Christopoulos和Efthymios G.Tsionas（2004）、冉光和（2006）等模型來研究西部金融發展與經濟增長的關系，提出模型如下：

LnGDPit=α+βFINANCEit+γCONTROLit+εit

（1）

在模型（1）中，變量下標i和t分別表示第i個省份的第t年度；c為截距項，表示省級區域固定效應的差別；ε為殘差項。

經濟增長指標（LnGDPit）：因變量LnGDPit表示各省、市、自治區的經濟增長水平，時間跨度為2000-2009年，為了減少數據的波動性，消除數據可能存在的異方差，使分析更加有效又不使數據扭曲發生信息失真，對名義GDP取自然對數，以LnGDPit表示。

金融發展指標（FINANCEit）：國內外的研究中，衡量一國或地區的金融發展水平的指標眾多。戈德史密斯（1969）提出金融相關比率（Financial Interrelations Ratios， FIR），即金融資產總量/GDP，來衡量一國的經濟金融化程度；麥金農（1973）以貨幣存量（M2）與國民生產總值的比值反映一國經濟貨幣化水平；King和Levine（1993）使用流動性負債/GDP，Lardy（1998）采用國有銀行存款/GDP，Boyreau-Debra（2003）運用存款/GDP等指標測度金融發展水平。由于我國各區域金融差異明顯，為體現西部地區各省份不同金融發展水平下的金融發展與經濟增長的關系，結合西部間接融資比重大，國有銀行在西部金融體系中地位顯著，以及銀行信貸與存款間存在高度相關性的實際，本文采用貸款的自然對數作為金融發展水平的測度指標。同時，我國普遍缺乏區域的M2數據，以及計算流動性負債所需要的相關信息，也支持了本文金融發展指標的選取，對西部12省、市、自治區貸款變量取自然對數表示為（LnFINit）。

控制變量（CONTROLit）：經濟增長涉及眾多要素，因此要盡可能的選擇具有代表性的、有較強解釋力度的的指標作為控制變量。本文在已有研究使用控制變量的基礎上，采用地方政府財政支出額，取對數為LnGOVit控制政府行為；以固定資產投資額，取對數以LnCAPit反映實物投資的狀況；以各省進出口總額，取對數LnTRAit來表示西部各省份的開放程度和宏觀環境；以普通高等學校在校學生數/年底總人口（HUMit）衡量人力資本投入對經濟增長的影響；用第三產業人口/年底總人口（TERit）反映西部地區產業結構對經濟增長的影響。其中，HUMit與TERit為比例數字，不需再取自然對數，其它變量取自然對數，減少數據波動性，同時保持了模型計量時數據間的一致性。經過整理后的模型如下：

LnGDPit=α+βLnFINit+γ1LnGOVit+γ2LnCAPit+γ3LnTRAit+γ4HUMit+γ5TERit+εit

(2)

（二）樣本數據的來源

根據國家統計局的統計口徑，以我國西部12個省、市、自治區為統計樣本進行數據的搜集與整理。時間序列為1999年第一輪西部大開發戰略實施以來，2000-2009年十年度的面板數據。重慶市于1997年成立，且統計資料的完整，不需要與四川省合并處理。為保持指標的一致性和易得性，本文中各變量2000-2008年主要數據來自《新中國六十年統計資料匯編》，2009年指標數據由12個省、市、自治區統計年鑒（2010）整理而得，貸款數額來自《中國金融年鑒》（2001-2010）。由于進出口總額以美元衡量，文中進出口額按照當年美元對人民幣平均匯價調整為人民幣計價的進出口數值，各年人民幣對美元的平均匯價數據來自中國人民銀行網站。

