擴大內需的金融體系建設問題研究

【摘要】長期以來，內需不足一直是我國國民經濟發展過程中亟待解決的突出問題，也成為了我國近年來始終堅持的一項國策。金融不僅是啟動內需的重要政策工具，還在擴大內需的資金保障方面發揮著重要的作用，從這兩個命題出發，將擴大內需與金融相聯系，具有十分深遠的意義。因此，本文重點研究擴大內需的金融支持體系，在分析現階段經濟發展過程中金融體系所存在的問題基礎上，從擴大內需的角度，就金融對經濟的助推作用進行了深入剖析，并從監管政策、市場政策等角度對完善金融體系提出了若干建議。

【關鍵詞】擴大內需 金融體系 金融危機

一、引言

內需不足，尤其是居民消費需求不足是長期困擾中國經濟的一個頑疾。自1998年中國政府著手應對亞洲金融海嘯開始，擴大內需就成為了中國的一項長期國策。但不幸的是在著力擴大內需的近十年中，效果并不能令人滿意。事實上，我國人口眾多、市場前景廣闊、需求潛力巨大，且正處于工業化、城鎮化的關鍵時期，從經濟可持續發展的角度來看，內需完全有能力成為未來支撐經濟長期穩定發展的主要動力。但是由于經濟結構不合理以及金融危機的持續影響，充分啟動我國的潛在內需仍然是一項十分艱巨的任務。統計數據顯示，2009年，資本投資對于國內生產總值增長的貢獻率達到創紀錄的95.2%，拉動了8.7%的GDP增長，而最終消費支出的貢獻率則只有45.4%，僅拉動了4.1%的GDP增長，兩者相差懸殊。這表明，我國當前內需的擴大仍帶有明顯的短期拉動痕跡，缺乏長期有效的支撐，內需增長的可持續性成為當前擴大內需的核心工作。

金融危機爆發以來，通過對國內消費需求的有效引導，逐步改變我國經濟增長過度依賴出口的局面，從而實現對經濟結構的調整目標。消費性需求是經濟運行的原始動力，在外需對經濟增長的拉動作用受經濟危機影響而相對減弱的情況下，立足于內需推動經濟增長更應是化解中國經濟發展困境的根本途徑。從本質上看，擴大居民消費也是宏觀經濟刺激計劃傳導機制的終點，但不幸的是，在中國由于消費體制性障礙的存在，中國以政府投資啟動民間投資和消費的政策意圖始終難以實現。從近來的宏觀調控中，我們也不難發現以調結構為目標的政策措施，如啟動居民消費需求的“汽車家電下鄉”、“汽車家電以舊換新”、發放消費券等促進居民消費的政策，這些擴大內需政策的陸續出臺。事實上，需求的產生來源于資金的融通，致力于改善金融環境對于擴大內需具有更為本質性的作用。

二、金融支持對擴大內需的作用

作為現代市場經濟的核心，金融體系健全與否將直接影響到擴大內需政策的實施情況。西方金融理論認為，金融支持內需擴大的途徑在于將儲蓄資金有效轉化為國民投資和消費，形成良性資金循環，進而促進經濟發展。而良好的貨幣政策環境、信貸環境、投資環境等，則是內需啟動與持續的必要保障。因此，政府在通過財稅政策擴大內需的時候，同樣不能忽略金融保障所具有的作用。政府通過信貸等經濟杠桿，同樣能夠將金融作為啟動內需的重要政策工具。

具體而言，首先，商業銀行作為市場經濟的重要主體和實施貨幣政策的中介，既能從資金保障上為經濟增長提供良好的貨幣環境，又能通過信貸政策調動居民和企業的積極性，商業銀行信貸結構合理與否，信貸規模能否滿足企業和市場的需求等關鍵要素，宏觀上影響著國家宏觀調控政策的有效運行，微觀上為居民、企業等主體的經濟活動提供支持和保障。其次，資本市場的發展能夠對擴大內需起到促進作用。隨著資本市場在我國經濟中所處的位置越來越重要，從企業層面來看，資本市場與企業之間的關系越來越密切，有助于企業融資能力的提升和投資決策的優化；從市場層面來看，資本市場的繁榮穩定可以起到增強市場信心的作用，刺激消費者大膽消費，把潛在的需求變成有效需求。最后，各類金融工具功能的有效發揮可以拓寬投融資渠道，滿足各類市場經濟主體的資金需求。以融資為例，有效的金融工具能夠將融資額度、融資方式與市場經濟主體的資金需求相匹配，實現資金的有效配置，提高資金的使用效率。

