芻議政府投資項目風險分析方法

【摘要】為了最大限度地降低政府投資項目的風險，政府在進行項目投資前，必須要針對項目進行風險分析，評估各自存在的風險，并以此為依據采取相應的措施。文章將就是政府投資項目風險分析進行探討，主要包括風險辨識、風險估計、風險評價這三個部分。

【關鍵詞】政府投資 風險分析 風險辨識 風險估計 風險評價

我們所說的風險是指經濟活動中可能的不確定性的損失。投資項目的風險就是指，因為這種不確定性的存在，造成項目實施后偏離預期結果而造成重大損失的可能性。政府在執行經濟職能的過程中，會進行一些項目的投資，而這些項目投資在市場經濟條件下，是可能存在風險的，因此，必須要進行政府投資項目的風險分析。也就是要通過各自渠道，對所有可能對該政府項目的造成風險因素進行識別分、估計、評價以便能夠正確的提出規避風險的對策，進可能的降低或者避免風險損失。通常來說，政府投資項目的風險分析過程分為三個階段：風險辨識、風險估計和風險評價。

一、風險辨識

對影響項目的風險因素進行識別就是風險辨識，其是風險分析的基礎。風險辨識主要的任務就是：找出風險因素，定性判別風險的性質、風險因素的主次程度以及分析風險因素之間的相關層次等。基本的思路是：先判別影響項目的主要風險因素，再對主要風險因素進行分解，最后完成影響項目的風險因素層次結構圖。

（一）風險辨識涉及的主要風險因素

項目風險研究中涉及的主要風險因素主要有：市場風險、工程風險、投資風險、技術風險、政策風險、財務風險等。與一般投資項目有所區別的是，通常來說政府投資項目的產品或服務周期都很長，從需求上看，很穩定，不過通常要受較大的政策風險，如果存在地區間爭上項目的現狀，就很可能會造成項目能力的閑置。

因此，在政府投資項目中，因為項目大且復雜，而造成的投資超預算、工期延長等情況較為普遍。對政府項目建設和產生的效益盲目樂觀，是當前具有普遍性的規律。政府的相關部分，往往是需要通過追加前期投資，延長工期、對前期效益折減等辦法，來盡量減少項目決策的失誤和風險。

（二）主要風險因素的層次分析

由于政府投資項目通常都具有投資規模大、建設周期長、不確定因素多等特點，因此，項目在運作過程中也會存在多種風險，并且這些風險因素之間往往會形成錯綜復雜的關系，顯示出風險的多樣性和多層次性。

（三）風險辨識的方法

通常情況下風險辨識是通過專家調查法來完成的，主要是由風險分析人員與項目規劃、設計人員及有關專家一起協作完成。通過專家調查法的形式，主要是為了能夠發揮專家專業方面的理論與豐富的實踐經驗，在結合調查、比較、討論等方法，分析判斷項目所有可能存在的風險因素，并最終確定影響項目的主要風險因素，最后再完成研究項目風險因素的層次關系。當然，要強調的是所聘請的專家必須是熟悉該行業和所評估的風險因素，同時必須能夠做到客觀公正，專家調查法的具體操作形式主要有智暴法和德爾菲法等。

二、風險估計

風險估計是在完成風險因素識別之后，定量判別各種風險因素在一定時間內發生的幾率，以及其可能帶來損失的嚴重程度，并準確的確定風險因素概率分布。

（一）風險因素概率分布

主觀概率和客觀概率，是測定風險因素發生概率風險估計中風險發生的概率的兩種方法。基于人們主觀上對某一風險因素發生可能性的判斷值，用0-l的數據來描述，就是主觀概率。其基本前提是，判定者必須掌握的大量信息和經驗。相反，客觀概率主要是根據大量試驗數據，用統計的方法計算某一風險因素發生的可能性，其主要依賴大量的試驗數據作支持。

（二）風險因素影響程度

只有對風險因素的影響程度進行有效的劃分，才能準確的確定風險因素的概率分布。一般可以不把風險因素的影響程度分為幾個層次，如極小、小、一般、大、極大五個層次然后據此讓專家評估打分。

