投資傳導循環中的產業結構變動

摘要：以現有關于投資傳導循環及投資流向相關的文獻為基礎，基于有限理性和不完全理性預期的假設條件，以投資流向和產業結構水平為契點，分析投資傳導循環中投資流向、產業結構調整和產業結構升級之間的關系及其相互影響。由于現實中的經濟人在從事經濟活動時受到有限理性的制約，因此人們的預期與實際結果往往存在著偏差。因此，從這個角度來分析投資傳導循環中的產業結構變動更貼近現實，更具有現實意義。

關鍵詞：投資傳導循環 產業結構水平 投資流向

中圖分類號：F264文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）27-0195-03

引言

諾貝爾經濟學獎得主西蒙（Herbert Simon，1978年獲得諾貝爾經濟學獎）對完全理性做出了重要修正，提出了有限理性這一概念。自他提出有限理性這一概念后的半個世紀以來，他顛覆了傳統經濟學理論“理性經濟人”這一假設條件，給予了分析經濟行為和經濟現象新的思路和方法。由于經濟人的有限理性以及理性預期的局限性，人類在復雜的充滿不確定性條件下的決策往往會產生系統性的偏差。正是基于以上這個角度，使我們在分析投資傳導循環的機制時，可以加入預期的因素，從而使分析更貼近現實，更具有現實意義。

在學術研究中，關于投資流向與產業結構變動之間關聯性機理研究，何大安教授在《投資運行機理分析引論》中已有涉獵和分析，筆者借鑒其研究成果并加之不完全理性預期這一因素對投資流向變動，進而產業結構變動所產生的影響進行綜合地論述和粗淺地分析，以期得到揭示其機理的結論。

一、有限理性和理性預期局限性的分析

著名經濟學家西蒙對完全理性做出了重要修正，提出了有限理性這一概念。他認為，有限理性的理論是考慮限制決策者信息處理能力的約束理論，他提議將不完全信息、信息處理的費用和一些非傳統的決策者目標函數引入經濟分析，并建議以有限理性的管理者代替完全理性的經濟人。現實生活中，由于經濟活動的復雜性，人類認知能力的局限性以及外部因素的不確定性，通常情況是經濟人只具有有限的理性，不可能對未來的經濟狀況作出全面的把握和預期。行為經濟學和心理學的相關研究表明，人的認知能力并不是無限的，人類認知機制的固有局限性使得其在充滿不確定條件的現實世界中所作的決策往往會產生系統性的偏差。因此，有限理性對于分析投資傳導循環中人們一系列的經濟行為具有重要意義。

預期，是指經濟人為了追求個人利益最大化，對同當前決策有關的經濟變量（如價格、利率、稅率、匯率等）在未來的變動方向和變動幅度進行的預測。理性預期的思想在20世紀70年代以盧卡斯、托·薩金特、羅·巴羅等學者為代表提出的。所謂理性預期就是在有效的利用一切信息的前提下，對經濟變量作出的在長期來說最為準確的，而又與所使用的經濟理論模型相一致的預期。然而，理性預期亦是基于經濟行為的主體是完全理性的經濟人這一前提假設之上的。換言之，理性預期并沒有吸收有限理性的思想。因此，在分析現實世界經濟行為和經濟現象時，理性預期有其局限性。真實世界充滿了各種各樣的不確定性，任何一次突發事件，都會改變人們的預期，使人們原先的預期出現偏差。而預期作為經紀人的活動特征，能夠支配和改變人們的現實行為。因此，理性預期的局限性即不完全理性預期，對于分析投資傳導過程中，由于預期的偏差進而影響和改變人們的投資行為及其他經濟行為亦是一個不可忽略的部分。

二、基于不完全理性預期對投資傳導循環的動態局部分析

借鑒何大安教授在《投資運行機理分析引論》中的定義，現實中的產業結構變動是由結構調整和結構升級的規模及其比例共同決定的。而無論是結構調整，還是結構升級，都與投資流向有莫大的關系。投資流向是指生產性固定資產投資的凈增加流動。投資流向的變化會引起產業結構調整和產業結構升級的變化。當投資流向用于結構調整的行業和部門時，即對那些在性質上雖屬于夕陽產業但占社會經濟比例不是很大，產品供給不足，需要適當發展的短線產業進行扶持時，此時的這部分投資流向會促進產業結構調整。類似的，當投資流向社會經濟比例較小甚至還未涉及的新興行業和部門時，此時的這部分投資會帶來產業結構升級。因此，投資流向不同行業和部門的過程就是產業結構整體水平的重塑過程。我們把重塑的產業結構水平看成是用于產業結構調整和產業結構升級的投資額的函數，我們以Ir，Ai和Ri分別表示產業結構水平，用于產業結構調整的投資額和用于產業結構升級的投資額；有產業結構水平函數Ir=F（Ai，Ri）。現在，我們假定在某一時期t，某國的產業結構水平為Ir（t）；該國政府當局基于此產業結構水平，通過改變稅種，利率，稅率或公開發布產業布局規劃等宏觀調控手段和政策導向，進而改變投資流向，以期在t+1時期，該國的產業結構水平達到預期的水平EIr（t）。之所以記為EIr（t），是因為該預期是當局在時期t所作出的期望。在時期t，當該國當局的期望產業結構水平EIr（t）既定時，根據時期t的國內外各經濟非經濟因素，當局有能力做出適當的宏觀調控手段和政策導向，以改變投資流向，進而改變Ai和Ri，以期在t+1時期，實現預期的產業結構水平。然，令人失望的是，經濟人的預期是不完全理性的。因此，即使是具有一批認知能力較強、學識淵博的技術專家和學者的政府當局，亦不能做到理性預期。換言之，在t+1時期，即使該國當局在t時期的宏觀調控和政策導向力度非常準確，其產業結構水平也不能準確達到預期水平EIr（t），而只能達到Ir（t+1）。而當t+1時期，當局又會因當時的國際、國內形式及其他各種情況，制定一個新的預期產業結構水平EIr（t+1），并由此又將開始一個新的循環；其機理（如圖1所示）。在現實中，這樣的例子非常普遍。例如，中國的五年規劃，就五年規劃而言，其實質即基于當前的產業結構水平，并結合國際國內各因素對未來五年中國產業結構水平的一個預期，并且通過各種宏觀調控手段和政策導向以期改變投資流向，進而改變投資結構，并最終實現這個預期。然則，由于國內外形勢的風云變幻以及突發事件的不確定性，使得很難完全實現這個預期。一般的，只能達到其較次的水平。

