如何“穩”?如何“進”?

與王一鳴、樊綱、姚景源、夏斌、茅于軾、祝寶良、巴曙松、趙錫軍、王晉斌、張培森、白景明、沈驥如共同展望2012年

今年的經濟工作會議格外關注。中國經濟增速是否會繼續放緩？擴大內需和調結構如何才能落到實處？控物價、惠民生如何讓老百姓得到真真正正的實惠？這一系列的政策變化調整的關鍵點又在哪里？我們應該如何解讀和把握？專家們對此將作出權威解讀。

“穩”與“進”新解

主觀點：“要更加立足國內需求，這是我們前進的方向。”

當前，隨著歐洲主權債務危機的蔓延和美國經濟陷入高失業、高負債的困境，世界經濟前景低迷。國內中小企業經營出現困難，經濟增速逐季回落。

“在如此復雜的形勢下，要努力保持中國經濟社會發展良好態勢，所以要‘穩’。同時，也要利用環境變化帶來的倒逼機制推動結構調整、深化改革，最終讓百姓享受到更多發展實惠，這是‘進’。”國家發展和改革委員會宏觀經濟研究院副院長王一鳴分析認為。

針對宏觀調控，中國經濟改革研究基金會理事長樊綱日前指出，預測2012年經濟增長將降至8．6%－8．7%，但仍是世界經濟中增長最快的國家。短期看，貨幣政策不會出現重大變化。資金供應會恢復正常狀態，基本不會再收緊。政策“微調”則更多是針對中小企業資金緊張的狀態。

樊綱指出，對于歐美危機的基本前景還沒那么悲觀，美國由于很強的我修復能力和創新能力，從現在開始再有三年的低迷，也就是1-2%的低增長期。是否會低迷五年，還需要再觀察。 歐洲的情況復雜些，至少做好五年低迷的準備，基本在0-1%的增長狀態。債務問題遲遲未從根本上解決，有時就得靠時間逐步熬出去，把這些問題在時間熬的過程當中基本消除。

樊綱認為：“中國沒有出現大的泡沫，這一點我是相信的，即使房地產市場，它也沒有形成大泡沫，中國房地產業未來會是一個軟著陸的過程，現在就處在這個當口上。”

“外需變化我們難以左右，今后中國經濟的發展，要更加立足國內需求，要更加突出結構調整，要更加依靠改革創新，要更加重視改善民生，這是我們前進的方向。”國務院參事室特約研究員姚景源指出。

央行貨幣政策委員會委員夏斌表示，中國經濟發展的主基調、邏輯沒有變，房地產調控會是2012年宏觀調控的關鍵，因為這涉及投資、經濟增速和系統性風險，不要指望貨幣政策放松。他認為，基于中國目前的財政赤字狀況，仍然有實行積極財政政策的余地和空間。

夏斌表示，在主基調不變下的中國經濟能不能持續穩定發展，關鍵在結構調整，結構能不能調整過來，關鍵在財政政策，不要指望貨幣政策放松。財政政策是這輪宏觀調控能不能堅持下去的關鍵，也是結構調整的關鍵。“基于中國目前的財政赤字狀況，仍然有實行積極財政政策的余地和空間。”他認為，必須加快財政結構支出制度的改革，加快結構性緊縮的步伐，向戰略型行業傾斜，特別是小微企業傾斜，向有助于擴大消費型的各種資助體系，包括社保、醫療教育等等。同時，也必須向補貼支出傾斜。因為今后一兩年內中國物價上漲壓力很大，物價上漲的一個因素是翹尾因素，也有勞動力成本上漲等因素，這決定了物價將趨于溫和的上漲階段。“在這個過程中，如何保持低收入群體的實際生活水平不下降，政府要補貼到位，只有這樣，才能保持改革往前走，結構調整往前走，而不是簡單的采取總量放松的政策。”夏斌說。

“穩增長”應對下行壓力

主觀點：“必須統籌處理速度、結構、物價三者關系。”

