對中國經(jīng)濟(jì)在利率被管控下高速增長的思考

摘要：通過對出口、投資、消費(fèi)進(jìn)行分析，找出利率控制對之前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極意義，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)已發(fā)展到今天這樣的程度時(shí)，通脹加劇，不應(yīng)該繼續(xù)壓低利率，加重通脹的發(fā)展！

關(guān)鍵詞：利率 出口 投資 消費(fèi) 通貨膨脹

中圖分類號：F820 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）30-0057-02

在中國，作為資本價(jià)格的利率一直是被管控的，資本并沒有由市場進(jìn)行優(yōu)化配置。但中國經(jīng)濟(jì)在過去三十年持續(xù)高增長，其增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他的經(jīng)濟(jì)體，這是值得注意的現(xiàn)象！

我嘗試分析拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車：出口、投資、消費(fèi)。

1.出口一直是推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力，主要是基于中國生產(chǎn)要素的廉價(jià)，特別是勞動力的廉價(jià)，而造成的比較優(yōu)勢。最近兩年隨著工資的上漲，這種比較優(yōu)勢正在縮小，但隨著勞動力素質(zhì)的提高，和各種先進(jìn)技術(shù)的采用，這種比較優(yōu)勢在未來還將存在很長時(shí)期。我一直認(rèn)為中國國內(nèi)與國外巨大的技術(shù)水平差距和社會發(fā)展水平的差距是造就中國經(jīng)濟(jì)奇跡的主要原因之一，在自由貿(mào)易的國際背景下，這種巨大的落差會促使技術(shù)和資本向國內(nèi)流動，以尋找與中國國內(nèi)廉價(jià)生產(chǎn)要素結(jié)合的機(jī)會。而中國為了獲得更多的國際市場空間，也有人為壓低生產(chǎn)要素價(jià)格的沖動。

這就好比一個(gè)窮困的人為找到工作而降低自己的工資是一樣的，只是這個(gè)窮人只有以比別人更高的勞動強(qiáng)度，更長的勞動時(shí)間，才能賺到跟別人一樣多的錢（在計(jì)件工資的情況下）。但隨著他經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，勞動技能的提高，他就應(yīng)該要求上漲工資或更換工資更高的工作，而不應(yīng)該再以犧牲健康為代價(jià)，超長時(shí)間工作來賺取金錢。國家也一樣，在發(fā)展初期以犧牲環(huán)境為代價(jià)，人為壓低生產(chǎn)要素價(jià)格，可以為國家換取經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一桶金以及國外的先進(jìn)技術(shù)，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)水平的提高，就應(yīng)該關(guān)注于環(huán)境的保護(hù)和國家的長遠(yuǎn)利益，放寬對利率，匯率的控制，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)的升級（以上這段擇自我的“央行的職能”）。

在利率的控制上這會表現(xiàn)為對利率的壓制！促使更多的國內(nèi)資本投資于廉價(jià)獲取的國外先進(jìn)技術(shù)，從而推動經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時(shí)也減少了人民幣升值的壓力，促進(jìn)出口。當(dāng)然這種行為也是對國內(nèi)儲戶的盤剝，用普通民眾的損失來鼓勵(lì)投資和出口！這無所謂公不公平，發(fā)展才是硬道理！

2.投資。中國最大的投資主體是政府，其主要的投資方向是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民間資本難以進(jìn)入的大型項(xiàng)目。如公路、橋梁等交通基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)電廠、電網(wǎng)改造等電力基礎(chǔ)設(shè)施，城市基礎(chǔ)設(shè)施，水利設(shè)施等?；A(chǔ)設(shè)施的投資有個(gè)特點(diǎn)：長期效益大于短期效益！在其建設(shè)時(shí)需要有前瞻性，以避免以后改建時(shí)更大的浪費(fèi)。如修公路，建設(shè)時(shí)如果只考慮當(dāng)時(shí)的車流量，幾年后就有可能面臨改擴(kuò)建。假如按現(xiàn)在的車流量只需要建四車道，考慮發(fā)展的需要而建成了八車道，但公路收費(fèi)時(shí)，短期內(nèi)又只能收到相當(dāng)于四車道的錢，另外的四車道處于閑置浪費(fèi)的狀態(tài)，資金的使用效率低。如果強(qiáng)行按八車道的成本計(jì)算目前的收費(fèi)價(jià)格，又必然進(jìn)一步抑制車流量，造成更大的浪費(fèi)！政府在進(jìn)行這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資時(shí)，由于財(cái)政資金的不足，主要的資金來源是銀行貸款，這也使政府有壓低利率的沖動。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，長期效益與短期效益的矛盾，決定了其不能按市場化的方式獲得貸款，市場的目光是短視的，急功近利的，在各種廉價(jià)技術(shù)充滿市場時(shí)，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，但利率必然高企！