（三）風險因素概率分布

確定該風險因素對項目影響程度不同情況下發生的可能性，就是確定風險因素概率分布。其是一種非常直觀的表現形式，能夠清晰的反映出風險因素對項目影響程度的最可能值和可能變動情況。要客觀的確定子項風險因素概率分布，首先就必須要完成風險因素發生概率和風險因素影響程度的有效劃分，然后再由相應的專家打分法評定。

（四）風險估計方法

突出重點和全面周詳的科學計算是風險估計應遵循的基本原則。在通過專家調查打分法確定子項風險因素的概率分布后，組織進行統計運算。在運算中可能運用到的數學方法有：層次分析法、CIM模型法和蒙特卡羅模擬法等。

（1）專家調查打分法。從本質上看，專家調查打分法與上述風險辨識中所用專家調查法是一樣的，區別在于這里的專家打分處涉及定量估計，需要專家進行定量判斷，然后在完成相關項目的打分。子項風險因素的概率分布，一般是通過區分風險因素的變化區間，由專家判斷風險因素在不同區間變化的可能性，然后對專家意見進行統計而得出的。

（2）層次分析法。層次分析法利用定性與定量相結合的多準則決策進行分析的方法。它可以將一個很復雜的問題，通過有序的遞階層次結構表示出來，然后再逐層計算每一層的組合權，最后求出目標層的綜合結果。層次分析法在有明顯層次的風險因素進行綜合風險估計上，有著顯著的效果。把各子項風險因素權重與子項風險概率分析加權疊加，進而求得項目的綜合風險概率分布，是其在風險分析中運用的核心思想。

層次分析法不僅能夠可通過判斷矩陣處理同一層次風險因素的不同權重問題，還能夠通過一致性檢驗來判斷，原始評定的風險因素是否合理，這一點對建立在主觀打分基礎上的風險估計顯得特別的重要。

（3）蒙特卡羅模擬法。蒙特卡羅法也可以稱為隨機模擬法或者統計試驗法。這種方法主要是通過對隨機變量進行統計試驗和隨機模擬，然后采用與求解數學、物理以及工程技術等有關問題的近似的數學求解方法。因為，這種方法可以在隨機模式下，模擬各變量之間的較復雜的，同時很難用解析方法來求解的動態關系，而在風險分析中涉及的各風險因素，也同樣具有復雜的隨機變化和不確定現象，所以，這種方法在風險估計中有著重要的意義。

三、風險評價

建立風險評價指標體系和評價標準不是一成不變的，而是要根據不同類型項目的特點和項目的不同環境來決定。最基本的原則就是根據風險因素對投資項目影響程度的大小，做出風險評價的判別標準。比如說，我們可以把風險影響程度劃分為9個等級、4個層次：l-2級表示較小風險，不會對項目可行性造成影響；3-4級表示一般風險，盡管不會影響到項目的可行性，但也要求采取一定的防范措施；5-6級表示較大風險，表示風險影響大，但其影響程度還在項目可承受范圍內；7-9級為嚴重風險，通常指兩種情況，一是風險影響很大，項目由可行變為不可行，二是風險影響雖大，采取足夠的防范措施后項目還可接受。

在建立評價標準的基礎上，根據風險估計的統計結果，就可以判別項目的綜合風險大小及影響項目成敗的最為關鍵的風險因素。

四、結語

總之，在市場經濟條件下，政府投資項目面臨著較大的風險，政府相關部門只有對項目存在的風險進行分析，找出影響項目的風險因素，特別是主要風險因素，才能對風險進行有效的估計，最后在采取跟著統計方法，對項目的風險程度進行科學的判定，為項目的運行奠定好基礎，保證項目的安全運行。

參考文獻

[1]黃霆，申立銀，趙振宇，任志浩.我國政府投資項目管理的現狀分析[J].建筑經濟，2005，01期.

[2]謝琳琳，傅鴻源.基于灰色評價的政府投資項目決策風險分析[J].建筑經濟，2005，10期.

作者簡介：江榮科（1971-），男，廣西荔浦人，經濟師，廣西百納工程咨詢有限公司，研究方向：經濟。