開(kāi)發(fā)者與風(fēng)投:道是無(wú)情卻有情

風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者之間的分分合合、恩恩怨怨足以拍無(wú)數(shù)部的偶像劇了，但總結(jié)規(guī)律卻逃不過(guò)“東邊日出西邊雨，道是無(wú)晴卻有晴”這一十四個(gè)字。

若說(shuō)世界上最復(fù)雜的關(guān)系并非情人之間令人那難以捉摸的愛(ài)情，而是風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者之間那那既愛(ài)又恨，說(shuō)不清道不明不足為外人道的復(fù)雜關(guān)系。風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者之間的分分合合、恩恩怨怨足以拍無(wú)數(shù)部的偶像劇了，但總結(jié)規(guī)律卻逃不過(guò)“東邊日出西邊雨，道是無(wú)晴卻有晴”這一十四個(gè)字。

東邊日出西邊雨的紛爭(zhēng)

風(fēng)投與融資方關(guān)系并不和睦早已不是什么新聞，去年12月在美股上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶與被指“大摩女”的投行人士在微博上大爆粗口，雙方就當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市股價(jià)被投行刻意打壓等焦點(diǎn)問(wèn)題展開(kāi)激戰(zhàn)。

但風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系卻并不僅僅是對(duì)立這么簡(jiǎn)單，可以說(shuō)是“剪不斷理還亂”，而處在更早創(chuàng)業(yè)階段的手機(jī)應(yīng)用開(kāi)發(fā)者與風(fēng)投的關(guān)系更加的迷離。上海戈壁合伙人有限公司合伙人徐晨認(rèn)為：“風(fēng)投與第三方開(kāi)發(fā)者之間關(guān)系和與普通創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系基本一樣。但是由于開(kāi)發(fā)者可能所處的階段更早些，所以溝通的層面更多會(huì)基于產(chǎn)品而不是盈利模式上。”掌握了資本話語(yǔ)權(quán)的風(fēng)投試如果想要控制公司的管理層并非不能實(shí)現(xiàn)，更無(wú)須說(shuō)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司決策的影響了。

創(chuàng)新扼殺者？

“風(fēng)投干的活也不難，投資前靠LP，之后有協(xié)議就能靠企業(yè)家了”相信這是許多創(chuàng)業(yè)者的心聲，而獲得風(fēng)投以后，現(xiàn)在許多開(kāi)發(fā)者還不得不因?yàn)轱L(fēng)投方面所給的壓力，而不得不改變自己最初的設(shè)想，這也可以算是開(kāi)發(fā)者與風(fēng)投之間矛盾的突出體現(xiàn)了。

實(shí)際上對(duì)于一個(gè)移動(dòng)應(yīng)用開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)投資人對(duì)于投資回報(bào)率已經(jīng)有了足夠客觀的認(rèn)識(shí)“一般投資這個(gè)階段的投資者都是希望有個(gè)全壘打，但是很多項(xiàng)目都會(huì)失敗。如果從單個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，投資回報(bào)或者是幾十倍，或者是零。”但是風(fēng)投對(duì)于項(xiàng)目的盈利時(shí)間往往要求很高，相較于國(guó)外投資人7、8年不盈利照投的執(zhí)著，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資人一般希望在2-3年內(nèi)開(kāi)始盈利，因此一旦超過(guò)這個(gè)年限，風(fēng)險(xiǎn)投資人就回失去耐心。這也是為什么許多開(kāi)發(fā)者詬病風(fēng)投過(guò)于注重短期利益而使得許多創(chuàng)意無(wú)法實(shí)現(xiàn)的原因所在。