（三）研究方法

1.Panel-Data變系數模型。本文分析西部各地區金融要素對經濟增長貢獻的差異，即金融貢獻邊際系數，其樣本僅就12個省、市、自治區自身進行研究，所以選擇變系數的固定效應模型。在回歸方法上，采用二階段最小二乘法（TSLS），目的是盡可能的避免遺漏了重要控制變量，使得隨機誤差項中含有與解釋變量相關的變量，從而導致解釋變量與擾動項相關，OLS和WLS估計方法失效的情況出現。同時，蒙特卡洛研究表明，TSLS的小樣本性質大多數方面優于其他估計量，并且較穩定。建立的模型形式如下：

yit=αi+FIN′it βi+μit

i=1，2，…，N; t=1，2，…，T

（3）

其中yit為因變量，FIN′it為k×1維解釋變量向量，N為截面成員個數，即省份，T為每個成員觀測時期總數，即年份。參數αi表示模型的常數項，βi為對應解釋變量向量FIN′it的系數向量，μit相互獨立，且滿足零均值、等方差的假設。因此，βi就表現為各省、市、自治區金融貢獻的邊際系數。

2.面板數據的單位根檢驗。在進行時間序列分析時，傳統上要求所采用的時間序列必須是平穩的，即沒有隨機趨勢或確定性趨勢，否則將會產生“偽回歸”問題。因此，必須先判斷模型中變量的平穩性。面板單位根檢驗綜合了時間序列和橫截面的特征，可以精確的判斷單位根的存在情況。面板數據的單位根檢驗包括同質單位根和異質單位根檢驗兩類，前者假定面板數據各截面序列具有相同單位根過程，后者則允許面板數據各截面序列具有不同單位根過程。同質單位根檢驗方法有LLC（Levin-Lin-Chu）方法（1993）、Breitung（1999）檢驗、Hadri（2000）檢驗；異質單位根檢驗方法包括Im、Pesaran和Shin方法（1997）、Fisher-ADF檢驗和Fisher-PP檢驗（1932）。本文采用LLC方法和IPS檢驗。

3.面板協整理論。協整檢驗考察變量間的長期均衡關系。面板協整方法也在不斷發展，Engle和Granger（1987）提出傳統的兩步檢驗法，以及基于E-G兩步法的Pedroni檢驗（1999）和Kao檢驗（1999），另一類是建立在Johansen協整檢驗基礎上的面板協整檢驗。本文運用傳統的E-G兩步法來檢驗研究變量間的長期均衡關系。傳統的E-G兩步法首先通過對模型（1）進行回歸，估計其長期均衡方程；其次將得到的面板殘差序列Eit作為εit的估計值，并對殘差序列進行面板數據的LLC和IPS單位根檢驗，若Eit是平穩的，則說明各經濟變量間存在長期均衡的穩定關系。

4.面板數據的誤差修正模型（ECM）。通過協整檢驗確定了變量之間長期均衡的穩定關系之后，利用面板數據的誤差修正模型來考察西部地區金融支持與區域經濟增長之間是否存在短期均衡關系，測度金融貢獻的短期效應。建立如下面板數據誤差修正模型：

ΔLnGDPit=αi+∑mj=1θjΔLnGDPi，t-j+∑mj=1βjΔFINANCEi，t-j+∑mj=1γjΔCONTROLi，t-j+λECOMi，t-m-1+εit

(4)

其中ECMi，t-m-1為均衡誤差，反映各個變量在短期波動中偏離長期均衡關系的程度，誤差修正項的系數λ表示對偏離長期均衡的調整力度，Δ表示一階差分運算。βj表示短期內金融支持對經濟增長的貢獻程度，若βj拒絕零假設，則表明在短期內的均衡關系也成立，即金融發展在短期內對區域經濟增長產生了影響，反之則無作用。