基礎(chǔ)設(shè)施的完善，為社會其他的生產(chǎn)領(lǐng)域提供了更高的發(fā)展平臺，對促進(jìn)整個(gè)社會的持續(xù)發(fā)展具有舉足輕重的作用！借用著名財(cái)經(jīng)評論葉檀的話，現(xiàn)在外資進(jìn)入中國，不僅可享受廉價(jià)的生產(chǎn)要素，還可享受類似發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)設(shè)施。這里我順便提一下高鐵，在溫州動車事故前，高鐵備受爭議的是其經(jīng)濟(jì)性（能否盈利），動車事故后，是懷疑其安全性（技術(shù)是否成熟），稍微理性的是懷疑現(xiàn)階段的中國發(fā)展高鐵是否與中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展匹配？但我想說中國別無選擇，站在戰(zhàn)略的高度看，中國的人均資源匱乏，中國的未來不可能走美國式（坐在車輪上的國家）的發(fā)展道路，我們沒有他們那么多的人均資源！在節(jié)能環(huán)保成為大趨勢的背景下，將各種快速交通工具進(jìn)行比較，高鐵是最節(jié)能的！人均能耗只有飛機(jī)的1/12，汽車的1/8。所以我們不能自縛手腳，國外怎么發(fā)展高鐵是他們的事，我們走我們自己的路。

3.消費(fèi)。最近十年中國消費(fèi)升級給我最大感受是：房價(jià)高漲、汽車進(jìn)入家庭、旅游的時(shí)興、奢侈品在高收入階層的盛行以及高檔煙酒價(jià)格的離譜。其中前三項(xiàng)對經(jīng)濟(jì)的拉動最大，特別是住房。在住房公積金政策、按揭貸款政策的引導(dǎo)下，大量資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，而建設(shè)住房的關(guān)鍵資源——土地又在政府的壟斷之下！于是房價(jià)暴漲，形成長達(dá)十年的大牛市！大量生產(chǎn)要素流入房地產(chǎn)業(yè)，也造成整個(gè)社會資源配置的扭曲。而政府控制下的低利率是房價(jià)暴漲的推手?，F(xiàn)在要控制房地產(chǎn)的泡沫，我想關(guān)鍵還是要還原市場的本色。如住房公積金制度實(shí)質(zhì)上是強(qiáng)制消費(fèi)制度，不該買房的人由于要套取公積金也被迫買房，放大了需求。將住房公積金直接發(fā)到工資里，既可擴(kuò)大內(nèi)需，又可降房價(jià)。市場的事應(yīng)該由市場決定，而不應(yīng)該政府代替做主。農(nóng)村宅基地不準(zhǔn)流通也是阻礙市場發(fā)展的壞事，農(nóng)民工進(jìn)城做生意或買房，本可以將家中老宅抵押或變現(xiàn)，但政府的干預(yù)卻使他們失去了可能的資金渠道！而家中老宅的閑置又造成社會資源的浪費(fèi)。農(nóng)村宅基地的可流通增加了土地供應(yīng)，也有助于房價(jià)還原其本色。

盡管我對政府之前對利率管制的行為表示理解，但并不表明在現(xiàn)在高通脹的背景下我仍然支持。央行大幅提高準(zhǔn)備金率，而繼續(xù)維持低利率的政策，已經(jīng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了損害（中小企業(yè)融資困難），社會資金緊缺造成利率的實(shí)際價(jià)格雙軌制，滋生腐敗，但通貨膨脹依然如故。正確的做法是，降低準(zhǔn)備金率，為經(jīng)濟(jì)注水，同時(shí)提高利率到高于通脹的水平，這樣可避免老百姓為避免通脹損失而進(jìn)行的強(qiáng)制消費(fèi)，還原市場本色。至于因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而引起的地方平臺貸款，應(yīng)由中央政府貼息補(bǔ)助，只是這樣中央政府就需要從自己的兜里掏錢，而不能再從老百姓的存款中掏錢去。

[責(zé)任編輯 劉嬌嬌]