在機(jī)會(huì)中游走

香港市場是一個(gè)奇特的地方，在這個(gè)國際化市場中，基本面、周邊市場狀況、流動(dòng)性等等都是懸在頭上的利劍。其間，有種種機(jī)會(huì)，種種誘惑，種種陷阱，作為利邦投資顧問公司（LBN）的CEO，鄭心杰需要將這些因素一一考慮，并在股價(jià)與企業(yè)成長性中找到平衡點(diǎn)，介入、持有，直至賣出。

《投資者報(bào)》：在基金策略的構(gòu)建以及買賣操作方面，你們遵循什么原則？

鄭心杰：管理的4億美元平均分配在兩只基金里，對于如此龐大的資金量，我們的策略比較靈活。成長性高、價(jià)格高的股票不在我們的投資范圍；股價(jià)低而又毫無成長性的公司也不是我們的首選。我們所選擇的是那些股價(jià)較低，同時(shí)又具備較高成長性的公司。

在股價(jià)和成長性中找到平衡的同時(shí)，對于投資領(lǐng)域，我們沒有特別的偏好，現(xiàn)在你所看到的，可能過段時(shí)間之后，又會(huì)全部發(fā)生改變。關(guān)鍵就在于投資機(jī)會(huì)的把握，等到成長性見頂，價(jià)格接近價(jià)值時(shí)，就會(huì)賣出，并尋找更好的公司。

《投資者報(bào)》：LBN旗下有兩只基金，中國機(jī)會(huì)基金有對沖機(jī)制，而中國戰(zhàn)略基金是做多模式。在投資標(biāo)的上，二者可有重復(fù)？

鄭心杰：其中70%是重復(fù)的。不同就在于，中國機(jī)會(huì)基金在市場不好的時(shí)候，可以全部賣出，而僅持有現(xiàn)金；而中國戰(zhàn)略基金，其現(xiàn)金持有比例在0至30%之間，因?yàn)樵摶鹗亲龆嗍袌龅漠a(chǎn)品，不可能將現(xiàn)金比例降至很低。

《投資者報(bào)》：在市場不好的時(shí)候，中國機(jī)會(huì)基金因?yàn)橛袑_機(jī)制能保持好的回報(bào)，中國戰(zhàn)略基金該怎么辦？

鄭心杰：如果市場下跌，中國戰(zhàn)略基金也會(huì)隨之下跌，我們需要做到的是，在市場上漲的時(shí)候，該基金的漲幅高于市場；在市場下跌的時(shí)候，該基金的跌幅低于市場。