三、實證結果與分析說明

（一）區域經濟增長的金融貢獻度

根據整理后的面板數據模型（2）和（3），通過TSLS進行估計，TSLS本質上作為一種工具變量法，要求找到恰當的工具變量，本文選取LnFINit-1作為LnFINit工具變量，其它控制變量均采用其滯后一期作為自身的工具變量。對西部省市區的回歸結果顯示，西部大開發以來所有地區的金融貢獻系數均顯著。董繩周（2007）認為我國金融發展對經濟增長的促進作用西部最大，中部次之，東部最低。這與西部地區普遍金融深化程度較低，金融發展空間大的邊際效應有很大關系。賈小愛（2007）分析認為西部大開發實施使得西部地區金融發展促進經濟增長的同時，其內部省份金融貢獻度有兩極分化的趨勢。西藏、青海的金融發展對經濟增長的影響作用較小，分別為約0.2399和0.3069，內蒙古、四川、廣西的金融貢獻度較大，分別為0.4443、0.4443和0.4475。導致區域內部各省市金融貢獻系數差異具有多方面的因素，青藏高原地理環境惡劣，交通、通信、水電等基礎設施相對滯后；薄弱的投融資環境在技術、信息、人才、先進經營管理理念等方面遠沒有達到吸引東部資金和FDI的要求，金融體系不完善，金融市場發展緩慢也制約了金融發展的效率。另外，內蒙古自然資源豐厚，礦產資源居全國前列，2007年煤炭資源儲蓄量超過山西省居全國第一。作為我國新的能源資源大省，內蒙古獲得有力的金融支持，使得西部大開發十年來，自治區生產總值增速連續7年保持全國第一，人均GDP位居全國第八。廣西自治區憑借中國—東盟自由貿易區建設，北部灣（廣西）經濟區產生了大量的貿易創造效應和投資乘數效應，吸引了大量資金的流入，金融發展的經濟促進效應明顯。以西部重鎮成都為中心的“天府之國”，四川省從古至今歷來物產豐富，地勢形便，人文氣息和文化氛圍濃厚。憑借良好的軟硬件環境和多方面優勢，四川利用西部大開發的契機不斷改善金融生態環境，促進金融結構調整，并努力打造西部金融中心，區域經濟的快速發展也得益于金融深化。

（二） 面板數據的平穩性檢驗結果

對經濟增長（LnGDPit）、金融發展（LnFINit），以及控制變量地方政府財政支出（LnGOVit）、固定資產投資（LnCAPit）、進出口總額（LnTRAit）、人力資本（HUMit）、產業結構調整（TERit）分別進行LLC檢驗和IPS檢驗，因為各變量都具有時間趨勢，對原序列進行單位根檢驗時，選用含時間趨勢的模型，對各變量一階差分以后選擇不含時間趨勢的檢驗式，采用AIC信息準則和Schwarz法則來確定模型的滯后階數，并兼顧系統的穩定性和模型擬合優度等綜合因素。對西部地區經濟增長（LnGDPit）、金融發展（LnFINit）變量，以及控制變量地方政府財政支出（LnGOVit）、固定資產投資（LnCAPit）、進出口總額（LnTRAit）、人力資本（HUMit）、產業結構調整（TERit）進行同質單位根LLC和異質單位根IPS檢驗，均存在單位根；對各經濟變量的一階差分值進行無時間趨勢的單位根檢驗，其結果表明在5%的顯著性水平下，均不存在單位根，即各變量是一階單整的I（1），滿足協整分析的前提。

（三）面板數據的協整分析

根據面板數據的單位根檢驗，經濟增長變量、金融發展變量以及各控制變量均表現為一階單整，可以進一步考察各變量之間是否存在長期穩定的均衡關系。

通過E-G兩步法，TSLS回歸中選擇常數項，金融發展的滯后一期LnFINit-1作為LnFINit工具變量，其它控制變量均采用其滯后一期作為自身的工具變量?；貧w結果表明，金融發展變量（LnFINit）的系數符號在1%的顯著性水平下為正，表明西部大開發以來我國西部地區的金融發展，特別是銀行業通過動員型儲蓄，通過將金融控制下的高額儲蓄轉化為有效投資（王晉斌，2007），能夠促進區域經濟總量的增長?？刂谱兞恐械胤秸斦С觯↙nGOVit）系數為正且顯著，雖然貢獻度較低，但表明政府的經濟干預仍然是西部經濟發展的重要力量；固定資產投資（LnCAPit）系數為正且在5%水平下統計顯著，加速資本積累促進經濟增長的理論在西部地區表現明顯；進出口總額（LnTRAit）系數為正且顯著，表明貿易開放、吸引外資有利于經濟增長；人力資本（HUMit）系數顯著且為負，可能是樣本選取和時序限制，對這一不符合現代經濟理論的結果缺乏合理解釋；產業結構調整（TERit）系數為正但未通過顯著性檢驗，這是由于在促進西部經濟增長的產業因素中，第一產業增長明顯，增長率高于全國水平，但第二、三產業增長明顯緩慢（何樹紅等，2007），造成了西部地區產業結構優化升級的整體滯后性。利用LLC和IPS檢驗法對面板數據殘差項進行平穩性檢驗，對面板數據殘差的LLC和IPS統計量檢驗都通過了5%的顯著性水平檢驗，這意味著經濟增長、金融發展與控制變量之間存在長期穩定的均衡關系，即西部大開發十年以來西部地區金融發展在長期內能夠促進經濟總量的增長。

