由“綠大地財務造假”事件看我國上市公司盈余管理

【摘要】文章從綠大地財務造假事件出發，闡述我國公司盈余管理產生原因，分析上市公司治理結構與盈余管理的關系。

【關鍵詞】財務造假 公司治理 盈余管理

1996年綠大地成立，主要經營綠化工程設計和施工，綠化苗木種植和銷售業務，2007年底掛牌上市。在被證監會調查之前，綠大地的很多行為就不合乎常理。去年3月，綠大地因為涉嫌信息披露違規被中國證監會立案稽查。結果發現綠大地存在涉嫌虛增資產，虛增收入，虛增利潤等多項違法違規行為。綠大地事件帶給我們的思考有很多，文章就我國上市公司盈余管理方面的問題發表看法。

一、盈余管理產生原因

盈余管理一直以來都是財務研究的一個熱點問題。盈余管理是企業的管理當局通過變更會計估計、選擇會計政策、安排交易時間和方式等來選擇對自身有利的會計政策或交易安排，操縱會計利潤的一種蓄意行為，目的在于獲取一定的利益。

盈余管理的產生可以歸結于多方面的原因，主要有以下兩點：

（1）上市公司的所有者和管理者之間的委托代理問題為其產生的主要原因。 由于信息不對稱，委托代理契約不完全，以及所有者和管理者之間的利益差異，公司的管理者出于自身利益的考慮，就很有可能進行盈余管理。

（2）會計準則本身的缺陷及會計政策選擇的靈活性是其形成的重要原因。我國的企業會計準則，具有很大的靈活性。會計人員有較多的自由空間選擇會計政策。比如存貨發出的計價方法有個別計價法、先進先出法、月末一次加權平均法、移動加權平均法，固定資產折舊方法有年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法、年數總和法，并且固定資產的預計使用年限，凈殘值，管理者都有操作空間，這樣做并未違反會計準則的規定。我國上市公司主要利用存貨計價方法的選擇和變更，折舊方法年限的選擇，減值準備的計提，提前或推遲收入費用的確認來調節盈余，篡改經營業績，粉飾財務報表。

二、盈余管理與公司治理結構的關系

如前所述，盈余管理是不同利益者之間利益沖突的產物，公司治理結構是用來協調各個利益相關者之間的利益關系的機制，兩者之間必然存在某種關系。國外的研究表明，上市公司治理結構不健全將引起更多的盈余操縱。獨立董事在公司董事會所占的比例越大，盈余管理的發生率越低。當然國外這些研究都是在成熟的資本市場的基礎上進行的。我國的公司治理模式，會計準則等方面都與國外的有所不同，兩者之間的關系也有所偏差。文章選取上海證券交易所2009年的全部A股上市公司為研究對象（數據來源于CSMAR數據庫和上交所），剔除不合格公司后最終得到研究樣本為635個，以盈余管理程度為被解釋變量，獨立董事比例、高管持股比例、大股東持股比例為解釋變量，這幾個變量分別用可控應計利潤的絕對值，獨立董事數量/董事會總人數，高管持股數量/公司總股本，第一大股東持股比例和第二至第十大股東持股比例之和來度量。應用Eviews 6.0軟件，對樣本數據進行OLS回歸分析，得出以下結論：

第一，獨立董事對我國盈余管理有一定的抑制作用。獨立董事比例越大，公司盈余管理程度越低，兩者呈負相關關系。但相比國外，效果沒有那么明顯。第二，高管持股比例與盈余管理呈顯著負相關。經營者和股東的利益存在不一致，管理人員為了自身利益，就有動機進行盈余管理。高管持股有利于解決委托代理問題，防止經營者和股東目標相背離。高管持股比例越大，盈余管理的發生率越低。第三，大股東持股比例與盈余管理程度呈U型關系。大股東持股比例較低時，持股比例的增高將有利于盈余管理程度的降低，然而超過一定限度后，比例的升高，盈余管理程度越嚴重。這是因為大股東一旦獲得控制地位后，就會利用控制權進行隧道挖掘。

三、建議

如前所述，上市公司治理結構與盈余管理程度有著不可分離的關系，文章站在公司治理結構層面，對降低盈余管理程度的提出以下幾點建議：

（1）完善獨立董事制度。獨立董事可制衡大股東，保護中小股東的利益，同時解決經理內部人控制問題。中國上市公司獨立董事的統計數據（數據來源：CSMAR數據庫）顯示目前我國上市公司獨立董事比例為59%，相比歐國家的70%還是有一定差距。我們應該進一步加大獨立董事的比例，加強獨立董事的專業性和獨立性，建立合理的獨立董事薪酬激勵機制。

（2）建立有效的經營者激勵和約束機制。經營者進行盈余管理大都為了自身的利益，如果加大對經營者的激勵的話，可以減少經營者違背股東意愿的行為，但是不能解決全部問題。還必須建立有效的約束機制，通過強化股東大會、董事會和監事會的監督作用加強對經營者的約束。雙管齊下，可制約經營者通過修改會計信息進行盈余管理。

（3）優化公司股權結構。上市公司治理結構不合理，是盈余管理產生的原因之一。優化股權結構是解決我國上市公司治理結構問題的根本性途徑。具體措施有：

1.降低股權集中度，減持國有股。我國“一股獨大”的現象在上市公司普遍存在，雖然2005年開始進行股權分置改革，但這只是第一步。要解決問題的關鍵，必須進一步分散股權，減持國有股。

2.持股形式多元化。我們可以借鑒德國和日本的經驗，推行銀行法人持股的模式，還可以推進職工持股，通過股權激勵機制，讓內部職工持有公司股票，使持股形式多元化，形成股東之間的制約機制。

3.積極培育和規范機構投資者。機構投資者一般具有資金，信息規模，專業技術優勢，作為利益相關者，他們有動機去監督上市公司經理層的行為。因此政府應加快培育和規范機構投資者，引導其積極參與公司的治理。

盈余管理一直以來都是學術研究的熱點，我們應該充分認識到上市公司治理結構對盈余管理的影響，積極的改善公司治理結構使盈余管理程度進一步降低。

參考文獻

[1]張兆國.公司治理結構與盈余管理[J].中國軟科學，2009(1).

[2]余灼萍.公司治理與盈余管理關系研究綜述[J].財會通訊，2011(2).

作者簡介：齊小亞（1989-），女，陜西人，就讀于西南財經大學經濟信息工程學院，研究方向：管理會計與公司財務。