徐晨也表示“這種情況的確存在”，但風(fēng)投要盡快賺到錢(qián)，開(kāi)發(fā)者想要實(shí)現(xiàn)自己的設(shè)想，雙方其實(shí)都沒(méi)有錯(cuò)，而如何在把握這中間的平衡點(diǎn)就顯得至關(guān)重要了，徐晨表示：“這個(gè)和選取的風(fēng)投以及初步溝通都有關(guān)系，選一個(gè)志同道合，對(duì)產(chǎn)品有共同Vision的投資機(jī)構(gòu)是避免矛盾的基礎(chǔ)，當(dāng)然保持暢通的溝通也很重要。”

開(kāi)發(fā)者與風(fēng)投的專(zhuān)業(yè)背景本身是不一樣的，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題上，雙方在不同角度的理解深度是不一樣的。但是大家需要共同認(rèn)可，并且追求合法經(jīng)營(yíng)，賺取合理利潤(rùn)，使企業(yè)整體利益最大化，并且健康長(zhǎng)久地發(fā)展這個(gè)根本目標(biāo)。對(duì)于開(kāi)發(fā)者來(lái)說(shuō)，一個(gè)非常優(yōu)秀的產(chǎn)品理念或是較為花哨功能，并不一定能夠帶來(lái)更多的用戶，甚至受到用戶的喜愛(ài)。而對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，追求短期利益也并不一定能讓其最終利益最大化。

實(shí)際上，業(yè)內(nèi)一直有一種看法是認(rèn)為風(fēng)投扼殺了互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新精神，什么最容易吸引風(fēng)投的投資，一千個(gè)人可能有一千種看法，但所有人都無(wú)法否認(rèn)的是，已經(jīng)被證明的成功模式無(wú)疑是對(duì)風(fēng)投最有吸引力的因素之一，而當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者模仿一個(gè)已經(jīng)被證明的成功模式時(shí)，大多數(shù)人更愿意用“抄襲”這個(gè)詞來(lái)形容。許多風(fēng)險(xiǎn)投資人都認(rèn)為：“山寨產(chǎn)品但是融入足夠元素滿足本地市場(chǎng)都需求的話，還是會(huì)投資的。”風(fēng)險(xiǎn)投資人對(duì)于抄襲或山寨產(chǎn)品足夠?qū)捜荩灰軌蛴秸c否顯然并不會(huì)影響資本市場(chǎng)的態(tài)度。

但有趣的是，相比于對(duì)許多山寨應(yīng)用的不作為態(tài)度，風(fēng)投對(duì)于版權(quán)問(wèn)題存在爭(zhēng)議的項(xiàng)目則從不姑息，實(shí)際上，在目前階段，外資創(chuàng)投為主流的中國(guó)資本市場(chǎng)，大部分風(fēng)投的目標(biāo)顯示然海外IPO，而因?yàn)楹Ｍ庾C券市場(chǎng)嚴(yán)格的審核制度，風(fēng)投對(duì)于知識(shí)版權(quán)的尊重?zé)o人能及。在談到是否會(huì)投資知識(shí)產(chǎn)權(quán)不明確的項(xiàng)目時(shí)，徐晨說(shuō)：“作為一個(gè)外資創(chuàng)投，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)最終尋求的退出途徑還是海外市場(chǎng)，對(duì)于沒(méi)有辦法明確IP的項(xiàng)目，我們暫時(shí)沒(méi)有投資打算。”

不難看出，風(fēng)投的眼光永遠(yuǎn)是向利益看齊的，而其也并非完全無(wú)視創(chuàng)新，風(fēng)投只會(huì)保護(hù)被承認(rèn)的創(chuàng)新，從某種程度上來(lái)講，資本市場(chǎng)是最遵守規(guī)則的一群人，規(guī)則所保護(hù)的，資本市場(chǎng)也會(huì)不遺余力的保護(hù)，而規(guī)則并未提及的，呵呵，自求多福吧。