（四）面板數據誤差修正模型

根據面板數據協整檢驗，建立了長期均衡穩定的協整方程，鑒于時間序列較短，需要通過誤差修正模型檢驗西部大開發以來金融支持是否是經濟增長的短期原因。由模型（4），按照滿足誤差項經典假設的要求，滯后項取為2。由于解釋變量中存在滯后的內生變量LnGDPi，t-j，且投資、產業結構調整等解釋變量既可能是經濟增長的原因，也可能是經濟增長的結果，就是說解釋變量也存在一定程度的內生性。因此，為避免LnGDPi，t-j與擾動項之間的相關性導致變量系數估計的偏差，繼續采用TSLS來克服這類問題。用ΔLnGDPi，t-3和ΔLnGDPi，t-4來作為ΔLnGDPi，t-1和ΔLnGDPi，t-2的工具變量；用ΔLnFINi，t-3和ΔLnFINi，t-4作為ΔLnFINi，t-1和ΔLnFINi，t-2的工具變量，其它控制變量的工具變量均采用相同的選取方法。誤差修正項ECMi，t-3的符號為負且在10%的顯著性水平下統計顯著，符合誤差糾正機制的原理，西部地區金融發展是經濟增長的長期原因得到進一步證實。金融發展變量統計不顯著，因此，西部地區金融發展是經濟增長短期原因的關系不成立；而控制變量也都不能拒絕為零的原假設，西部地區金融發展在短期內不能對經濟增長產生顯著的正效應，存在多重的綜合原因。第一，從計量的實證方法上看，可能是受到樣本數量限制的影響。從現實來看，自改革開放以來，我國區域經濟的發展不平衡性日益凸顯。相對于我國東部發達地區，西部交通不便、基礎設施落后、地理條件復雜、人力資本匱乏，生產技術落后和生產效率普遍較低，資金投入的回報率特別是FDI 的投資回報率低。第二，西部地區的經濟增長長期以來依靠銀行業尤其是國有銀行的貸款支持，而間接融資為主體的金融結構造成西部地區融資渠道狹窄，貸款成本高，儲蓄轉化為有效投資的效率低下，不能滿足西部經濟發展的全面需要；對金融業的保護和金融管制政策極大削弱了金融機構自主經營的能力，西部銀行業不能在一個充滿競爭的市場經濟環境中成長和發展，擁有先進管理經驗和競爭力外資銀行進駐西部對其將造成巨大的競爭壓力。第三，西部的市場機制還不完善，投融資環境有待提升，資本市場建設遠遠落后于貨幣市場，導致企業難以多渠道籌集到資金進行擴大再生產和其它投資。第四，從短期來看，西部大開發呈現的是一種“強財政、弱金融”的局面，在西部，從中心城市到鄉村的各個層面均存在不同形式和種類的金融缺口，存在不同程度的金融壓抑問題（楊充等，2004）。雖然西部大開發政府干預較大，但投入主要集中在基礎設施的建設領域，對生產性領域投入仍然很少，體現政府意志和行為的計劃金融直接影響了信貸流向，卻不利于市場效率的提高，短期難以發揮出資金的滲透力和金融的核心地位。因此，西部大開發中經濟增長的金融支持關鍵并不僅是簡單的大量信貸資金投入，而是要因地制宜，滿足多層次的金融需求，構建適應于西部發展的完善的金融體系。也正因為金融發展和金融結構優化是一個長期的過程，因此西部地區金融支持短期內對經濟增長的影響并不顯著。