三、金融在支持內需方面存在的問題

造成國內需求難以啟動的原因是來自多方面的，如收入分配不公、社會保障體制不健全，以及居民收入較低等等。其中，金融系統的保障功能未能有效發揮也是重要原因之一。2008年以來，國際金融危機的爆發在一定程度上暴露了我國金融體系在保障內需啟動上存在的諸多問題，包括金融體系經營效率低、金融市場制度不完善、投資回報率低、民間投資嚴重不足等。因此，在實體經濟中內需啟動的各個環節上，無論是消費還是投資，都在一定程度上受到了不完善金融體系的制約。詳細來說，當前我國金融對實體經濟的制約表現在以下幾個方面：

第一，目前我國金融市場發展的突出問題在于過于追求規模擴張以及短期收益，而市場制度的不健全不僅使金融市場對國民經濟發展的輔助作用難以充分發揮，更加劇了金融主體的不良偏好，最終導致金融業長期發展與實體經濟的可持續發展難以聯系起來。這一問題的存在使得當前金融體系在保障內需方面發揮的作用受到極大地制約。由于大部分金融機構具有公共屬性，因此一旦這些金融機構采取追求短期利益最大化的行為，相關制度漏洞必然被其所利用，相當一部分實體經濟難以從中獲得有效的資金支持，形成了對內需擴大的制約。以銀行信貸為例，在滿足企業的融資需求方面，各個商業銀行自身利益最大化的傾向非常明顯。近年來，每一次信貸擴張時，利益因素都會使銀行將資金集中在少數大企業或政府基建項目上，中小企業難以獲得融資機會，嚴重制約了這些企業經營規模的擴大。

第二，我國金融市場體系自身存在著較為嚴重的缺陷，表現為在兩個層面上的發展不平衡。首先，金融總量與發展水平的不匹配。我國金融行業總量規模龐大，以銀行業為例，截止到2010年底，全行業資產總量已經達到95.3萬億，但仍存在著許多薄弱環節和空白領域；其次，金融體系內部發展的不平衡。長期以來，我國的銀行業發展比較規范和迅速，而資本市場發展卻相對落后。股市規模較小、上市門檻高，大多數中小企業、民營企業都無法通過發行股票籌資，社會的大量閑散資金也不能通過股市集中。同時，由于股市的長期畸形發展，極大地挫傷了投資者的積極性，人們不愿意將資金投向股市。此外，我國企業債券數量很少，并且在安全性、流通性、收益性三方面都存在較大的問題。因此，投資者普遍不看好企業債券，使得這種在西方國家最重要的融資方式在我國證券市場上的發展十分緩慢。

第三，從貨幣政策來看，在當前對抗流動性和預防通脹的理念下，利率與存款準備金率變動頻繁，對擴大內需具有不利影響。就拉動消費而言，對于房產、汽車等商品，消費者的實際購買力隨著利率的高低有所變化，貨幣政策的變動會影響這些大宗消費以及消費預期。另外，在不夠完善社會保障體系下，當前貨幣政策也助推了市民的儲蓄愿望；從企業投資來看，企業融資成本大幅增加，對民營企業是個沉重的負擔，尤其是中小企業的融資更加困難，不少中小企業已處于倒閉的邊緣。

第四，信貸結構與規模的大幅變動不利于投資、消費信心的建立，也干擾了經濟的平穩運行。最初，為應對國際金融危機，促進經濟復蘇，我國采取了適度寬松的貨幣政策，出現了短期內商業信貸大幅擴張的現象，甚至一度出現天量信貸。然而，雖然信貸擴張與當時的財政政策相配合，成為我國經濟復蘇的主要動力之一，但卻出現了流動性過剩的風險。進入2011年以來，為抵抗通脹以及房地產泡沫風險，經濟體再次面臨著調整信貸結構和規模的要求，而一旦信貸短期劇烈收縮，又容易引起資本市場、消費市場和企業投融資的下滑。因此，如何實現貨幣擴張的軟著陸，成為當下的金融難題。

第五，當前金融監管體系不夠完善，對居民消費信心、企業投融資活動具有負面影響。我國金融監管長期依賴自上而下的行政管理，金融監管以計劃、行政命令和適當的經濟處罰方式進行。從監管方式來看，我國的金融監管主要是外部監管，監管能力較低。從監管內容來看，監管部門對金融機構日常營運監管較少，作用有限，監管行為隨意性較強，事后監管的問題突出。

四、政策建議

建立擴大內需的金融保障體系，就是要從監管體系、市場體系、政策體系等方面著力創建良好的有利于啟動消費和帶動投資的金融環境，并使各項舉措之間形成一個有機的整體，共同服務于保障內需的戰略目標。

一是加強和完善金融監管體系。具體措施包括：1.盡快完善金融監管的制度安排，填補相關領域的監管空白，例如對私募基金、金融控股公司等方面出現的制度空白；2.擴大金融監管范圍，把金融創新產品、跨國金融機構、金融服務公司等納入重點監管對象，并加強對金融衍生品市場、場外市場等新興金融市場的監管；3.健全監管機構之間的信息共享和協調機制，提高監管效率與水平。隨著金融市場范圍的擴大，涉及的行業越來越多，監管機構的工作正在變得越來越復雜，不斷提高監管機構的工作效率已經成為一項十分緊迫的任務。