冰冷無(wú)情的博弈

前段時(shí)間業(yè)內(nèi)一直風(fēng)傳京東商城今年4月剛剛完成的15億美元巨額C輪融資代價(jià)巨大，被迫跟風(fēng)險(xiǎn)投資商簽署了對(duì)賭協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容是3年內(nèi)若京東商城銷(xiāo)售額達(dá)不到750億元，京東商城CEO劉強(qiáng)東和整個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都必須離開(kāi)。盡管就此問(wèn)題劉強(qiáng)東通過(guò)自己的實(shí)名微博予與否認(rèn)，但不可否認(rèn)的是，對(duì)賭協(xié)議的陰影似乎一直籠罩在所有創(chuàng)業(yè)者頭頂，對(duì)賭協(xié)議可以說(shuō)是最為開(kāi)發(fā)者所詬病的協(xié)議了。對(duì)賭協(xié)議是投資方與融資方在達(dá)成協(xié)議時(shí)，雙方對(duì)于未來(lái)不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。所以從某種角度來(lái)說(shuō)，對(duì)賭協(xié)議實(shí)際上就是期權(quán)的一種形式。

但對(duì)于這種籌碼巨大的協(xié)議，大多數(shù)開(kāi)發(fā)者卻并不喜歡，盡管如果賭贏將可以獲得高額回報(bào)。其中的原因有很多，其中主要的一條是許多對(duì)賭協(xié)議的要求設(shè)定過(guò)高，明顯偏向投資者，而開(kāi)發(fā)者又缺乏經(jīng)驗(yàn)，最終的結(jié)果往往是十賭九輸。但道高一尺魔高一丈，當(dāng)開(kāi)發(fā)者發(fā)現(xiàn)情況不妙，自己即將“賭輸”之時(shí)，往往會(huì)走上歧途，想到辛苦了這么長(zhǎng)時(shí)間，股權(quán)還要被風(fēng)投“倒扣”一部分，他們就可能創(chuàng)造性地采用種種做法，比如轉(zhuǎn)移企業(yè)利潤(rùn)等等。而一旦出現(xiàn)這種情況，即便是贏得了賭注的風(fēng)投顯然也不會(huì)太高興，因此，對(duì)于對(duì)賭協(xié)議，并不能簡(jiǎn)單的看作是風(fēng)投“合法”獲取期權(quán)的手段。

那么，作為風(fēng)投，到底是怎么看待對(duì)賭協(xié)議的呢？偉高達(dá)創(chuàng)投董事總經(jīng)理季淳鈞自己對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的開(kāi)發(fā)：“我們通常不太喜歡用對(duì)賭協(xié)議，但有時(shí)候也不能避免，大部分使用對(duì)賭協(xié)議的情況是雙方意見(jiàn)存在不合。但我不太提倡對(duì)賭協(xié)議的方式，因?yàn)槟愕膶?duì)賭條件往往是某一方面，比如說(shuō)利潤(rùn)，我們投資作為公司的股東也不愿意為了團(tuán)隊(duì)為了達(dá)到這些指標(biāo)而犧牲了長(zhǎng)期的利益。”誠(chéng)然，風(fēng)投的目的并不是侵吞開(kāi)發(fā)者的股權(quán)，至少第一目的是為了讓項(xiàng)目能夠賺錢(qián)，當(dāng)雙方發(fā)生意見(jiàn)分歧時(shí)。“打賭”也許是他們認(rèn)為最佳的解決方法了。

在這個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，正如禮拜六工作室產(chǎn)品總監(jiān) Rainy所說(shuō)：“為了使企業(yè)走得更好更遠(yuǎn)，開(kāi)發(fā)者與投資者應(yīng)該攜起手來(lái)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，通過(guò)溝通增加互相之間的理解，放棄一些，保留一些，達(dá)成最終的共識(shí)。”其實(shí)種種的爭(zhēng)端，目的都是為了利益，只不過(guò)雙方的爭(zhēng)執(zhí)起源于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益或近期利益，雙方的關(guān)系唇齒相依，如何能觸動(dòng)風(fēng)投冷酷無(wú)情外表之下那顆被利益牽動(dòng)的心，也許是每個(gè)開(kāi)發(fā)者需要研究的課題。