四、研究結論與政策建議

以上實證結果表明，西部大開發戰略實施以來西部地區長期穩定的經濟增長與國有商業銀行信貸投放支持和政策性金融的傾斜密不可分，而短期內效果并不明顯。相對于東部金融機構效率的提升，西部地區的金融發展依然依靠金融資產規模的擴張，粗放型增長模式仍未改變；同時，低層次的產業結構，貧乏的人力資本，城鎮化進程緩慢、地方政府財力薄弱等也是導致西部經濟發展質量較低的重要因素。西部大開發作為國家戰略層面的巨大系統工程和歷史任務，需要一個全方位的支持體系。在大力推進新一輪西部大開發的過程中，根據本文分析研究提出如下政策建議：

第一，繼續加大資金投入，構建多元化的金融機構組織體系。研究表明，西部地區目前仍然處于資本驅動的經濟發展階段和模式，隨著西部大開發的繼續深入，各項事業的發展還需要大量、持續、穩定的資金支持。伴隨著東北振興、中部崛起等戰略的實施，西部資金的嚴重外流，西部大開發的傾斜力度是相對下降的（彭真懷，2010）。因此，國家還應進一步加大資本投入，在實施傾斜性貨幣政策、差別性存款準備金政策和扶持性的利率政策，保證國有商業銀行金融信貸規模擴張的基礎上，加快西部地區四大國有銀行的商業性改革，提升風險防范能力和市場競爭力，實現商業性業務與政策性業務的分離；建立區域性和地方性商業銀行，滿足西部地區中小企業的融資需求；推進農村信用合作社改革，加快發展村鎮銀行、農村資金互助社、貸款公司等新型農村金融機構，改善金融支持“三農”的農村信貸服務；鼓勵引進外資金融機構，促進金融業的發展和競爭；放寬監管條件和準入政策，推動非銀行金融機構及其分支機構的設立，在西部地區構建綜合性、多元化的金融機構組織體系，形成西部地區金融支持經濟增長的多層次資金供給渠道。

第二，增強政策性金融支持力度，發揮融資先導作用。政策性金融凝聚著國家信用和銀行信用，具有財政和金融的雙重性，政府通過政策性金融逆向選擇介入西部大開發，彌補了欠發達西部地區因為生態條件惡劣、市場發育滯后、投融資環境不健全而導致市場機制選擇下的資金貧瘠；其次通過信用誘導的虹吸效應和杠桿效應，鼓勵和引導了商業性金融機構和外資金融機構的進入，增強投資信心，帶動資金、人才、技術回流，同時最大程度的抑制信息不對稱的道德風險問題，形成政策性金融和商業性金融的相互補充配合，構筑了西部地區均衡、高效的金融體系。政策性銀行貸款投向要重點支持經濟結構調整領域，鼓勵中小企業民營企業發展，扶持少數民族地區特色優勢產業。要加快研究設立西部開發銀行或西部發展銀行，完善政策性金融監管的相關法律體系，以建立和擴大穩定的資金來源，保證政府財政轉移支持西部的順利實施，建立政策性與效益性相統一的資金運用機制，提高資金運用效率。政策性金融支持新一輪西部大開發適應了西部地區金融體制改革的需要，促進儲蓄轉化為有效投資，形成西部地區長期良性的經濟增長循環體系。

第三，加快培育西部地區資本市場，構建多層次、開放性的金融市場網絡。從長期來看，西部地區未來發展存在著金融支持主體結構的轉換，從中央財政投資、國有銀行信貸資金到政策性金融再到商業金融（劉芬華，2006），以商業金融為主的直接融資渠道是西部地區經濟長期持續增長的重要保證。一是直接融資離不開發達的資本市場，要發展西部證券市場，適度放寬監管限制，對西部優勢企業上市和上市公司增股配股實施同等優先的傾斜政策，在西部發達城市設立區域性證券交易中心，打造高度開放性的區域金融中心，并在條件成熟時建立全國性證券交易所；同時，大膽利用國際資本，鼓勵西部企業到海外上市融資。二是推動西部債券市場的建設，允許西部金融機構、企業優先獨立發行地方債券，允許西部符合條件地區發行地方政府債券，鼓勵市政建設公司、項目開發公司發行“準地方政府債券”性質的企業債券，鼓勵信托投資公司發行集合信托計劃為地方基礎設施建設籌資。三是進一步推進設立西部產業投資基金，發展西部開發基金和中外合資基金，通過市場手段籌措資金，以構建健全的金融市場結構來防范和化解金融風險，提高西部地區經濟增長的質量。