在內外因素作用下，中國經濟增速已從今年一季度的9.7%回落到三季度的9.1%，外界對中國經濟增速“失速”的擔憂再起。

這次會議在提出明年經濟工作主要任務時，第一條就是繼續加強和改善宏觀調控，促進經濟平穩較快發展。必須統籌處理速度、結構、物價三者關系。會議指出，穩增長，就是堅持擴大內需、穩定外需，努力克服國內外各種不穩定、不確定因素的影響，及時解決苗頭性、傾向性問題，保持經濟平穩運行。

著名經濟學家茅于軾認為，2012年最大的風險還是在于房地產，房地產的風險非常非常大。全國各個大中城市空房都非常多，我看上海的空房也不少。空房多就是危險，這些房子并不是真正地被需要，空在那兒了，不住人了，它們是用來投機的。大家知道，投機賺錢是真正財富的創造，但是變成泡沫就不一樣了，泡沫不是財富創造，它具有極大的破壞性的風險。

“中國經濟增速在回落，增速適度回落是我們期望的。但要防止經濟增速回落過快，引發就業等一系列社會問題，所以要穩住經濟增長。”國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良指出。

會議提出，明年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要繼續完善結構性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經濟結構調整。貨幣政策要適時適度進行預調微調，保持貨幣信貸總量合理增長。

“積極財政政策賦予了新的內涵，更加注重結構性減稅對經濟發展的促進作用。貨幣政策雖方向不變，但將有針對性地加強對中小企業、在建項目等實體經濟發展的支持。”王一鳴分析認為。

“十八字”“主線”將成明年經濟指針

主觀點：“維持經濟平穩增長，不出現大起大落”

中央經濟工作會議為2012年中國經濟定下“穩中求進”的總基調，“穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧”十八字無疑將成為明年中國經濟指針。而“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”雙政策組合保持不變。專家表示，貨幣政策“穩”字不變，但政策側重點與2011年相比略有所變化。

國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，如果說2011年的“穩健”重點是為了抑制通脹，那么2012年的穩健可能更多是推動結構調整，維持經濟的平穩增長，不出現大起大落。

“因此，在2011年的政策基調里，貨幣政策中‘穩健’的含義更多強調‘偏緊’；而2012年貨幣政策‘穩健’的含義可能更多強調的是回到‘常態化’的環境中，以促進經濟結構的轉型。”巴曙松說。

中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍表示，宏觀經濟的穩定是針對目前的走勢來講，不使增長速度大起大落，這是明年的主要工作任務，要穩定經濟增長速度，政策就不能有很大變化，所以必須保持政策的基本穩定。

趙錫軍指出：“但宏觀經濟增長的環境不受控制，特別是像2012年，我們可能會碰到更加復雜或難以把握的外部環境。為了應對這些問題，消除外部環境帶來的負面作用，這就需要政策有一定的靈活性。所以靈活性是為了消除不確定性所帶來的干擾，使經濟能夠保持穩定。”

目前市場對歐債危機惡化的擔憂仍存，國內實體經濟發展又面臨著下滑危險。面對復雜的國際國內形勢，中央經濟工作會議提出，明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，并特別提到“貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調。”

有觀點表明，明年來講，無論是財政政策還是貨幣政策，在執行上比今年要更加松一些。從財政政策來講，積極的要更加積極，穩健的貨幣政策要適當偏松一些。貨幣政策微調主要是在貨幣供應、信貸投放上，今年以來實際執行的肯定是偏緊的。對于財政政策當然就是結構性減稅，我們已經采取了一些措施比如增值稅的擴圍、個稅的調整，因為今年的財政收入情況比較理想，2012年的時候還是有比較大的空間繼續保持一定的赤字規模、保持一定的減稅的規模和水平。

應對經濟困局 穩增長與控物價并重

主觀點：“盡管短期物價上漲壓力有所緩解，但是明年物價穩定仍然不可掉以輕心。”

