我國資產投資結構分析

【摘要】本文從固定資產、無形資產、流動資產等幾個方面分析了我國資產投資結構的變化，并提出了進一步優(yōu)化資產投資結構、改善投資環(huán)境、提高投資收益的建議。

【關鍵詞】固定資產 無形資產 流動資產 投資結構

一、固定資產投資結構分析

固定資產是指同時具有以下特征的有形資產：

（1）為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的；

（2）使用壽命超過一個會計年度。企業(yè)使用期限超過1年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產、經營有關的設備、器具、工具等都屬于固定資產。固定資產是企業(yè)的勞動手段，也是企業(yè)賴以生產經營的主要資產。

（一）固定資產投資主體的變化

固定資產的投資主體分為民間投資和政府投資，其中民間投資是指個體私營業(yè)主投資、集體經濟投資和股份制經濟投資。政府投資是指國有經濟主體的投資。隨著我國經濟體制改革的逐漸推進，對固定資產進行投資的主體已經從國有經濟轉變成了非國有經濟主體占主導地位，國有經濟的投資比例呈現(xiàn)下降趨勢，股份制經濟的投資比例大幅上升，這也整體拉動了民間投資的比例。

（二）固定資產資金來源的變化

通過我國當前的統(tǒng)計分類得知，目前我國的固定資產投資來源分為國家預算內資金、利用外資、國內貸款、自籌費用和其他來源等幾個方面。企業(yè)自籌部分是固定資產投資的主要來源，在固定資產投資中占很大一部分，并且比重還在逐年增加。外資投資部分在我國的固定資產投資中占的比重很小，并且比重逐年下降，但利用外資的絕對數(shù)量仍在增長。再次，國內貸款占全社會固定資產投資的比重呈現(xiàn)下降趨勢，但國內貸款所占得比重仍然大大超出了國家預算的貸款比重，這也從另一方面反映出我國經濟主體通過市場化融資的整體比重在提高，最后，國家預算內資金是政府參與投資的主要工具，此資金所占比重可以衡量資本化市場的程度。

（三）固定資產資金投向的變化

固定資產的資金投向，按管理渠道分主要有基本建設、房地產開發(fā)投資、更新改造和其他投資，基本建設投資與更新改造投資的比重差距在不斷加大。

（四）固定資產投資產業(yè)結構的變化

這幾年來，投資在產業(yè)結構方面的固定資產與往年有很大不同，對第一產業(yè)的投資始終保持高速增長，并且增長速度一直高于第二第三產業(yè)，另外對第三產業(yè)的投資也正高速增長。

（五）固定資產投資空間分布的變化

從投資空間分布來說，東部地區(qū)投資增速最低，西部局中，而中部地區(qū)固定資產的投資增長速度最快。固定資產投資的這種區(qū)域性變動趨勢，有利于投資的均衡和區(qū)域經濟的協(xié)調發(fā)展，同時也說明調控措施產生效果。因為如果從土地可開發(fā)利用角度來看，東部地區(qū)相比中西部來說土地更為緊張，對土地的需求也更大，對土地的調控反過來影響到對投資的調控，且效果很明顯。

二、無形資產投資結構分析

無形資產是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產。即將專利權、商標權等稱為無形資產。投資主體的變化。無形資產的投資主體變化與固定資產的投資主體變化很相似，民間企業(yè)投資的增幅逐漸的趕超國有企業(yè)的投資增幅。

資金來源的變化。無形資產的來源主要以政府的購買為主，單位自創(chuàng)為輔，生產企業(yè)主要是自主研發(fā)或與科研單位共同開發(fā)。但現(xiàn)階段絕大多數(shù)企業(yè)都認識到了品牌的重要性，在這方面的投資不斷加大，政府投資逐漸退居次席。

投資產業(yè)結構的變化。在投資產業(yè)結構方面，無形資產以前一直不受重視，尤其是第三產業(yè)鏈中無形資產投資甚微，只在品牌宣傳上有點投資，自創(chuàng)專利過少，購買專利也少，隨著這幾年第三產業(yè)的快速發(fā)展，無形資產的投資越來越受到重視，投資增長很快。

投資空間分布的變化。從投資空間分布來說，無形資產的投資由我國的發(fā)達城市逐步向沿海城市擴散，并有向內部城市發(fā)展的跡象。

三、流動資產投資結構分析

流動資產是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或者運用的資產，是企業(yè)資產中必不可少的組成部分。

（一）投資主體的變化

流動資產的投資主體變化與固定資產的投資變化情況相似，隨著多種所有制經濟的進一步發(fā)展，國有經濟雖占主導地位，但比重在下降，流動資產投資的主體正由國有經濟體向非國有經濟體轉移。

（二）資金來源的變化

流動資產資金來源由原先的流動負債逐步向長期來源發(fā)展。

（三）投資產業(yè)結構的變化

隨著第三產業(yè)越來越受重視，發(fā)展速度越來越快，伴隨著流動資產投資也慢慢向第三產業(yè)轉移。

（四）投資空間分布的變化

流動資產的投資空間分布變化跟無形資產投資分布變化相似，隨著中國經濟由沿海向內陸不斷發(fā)展，流動資產的投資也不斷向內陸轉移，對內陸城市的投資不斷加大。

四、我國上市公司資產結構存在的問題

（一）流動資產內部結構不合理

流動資產的構成主體有貨幣資金、應收款項和存貨等。在我國的流動資產中，應收款項和存貨的比重較大。但由于應收賬款和存貨的變現(xiàn)能力較弱，她們占比越高，企業(yè)的償債能力就愈弱，并且資金的占用量也越大，造成資金不能有效利用，從而造成浪費，降低了資金使用效率。