第四，大力發展西部地區民間金融，提升資本自形成力與內生增長能力。西部大開發第二個十年的發展要更加注重經濟發展的內生驅動力，而民間資本、外商投資則是增強西部資本自形成能力的重要渠道。吸引民間資本投資西部，改善軟硬件投資環境是基礎。西部各級地方政府通過加快轉變政府職能，放寬政策，改善服務環境，為企業和個人投資打造創業服務平臺，建立全方位、多層次的創業支持體系。加大稅收優惠、投資補貼、再投資返還等措施的實施力度，以政府資金帶動民間投資的市場化運作方式，引導民間資金投資設立創業投資企業，疏通民營企業與民間資本的資金融通渠道，形成“政府資金引導，民間資本主導”的創業資本形成和循環機制。加強政府、銀行、企業之間的合作，創造良好的社會信用環境，打造一體化的社會信用信息平臺，保護民營企業合法權益。借鑒東部沿海地區民間金融發展經驗，通過BT、BOT、TOT、PPP、ABS等特許經營的現代融資方式，使政府與企業實現投資雙贏、甚至多贏；同時，要不斷完善中小企業的信用擔保體系，健全相關制度和法規，鼓勵非公有制企業設立互助性或商業性信用擔保機構，解決民營中小企業的資金需求瓶頸問題。

第五，積極推進人力資本開發戰略，加緊培養高層次、復合型人才。在全球化和知識經濟的背景下，人力資本已經逐漸取代地緣優勢成為主導經濟發展的重要因素。相關資料統計，西部地區各類專業人才僅占全國總量的20.4%，高級專業技術人才只占13.6%，兩院院士占比8.3%，而廣袤的少數民族地區高層次人才更是極其匱乏，“孔雀東南飛”導致的人才流失嚴重。新一輪的西部大開發中西部地區要想加快縮小區域經濟差距，就必須增加教育投資，提高基礎教育、義務教育的質量，發展職業教育實現人力資本增值，以法律保證人力資本優先投入。建立有利于創新型人才迅速成長、發揮作用的制度環境和體制，要不斷完善人力資本市場配置機制，構建高效的人力資本市場體系，營造誠信寬松的學術氛圍，創造公平合理的社會人文環境，增強對專業型技術人才，特別是高層次科研人才的吸引力，依托人力資本的開發促進西部地區經濟增長方式的轉變。

第六，強化產業轉型和結構優化調整，以區域金融中心為基礎，構建重點產業帶和經濟核心增長極。一方面，要堅持以市場為導向的產業機構調整，大力發展具有市場競爭力的優勢特色加工制造業，依靠工業化帶動農業產業化和城鎮化步伐；運用高新技術改造、增強傳統第二產業，拓展能源化工產業鏈和生態產業鏈，實現綠色高效的可持續發展。利用西部地區原生態自然資源、悠久的人文歷史資源和多元化的少數民族文化資源，大力發展旅游業和文化產業，將西部地區獨一無二的資源優勢轉化為經濟優勢。另一方面，在區域金融中心的帶動下，政府投資、信貸資金、民間和外來資本以及各種生產要素積聚，產生新質的先進生產力和更高的經濟社會效益；同時，通過不斷完善、逐步開放的金融市場擴大直接融資，以市場選擇機制、并購及置換等現代資本運作方式，實現西部地區存量資源的優化配置，并對增量資本流向特色產業、民族地區優勢產業，促進產業結構升級起著重要的引導作用。在此基礎上進一步擴大區域金融中心對產業帶和區域增長級的輻射作用，將產業集群、優勢行業、交通經濟帶等不同類型的增長極相聯結，以類型多元、緊密聯系、優勢互補、公平競爭的核心經濟增長極有機體系，在新一輪戰略時期推動西部地區經濟社會的跨越式發展。

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（責任編輯：石樹文）