中央經濟工作會議指出，明年宏觀調控要把握穩中求進的工作基調，要保持經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定。與此同時會議強調，繼續加強和改善宏觀調控，促進經濟平穩較快發展，必須統籌處理速度、結構、物價三者關系。專家表示，為防止價格反彈，財政政策將繼續結構性減稅，加大民生領域投入，貨幣政策將注重微調預調。

根據中央經濟工作會議，推動明年經濟社會發展，要突出把握好穩中求進的工作總基調。國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，與去年不同，會議強調了“穩中求進”，因此明年重點主要落在一個“穩”字，包括穩增長與穩物價。

業內人士認為，受近期國際大宗商品價格回落影響，非食品價格漲幅小幅下調。近期PPI漲幅出現快速回落，后期還將傳導到CPI，同時食品價格漲幅趨緩。初步判斷，當前物價不會出現2011年大幅快速上漲，未來或將繼續下行。

盡管短期物價上漲的壓力有所緩解，但是明年物價穩定仍然不可掉以輕心。今年中央經濟工作會議提出，控物價就是繼續采取綜合措施，保持物價總水平基本穩定，防止價格走勢出現反彈。

專家表示，盡管今年會議提法上把“穩增長”放到“控物價”前面，但是穩定物價、鞏固房地產調控成果，對于穩定經濟增長，實現經濟結構調整，提高經濟增長的效益，是必不可少的基礎條件和重要環境構成。

國家發改委宏觀經濟研究院副院長王一鳴表示，只有經濟增速保持一個合理的區間，就業能夠相對穩定，價格能夠穩定在一個比較低位的區間，那么宏觀經濟才會穩定。

目前，我國保持物價總水平基本穩定的宏觀調控初步取得成效，物價總水平已經進入漲幅回落的下行通道。

不過，不少專家預測明年的物價形勢依然嚴峻，中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍認為，市場里推動價格上升的因素依然存在，在2012年也還會存在，明年為了保持物價總水平的穩定，仍然要繼續實施宏觀調控的政策，而穩健的貨幣政策作為調控的一部分，在明年是不會變化的，物價的總水平應該會得到控制。

祝寶良認為，價格上漲是正常的，目前物價壓力不完全是貨幣的壓力。他進一步解釋說：“現在通貨膨脹的最高點已經過去，輸入型通脹也下降了，國內的貨幣調控也已見效，同時，與農產品價格的周期也有關系。明年物價壓力主要來自于勞動力成本、土地成本、運輸成本、環境成本、資源性產品價格，包括美國歐盟如果繼續推行量化寬松政策后，國際上大宗商品價格可能出現的反復，所以壓力主要在這些方面。”他表示，這種價格上漲是正常的，也是需要的，但不能讓其增長過快，要穩定在一個水平上面。

巴曙松說，2011年的貨幣政策全年基本貫穿著將“抑制通脹放在首要位置”這個主線，盡管從全年角度看，CPI可能在5.5%左右，高于年初確定的4%左右目標，但最近的CPI月份數據已回到4%左右，“抑制通脹”這個目標基本達到預期的趨勢和方向。

“在經濟環境沒有大的變化情況下，中國明年政策基調與今年相比是比較一致的。同時，由于中國今年財政支出狀況較好，能夠提供足夠的財政資金支持，推動明年“調結構”這樣一個政策基調”。巴曙松說

堅持樓市調控不動搖 力促房價合理回歸

主觀點：“宏觀調控是讓經濟穩定增長，而不是讓某個行業出現問題。”

中央經濟工作會議指出，要堅持房地產調控政策不動搖，促進房價合理回歸，加快普通商品住房建設，擴大有效供給，促進房地產市場健康發展。

國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良說：“所謂的房價合理水平要從兩點來理解。一是，老百姓應該可以買的起房子，這就算合理；二是，跟相對的價格水平比，房價不應超過CPI過大，應該和CPI差不多，那么這樣它就是合理的。”