（二）固定資產內部結構不合理

企業(yè)在購置固定資產之前，沒有進行可行性研究，沒有結合自身的特點和市場供求現(xiàn)狀進行考察，盲目的對固定資產進行投資，當資產投入使用時，可能會因為對市場需求的預測失誤或者銷路不暢，使得固定資產被閑置，造成固定資產的無形損失，另外，被閑置的這部分資產的維護反過來會增加企業(yè)的成本。非經營性資產在固定資產中所占比重過大。

（三）無形資產內部結構不合理

在我國，土地使用權在無形資產中所占比重很大，而高技術含量的無形資產占比重卻很少，致使我國無形資產的技術水準偏低。盡管我國對無形資產的研發(fā)力度比以前已經大為進步，但是無形資產的潛力仍然沒有被完全挖掘出來，無形資產的功效也沒能得到最大的發(fā)揮。

（四）總資產結構比例失衡

流動資產在總產資中所占比例過大，盡管從理論上來說，流動資產越多，企業(yè)的償債能力越高，但另一方面流動資過多會降低企業(yè)的盈利能力，增加企業(yè)的資產成本，進而降低企業(yè)的經濟效益。固定資產在總資產中所占比重太小，因為過少的固定資產會在企業(yè)中超負荷運轉，大大減少固定資產的使用壽命，維護費用也會呈幾何倍數(shù)增長，從而難以增強企業(yè)的盈利能力。無形資產在總資產中所占比重偏低，作為影響現(xiàn)代企業(yè)競爭了重要因素，雖然企業(yè)已經重視無形資產，但總體而言，無形資產在我國企業(yè)中的比重偏低。

五、我國上市公司資產結構的優(yōu)化措施和建議

（一）措施

1.流動資產內部結構的優(yōu)化措施。適當增加貨幣資金在流動資產中的比例，并努力提高其周轉速度。如果企業(yè)留存太多的貨幣資金，會極大地增加企業(yè)的機會成本，因此企業(yè)應當在保持適當流動性的基礎上，控制貨幣資金的數(shù)量，合理規(guī)劃總資產中流動資產的比重，并應加強對應收款項的管理。

2.固定資產內部結構的優(yōu)化措施。在固定資產投產前，應先進行可行性評估，結合自身特點考察外部環(huán)境，對項目需要的固定資產數(shù)目進行預先估計。另外，考慮到企業(yè)的收益主要來源于經營性資產，因此應注重提高經營性資產的比重。

3.無形資產內部結構的優(yōu)化措施。除了自行研發(fā)無形資產，企業(yè)還可以通過外購途徑來提高無形資產的整體知識水平，提高企業(yè)收益。另外，企業(yè)應加強對無形資產的管理，挖掘無形資產的潛力，發(fā)揮其內在功效，提高使用效率，從而改善企業(yè)的經營效益。充分利用財務杠桿作用，控制資產負債率，充分發(fā)揮企業(yè)籌融資能力，能較好利用籌融資工具進行籌融資，優(yōu)化資產結構，合理配置流動資產、固定資產和無形資產在企業(yè)總資產中所占的比例，提高各項資產利用效率，防止資產閑置和虧損，改善企業(yè)經營狀況，提高企業(yè)收益。

4、總資產結構的優(yōu)化措施。企業(yè)需要加快流動資產的循環(huán)，并結合固定資產，整體上對流動資產進行配置，提高企業(yè)的使用效率，改善財務業(yè)績。相對于流動資產，固定資產占據(jù)著更為重要的地位，若想擴大企業(yè)規(guī)模，需要投入大量固定資產。加強無形資產的研發(fā)力度，提高無形資產比例。

（二）建議

第一，調整投資主體結構，做到各投資主體間的合理分工，共同發(fā)展。要調整投資結構，必須調整全社會的投資主體的投資方向與范圍，并對國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行戰(zhàn)略性重組，進而形成更加合理的投資分工與合作的產業(yè)體系。第第二，促進投資資金來源向多元化發(fā)展。首先，完善企業(yè)法人治理結構，企業(yè)在籌資過程中，既要關注風險比較原則，又要兼顧成本效益分析的籌資原則，從而使企業(yè)能夠籌措到發(fā)展所需的資金。其次，不斷促進金融體制改革，爭取擴大民間投資的規(guī)模，逐步形成多層次的金融體系。最后，加快發(fā)展直接融資，將資金的風險責任引入到投資行為中來，解脫資本市場為國企改革服務的錯誤目標，還其市場化本色。第三，嚴格把握投資方向，在實施基礎設施投資時，我們必須明確投資方向，明確基礎設施建設的重點，同時要不斷加大多新技術，新項目的投資，不斷創(chuàng)新。

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作者簡介：秦海玲（1976-），女，漢族，云南曲靖人，會計師，云南馳宏鋅鍺股份有限公司，研究方向：資產投資結構分析。