巨災風險不能預測

筆者求學20多年，最后拿到博士學位，同學、同事中絕大多數(shù)是成績優(yōu)秀的名牌大學生。但讓筆者感到奇怪的是，為什么那么多在校成績非常好的人卻事業(yè)平庸?而那些做了大事、取得了巨大成功的人多數(shù)學習成績平平，甚至有的連正規(guī)大學也沒有上過?

人和人的天賦都差不多，大環(huán)境和運氣也基本相同，最大的差別在于思考和做事方式。

反思之下，筆者認為導致上述現(xiàn)象的一個重要原因是這些成功者的思考和做事方式與眾不同。多年的學校教育是尖子生在校時的優(yōu)勢，卻反而成了他們進入現(xiàn)實生活后的劣勢。

學校所受教育以簡化后的理論為主，而現(xiàn)實生活則要復雜得多。學習上的尖子，一旦成為書呆子，用死板的理論來應對諸多方面根本不符合理論的現(xiàn)實，結(jié)局難免失敗。

筆者的個人經(jīng)驗是，越是經(jīng)常發(fā)生的小事越符合理論，越是罕見的大事越難用理論來解釋，但是這些罕見大事的影響卻超過無數(shù)日常小事。

這種極其罕見，可是一旦發(fā)生就具有顛覆性影響、卻毫無規(guī)律可循也根本無法預測的就是黑天鵝事件。

對于這些引發(fā)巨大災難的事件，那些按照理論進行預測的專家無一能夠預測到，根據(jù)專家預測管理業(yè)務和投資的機構和個人損失慘重。

塔勒布在其著作《黑天鵝》中說，這些專家犯的是一種普遍存在、容易造成假象的“游戲謬誤”：“我們在現(xiàn)實生活中面臨的不確定性，與我們在考試和游戲中遇到的簡化情況之間，幾乎沒有相同之處。”即混淆了可計算的不確定性與實際的不確定性。

再舉兩個游戲謬誤的例子：

第一個是經(jīng)濟人假設：經(jīng)濟學最基本的假設是每個人都是經(jīng)濟人，都知道所有的信息，都能夠充分有效地分析并采取理性的行動。筆者曾在證券公司工作10年，發(fā)現(xiàn)事實上根本不存在這樣的人。但是不進行這樣簡化的假設，任何經(jīng)濟學理論都無法建立。

第二是概率計算。僅僅回想自己的人生，沒有一個人沒有一件事是完全相同的。用概率推斷現(xiàn)實生活中的個人行為和群體行為，偏差很大。

書本上的內(nèi)容往往對生活進行簡化處理的文字游戲和數(shù)學游戲，但生活本身并不能游戲。

那應該怎么辦呢?巴菲特給我們支了一招。

巴菲特巨災保險業(yè)務的成功經(jīng)驗表明，巨災這種黑天鵝事件的風險根本無法精確估算，只能大致估計，用最謹慎的態(tài)度應對。

巴菲特在1996年度致股東的信中寫道：

“計算機模型會讓決策者得到一種錯誤的安全感，反而增加他們犯下一個真正的大錯的可能性。在保險界或投資界我們都曾經(jīng)親眼目睹過這種突然間一敗涂地的現(xiàn)象發(fā)生。投資組合保險(portfolio insurance)就是明證，在1987年股市大崩盤期間導致了毀滅性的后果，以至于有人開玩笑說，當時應該跳樓的是電腦，而不是人。”

別把理論誤做現(xiàn)實，別把游戲誤做人生。

作者為匯添富基金首席投資理財師，本文僅為個人觀點，并非任何勸誘或投資建議