中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍說：“國際上有一些相應的標準，比如與收入水平相差5倍或者6倍，可以作為參考。另外只有到達百姓能夠接受的程度，才是一個合理的水平。”他指出，房子問題是民生問題，最根本的是要讓百姓住的起房子，通過買或租能夠負擔的起，這才能算是一個合理的水平。

祝寶良表示，目前房價的相對水平還是高了，所以這個政策是不會放松的，銀行業的經營壓力不會對明年的調控有太大影響。祝寶良強調，房地產是很重要的支柱行業，不能讓房地產行業的投資過快下降，而目前對房地產主要就是限購政策。

“現在限購是針對房價上漲比較快的城市，很多城市的房價并沒有限購，所以我們說房地產的政策不變是限購的政策不變，至于銀行信貸，就要看貨幣的調控力度有多大了。我們講房地產的調控主要是講房地產的稅收政策，房地產的限購政策，這些不會改變。”祝寶良說。

中國人民大學經濟學院副院長王晉斌表示，目前，房地產調控剛剛見到成效，但還不是很明顯或是能得以鞏固下來，所以房地產的調控還會繼續持續下去。他建議，從總需求的角度對商品房建設繼續加強宏觀調控，另外從供給方面入手，加快保障房的建設工作，從供給方面提供更多的房子，使房地產在規模和結構方面都朝著更加理性、更加健康的方向發展。

趙錫軍則認為，宏觀調控是讓經濟穩定增長，而不是讓某個行業出現很大的問題，如果某個行業受宏觀調控影響，并非宏觀調控有問題，而是行業本身沒有按經濟規律辦事的結果，宏觀調控是引導這個行業朝著經濟規律的方向發展。所以說只要銀行業的發展是規律的，它也就不需要政策來調控。

“我們與美國通過‘危機’的激烈方式調控不同，我們是通過宏觀政策來進行主動地調控，這對于相關行業來講是一個更加有利的方式。”趙錫軍說。

明年結構性減稅力度更大

主觀點：“結構性減稅近幾年一直在推進，明年力度將進一步增大，主要將偏向中小企業、創新型企業。”

中央經濟工作會議提出，要繼續實施積極的財政政策，完善結構性減稅政策，加大民生領域投入，積極促進經濟結構調整。國家稅務總局稅收科學研究所研究員張培森指出，積極的財稅政策將主要從適當增加財政支出和加大結構性減稅力度兩個方面進行。

在調整經濟結構方面，財政支出主要向高新企業、資源綜合利用行業、科技創新企業傾斜。具體措施可能包括貸款的財政貼息、財政補償等。張培森表示，結構性減稅近幾年一直在推進，明年力度將進一步增大。主要將偏向中小企業、創新型企業，以及一些微利但符合《產業結構調整指導目錄(2011年本)》和國家“十二五”規劃鼓勵發展方向的產業，如文化企業、現代服務業等。

在財政部財政科學研究所副所長白景明看來，明年中國財政將“增支”和“減稅”并舉，但兩者之間的內在矛盾需要平衡，大規模減稅并不可行。他認為，財政支出具有剛性，住房保障、水利、教育等很多領域都要增加投入，而且增幅都不小，如果再大規模減稅，“增支”的錢從何而來？

中國社科院世界經濟與政治研究所研究員沈驥如表示，明年的經濟要以穩為主，所以中央提出要實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策不是指要往經濟中扔錢，像前兩年四萬億的投資，而是要積極保穩增長。由于我國的財政收入已經大幅度增長，所以存在減稅可能，那么，減免一些企業所得稅可以促進經濟發展，這就是積極的財政政策。穩健的財政政策，指我們要防止通貨膨脹，不能再大把發行貨幣，而是要控制貨幣總量。但是，我們也有要一些預調、微調，比如說在沿海中小企業、微小企業增加貸款。因此，明年的任務非常復雜，要求我們非常審慎。