三、不完全理性預期因素對投資流向與產業結構水平的影響

基于上一部分的分析，可知重塑的產業結構水平函數式可表示為：Ir=F（Ai，Ri）；我們將該函數式展現于三維空間幾何圖形中；如圖2所示，兩水平坐標軸OAi和ORi分別表示用于產業結構調整和產業結構升級的投資額，高度坐標軸Ir表示產業結構水平；AiORiI表示產業結構水平曲面。曲面上的任意一點都代表著一個產業結構水平。該曲面上的任意一點到Ai-Ri平面上兩軸的垂直線表示這一重塑的產業結構水平所需的用于產業結構調整和產業結構升級的投資額的組合。

現在，我們基于不完全理性預期的假設條件，進行分析：

假設在t時期，某國當局預期在t+1時期的產業結構水平為EIr（t）=O'H1 ，并且通過采取各種適當的宏觀調控手段和政策導向，改變投資流向，進而改變用于產業結構調整和產業結構升級的投資額，其投資額分別為A1和R1，使得在t+1時期，其重塑的產業結構水平為當局預期的產業結構水平，位于P點。其水平高度為PP*=O'H1=AA*=BB*。用一個水平面去切曲面AiORiI，便得到曲線APB，這就是同為預期產業結構水平PP*的點的軌跡。把曲線APB投影到Ai-Ri平面上，得到曲線A*P*B*，該曲線就是為實現同一預期產業結構水平PP*而用于產業結構調整和產業結構升級的投資額的各種不同組合的軌跡；為分析方便，這里我們記曲線A*P*B*為EIr。然而，由于不完全理性預期的存在，即人類的認知能力不是無限的及人類認知機制的固有局限性，使得人們在面對風云變幻的世界形勢和各種不確定性事件時，不能對未來的經濟狀況作出全面的把握和預期，這使得最終未能實現預期的產業結構水平，只能達到較次的產業結構水平P'P'*=O'H2，即：O'H1>O'H2。由上頁圖2可知，在t+1時期，所實現的產業結構水平的同一水平P'P'*的點的軌跡為曲線QP'E，類似的，將其投影到Ai-Ri平面上，得到曲線Q*P'*E*，該曲線就是為事實上實現的產業結構水平P'P'*而用于產業結構調整和產業結構升級的投資額的各種不同組合的軌跡；記曲線Q*P'*E*為Ir（t+1）。我們把曲線A*P*B*和曲線Q*P'*E*轉換到二維平面坐標系中（如圖3所示）。

由圖3可知，在t時期，某國為使在t+1時期的產業結構水平達到預期EIr水平，所需要用于產業結構調整和產業結構升級的投資額分別為A1和R1，但由于不完全理性預期及各種不確定性的存在，使得在t+1時期，該國實際的產業結構水平為Ir（t+1）。并且該產業結構水平小于預期產業結構水平。由圖3可知，曲線Ir（t+1）比曲線EIr更靠近原點，因此其產業結構水平也較低，在t時期，某國當局為實現預期產業結構水平EIr，（假設在P點）則所需用于產業結構調整和產業結構升級的投資額分別為A1和R1，而在t+1時期，用于產業結構調整和產業結構升級的投資額分別為A1和R1，通過改變投資結構，進而重塑的產業結構水平為Ir（t+1），即實際所需的用于產業結構調整和產業結構升級的投資額分別為A1*和R1*。令ΔA=A1-A1*，ΔR=R1-R1*；則ΔA與ΔR可以定義為產業結構調整和產業結構升級的投資耗損，即由于內外部經濟非經濟因素以及世界變化各種不確定性的影響，使得部分的投資額耗損，未能完全有效地轉化為產業結構調整和產業結構升級，進而未能達到預期的產業結構水平。同時，隨著科學技術水平的不斷進步和人類認知能力的不斷提高，我相信人類能夠不斷提高投資利用率，使其盡可能充分地轉化到產業結構水平的提高上去，從而減少投資的耗損率。

小結

本文基于有限理性和不完全理性預期的分析假設，以投資流向，產業結構調整和產業結構升級為契點，粗淺地分析了在有限理性和不完全理性預期的條件下，投資流向對產業結構水平的動態局部機理性分析和預期產業結構水平與實際產業結構水平的偏差及其造成的投資耗損。通過加入預期產業結構水平這一概念，筆者對投資傳到循環局部的動態流程進行了較深入的分析。并且分析了預期產業結構水平會較實際產業結構水平高，這一偏差產生的主要原因是人類認知能力局限性的內部因素和現實世界變化各種不確定性的外部因素共同使然，正因如此，產生了投資額的耗費，使得人們未能完全有效的利用投資額。當然，隨著科學技術的發展和人類認知能力的不斷提高，人類一定能盡可能的減少投資耗費，提高利用率，使重塑的產業結構水平盡可能地接近預期水平。

參考文獻：

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[責任編輯 吳迪]