二是健全金融市場體系，加快完善資本、外匯等市場制度建設，強化金融的服務功能，提高市場配置資源的效率。在金融市場上，應不斷完善各項制度，強化市場作為資源配置的基礎性作用，并通過降低金融交易成本、防范和降低市場風險等措施，為投資者提供體制上的保障。尤其在資本市場上，要保證資本市場的穩定運行，平衡市場供求關系，調節融資節奏，優先解決影響市場穩定的體制性、機制性問題，充分發揮資本市場對于實體經濟發展的資金支持功能，實現資本市場與實體經濟在資金流向上的良性循環。

三是全力加大對經濟薄弱環節的金融支持力度，抵消貨幣、信貸政策變動對內需的不利影響。1.要著力解決民營企業和中小企業的融資瓶頸問題，通過削減歧視性政策、降低融資成本等方式，為民營企業融資創造便利途徑，刺激民營經濟的投資力度，促進經濟持續增長；2.針對居民消費難以啟動的問題，發展消費金融，如銀行等金融機構可通過提供消費信貸服務、抵押貸款等方式，加強對教育、住房等家庭大額支出的信貸支持。3.加強對經濟增長薄弱環節的金融扶持力度，如技術水平、資源都是當前經濟發展方式轉型的約束環節，因此，可以針對這些環節設立專門發展基金，如資源開發基金、技術創新基金、產業投資基金等，為產業結構升級以及轉變經濟發展方式提供必要的金融支持。

四是強化金融創新機制，不斷加快金融服務產品的開發與服務功能的拓展。目前我國資本市場和債券市場仍處于發展初期，金融市場的發展潛力和創新空間還很大，應本著為廣大投資者和實體經濟服務的原則，推進金融創新。一方面，要將金融創新作為擴大內需的一個重要方面，以此激發新的經濟增長點。例如，在節能減排方面，碳金融就具有成為新的經濟增長點的潛力；另一方面，還可通過創新充分發揮金融市場的媒介作用，為具有增長前景的產業如新能源、信息等新興產業拓寬新的資金來源渠道。但要注意的是，在金融創新過程中，由于我國風險控制體制尚不健全，因此，必須堅持金融創新與經濟社會發展的現實需求、與宏觀調控和監管能力相適應的原則，在推進金融創新的同時，加強風險控制和監管。

五是進一步豐富支付工具體系，提高支付效率。1.進一步增強現金供應的前瞻性，科學組織發行基金調撥，確保現金供應。2.大力促進非現金支付工具和支付方式的推廣應用，規范和促進網上銀行、電子支付和手機支付等現代支付工具的發展。3.大力推廣商業承兌匯票，依托小額支付系統進一步推廣銀行本票和跨行通存通兌業務，依托支票影像系統促進支票的跨地區使用，積極推廣個人支票業務。4.加強農村支付基礎設施建設，改善農村支付結算環境，促進農民工銀行卡的發展和使用。5.改善銀行卡受理環境，促進POS機在代交稅款和水、電、氣費等方面的增值服務和銀行卡高速公路交費業務。

六是發揮保險的保障和融資功能。應開大力推進“三農”保險，進一步擴大農業保險覆蓋范圍，鼓勵保險公司開發農業和農村小額保險及產品質量保險；統籌發展商業養老和健康保險，建立社會基本養老保險、企業補充養老保險、商業保險相結合的養老保障體系，不斷提高商業保險在養老、醫療、教育等領域的服務水平。通過多種方式發展各項責任保險業務，引導和督促企事業單位參加責任保險，提高責任保險覆蓋面，促進公共安全體系建設。積極發展住房和汽車消費等保險業務。繼續引入保險市場主體，建立多元化保險市場體系。鼓勵保險資金投資交通、通信、能源等基礎設施和農村基礎設施項目，努力實現融資渠道多樣化。

七是推進信用體系建設。各級人民政府應在保護銀行債權、防止逃廢銀行債務、處置抵貸資產、合法有序進行破產清算等方面營造有利環境。加強部門間的信用信息共享，堅決打擊借金融危機之機惡意逃廢銀行債務的行為，繼續推動中小企業和農村信用體系建設，營造良好的信用和法制環境，吸引更多資金投入。規范資產評估、律師、會計師事務所等中介服務業，推動企業資信評級，降低企業融資過程中的交易成本。同時，還應積極推動地方信用體系建設，培育誠實守信的社會信用文化，促進地方金融生態環境改善。

參考文獻

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作者簡介：王偉同（1980-），男，漢族，河北峰峰人，經濟學博士，助理研究員，東北財經大學，研究方向：公共財政與公共政策。